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发展完善直接融资体系破解创新型中小企业融资难题

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政治经济学评论 2023年第1期14卷 100-116页

作者：贾利军郝启晨北京理工大学人文与社会科学学院

创新型中小企业融资难题严峻复杂又亟待破解,需要有新的思路。本文综合运用马克思资本构成理论深入研究了创新型中小企业的资本构成及其变化趋势,发现创新型中小企业特殊的资本构成及其变化特点,导致其在间接融资中存在技术掣肘、动态... 详细信息

创新型中小企业融资难题严峻复杂又亟待破解,需要有新的思路。本文综合运用马克思资本构成理论深入研究了创新型中小企业的资本构成及其变化趋势,发现创新型中小企业特殊的资本构成及其变化特点,导致其在间接融资中存在技术掣肘、动态不可持续性等不利约束,使得其与间接融资产生内在冲突;在直接融资中存在可持续性激励、可得性好、主体偏好匹配等优势因素,使得其与直接融资形成逻辑契合。因此,破解创新型中小企业融资难题,根在在于加强间接融资渠道建设的同时,促进创新型中小企业走“专精特新”之路和大力发展完善直接融资体系。

关键词：创新型中小企业融资难题资本构成直接融资

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我国多层次资本市场建设与实体经济发展——基于直接融资与资源配置“双轮驱动”视角

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证券市场导报 2023年第12期 3-17页

作者：武瑶瑶胡凡刘桂芳湖北经济学院财经高等研究院湖北武汉100083 广东财经大学金融学院广东广州510320

服务实体经济是资本市场的本质要求,本文首次系统地实证检验我国多层次资本市场服务实体经济的能力。结果发现:(1)直接融资方面,我国多层次资本市场满足了企业差异化融资需求,并且低层次资本市场融资没有对高层次资本市场产生“挤占”... 详细信息

服务实体经济是资本市场的本质要求,本文首次系统地实证检验我国多层次资本市场服务实体经济的能力。结果发现:(1)直接融资方面,我国多层次资本市场满足了企业差异化融资需求,并且低层次资本市场融资没有对高层次资本市场产生“挤占”效应。新三板的融资效率显著低于主板和创业板。(2)资源配置方面,主板和创业板在绝大多数时候均有效发挥了资源配置的作用,创业板设立初期资源配置效率与主板存在较大差距,但2014年后与主板的资源配置效率相当。新三板资源配置效率较低,与主板和创业板存在较大差距。(3)流动性严重不足和信息透明度低是新三板融资效率和资源配置效率低下的关键因素。

关键词：多层次资本市场实体经济直接融资资源配置流动性

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金融市场的资本结构及其对企业融资的影响

金融市场的资本结构及其对企业融资的影响

第四届钢铁行业数字化教育培训研讨会

作者：冯涛武汉东湖学院

本文分析了金融市场资本结构与企业融资方式之间的关系,指出不同金融市场在企业融资中发挥着不可替代的作用,但我国现有金融市场结构与企业融资需求存在明显脱节。为此,文章提出要继续深化银行业改革,发展多层次的直接融资市场,建立立... 详细信息

本文分析了金融市场资本结构与企业融资方式之间的关系,指出不同金融市场在企业融资中发挥着不可替代的作用,但我国现有金融市场结构与企业融资需求存在明显脱节。为此,文章提出要继续深化银行业改革,发展多层次的直接融资市场,建立立体化的金融市场体系,并完善法治环境,以优化金融市场资本结构,更好地服务实体经济。

关键词：金融市场结构企业融资银行业改革直接融资法治环境

来源： cnki会议评论

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债券融资与实体经济高质量发展关系研究

中国物价 2024年第5期 89-93页

作者：郏彬滕飞北京大学经济学院北京大学光华管理学院

相较于信贷融资,债券融资在企业信息披露、再融资和声誉等方面具有硬性约束的特征。提高债券融资比重、发挥债券融资的优势,有利于公司治理效率的提高、资源配置效率的优化和政策传导效率的强化,为实体经济的高质量发展提供重要助力。目... 详细信息

相较于信贷融资,债券融资在企业信息披露、再融资和声誉等方面具有硬性约束的特征。提高债券融资比重、发挥债券融资的优势,有利于公司治理效率的提高、资源配置效率的优化和政策传导效率的强化,为实体经济的高质量发展提供重要助力。目前,我国企业融资方式以信贷为主,债券融资比重较低。结合海外经验,债券融资的发展需要发达的市场信息中介、完善的债权人保护制度、严格的信息披露制度和丰富的债券市场参与主体等多个要素共同发力。

关键词：债券市场直接融资企业治理高质量发展

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如何化解中小企业融资难题

中国商界 2024年第2期 124-125页

作者：王文正洛银金融租赁股份有限公司

据不完全统计,在我国注册企业总数中,中小企业的占比在90%以上,中小企业占据了国内市场经济的半壁江山。而随着经济形势的复杂化,治理不规范、规模小、融资难度大等问题使得中小企业在复杂的市场环境中抵抗风险能力不足的问题更加凸显,... 详细信息

据不完全统计,在我国注册企业总数中,中小企业的占比在90%以上,中小企业占据了国内市场经济的半壁江山。而随着经济形势的复杂化,治理不规范、规模小、融资难度大等问题使得中小企业在复杂的市场环境中抵抗风险能力不足的问题更加凸显,往往由于资金链断裂而倒闭、破产。因而,中小企业若想稳健持续发展,必须疏通理顺融资难的突出问题。现阶段我国中小企业的融资现状融资渠道单一就目前中小企业的融资渠道而言,按照融资方式可以分为直接融资和间接融资两种;按照融资属性,则包括债务融资和股权融资。

关键词：中小企业融资现状债务融资间接融资直接融资融资难度融资方式融资渠道

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活用财务指标分析控制中小企业融资风险

中国商界 2024年第1期 56-57页

作者：陈蕾上海浦东发展银行南京分行

中小企业由于信用等级低、各类经营数据不规范不完整、抵押物等限制,使得信息不对称,缓释风险能力不足,导致融资风险偏高。在缺乏大型审计、公开监督等客观情况下,如何降低融资风险成为重点。只有对融资风险精准识别和控制,才能确保济效... 详细信息

中小企业由于信用等级低、各类经营数据不规范不完整、抵押物等限制,使得信息不对称,缓释风险能力不足,导致融资风险偏高。在缺乏大型审计、公开监督等客观情况下,如何降低融资风险成为重点。只有对融资风险精准识别和控制,才能确保济效益,提高市场竞争力。中小企业融资风险的产生成因。融资渠道狭窄产生可持续性风险中小企业的融资方法一般可分为两种,一种是直接融资,另一种是间接融资。间接融资以银行长短期借款为主。中小企业受自身规模、信誉等方面的制约,与大型企业相比,融资途径比较狭窄。

关键词：中小企业间接融资短期借款自身规模融资方法精准识别经营数据直接融资

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加强科技型企业全生命周期金融服务

中国金融 2024年第8期 27-28页

作者：张广治国家金融监督管理总局政策研究司

增加对处于种子期和初创期科技型企业的直接融资和保险保障支持力度,在体系设计上体现出对其全生命周期的关心,让科技型企业不断成长壮大创新是一个民族进步的灵魂,是一个国家兴旺发达的不竭动力,也是中华民族最深沉的民族禀赋。2023年7... 详细信息

增加对处于种子期和初创期科技型企业的直接融资和保险保障支持力度,在体系设计上体现出对其全生命周期的关心,让科技型企业不断成长壮大创新是一个民族进步的灵魂,是一个国家兴旺发达的不竭动力,也是中华民族最深沉的民族禀赋。2023年7月,习近平总书记在四川省考察时指出:“以科技创新开辟发展新领域新赛道、塑造发展新动能新优势,是大势所趋,也是高质量发展的迫切要求,必须依靠创新特别是科技创新实现动力变革和动能转换。”

关键词：科技型企业金融服务直接融资保险保障支持力度动能转换种子期全生命周期

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大力发展直接融资构建多层次债券市场体系

中国金融 2022年第19期 26-27页

作者：中国人民银行金融市场司中国人民银行金融市场司

党的十九大以来,在党中央、国务院的正确领导下,人民银行会同相关部门,遵循债券市场客观规律,坚持以机构投资者、大宗交易为主的发展模式,坚持市场化、法治化、国际化改革方向,加强债券市场统筹规划和体制机制改革,持续提升债券市场功能... 详细信息

党的十九大以来,在党中央、国务院的正确领导下,人民银行会同相关部门,遵循债券市场客观规律,坚持以机构投资者、大宗交易为主的发展模式,坚持市场化、法治化、国际化改革方向,加强债券市场统筹规划和体制机制改革,持续提升债券市场功能,完善市场化运行机制,稳步提高对外开放水平,增强服务实体经济能力,推动我国债券市场进入高质量发展的新阶段。

关键词：债券市场人民银行体制机制改革直接融资大宗交易服务实体经济对外开放水平党的十九大

直接融资发展对“卢卡斯悖论”的消解作用——基于细分渠道跨区域资本流动的研究

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经济学报 2021年第3期8卷 144-172页

作者：张兴华张宇北京大学光华管理学院

发展直接融资,实现资源优化配置是建设高标准市场体系的应有之义。随着我国金融市场的发展,跨区域资本流动渠道日益多样化、复杂化,不同渠道的跨区域资本流动是否存在"卢卡斯悖论"?直接融资发展是否能够消解"卢卡斯悖论"现象,实现资源... 详细信息

发展直接融资,实现资源优化配置是建设高标准市场体系的应有之义。随着我国金融市场的发展,跨区域资本流动渠道日益多样化、复杂化,不同渠道的跨区域资本流动是否存在"卢卡斯悖论"?直接融资发展是否能够消解"卢卡斯悖论"现象,实现资源优化配置?本文从股市、债市、银行和财政四个细分渠道跨区域资本流动的视角出发,探究了直接融资发展对"卢卡斯悖论"的作用机制,发现直接融资的发展能够消解"卢卡斯悖论"现象,优化跨区域资本配置。具体而言,不同渠道的跨区域资本流动对"卢卡斯悖论"现象的贡献不同,从而导致了"卢卡斯悖论"现象随时间而动态变化,并且在不同地区呈现显著差异。股市、债市渠道资金与资本回报率正向流动,这一正向关系随时间显著增强,由此削弱了资本流动的"卢卡斯悖论"现象;银行、财政渠道资金与资本回报率逆向流动,存在资本流动的"卢卡斯悖论"现象,但这一反向关系随时间明显削弱。市场化程度更高的地区资本流动的"卢卡斯悖论"现象更弱,直接融资对"卢卡斯悖论"现象的消解作用更强。

关键词：直接融资资本流动卢卡斯悖论