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中国碳排放权交易机制与实践:基于微观企业股权资本成本的视角

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中国软科学 2024年第5期 142-151页

作者：刘向强方祺胡珺西南大学经济管理学院重庆400715 海南大学国际商学院海南海口570228

碳排放权交易市场作为企业减排增效的重要机制,引发了资本市场投资者对企业碳排放问题的关注,进而可能影响投资者对企业的风险评估与价值判断。手工整理中国各试点碳市场的控排企业名录发现:碳排放权交易机制显著提升了控排企业的权益... 详细信息

碳排放权交易市场作为企业减排增效的重要机制,引发了资本市场投资者对企业碳排放问题的关注,进而可能影响投资者对企业的风险评估与价值判断。手工整理中国各试点碳市场的控排企业名录发现:碳排放权交易机制显著提升了控排企业的权益资本成本,主要机制为投资者碳风险关注,但该市场机制存在明显的效应边界。进一步发现,当碳市场的初始配额实施部分竞价拍卖和非履约主体交易更为活跃,产品市场竞争程度更高和企业所在城市空气污染更为严重,以及企业非财务绩效表现更好时,碳排放权交易机制对企业权益资本成本的提升作用更为明显。研究结论有助于更为全面的评估我国碳市场建设的经济后果,为该低碳环保政策的持续推广提供理论依据与经验参考。

关键词：碳排放权交易碳市场机制设计投资者碳风险关注权益资本成本

价格接受模式下发电集团电-碳协同交易决策优化方法

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电力系统自动化 2023年第21期47卷 25-35页

作者：黄莹薛禹胜谢敏黄杰史守圆余涛华南理工大学电力学院广东省广州市510640 南瑞集团有限公司(国网电力科学研究院有限公司) 江苏省南京市211106

随着“双碳”目标的提出以及全国碳排放权交易市场拉开序幕,发电集团面临着同时参与电力市场及碳排放权交易市场所带来的决策协同问题。首先,通过剖析电力市场与碳市场的耦合机理并计及两类市场结算履约规则,在价格接受模式下,提出一种... 详细信息

随着“双碳”目标的提出以及全国碳排放权交易市场拉开序幕,发电集团面临着同时参与电力市场及碳排放权交易市场所带来的决策协同问题。首先,通过剖析电力市场与碳市场的耦合机理并计及两类市场结算履约规则,在价格接受模式下,提出一种混合型发电集团参与电-碳市场的年-周-日多尺度耦合协同决策机制和优化模型。然后,结合现行市场交易环境和实际数据,进行了多市场协同决策的仿真模拟,验证了决策模型的可行性。同时,为有效量化决策的优劣,针对决策结果的经济性、低碳性、稳定性,构建了一套电-碳市场协同决策评价指标体系。针对不同的市场机制、碳价水平及决策模式,做出了进一步仿真模拟及对比分析。研究结果表明,开展电-碳协同交易是发电集团实现低碳发展的经济化手段,同时,政府部门需结合发展的不同阶段动态调整控排政策。

关键词：发电集团电力市场碳排放权交易电-碳协同多市场决策多尺度分解评价指标

碳排放权交易政策对上市公司投资效率的影响研究

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碳排放权交易政策对上市公司投资效率的影响研究

作者：饶爱萍江西科技师范大学

学位级别：硕士

自然生态环境是人类赖以生存和发展的重要基石。近年来,全球变暖、酸雨、雾霾等气候现象引起世界关注,为缓解污染物排放导致的各种气候异常问题,各国纷纷实行多项举措以降低污染物排放量,其中针对解决二氧化碳排放问题较为公认的政策工... 详细信息

自然生态环境是人类赖以生存和发展的重要基石。近年来,全球变暖、酸雨、雾霾等气候现象引起世界关注,为缓解污染物排放导致的各种气候异常问题,各国纷纷实行多项举措以降低污染物排放量,其中针对解决二氧化碳排放问题较为公认的政策工具为碳排放权交易政策。碳交易通过市场机制的方式兼顾碳减排与经济发展,极大地促进企业实施绿色低碳与技术创新的可持续发展道路。中国作为世界上最大的发展中国家,在工业发展过程中碳排放量也随之上升,为尽快实现“碳中和”和“碳达峰”的双碳目标,我国已在多个试点地区启动碳交易政策,该政策的有效性及其对企业发展的作用效果等成为学者们重点研究方向。针对目前我国碳排放权交易政策的实行情况,本文以外部性理论、信息不对称理论、利益相关者理论及委托代理理论等为基础,结合国内外相关文献,探究碳排放权交易政策的作用机制及发展现状,从宏观和微观层面分析各试点地区碳排放权交易政策实施的有效性以及该政策对上市公司投资效率的影响,并进一步剖析融资约束对碳交易政策与投资效率之间的调节作用,以理论分析为基础建立实证研究进行检验。首先,本文通过采用双重差分法分析碳排放权交易政策有效性,以30个省市（除西藏和港澳台）的面板数据为样本,区分实验组和对照组,探究纳管地区与未纳管地区实施碳交易前后CO2排放量的变化,对该政策进行有效性分析。其次,本文以2015年-2019年沪深A股上市公司相关财务数据为研究对象,建立预期投资模型及碳交易政策与投资效率关系模型进行回归分析。最后,构建融资约束与碳排放权交易与上市公司投资效率的调节作用模型,验证融资约束和碳排放权交易政策对企业投资效率之间的影响。通过实证分析,本文结论如下:（1）碳排放权交易政策对于试点地区碳减排作用存在一定滞后性,但长期而言对碳减排具有明显且持续的推动效果。（2）碳排放交易制度作为一种减排手段,可以有效地减轻企业的非效率投资行为,提高投资效率,同时也可以减少排放成本,鼓励企业技术研发创新。（3）融资约束对碳排放权交易政策与上市公司非投资效率之间具有反向调节作用,当企业融资约束程度高时,有助于改善企业的过度投资或投资不足行为。另外,本文针对于我国碳排放权交易政策现存的不足之处,提出应完善碳排放权交易机制、创新碳交易体系以及加大企业碳减排理念等建议,并且指出本文研究局限与不足之处及对未来研究方向的展望。

关键词：碳排放权交易投资效率融资约束有效性

碳排放权交易机制下电力企业低碳转型绩效评价——以长源电力为例

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碳排放权交易机制下电力企业低碳转型绩效评价——以长源电力为例

作者：曹雨蓓湖南大学

学位级别：硕士

中国近年来经济的高速发展伴随着严重的环境问题,到2021年为止,中国已经成为世界二氧化碳排放大国。为减少二氧化碳的排放,控制温室气体对环境的影响,2011年,国家在北京、上海、深圳、湖北、广东等地进行碳排放权交易市场的试点,并于202... 详细信息

中国近年来经济的高速发展伴随着严重的环境问题,到2021年为止,中国已经成为世界二氧化碳排放大国。为减少二氧化碳的排放,控制温室气体对环境的影响,2011年,国家在北京、上海、深圳、湖北、广东等地进行碳排放权交易市场的试点,并于2021年7月正式启动中国碳排放权交易市场。电力企业以其高排放、高污染的特点,被国家列为重点控排对象,也是我国控制温室气体排放、达成“3060”目标的主力军。碳排放权交易机制的提出对于电力企业而言是调整发电结构、进行低碳转型的重要契机。根据理论分析,碳排放权交易对企业低碳转型具有促进作用。本文从微观企业的角度着手,在整理的国内外关于碳排放权交易对企业低碳转型的影响以及评价企业低碳转型方法的诸多文献基础上,以碳资产管理理论、外部性理论和低碳转型概念为基础,采用案例分析和数据定量分析两种方法,选取长源电力作为研究案例,来分析碳排放权交易机制背景下企业实现低碳转型的效果,并提出碳交易机制背景下电力企业低碳转型可以改进的方向。分析结果表明,碳排放权交易可以从内外两个方面来推动企业进行低碳转型,企业低碳转型取得一定成效,但目前看来,该机制背景下电力企业低碳转型仍有可以进步的空间,主要原因有三:第一,缺乏转型主观能动性,没有长期规划;第二,碳交易和碳资产管理缺失,不利于企业低碳转型战略实施;第三,企业低碳转型存在低碳技术限制,在短期内难以达到较好的低碳转型效果。最后,本文基于得出的分析结果,对电力企业和电力行业提出启示,一方面向长源电力提供在碳交易机制下进行低碳转型的更优方案,另一方面也给予行业促进电力企业适应碳交易市场、加快低碳转型的有关启示。

关键词：碳排放权交易低碳转型碳资产管理电力企业长源电力

碳排放权交易政策对企业绿色创新的影响——基于高碳排放行业的实证分析

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碳排放权交易政策对企业绿色创新的影响——基于高碳排放行业的实...

作者：胡捷上海财经大学

学位级别：硕士

碳排放交易制度作为市场型环境规制的一种,是政府环境规制的重要手段之一,属于激励型环境规制手段。2020年,习近平总书记在第七十五届联合国大会宣布我国碳达峰、碳中和等一系列目标。我国力争在“十四五”期间,将碳排放交易的工作范围... 详细信息

碳排放交易制度作为市场型环境规制的一种,是政府环境规制的重要手段之一,属于激励型环境规制手段。2020年,习近平总书记在第七十五届联合国大会宣布我国碳达峰、碳中和等一系列目标。我国力争在“十四五”期间,将碳排放交易的工作范围扩大到石油化工、化学原料和化学制品制造业等能源密集型产业,在“十四五”及“十五五”期间来实现绿色低碳转型。政府开展碳排放权交易试点工作,运用市场的手段,促进企业进行绿色技术创新,降低未来碳排放量,为碳排放权交易试点政策的目标。因制造业企业是碳排放的主力军,故本文将研究的对象落在制造业企业绿色技术创新上。本文选择2005—2020年制造业上市公司的高碳排放企业作为研究对象,结合外部性理论、科斯定理、波特假说理论和绿色经济增长理论,基于双重差分模型检验了碳排放权交易政策对企业绿色创新的影响,并进行了一系列的稳健性检验。此外,从宏观和微观视角进行了异质性检验,并采用中介效应模型检验了碳排放权交易政策对企业绿色创新的影响机制。最后,本文还进行了经济后果分析。主要研究结论如下:(1)碳排放权交易政策的回归系数为0.2109,且在1%的水平下显著,即实施碳排放权交易政策的净效应能够提高企业0.2109个百分点的绿色创新水平。其对企业绿色创新的影响也符合波特假说,即适当强度的环境规制有助于提高企业的绿色创新。在采用PSM和更换变量测度方式等方面进行稳健性检验后,本文的研究结论依然稳健。(2)碳排放权交易政策对企业绿色创新的影响存在明显的异质性特征,本文从企业的产权性质、政府补助、市场化和媒体报道四个方面进行异质性分析后发现,碳排放权交易政策对国有企业、政府补助较高的企业、市场化程度较低地区的企业和负面报道较多的企业绿色创新的促进作用相对更明显。(3)通过中介效应模型分析发现,碳排放权交易政策通过提高企业的研发投入并实现企业绿色创新的上升,但生产成本机制的影响不显著。(4)进一步分析碳排放权交易政策的经济效应后发现,碳排放权交易政策能提高企业的生产率和财务绩效,表明碳排放权交易政策实现了经济发展与环境保护的双重目标。最后,本文围绕政府调控、管理体系、能源结构、协同治理四个方面提出相应的政策建议,从而更好地激发碳排放权交易政策对企业发展的积极作用。

关键词：碳排放权交易企业绿色创新高碳排放企业双重差分

碳排放权交易政策的有效性及作用机制研究——基于建设用地碳排放强度省际差异视角

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长江流域资源与环境 2019年第4期28卷 783-793页

作者：高艳丽董捷李璐李红波华中农业大学公共管理学院湖北武汉430070

碳排放权交易政策是当前我国实现低碳经济转型的重要举措。以中国30个省级单位2007～2016年的面板数据为研究对象,从建设用地碳排放强度省际差异视角出发,运用双重差分法探究碳排放权交易政策有效性,并对该政策的作用机制进行分析。结... 详细信息

碳排放权交易政策是当前我国实现低碳经济转型的重要举措。以中国30个省级单位2007～2016年的面板数据为研究对象,从建设用地碳排放强度省际差异视角出发,运用双重差分法探究碳排放权交易政策有效性,并对该政策的作用机制进行分析。结果表明:(1)试点区与非试点区建设用地碳排放强度均值有相同的变化趋势,但试点区的碳排放强度值总体呈下降趋势,非试点区则略有上升,说明碳排放权交易政策的实施效果优于强制性减排政策;(2)双重差分法结果证实在控制其他变量的情况下,碳排放权交易政策显著降低了建设用地碳排放强度,且地均GDP、能源强度和工业结构等控制变量对建设用地碳排放强度有显著的促进作用;(3)进一步对碳排放权交易政策的作用机制检验发现,碳排放权交易政策通过对能源强度的相对下降,最终起到抑制建设用地碳排放强度的作用。

关键词：碳排放权交易建设用地碳排放强度双重差分法作用机制

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碳排放权交易、产业结构与地区减排

现代经济探讨 2021年第11期 65-73页

作者：蒋和胜孙明茜四川大学经济学院成都610065

基于碳排放权交易市场的准自然实验,以2005-2017年中国30个省市为研究样本,运用双重差分法评估了碳排放权交易市场对地区碳排放水平的影响,进而立足于产业转移、产业结构高度化和产业结构合理化渠道分析了碳排放权交易市场发挥减排效应... 详细信息

基于碳排放权交易市场的准自然实验,以2005-2017年中国30个省市为研究样本,运用双重差分法评估了碳排放权交易市场对地区碳排放水平的影响,进而立足于产业转移、产业结构高度化和产业结构合理化渠道分析了碳排放权交易市场发挥减排效应的具体路径。研究发现,碳排放权交易市场能够显著降低地区碳排放水平,并且其减排作用逐年强化。影响渠道检验表明,产业转移和产业结构合理化能够进一步加强碳排放权交易市场对地区减排的促进作用,而产业结构合理化的强化作用并未显现。因此,政府应完善相关法律法规和政策标准体系,进一步健全全国碳排放权交易市场体系,充分发挥产业结构合理化和高度化的推动作用。

关键词：碳排放权交易减排效应产业转移产业结构高度化产业结构合理化

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碳排放权交易政策对我国产业结构的影响研究

碳排放权交易政策对我国产业结构的影响研究

作者：张闽吉林大学

学位级别：硕士

为实现“碳达峰”、“碳中和”目标,我国进行了积极的探索、开展了多方面的布局。借鉴西方成功的运行经验,我国于2011年开启了首批7个省(市)的碳排放权交易试点工作,为我国实现碳减排目标开辟出一条可行的道路。通过十年的经验积累,我国... 详细信息

为实现“碳达峰”、“碳中和”目标,我国进行了积极的探索、开展了多方面的布局。借鉴西方成功的运行经验,我国于2011年开启了首批7个省(市)的碳排放权交易试点工作,为我国实现碳减排目标开辟出一条可行的道路。通过十年的经验积累,我国于2021年正式设立全国统一碳排放权交易市场。碳排放权交易市场的设立是实现“碳达峰”、“碳中和”目标的重要手段,其作为市场激励型环境政策工具的设计初衷就是通过影响生产者的减排成本来倒逼企业调整生产,进而推动产业结构调整来达到减排目标。此外,我国正处于经济发展转型阶段,产业结构调整是实现碳减排必由之路。碳排放权交易市场的设立从这个意义上来说对国家实现经济发展转型也有一定的贡献。因此,研究碳排放权交易政策能否促进产业结构调整有着重要的理论和实践意义。由于全国碳排放权交易市场刚设立不久,相关的数据量不足。本文将研究对象转为首批设立的7个碳排放权交易试点省(市)上,来验证实施这项政策是否可以促进产业结构调整。在现有研究的基础上,本文从以下四个方面探究碳排放权交易政策对产业结构的影响:一是分析碳排放权交易政策对产业结构的可能影响途径,为下文的实证分析的数据选取和模型选定提供理论支撑;二是选用双重差分模型衡量这项政策的实施效果,通过处理组和对照组的对比,同时引入了经济发展水平、对外开放程度、城市化水平、科技创新水平和资本投入情况作为控制变量,验证了碳排放权交易政策对试点省(市)的产业结构存在显著影响;三是利用替换政策实施时间和实施地点的安慰剂检验,在改变政策实施时间和政策实施地点之后,结果显示没有相应的政策效应,从而排除了产业结构升级是由于其他共同因素的结果;四是验证本文假设的碳排放权交易影响我国产业结构的四种作用路径,得出结论并提出政策建议。实证结果表明:碳排放权交易政策对我国产业结构的高级化和清洁化存在显著的促进作用且这种促进作用逐年增强,这一结果具有稳健性。此外,本文分别从科技创新途径、国内投资需求途径、国际贸易途径和外商投资需求途径四个方面验证碳排放权交易政策对产业结构调整的推动作用。结果显示:国内投资需求途径的中介效应并不显著,其他三种路径的中介效应显著。经分析本文认为这是由于我国的投资结构不合理造成的。根据本文的研究结果,本文提出了以下政策建议:(1)扩大被纳入碳排放权交易市场的行业范围;(2)加大对科技研发特别是绿色低碳技术方面的人才和资金投入;(3)逐步引入更多的金融工具为碳排放权交易市场实现碳减排服务;(4)调整国内投资需求的结构,加大对企业的绿色金融的支持力度;(5)严肃法律制度,加大对于未完成履约目标的企业的惩罚力度。

关键词：碳排放权交易政策效应研究产业结构调整双重差分

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碳排放权交易对绿色全要素生产率的影响研究

碳排放权交易对绿色全要素生产率的影响研究

作者：郝亚琼辽宁大学

学位级别：硕士

目前我国经济已步入高质量发展阶段,绿色发展是其重要内容,实施碳排放权交易是推动绿色发展的有效途径。2011年11月,国内开始实行碳排放权交易政策试点工作,如今已有十多年的历史。碳排放权交易政策效果如何,是否真正实现了经济发展与... 详细信息

目前我国经济已步入高质量发展阶段,绿色发展是其重要内容,实施碳排放权交易是推动绿色发展的有效途径。2011年11月,国内开始实行碳排放权交易政策试点工作,如今已有十多年的历史。碳排放权交易政策效果如何,是否真正实现了经济发展与环境保护的“双赢”,是一个值得探究的问题,而绿色全要素生产率恰好是评价经济和生态效益的关键指标。本文研究碳排放权交易政策对绿色全要素生产率的影响,对于政策推广有着十分重要的意义,研究结果也可为国家提出的“碳达峰”与“碳中和”目标献计献策。本文以碳排放权交易政策作为一项“准自然实验”,选取中国242个地级及以上城市2007-2016年的数据作为研究对象,探讨碳排放权交易对绿色全要素生产率的影响。首先,本文总结了有关碳排放权交易的相关文献,然后对绿色全要素生产率的测算和影响因素的相关文献进行了梳理,最后对本文论题--碳排放权交易对绿色全要素生产率影响的相关文献进行了总结,发现国内有关碳排放权交易对绿色全要素生产率影响的研究还有待完善。其次,本文着重剖析了碳排放权交易对绿色全要素生产率影响的传导路径,具体通过具有直接影响途径的生产成本和具有间接影响途径的技术进步与资源配置这三个角度剖析碳排放权交易政策对绿色全要素生产率的传导机制。再次,本文又从碳排放权交易覆盖范围、交易价格、交易规模、交易品种和履约情况五方面细致地分析了中国碳排放权交易的现状,并随后剖析了其中存在的问题。然后本文引入了方向性距离函数结合Global Malmquist-Luenberger指数,测度出了中国242个地级及以上城市的绿色全要素生产率数值。之后本文又使用双重差分模型对我国242个地级及以上城市2007-2016年的面板数据进行实证研究,深入地分析了碳排放权交易政策对代表中国重点试验地区绿色发展的绿色全要素生产率的影响。最后,总结本文的结论并且从扩大交易覆盖范围、增强处罚力度、丰富交易品种、创新碳金融产品、探索差异化规制和加大技术创新力度几方面提出相应的对策建议。经过一系列研究发现:（1）2007-2016年间,我国绿色全要素生产率总体上是提升的,实行碳排放权交易政策会积极影响我国试点城市的绿色全要素生产率的提高;（2）从不同地域城市的角度分析发现,最终的实证结果差异较大。分区域实证结果表明,碳排放交易政策对东部省份各地级市的绿色全要素生产率产生显著的促进作用,而对中西部地区的影响并不明显;（3）通过中介效应模型检验发现碳排放权交易政策通过提高技术创新来进一步提高城市的绿色全要素生产率。本文在一些方面做了相应的创新:（1）目前国内外有关绿色全要素生产率的测算大多是以省级或者国家级作为研究对象,本文是从城市层面出发进行精准研究,避免了省域内部造成的误差,就研究切入点来看更加科学;（2）目前来看国内外学术界关于碳排放权交易政策对绿色全要素生产率的影响的研究还相对较少,本文可以丰富此领域的研究,而且能为我国“双碳目标”的实现提供理论支持;（3）本文通过大量的文献研读后发现不同地域的城市可能会有不同的实验结果表现,所以将不同城市按照其所属的区域进行划分,分样本进行回归分析,通过异质性检验和稳健性检验,进一步研究了碳排放权交易政策对绿色全要素生产率的影响。

关键词：碳排放权交易绿色全要素生产率传导机制双重差分