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分拆上市对上市公司盈余质量的影响研究 ——以中国铁建为例

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分拆上市对上市公司盈余质量的影响研究 ——以中国铁建为例

作者：韩冰儿上海国家会计学院

学位级别：硕士

分拆上市在我国发展的比较晚。中国证监会在2019年发布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》是我国出台的首个对分拆上市的管理规定。随着这项规定的颁布,分拆上市逐渐被更多的企业关注,成为热点话题。盈余质量也是学界广... 详细信息

分拆上市在我国发展的比较晚。中国证监会在2019年发布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》是我国出台的首个对分拆上市的管理规定。随着这项规定的颁布,分拆上市逐渐被更多的企业关注,成为热点话题。盈余质量也是学界广泛关注的话题之一,企业进行盈余管理虽然并没有违反会计准则的要求,但是对于外部投资者来说会影响其对上市公司价值的判断,损害投资者的利益,扰乱市场。关于分拆上市对盈余质量的影响,部分学者认为分拆上市给上市公司利用关联交易操纵利润提供了机会,从而降低了上市公司的盈余质量。也有学者认为上市公司分拆上市的原因是其价值被低估,分拆使得上市公司的盈余质量提升。学界现有的关于分拆上市的研究大部分集中在对分拆上市的动机、绩效、后果等方面,关于盈余质量的研究较少。因此,本文从案例分析的角度对分拆上市对盈余质量的影响进行了分析研究。本文首先对盈余质量评价指标的选取及评价标准进行介绍,然后根据选取的指标对截至目前已经完成分拆上市的上市公司的盈余质量变化情况进行统计,得到总体结果:分拆上市后上市公司的盈余质量较分拆上市前有提升。紧接着对案例公司中国铁建2015年分拆出铁建装备成功上市的案例进行分析:首先对中国铁建的背景、分拆出铁建装备的过程、铁建装备的基本情况进行介绍;然后对中国铁建分拆前后的盈余质量情况进行具体分析,从投融资层面、股权结构层面、信息披露层面及内部控制层面分析了分拆上市使得中国铁建和铁建装备盈余质量提升的原因。最后,根据前文的分析提出了三点建议,一是完善法规制度建设,抑制上市公司盈余管理的动机;二是建议上市公司要基于成本效益原则去决定是否要进行分拆上市;三是从财务人员专业能力及职业素养角度建议上市公司应该加强对财务人员专业能力的培养,财务人员自身也应该提升进取意识,并且坚持职业操守。

关键词：分拆上市盈余管理盈余质量

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内部控制、企业社会责任与盈余质量

内部控制、企业社会责任与盈余质量

作者：麻光伟山东农业大学

学位级别：硕士

盈余能够反映企业发展前景与企业价值,是利益相关者投资决策的重要依据。盈余质量是评价企业会计信息质量的重要维度,能够反映企业对各利益相关方义务的履行情况。真实、客观的盈余信息能够体现企业当下并预测其未来的运营状况,在缓解... 详细信息

盈余能够反映企业发展前景与企业价值,是利益相关者投资决策的重要依据。盈余质量是评价企业会计信息质量的重要维度,能够反映企业对各利益相关方义务的履行情况。真实、客观的盈余信息能够体现企业当下并预测其未来的运营状况,在缓解内外部人由于信息不对称而产生的信任问题、提高信息透明度以及保护利益相关者权益等方面发挥着难以替代的作用。近年来,伴随着经济和证券市场的快速发展,大众越来越热衷于投资,会计信息这一投资依据的作用也日益重要。因此如何提高企业盈余信息质量,便成为学术界和实务界所关注的热点问题之一。作为企业防范风险、提升管理质量的重要途径和手段,健全而执行有力的内部控制不仅可以帮助企业更好地抵御风险,促进运营合规化,还可以约束和监管企业的财务舞弊行为,提高企业会计信息质量。而积极主动地履行社会责任的企业在经营管理过程中能够更好地兼顾其他利益相关方的利益诉求,更加注重企业的长远发展,也能减少盈余管理行为。因此,内部控制、企业社会责任和盈余质量三者之间的关系一直备受理论界和实务界的关注。本文在对相关研究梳理总结的基础上,探讨了内部控制、企业社会责任与盈余质量的逻辑关系,提出相应假设。以沪深A股上市公司为样本进行实证检验,并结合我国上市公司产权性质、企业规模进一步分析。通过研究,本文得出以下结论:内部控制质量较好的企业拥有较高的盈余质量;内部控制质量较好有助于企业社会责任履行水平提高;企业社会责任履行能够提高企业盈余质量;企业社会责任在内部控制对盈余质量作用中发挥部分中介效应。此外,进一步研究表明,内部控制、企业社会责任与盈余质量的正向关系在非国有企业和小规模企业中更显著。根据实证研究结果,本文从加强企业内部控制和强化企业社会责任两方面提出改善企业盈余质量的建议。

关键词：内部控制企业社会责任盈余质量中介效应

民航企业盈余质量评价研究——以南方航空为例

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民航企业盈余质量评价研究——以南方航空为例

作者：张云保云南师范大学

学位级别：硕士

民航企业发展不仅能体现我国改革开放的程度和市场经济的发展程度,还对国家安全等方面有着重大影响,已经成为我国交通运输系统不可或缺的重要组成部分。有效的盈余质量评价体系可以提高民航企业经营效率、提高盈利能力、降低财务风险,... 详细信息

民航企业发展不仅能体现我国改革开放的程度和市场经济的发展程度,还对国家安全等方面有着重大影响,已经成为我国交通运输系统不可或缺的重要组成部分。有效的盈余质量评价体系可以提高民航企业经营效率、提高盈利能力、降低财务风险,对民航企业的发展有着重要的现实意义。本文在总结国内外盈余质量理论与方法的基础上,基于目前民航企业行业特点和盈余质量现状,研究民航企业的特征以及这些特征对盈余质量的影响,结合当前民航企业盈余质量评价的现状和存在的问题,探索影响民航企业盈余质量的影响因素并找到能代替影响因素的指标,确定了以盈利性、成长性、现金保障性、安全性、持续性和行业特性为基础的民航企业盈余质量初始评价体系,经过研究得出如下结论:1.以2015-2019年我国深沪A股市场33家民航运输业上市公司为样本一共选取具有区分度的23个财务变量指标,借助SPSS22.0统计分析软件对样本进行分析。运用K-S正态分布检验、显著性检验-T检验和非参数检验KruskalWallis H检验筛选出能显著区分盈余质量的变量指标。再通过主成分分析法,找出特征值大于1的所有特征根,在满足特征根方差累计贡献率达到70%的条件下把特征根的个数作为主成分的个数,结合分子得分系数矩阵确定每个指标的权重,形成综合盈余质量评价体系。2.将指标体系用于南方航空盈余质量评价,发现南方航空非经营性损益对真实盈余质量的掩盖现象、盈利能力和持续性不足、投入与产出比低等问题。3.针对南方航空盈余质量存在的问题提出重视现金流保障性、加强管控成本费用的投入产出比和降低对非经营性损益在利润总额中比例的建议。本文以南方航空为例对民航企业盈余质量评价的研究,丰富了民航企业盈余质量评价视角,对我国其他行业的盈余质量评价有一定的参考意义。

关键词：民航企业盈余质量评价指标体系

监管科技化是否影响企业盈余质量——基于券商工作底稿科技管理系统的准自然实验

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监管科技化是否影响企业盈余质量——基于券商工作底稿科技管理系...

作者：渠云东北财经大学

学位级别：硕士

随着金融科技信息技术的崛起,为应对全新趋势,监管科技在大数据、机器学习以及数据挖掘和分析的支持下油然而生。2018年中国证监会发布《中国证监会监管科技总体建设方案》,确立了资本市场监管科技化建设的基本战略,并于当年发布《关于... 详细信息

随着金融科技信息技术的崛起,为应对全新趋势,监管科技在大数据、机器学习以及数据挖掘和分析的支持下油然而生。2018年中国证监会发布《中国证监会监管科技总体建设方案》,确立了资本市场监管科技化建设的基本战略,并于当年发布《关于建立上市公司重大资产重组独立财务顾问工作底稿科技管理系统的通知》(以下简称《通知》),强化了监管部门对发行人信息披露的主体责任和券商执业质量的要求。2020年中国证券业协会发布《证券公司投资银行类业务工作底稿电子化管理系统建设指引》,该指引意味着工作底稿科技管理系统于2021年将覆盖到所有券商,其中提到工作底稿科技管理系统将从并购重组业务全面扩展到所有投行业务。由此可见,中国资本市场正在塑造一种科技化智能化的新型监管模式,积极应对新的风险场景。证监会建设券商工作底稿科技管理系统这一举措开创了中国资本市场监管科技化的新征程。相比传统监管模式,券商工作底稿科技管理系统借助大数据等技术,有力地减少监管部门获取监管信息的成本,具有一定的研究意义。对国内外文献进行阅读之后,发现少有文献研究监管创新模式对于企业盈余质量的影响,而监管科技作为近年来的一种新型监管模式,就盈余管理的动机和信息披露的角度来说,监管科技化可能会对企业的盈余管理行为造成一定的影响,对此有必要深入研究监管科技化影响企业盈余质量的作用机制。本文以证监会建立上市公司并购独立财务顾问工作底稿科技管理系统为准自然实验,借助信息不对称理论、会计盈余功用论和信号传递理论进行理论分析,以2015-2021年参与重大资产重组交易事项并作为竞买方的企业数据进行实证研究,建立双重差分模型,考察了监管科技化建设对盈余质量的影响。需要说明的是,盈余质量是借助应计盈余管理和真实盈余管理这两类指标反向衡量的。首先,对样本观测值进行了描述性统计、组间差异分析、相关性分析、主回归分析。其次,为了使研究结论更具有稳健性,利用PSM-DID方法排除样本的自选择问题;采用盈余平滑度和盈余激进度替换被解释变量进行回归;将政策试点时间提前至2016年、2017年和2018年进行平行趋势检验;为排除遗漏变量的影响,进行了重复1000次的安慰剂测试,并基于反事实框架再次进行安慰剂测试;通过剔除部分样本平衡样本期间。然后,为研究监管科技化对盈余质量的作用路径展开机制检验,并进一步研究了券商数字化水平对监管科技化的影响、监管科技化对会计信息披露质量的影响、监管科技化全面普及在盈余质量方面的效果。实证研究发现:第一,券商工作底稿电子化管理系统建设对盈余质量有积极的改善作用;第二,监管科技化建设通过增强监管部门的事中分析能力、增强监管部门的事后威慑力以及提升证券公司的勤勉性进而提升企业的盈余质量;第三,监管科技化在券商数字化水平高的时候对盈余质量的提升效果更明显;第四,监管科技化的全面普及可以提升整个资本市场中企业的盈余质量。基于上述研究,本文旨在丰富资本市场监管创新方面的相关研究,并进一步希望能够为推动监管科技化建设所带来的政策优势提供事实依据。此外,还得出几点实践启示:第一,扩大券商工作底稿电子化管理系统的实施面,将其在适用主体和适用业务方面进行拓展,进一步增强监管部门的监管分析能力;第二,精进券商工作底稿电子化管理系统的实施体系,完善其运行机制以及相关的法律法规,进一步提高监管部门的事后监管威慑力;第三,强化券商工作底稿电子化管理系统的实施效力,增强监管力度的同时提高监管效率,最终提升监管部门的监管效能;第四,增强券商等金融中介机构的数字化水平,监管部门应该继续激励券商、银行、会计师事务所和上市公司等被监管主体深入加强建设企业信息的数字化体系,进而使监管科技与被监管主体的数字化水平形成协同效应。

关键词：监管科技盈余质量工作底稿科技管理系统

制造企业数字化转型对盈余质量的影响机制研究

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制造企业数字化转型对盈余质量的影响机制研究

作者：巩欣山东建筑大学

学位级别：硕士

随着人工智能、大数据、云计算、区块链等数字技术的不断涌现,数字化正成为全球企业创新变革的重要突破点。数字技术与制造业推进深度融合,呈现出势不可挡的数字化转型趋势。新时代十年中,我国已经先后出台百余项政策规划和指导意见,涉... 详细信息

随着人工智能、大数据、云计算、区块链等数字技术的不断涌现,数字化正成为全球企业创新变革的重要突破点。数字技术与制造业推进深度融合,呈现出势不可挡的数字化转型趋势。新时代十年中,我国已经先后出台百余项政策规划和指导意见,涉及到数字化发展的各个关键环节,不断驱动企业推进数字化转型的各项工作。由此可见,数字化转型趋势已经成为企业的必然选择。因此,本文基于数字经济中制造企业数字化转型这一背景,对我国制造企业在进行转型前后的盈余质量进行探究,研究数字化转型能够对企业的盈余质量产生何种影响,并对这种影响的路径机制进行讨论检验,为我国的数字化转型政策提供实证研究的支持和微观层面的指导。本文以2012-2021年我国A股制造业上市公司为研究样本,综合运用文献研究法、实证研究方法,基于委托代理理论、信息不对称理论和公司治理理论,首先分析企业数字化转型是否影响盈余质量;其次,从盈余管理的动机和成本出发,对信息不对称程度和高管薪酬水平两条作用路径进行检验;最后,基于独立董事履职、会计师事务所审计和知识产权保护程度三个视角,分析不同企业中数字化转型对盈余质量影响的差异,本文得出如下研究结论:(1)企业数字化转型能够提升盈余质量。本文以企业数字化转型程度为解释变量,以样本公司的应计盈余管理为被解释变量,通过多元回归分析得出结论,企业进行数字化转型能够抑制盈余管理。(2)本文就企业数字化转型与盈余质量的关系展开了进一步分析。通过实证检验结果发现,企业数字化转型能够通过缓解信息不对称问题和提升高管薪酬两条路径,来提升盈余质量。企业进行数字化转型后,信息传递更加高效透明,缓解了企业与外界之间的信息不对称问题,抑制盈余管理行为。同时,数字化转型使企业能够在资本市场有更好的表现,高管薪酬水平提升,减少高管进行盈余管理的动机,提升企业的盈余质量。(3)为了更好地了解企业数字化转型对盈余质量的影响,本文还进行了异质性分析。本文分别从公司独立董事履职、会计师事务所审计和知识产权保护程度三个视角出发,对企业数字化转型与盈余质量的关系进行了分组探究。研究后得出结论,在独立董事占比低、国内十大会计师事务所审计、知识产权保护好的企业中,数字化转型对盈余质量的提升作用更明显。本文的研究证实企业数字化转型能够提升盈余质量,扩展了数字化转型经济后果的研究视角,为数字经济时代下完善公司治理机制、改善资本市场信息质量提供新思路。

关键词：数字化转型盈余质量信息不对称制造企业

税收优惠与企业盈余质量 ——基于固定资产加速折旧政策的研究

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税收优惠与企业盈余质量 ——基于固定...

作者：颜怡玮华中师范大学

学位级别：硕士

由于拥有对企业利润征税的权利,政府一直被视作特殊类型的股东,但在利润最大化目标框架下企业为了美化公司业绩,存在通过特定会计和经营操纵对税收负担进行规避的动机,也即企业会基于避税的考虑而实施盈余管理。而政府税收行为作为影响... 详细信息

由于拥有对企业利润征税的权利,政府一直被视作特殊类型的股东,但在利润最大化目标框架下企业为了美化公司业绩,存在通过特定会计和经营操纵对税收负担进行规避的动机,也即企业会基于避税的考虑而实施盈余管理。而政府税收行为作为影响企业税收负担的最主要因素,将如何影响企业盈余质量的问题也因此具有较高的研究价值。不过目前关于政府税收行为对企业盈余管理的影响大都集中于税收征管、税收负担和税收改革方面,缺少从税收优惠角度展开的研究。因此本文就以固定资产加速折旧政策这项税收优惠政策为背景,研究税收优惠对企业盈余管理的影响。基于此,本文以2008-2018年我国A股上市为研究对象,在剔除财务样本缺失数据和非正常上市状态公司样本后以计算出来的修正Jones模型作为盈余管理指标,并控制一系列公司层面变量和行业层面标量,同时控制年度和个体固定效应,通过构建多时点双重差分模型探讨固定资产加速折旧政策的实施对企业盈余质量的影响。且为了保证结果可信度,减少样本误差,解决内生性问题,本文首先采用平行趋势检验和PSD-DID的方法确保模型的可行性。再采用预期效应的排除、政策时点的随机性检验、非观测因素影响的排除以及用其他计算方法替换被解释变量四种方法对文中结果进行稳健性检验。最终本文得出以下结论:（1）以固定资产加速折旧为代表的税收优惠政策导致企业盈余质量发生了显著的下降,且该结果在各种稳健性检验中均成立;（2）这种负面影响的产生主要是由于加速折旧税收优惠政策并未抑制企业的避税动机,相反强化了企业基于经营风险的收益平滑动机;（3）加速折旧税收优惠政策导致企业的真实盈余质量也发生了下降,并且这种影响主要通过生产操作来实现。且政策对企业盈余质量的负面影响也导致股价信息含量发生了下降;（4）政策效应在固定资产投资率较高、周转率较低企业中更为显著;且政策对企业盈余质量的负面影响在国有企业中也更大。从微观层面探讨固定资产加速折旧政策效应的实证研究已经非常丰富,但本文从盈余管理视角切入,拓展了加速折旧政策与盈余管理的相关研究,为该政策的研究提供了新的视角。

关键词：税收优惠政策固定资产加速折旧盈余质量企业避税收益平滑

控股股东股权质押对制造业盈余质量的影响研究——基于企业社会责任的中介作用

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控股股东股权质押对制造业盈余质量的影响研究——基于企业社会责...

作者：李亚平山东建筑大学

学位级别：硕士

随着数字化时代紧跟智能化大潮的脚步缓缓袭来,制造业的转型升级已成为大势所趋,企业为满足转型升级阶段自身的发展,大量的资金需求便成为制造业上市公司亟待解决的问题。股权质押具有业务流程短,放款速度快等优点,可以在较短时间内满... 详细信息

随着数字化时代紧跟智能化大潮的脚步缓缓袭来,制造业的转型升级已成为大势所趋,企业为满足转型升级阶段自身的发展,大量的资金需求便成为制造业上市公司亟待解决的问题。股权质押具有业务流程短,放款速度快等优点,可以在较短时间内满足制造业企业大量的资金需求,上市公司控股股东也都看到了其中的优势,在国家政策的引导下,股权质押逐渐成为中国资本市场广泛使用的一种新型融资方式。然而因股权质押所带来的财务丑闻被新闻媒体频频爆出,企业为了尽量避免外部投资者、政府部门以及新闻媒体等外部监督给企业带来的负面影响,通常会通过盈余管理的方式掩盖股权质押带来的风险,此种方式带来的低质量的企业盈余将不利于企业的长期发展,不利于资本市场的长治久安。本文以2015—2019年我国全部A股制造业上市公司的财务数据作为实证研究样本,运用股权质押比率衡量制造业上市公司控股股东股权质押情况,采用修正琼斯模型衡量应计盈余管理以及Roychowdhury模型衡量真实盈余管理继而度量上市公司盈余质量,选择和讯网公布的企业社会责任总评分作为企业社会责任的衡量标准,通过逐步检验法和Bootstrap法检验企业社会责任的中介效用。研究结果表明:在我国制造业上市公司中,控股股东股权质押与企业盈余质量之间存在显著负向相关关系,进一步研究发现,国有企业和大型企业的性质显著削弱了控股股东股权质押与真实盈余管理之间的关系。控股股东股权质押和企业社会责任之间呈现显著负相关关系。最后,控股股东股权质押率越高的上市公司,企业社会责任履行水平越差,进而影响企业盈余质量,企业社会责任在控股股东股权质押与盈余质量之间起到了部分中介作用。本研究对规范制造业上市公司控股股东股权质押行为、加强企业社会责任的履行、降低企业盈余管理程度以及提高企业盈余质量起到了明显的促进作用,这对进一步健全我国资本市场的信息披露机制、提升信息透明度,推动我国资本市场的健康可持续发展具有重要现实意义。

关键词：控股股东股权质押盈余质量企业社会责任中介作用

汽车制造企业金融化对盈余质量的影响 ——以上汽集团为例

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汽车制造企业金融化对盈余质量的影响 ——以上汽集团为例

作者：代桂鑫广东财经大学

学位级别：硕士

随着我国经济增长速度的不断加快,“脱实向虚”问题日益突出,经济发展面临着严峻挑战。国家对这个问题始终保持高度关注,在党的十九大报告中,明确指出要“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,守住不发生系统性金融风险的底线”... 详细信息

随着我国经济增长速度的不断加快,“脱实向虚”问题日益突出,经济发展面临着严峻挑战。国家对这个问题始终保持高度关注,在党的十九大报告中,明确指出要“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,守住不发生系统性金融风险的底线”。实体经济问题,一直以来都是国家重点关注的问题。而汽车制造企业又是实体经济的重要支柱,因此,把握好汽车制造行业的发展对于支持实体经济至关重要。研究汽车制造企业金融化行为对盈余质量的影响,能够反映企业真实盈余信息,给企业决策者提供有用信息,使得企业更加注重金融投资的合理性,以此实现更好的发展。本文主要采用案例加实证的研究方法。案例部分,选取上汽集团作为研究对象,分析企业金融化对盈余质量的影响。首先,对上汽集团的业务和发展做了简要介绍;其次,以时间线为线索,分析上汽集团的金融化进程;之后采用两个指标,金融资产占总资产的比例和金融收益占总利润的比例来评价上汽集团的金融化现状;接着,分析了上汽集团的金融化动机;然后通过选取多指标,建立企业盈余质量评价体系,采用熵值法对各指标进行赋权,用得出的总分来衡量上汽集团的盈余质量水平;最后,分析上汽集团企业金融化与盈余质量的关系以及它们之间的影响机制。实证部分,选取了A股上市汽车制造企业为研究对象,结合以往学者们的观点以及案例分析的结论,对实证内容进行研究设计。首先对处理好的数据进行描述性分析,接着分析各变量之间的相关性,在排除了各变量之间的多重共线性关系后,通过豪斯曼检验选择合适的实证研究模型,再对企业金融化和盈余质量进行回归分析,最后通过缩短数据时间跨度和内生性检验的方式来检验实证结果的稳健性。最终本文得出以下结论:上汽集团企业金融化对盈余质量存在负向影响;并且上汽集团金融化的提高是通过提高控股股东资金占用比例和降低实物资本投资比例来降低盈余质量的;同时,汽车制造行业企业金融化也对盈余质量存在负向影响。

关键词：汽车制造企业盈余质量上汽集团企业金融化

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盈余质量、羊群效应与分析师预测

铜仁学院学报 2023年第6期25卷 95-108页

作者：王萍青岛酒店管理职业技术学院会计学院山东青岛260043

以2016—2021年沪深股市非金融类公司为样本,在全面梳理国内外对盈余质量、分析师预测和羊群效应的研究基础上,综合运用行为金融学中的最新成果,对公司盈余质量、分析师羊群行为与分析师预测以及三者之间的作用关系进行了深入全面的研... 详细信息

以2016—2021年沪深股市非金融类公司为样本,在全面梳理国内外对盈余质量、分析师预测和羊群效应的研究基础上,综合运用行为金融学中的最新成果,对公司盈余质量、分析师羊群行为与分析师预测以及三者之间的作用关系进行了深入全面的研究。研究发现:公司的盈余质量越低,分析师盈利预测的准确性越差;同时,分析师的羊群行为会降低分析师盈利预测的准确度,并削弱公司盈余质量对分析师预测的影响,从而揭示了分析师的心理因素导致的预测低效率,为监管部门及证券公司提升分析师队伍的独立预测能力、防止利益冲突、优化激励制度提供了依据。

关键词：盈余质量可操纵性应计利润羊群效应预测准确性