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盈余质量、CEO背景特征与股价崩盘风险

财经问题研究 2018年第12期 82-89页

作者：郑建明孙诗璐靳小锋对外经济贸易大学国际商学院北京100029 中融国际信托有限公司辽宁大连116021

基于高层梯队理论,CEO具有与其背景特征相一致的行为倾向。本文从经理人个人特质层面,基于CEO背景特征的调节效应检验了盈余质量对未来股价崩盘风险的影响。研究发现,公司盈余质量越低,未来股价崩盘风险越高;拥有高学历、财务背景及海... 详细信息

基于高层梯队理论,CEO具有与其背景特征相一致的行为倾向。本文从经理人个人特质层面,基于CEO背景特征的调节效应检验了盈余质量对未来股价崩盘风险的影响。研究发现,公司盈余质量越低,未来股价崩盘风险越高;拥有高学历、财务背景及海外经历的CEO,会侧重公司长远发展,企业盈余质量越高,未来股价崩盘风险越低。本文不仅丰富了股价崩盘风险影响因素及管理者背景特征异质性的后果研究,也对规范公司经营行为、保护中小股东利益有一定的启示作用。

关键词：盈余质量 CEO背景特征股价崩盘风险上市公司经理人

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核心竞争力能否提高高公司薪酬业绩敏感性?

财务研究 2023年第5期 3-14页

作者：王化成林子昂孙昌玲中国人民大学商学院清华大学经济管理学院北京师范大学经济与工商管理学院

本文利用文本分析方法构建企业核心竞争力指标,以2007~2021年A股上市公司为研究样本,实证检验了核心竞争力与薪酬契约有效性的关系及其潜在的作用机制。研究发现,核心竞争力的提高有助于增强薪酬业绩敏感性。其作用机制为:核心竞争力强... 详细信息

本文利用文本分析方法构建企业核心竞争力指标,以2007~2021年A股上市公司为研究样本,实证检验了核心竞争力与薪酬契约有效性的关系及其潜在的作用机制。研究发现,核心竞争力的提高有助于增强薪酬业绩敏感性。其作用机制为:核心竞争力强的企业需要激励高管承担风险,而且核心竞争力建设有助于提高盈余质量与内部控制质量,可以有效监督管理者机会主义行为。进一步研究结果表明,核心竞争力对薪酬业绩敏感性的提升作用在国有企业和高管权力较大的企业中更显著。本研究揭示了核心竞争力在薪酬契约设计中的重要作用,丰富了核心竞争力与公司财务交叉学科研究,拓展了薪酬契约影响因素的相关文献。

关键词：核心竞争力薪酬业绩敏感性风险承担盈余质量内部控制

注册制改革、IPO公司信息质量与分析师预测准确性

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安徽大学学报（哲学社会科学版） 2024年第1期48卷 128-141页

作者：陈德球徐婷对外经济贸易大学国际商学院北京100029

注册制改革后,证监会不对发行人进行实质性审核,需要投资者自行判断新股价值,不仅引发市场对分析师研究的需求增加,也对其研究分析和价值发现能力提出更高要求。基于2002—2022年我国资本市场A股上市公司数据,从信息披露角度考察注册制... 详细信息

注册制改革后,证监会不对发行人进行实质性审核,需要投资者自行判断新股价值,不仅引发市场对分析师研究的需求增加,也对其研究分析和价值发现能力提出更高要求。基于2002—2022年我国资本市场A股上市公司数据,从信息披露角度考察注册制改革对分析师预测行为的影响。研究发现:与核准制发行的公司相比,分析师对通过注册制发行的公司股票的预测准确性更高,注册制改革对分析师预测质量的改善在融资需求更高的发行公司中更为突出。进一步机制检验表明,注册制的发行审核和监管体系改善了IPO公司的盈余质量和信息披露质量,发行人的盈余操纵水平降低、会计处理的稳健性提高,为分析师做出准确的盈余预测提供了信息依据。异质性检验发现,注册制改革更加突出明星分析师的专业胜任能力,削弱媒体和投资者等外部治理机制的监督和激励作用。

关键词：注册制首次公开发行分析师预测信息披露盈余质量

监管资源约束如何影响上市公司盈余质量?--以证券交易所一线监管为例

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财经论丛 2024年第6期 68-77页

作者：阮永平尤娜郑凯华东理工大学商学院上海200237

本文构建理论模型,探讨证券监管资源约束对上市公司盈余质量的异质性影响,并基于《证券交易所管理办法》发布的政策冲击进行实证检验。研究发现,尽管受到监管资源约束,证券交易所一线监管仍然对利润虚增动机的公司有明显的盈余质量提升... 详细信息

本文构建理论模型,探讨证券监管资源约束对上市公司盈余质量的异质性影响,并基于《证券交易所管理办法》发布的政策冲击进行实证检验。研究发现,尽管受到监管资源约束,证券交易所一线监管仍然对利润虚增动机的公司有明显的盈余质量提升效应;但由于“虹吸作用”,利润虚减动机公司的盈余质量提升效果会被削弱。机制检验表明,尽管利润虚减动机公司的盈余质量提升效果欠佳,但只要提高监管力度,同样能提升其盈余质量。监管效果的公司间差异并非由于监管虏获造成,监管资源不足是其产生的主要原因。良好的内部控制质量、较高的市场关注度能够显著缓解监管资源约束导致的虹吸效应。在我国加强和完善现代金融监管背景下,研究监管资源约束如何异质性影响上市公司盈余质量对创新监管方式、提高监管效能具有重要的借鉴意义。

关键词：证券交易所监管虹吸效应盈余质量资源约束

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盈余质量、羊群效应与分析师预测

铜仁学院学报 2023年第6期25卷 95-108页

作者：王萍青岛酒店管理职业技术学院会计学院山东青岛260043

以2016—2021年沪深股市非金融类公司为样本,在全面梳理国内外对盈余质量、分析师预测和羊群效应的研究基础上,综合运用行为金融学中的最新成果,对公司盈余质量、分析师羊群行为与分析师预测以及三者之间的作用关系进行了深入全面的研... 详细信息

以2016—2021年沪深股市非金融类公司为样本,在全面梳理国内外对盈余质量、分析师预测和羊群效应的研究基础上,综合运用行为金融学中的最新成果,对公司盈余质量、分析师羊群行为与分析师预测以及三者之间的作用关系进行了深入全面的研究。研究发现:公司的盈余质量越低,分析师盈利预测的准确性越差;同时,分析师的羊群行为会降低分析师盈利预测的准确度,并削弱公司盈余质量对分析师预测的影响,从而揭示了分析师的心理因素导致的预测低效率,为监管部门及证券公司提升分析师队伍的独立预测能力、防止利益冲突、优化激励制度提供了依据。

关键词：盈余质量可操纵性应计利润羊群效应预测准确性

上市公司独立董事非规定性辞职市场反应实证分析——来自康美药业案一审判决后独董辞职潮的经验证据

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中央财经大学学报 2023年第3期 108-119页

作者：张悦王守杰闫华红首都经济贸易大学会计学院

上市公司独立董事非规定性辞职会影响股票市场反应,且二者之间的关系受制于CFO权力和会计盈余质量。笔者依托康美药业财务造假案一审判决后多家上市公司独立董事非规定性辞职公告的相关信息,采用事件研究法,检验了上市公司独董非规定性... 详细信息

上市公司独立董事非规定性辞职会影响股票市场反应,且二者之间的关系受制于CFO权力和会计盈余质量。笔者依托康美药业财务造假案一审判决后多家上市公司独立董事非规定性辞职公告的相关信息,采用事件研究法,检验了上市公司独董非规定性辞职与市场反应的关系及其边界条件。实证检验证实:独董非规定性辞职引起了股票市场显著的负向反应;较大的CFO权力或较高的盈余质量对独董非规定性辞职的负向市场反应起到了抑制作用;CFO权力与盈余质量具有正向交互作用,CFO权力大且盈余质量高的上市公司抑制独董非规定性辞职负向市场反应的作用更强。本研究拓展了信号传递理论的应用边界,从维护市场稳定的角度证实了会计信息的有用性,研究结论能够为上市公司完善信息披露体系建设、增强抗风险能力提供理论依据。

关键词：独立董事非规定性辞职市场反应 CFO权力盈余质量

盈余质量、外部监督与股价崩盘风险——来自中国上市公司的经验证据

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财贸研究 2016年第5期27卷 147-156页

作者：杨棉之刘洋安徽大学商学院安徽合肥230601

以中国2008—2012年A股主板上市公司为研究样本,实证检验盈余质量对股价崩盘风险的影响,以及外部监督对两者关系的调节作用。研究发现,盈余质量与股价崩盘风险显著负相关。进一步的分析表明,考虑外部监督因素,证券分析师跟踪及机构投资... 详细信息

以中国2008—2012年A股主板上市公司为研究样本,实证检验盈余质量对股价崩盘风险的影响,以及外部监督对两者关系的调节作用。研究发现,盈余质量与股价崩盘风险显著负相关。进一步的分析表明,考虑外部监督因素,证券分析师跟踪及机构投资者持股作为公司外部监督力量,均能缓解信息不对称,抑制公司管理层盈余管理行为,使得盈余质量与股价崩盘风险间的负向相关关系减弱,但证券分析师的外部监督作用仅在没有乐观预期的前提下存在。

关键词：盈余质量外部监督股价崩盘风险

企业管理层业绩压力是否会影响财政收入?——基于税收规避的视角

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经济与管理评论 2023年第6期39卷 67-80页

作者：洪金明袁一辰中国财政科学研究院北京100142

管理层经营业绩受到企业内外部的多方关注,当实际业绩与期望业绩存在落差时将形成管理层业绩压力。以企业税收规避为视角,基于我国沪深A股2008-2020年的非金融行业上市公司数据,实证考察了管理层业绩压力的影响、机制和后果。研究发现,... 详细信息

管理层经营业绩受到企业内外部的多方关注,当实际业绩与期望业绩存在落差时将形成管理层业绩压力。以企业税收规避为视角,基于我国沪深A股2008-2020年的非金融行业上市公司数据,实证考察了管理层业绩压力的影响、机制和后果。研究发现,管理层业绩压力会显著提高企业的税收规避水平,其原因在于管理层业绩压力增加了企业的代理成本和关联交易;同时,高管过度自信会削弱管理层业绩压力对企业税收规避的促进作用,行业竞争和明星分析师会增强管理层业绩压力对企业税收规避的促进作用。此外,研究还发现面临业绩压力的管理层采取税收规避行为将会对企业的盈余质量造成损害,但对未来企业价值并无明显影响。

关键词：业绩压力税收规避代理成本盈余质量

我国上市公司自愿性会计政策变更与盈余质量关系的研究

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我国上市公司自愿性会计政策变更与盈余质量关系的研究

作者：吕佩东西北大学

学位级别：硕士

自愿性会计政策变更与盈余质量是学术界研究的热点,现有文献大多认为管理层基于盈余操纵的目的进行自愿性会计政策变更,这种行为会对公司的盈余质量产生影响。鉴于自愿性会计政策变更与盈余质量之间的特殊关系,本文尝试将自愿性会计政... 详细信息

自愿性会计政策变更与盈余质量是学术界研究的热点,现有文献大多认为管理层基于盈余操纵的目的进行自愿性会计政策变更,这种行为会对公司的盈余质量产生影响。鉴于自愿性会计政策变更与盈余质量之间的特殊关系,本文尝试将自愿性会计政策变更与盈余质量联系起来,试图研究自愿性会计政策变更对盈余质量的影响。以契约理论和代理理论等为基础,以自愿性会计政策变更与盈余质量之间的关系作为切入点,进行了理论分析,并提出相关假设,选取了2015年至2020年我国沪深两市进行会计政策变更的1730家上市公司的样本,利用修正的Jones模型对盈余质量进行衡量,并构建数学模型对盈余质量与自愿性会计政策变更之间的关系进行回归分析,研究发现:我国上市公司自愿性会计政策变更与盈余质量之间存在一定相关性,自愿性会计政策变更会导致盈余质量降低;引入产权因素进行研究后发现,国有控股上市公司进行的自愿性会计政策变更不会对盈余质量产生影响,而非国有控股上市公司的自愿性会计政策变更则会导致盈余质量降低;通过将自愿性会计政策变更分为恶意变更和非恶意变更进行研究,可以发现恶意自愿性会计政策变更会导致盈余质量降低。本文的结论在一定程度上丰富了自愿性会计政策变更与盈余质量关系的研究成果。对于上市公司优化会计政策选择、监管部门加强自愿性会计政策变更的监管,以及利益者相关者做出正确决策,均有现实意义。盈余质量反映着公司的经营业绩和运营状况,盈余质量的提高有助于各利益相关方做出正确决策,更有助于我国资本市场的有序、健康发展。

关键词：会计政策变更盈余质量自愿性信息披露产权关系恶意变更