检索结果-南通市图书馆

会计与经济研究 2021年第3期35卷 72-88页

作者：李旎曾加怡蔡贵龙胡志勇广州大学管理学院广东广州510006 广州大学智慧金财税研究所广东广州510006 深圳国宝造币有限公司财务部广东深圳518116 中山大学管理学院广东广州510275 中山大学现代会计与财务研究中心广东广州510275

文章考察公司战略异质性(公司战略偏离行业常规战略的程度)对股价同步性的影响及作用机制。研究发现,企业战略偏离行业常规战略的程度越大,公司股价同步性越低,表明战略异质性有助于更多公司特质信息融入股价,且上述关系在成长性高、机... 详细信息

文章考察公司战略异质性(公司战略偏离行业常规战略的程度)对股价同步性的影响及作用机制。研究发现,企业战略偏离行业常规战略的程度越大,公司股价同步性越低,表明战略异质性有助于更多公司特质信息融入股价,且上述关系在成长性高、机构投资者持股比例高的企业中更为显著。进一步研究发现,战略异质性通过影响公司经营风险与信息不对称程度作用于股价同步性。

关键词：战略异质性股价同步性私有信息交易经营风险信息不对称

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网络媒体报道能否刺破私有信息壁障?——基于分析师与上市公司高管校友关系视角的实证考察

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财经研究 2023年第12期49卷 149-165页

作者：杨玉龙程婧妍尤谱谱孙淑伟浙江工商大学会计学院浙江杭州310018 上海对外经贸大学会计学院上海201620

文章由分析师与上市公司高管基于校友关系(简称“分析师-高管校友关系”)而进行的私有信息交易切入,考察了网络媒体报道能否刺破私有信息壁障、打破“有限效果理论”对大众传媒传播效果的诅咒。研究发现,分析师-高管校友关系可以给公司... 详细信息

文章由分析师与上市公司高管基于校友关系(简称“分析师-高管校友关系”)而进行的私有信息交易切入,考察了网络媒体报道能否刺破私有信息壁障、打破“有限效果理论”对大众传媒传播效果的诅咒。研究发现,分析师-高管校友关系可以给公司带来好处——关联公司收到的分析师盈利预测更加乐观,也可以给分析师带来好处——关联分析师的报告修正速度更快,后续职业发展前景更好;但是关联分析师的预测偏差会更大,若严格按照关联分析师的推荐操作持仓,则相对于非关联荐股会亏损8.52%。这表明分析师与上市公司高管基于校友关系而进行的私有信息交易确实存在。而网络媒体报道能够对其产生有效制约,具体表现为:降低关联分析师盈利预测的乐观性,增加关联分析师的修正间隔,削弱关联分析师的职业发展前景,同时减少关联分析师的预测偏差和投资者因关联荐股而产生的投资损失(减损约6.13%)。机制分析表明,网络媒体通过信息渠道、治理渠道和情绪渠道的共同作用,约束了私有信息交易。此外,这种约束作用在公司利益相关方更重视社会关注和私有信息交易动机更强的样本中更加显著。文章探讨了“有限效果理论”在新媒体时代的局限性,为公开信息渠道如何战胜私有信息渠道以促进信息公平提供了有益的启示。

关键词：网络媒体报道社会关系网络私有信息交易有限效果理论

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关键审计事项、审计质量与股价同步性

关键审计事项、审计质量与股价同步性

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作者：陈静璇华南农业大学

学位级别：硕士

股价同步性(),反映了单个公司股票价格的变动与市场平均变动之间的关联性,即股票市场中的“同涨共跌”现象。现有的研究表明,我国的股票市场具有极高的股价同步性,以0.45的值高居四十多个国家第二名,仅次于波兰。而英国、加拿大、美国... 详细信息

股价同步性(),反映了单个公司股票价格的变动与市场平均变动之间的关联性,即股票市场中的“同涨共跌”现象。现有的研究表明,我国的股票市场具有极高的股价同步性,以0.45的值高居四十多个国家第二名,仅次于波兰。而英国、加拿大、美国和澳大利亚等这些成熟国家的股票市场股价同步性却都比较低,大多数都在0.10以下。我国作为新兴资本市场,信息不对称程度较高,高股价同步性未必是一件坏事,它可能意味着市场中私有信息交易的减少和股票定价效率的提高。影响股价同步性的因素包括公司治理、市场和制度环境、公司信息披露质量等方面。2016年12月,我国财政部印发了《中国注册会计师审计准则第1504号——在审计报告中沟通关键审计事项》等上市公司审计准则,要求会计师事务所在审计报告中披露会计师根据职业判断认为对当期财务报表审计最为重要的事项。从新准则不难看出监管部门的意图,即改变“模板化”的审计报告,提高审计质量,使得上市公司审计报告的信息含量更加丰富,更加具有决策相关性。公司的信息披露质量会影响股价同步性,审计质量作为上市公司信息披露质量的指标,对股价同步性的影响是怎样的呢?2016年关键审计事项的实施是否发挥了积极的调节作用?这种调节作用是否因公司盈余管理方向的不同而有所差异?本文选取2011-2018年中年国A股上市公司作为样本,基于私有信息交易理论,分析审计质量如何影响股价同步性,以及关键审计事项的实施如何影响两者之间的关系。研究结果发现:(1)审计质量与股价同步性正相关,审计质量的提高能够减少私有信息交易,避免股价的异常波动,提高股票定价效率;(2)2016年关键审计事项的实施增强了审计质量与股价同步性之间的正相关关系,说明关键审计事项能够增加审计报告中更多有关公司的特质信息,使得审计质量对股价同步性的作用更加明显;(3)关键审计事项对两者关系的加强作用仅存在于负向盈余管理的公司,因为负向盈余管理对公司信息透明度的损害程度更高,且我国股市存在卖空限制,所以审计质量的提高对减少投资者对于负向盈余管理公司私有信息交易的边际作用更大。本文旨在丰富信息质量与股价同步性的相关文献,为研究关键审计事项实施的效果提供了初步证据,同时对我国资本市场加强相关准则改革和会计师事务所审计工作监管提供一定的参考。

关键词：股价同步性审计质量关键审计事项私有信息交易

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融资融券对中国A股市场股价信息含量的实证研究

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广州大学学报（社会科学版） 2018年第6期17卷 44-51页

作者：刘沛曹宁博暨南大学经济学院广东广州510632

融资融券的杠杆效应以及双边操作的交易模式给投资者提供了看涨、看跌的双重渠道,使得具有私有信息的投资者能够及时通过交易将拥有的公司特质信息充分反映在股票市场上,进而影响到股票价格信息含量。从股票价格对信息反映的充分性、及... 详细信息

融资融券的杠杆效应以及双边操作的交易模式给投资者提供了看涨、看跌的双重渠道,使得具有私有信息的投资者能够及时通过交易将拥有的公司特质信息充分反映在股票市场上,进而影响到股票价格信息含量。从股票价格对信息反映的充分性、及时性以及对正负信息反映的差异性三个维度,以2009—2015年我国A股上市公司的数据为样本,实证研究融资融券制度对股票价格信息含量的影响。结果表明,股票纳入融资融券标的范围以后,股价信息含量显著提高。该结论为监管层进一步拓展"融资融券"标的范围、活跃证券市场信用交易以及完善转融资、转融券制度建设提供了经验证据。

关键词：融资融券股价信息含量私有信息交易

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