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气候物理风险压力测试方法的应用探索

金融纵横 2024年第1期 37-41页

作者：魏文龙中诚信绿金科技(北京)有限公司

管理和应对气候风险缺乏历史数据积累,针对的风险期限超长,传统风险计量工具难以发挥作用,因而压力测试是评估气候变化和经济转型冲击的有效手段。本文对实践中出现的气候物理风险压力测试两类方法学进行了比较,将物理风险融入现有气候... 详细信息

管理和应对气候风险缺乏历史数据积累,针对的风险期限超长,传统风险计量工具难以发挥作用,因而压力测试是评估气候变化和经济转型冲击的有效手段。本文对实践中出现的气候物理风险压力测试两类方法学进行了比较,将物理风险融入现有气候压力测试方法学,分析气候物理风险压力测试方法的国内外应用现状与发展趋势。

关键词：物理风险压力测试商业银行

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气候变化风险存在股票溢价效应吗

财经科学 2024年第6期 31-47页

作者：李博阳张嘉望沈徐豪长安大学经济与管理学院陕西师范大学国际商学院

全球气候变化背景下,股票市场机会与挑战并存。本文基于2007—2022年沪深两市上市公司年度财务报告数据,利用文本挖掘技术和Word2Vec机器学习算法构建适合中文语境下企业层面的气候风险度量指标,测度结果表明中国企业面临的气候风险呈... 详细信息

全球气候变化背景下,股票市场机会与挑战并存。本文基于2007—2022年沪深两市上市公司年度财务报告数据,利用文本挖掘技术和Word2Vec机器学习算法构建适合中文语境下企业层面的气候风险度量指标,测度结果表明中国企业面临的气候风险呈现波动上升态势,其中超过90%源自转型风险,气候风险存在明显的行业异质性。进一步,运用双向固定效应模型考察了气候风险对公司股票预期收益率的影响。研究发现:整体而言,中国股票市场存在显著且稳定的正向气候风险溢价;分类型检验结果表明气候物理风险存在负向溢价而气候转型风险存在正向溢价;气候风险能够通过提高企业盈利能力、提升投资者情绪和增强媒体关注度三个渠道推升股票收益率;气候风险对非国有企业和低排放企业股票收益率的正向促进效果更为显著。本研究将气候风险的考量引入了资本市场,理论上丰富了气候变化经济效应和股票收益率影响因素的相关研究,实证上拓展了企业层面气候风险测度的定量研究,实践上为我国政府完善气候信息披露机制、企业应对气候变化风险和投资者为气候风险理性定价提供了经验证据和政策参考。

关键词：气候风险物理风险转型风险股票收益率文本挖掘

气候变化对经济金融系统性冲击的物理风险研究

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当代金融研究 2022年第1期 63-76页

作者：朱沙卢晓芸杨瑾崔婧佘颖陈奕兵王维重庆工商大学经济学院重庆400067 中国人民银行重庆营业管理部重庆401147 国家开发银行重庆市分行重庆400010 重庆工商大学金融学院重庆400067

中国作为全球最大的发展中国家,其综合实力伴随着经济、科技的快速发展而不断增强。但我国的极端气候事件趋多趋强,气候风险水平呈上升趋势,影响我国经济社会的发展。金融作为经济运行的核心,在宏观经济中有着举足轻重的作用。为了研究... 详细信息

中国作为全球最大的发展中国家,其综合实力伴随着经济、科技的快速发展而不断增强。但我国的极端气候事件趋多趋强,气候风险水平呈上升趋势,影响我国经济社会的发展。金融作为经济运行的核心,在宏观经济中有着举足轻重的作用。为了研究气候变化与经济金融稳定之间的关系,本文对极端气候事件损失体系和区域经济金融稳定性综合体系进行指数合成并构建面板模型探讨气候变化中气温和降水量因素的变动和极端气候事件对区域金融稳定的影响,得出气候变化的物理风险通过极端气候事件对经济发展和金融稳定有负面影响,并根据实证结果提出完善绿色金融市场和优化信息披露制度的政策建议。

关键词：气候变化极端气候事件经济发展金融运行物理风险

气候变化对经济金融系统性冲击的物理风险分析

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知识经济 2023年第16期644卷 3-5页

作者：叶昱希成都职业技术学院四川成都610000

气候变化的物理影响包括极端天气以及天气变暖、海平面上升这种全球化气候变化,对经济金融的发展造成长期以及短期的影响,为金融市场带来不可避免的连锁反应,需要各国政府重视环境保护,并出台相应政策稳定金融市场。文章从微观、宏观以... 详细信息

气候变化的物理影响包括极端天气以及天气变暖、海平面上升这种全球化气候变化,对经济金融的发展造成长期以及短期的影响,为金融市场带来不可避免的连锁反应,需要各国政府重视环境保护,并出台相应政策稳定金融市场。文章从微观、宏观以及其他物理风险分析气候变化对经济金融系统性冲击的物理风险,从政策制定、重视气候变化的监测与披露等内容分析稳定经济金融系统性的措施。

关键词：气候变化经济金融系统性冲击物理风险

气候转型风险和物理风险的分析方法和应用--以煤电和按揭贷款为例

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清华金融评论 2020年第9期 31-35页

作者：马骏孙天印清华大学国家金融研究院绿色金融发展研究中心中国金融学会绿色金融专业委员会中国人民银行货币政策委员会

近年来,关于气候变化会引发更多金融风险的讨论引起了全球金融界的极大关注,多国监管部门纷纷出台相关指引,鼓励乃至要求金融机构开展环境风险分析。本文通过构建气候转型风险和物理风险模型,分别就气候转型因素对我国煤电企业违约率的... 详细信息

近年来,关于气候变化会引发更多金融风险的讨论引起了全球金融界的极大关注,多国监管部门纷纷出台相关指引,鼓励乃至要求金融机构开展环境风险分析。本文通过构建气候转型风险和物理风险模型,分别就气候转型因素对我国煤电企业违约率的影响和未来台风对我国沿海地区房贷违约率的影响进行了分析。

关键词：金融机构金融风险违约率转型风险物理风险按揭贷款环境风险分析煤电企业

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评估制造商的网络和物理风险

网络安全和信息化 2018年第6期 115-116页

作者：姜建华

如今人们在讨论各种各样的安全风险,然而来自制造商的安全风险是极易被忽视的,小至个人和小企业,大至国家和重要的基础设施,都存在来自制造商的网络和物理风险。

关键词：知识产权制造商物理风险

TCFD框架的践行典范——微软气候信息披露案例分析

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财务研究 2022年第3期 10-18页

作者：黄世忠厦门国家会计学院

气候相关财务信息披露工作组(TCFD)发布的四要素气候信息披露框架是迄今为止认可度最高、运用最广泛的标准。微软按照TCFD框架披露的气候信息报告堪称典范,值得我们学习与研究。本文从治理、战略、风险管理、指标与目标等角度,介绍微软... 详细信息

气候相关财务信息披露工作组(TCFD)发布的四要素气候信息披露框架是迄今为止认可度最高、运用最广泛的标准。微软按照TCFD框架披露的气候信息报告堪称典范,值得我们学习与研究。本文从治理、战略、风险管理、指标与目标等角度,介绍微软应对气候变化的创新实践,分析微软披露气候信息的做法,总结微软应对气候变化的经验,期望能够对拟采用TCFD框架或拟执行以TCFD框架为基础的可持续发展披露准则的企业有所借鉴。

关键词： TCFD框架气候变化物理风险转型风险信息披露风险与机遇

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X融资租赁公司气候相关风险及应对策略研究

X融资租赁公司气候相关风险及应对策略研究

作者：王元欣上海财经大学

学位级别：硕士

习近平总书记曾提出我国正处于“百年未有之大变局”,这一“变局”体现在世界格局和全球秩序,同样体现在我们经历的气候变化“变局”中。全球气候变化的趋势正在进一步加剧,对自然生态和经济社会造成危害的时间及具体影响程度更是难以预... 详细信息

习近平总书记曾提出我国正处于“百年未有之大变局”,这一“变局”体现在世界格局和全球秩序,同样体现在我们经历的气候变化“变局”中。全球气候变化的趋势正在进一步加剧,对自然生态和经济社会造成危害的时间及具体影响程度更是难以预计,气候变化带来的风险将成为当前乃至未来一段时间内人类社会面临最为重要的风险之一。我国主动承担国际责任,积极应对气候变化已成为国家战略之一。随着“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”目标的提出,意味着中国经济绿色发展、低碳转型迈入新的阶段。中国经济绿色低碳转型全面提速,绿色金融的市场需求和发展潜力进一步被激发。在实现“双碳”目标的绿色发展道路上离不开大量资金的支持,融资租赁作为金融体系的重要支柱,具有融资和融物的双重属性,是解决设备类资产投资缺口的最有效金融手段之一。中国融资租赁行业从稳步增长阶段转向高质量发展,产融结合优势显著,在多个支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动领域,绿色租赁产品和服务的需求和潜力巨大。关于气候风险与融资租赁行业传统风险结合的研究仍处于萌芽阶段。考虑到融资租赁行业的高杠杆特性,业务受各交易主体牵制及现有风险多样化和复杂性等特点,探究融资租赁公司面临的气候相关风险并提出应对措施有现实意义;融资租赁行业的监管要求逐步向金融机构趋同,研究行业与气候变化关联有一定前瞻意义;此外,研究融资租赁公司气候问题与业务开展的融合,具有摆脱传统同质化竞争、维系企业竞争力、履行社会责任的作用,在促进企业协同上下游低碳转型方面具有创新意义。本文参考COSO企业风险管理框架,识别和评估气候风险对X公司业务层面的影响程度,并基于气候相关风险传导机制理论,综合理解气候风险对X公司总体战略、商业目标和现有风险管理方式的影响,提出公司面临气候风险时的应对策略,为X公司后续可持续性发展提供相应建议,并以期由点及面地对整个融资租赁行业有参考价值。本文采用文献综述的方法介绍了风险管理、融资租赁以及气候风险的相关理论及研究现状,依据COSO企业风险管理框架中的“绩效”部分,使用“识别和评估气候风险”的方法,作为融资租赁行业考虑气候风险影响的初始步骤。通过案例分析法与情景分析法结合的方法,以X融资租赁公司为例,对其风险管理现状进行了阐述,并通过问卷调查方式了解公司内部对于气候变化和气候转型的认识程度。运用“识别和评估气候风险”方法,识别出X公司面临的气候风险种类,评估气候风险在不同气候情景下的影响程度、脆弱性以及对现有风险的传递效应,并根据影响显著性对气候风险进行排序。通过理论研究总结出气候风险对融资租赁公司现有风险具有放大效应;融资租赁公司面临的气候相关风险主要由承租人传递而来,最终可以通过融资租赁风险的方式予以呈现;气候风险对信用风险和操作风险的影响更为直接等相关结论。通过对X公司的案例研究发现,在积极应对气候变化的情景下,转型风险中的市场风险对X公司最具影响显著性,而在放任气候变化的情境下,X公司将面临极端气候的物理风险的挑战。两种情景下影响程度较高的气候风险都将集中传递至X公司的信用风险和操作风险,政策与诉讼风险以及声誉风险则与X公司本身的合规与声誉风险紧密相关。X公司目前对于气候风险重要性和紧迫性的认识有所欠缺,现有的风险管理手段尚不足以应对复杂、不确定的气候风险,需要采用更为有力的工具和方法来识别、评估、监测、应对气候相关风险。根据整理前文理论和案例分析得出的结论,本文从治理结构、业务策略、风险管理、“净零”目标四个方面的动态调整为X公司提供了未来关于气候风险及可持续发展的相关建议。

关键词：融资租赁融资租赁风险气候变化物理风险转型风险风险管理

天气风险对股票市场的风险外溢性研究——以建筑和煤炭行业为例

同方学位论文库评论

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天气风险对股票市场的风险外溢性研究——以建筑和煤炭行业为例

作者：李佳睿中央财经大学

学位级别：硕士

金融市场受到各种因素的影响,产生未来资产组合收益的不确定性,即金融风险。以往的研究大量聚焦各类因素,而其中天气风险则极少被提及。天气作为影响人类生产经营活动的重要因素,在一定程度上导致了金融市场收益率的波动,引发一系列金... 详细信息

金融市场受到各种因素的影响,产生未来资产组合收益的不确定性,即金融风险。以往的研究大量聚焦各类因素,而其中天气风险则极少被提及。天气作为影响人类生产经营活动的重要因素,在一定程度上导致了金融市场收益率的波动,引发一系列金融风险。因此,对于金融体系监管者以及金融市场的投资者来说,天气风险的分析与预防成为金融市场发展至关重要的一环。根据以往文献研究表明,天气风险被分为物理风险以及转型风险。其中,物理风险主要指极端天气事件,转型风险主要指快速低碳转型所带来的一系列风险。本文从两类天气风险着手,研究分析天气风险对特定行业及单只股票收益率的风险溢出效应,进一步帮助投资者进行风险管控与预防,提高投资收益。天气风险主要对能源、建筑、交通和制造领域的企业产生较大影响。本文从煤炭-建材-建筑这一产业链入手,着重分析了天气风险对于产业链各个行业的影响以及对单一个股的风险溢出效应。参考以往文献研究发现,国外曾利用日照、温度、湿度、降水等数据进行天气状况对于股票市场的影响研究。后续研究则转向天气对于股票市场的影响渠道与机制。国内则较少关注天气领域,大多是通过换手率等指标探究天气对于投资者情绪的影响。本文在以往研究的基础上,利用DCC-GARCH-CoVaR模型,从天气风险的角度出发,探究气温及降水对于特定行业以及特定企业股票收益率的影响,并充分考虑天气的物理风险和转型风险两方面因素。本文的物理风险指标选取最高气温、平均气温、最低气温以及降水四类数据,风险指标则采用煤炭价格和产量来代表快速低碳转型所带来的影响。股票市场方面,则选取煤炭、建材、建筑指数收益率指标。本文以海螺水泥为例引入实证分析,在物理风险方面,发现极端气温与强降水均对海螺水泥收益率产生显著风险外溢性。本文进一步结合具体天气事件对天气影响海螺水泥收益率的渠道和机制进行深入分析,发现气温较多通过影响下游需求来影响海螺水泥市场表现,而降水不仅对水泥行业下游需求产生影响,也较大地影响到水泥本身的生产过程。在风险贡献度方面,低温对于海螺水泥股市收益率的风险贡献度最高,即严寒天气更有可能给海螺水泥收益率波动带来一定风险。转型风险方面,本文通过计算煤炭价格、煤炭产量对海螺水泥收益率的风险溢出效应,发现煤炭产量变化是给海螺水泥带来一定金融风险的关键,并分析了其风险传导机制及渠道。本文进一步从海螺水泥展开,分析煤炭-建材-建筑整条产业链受天气风险的影响,发现月最高气温对建材及建筑行业的风险贡献度最大,但建材及建筑行业收益率在极端严寒天气影响下易产生较强烈波动。对于煤炭行业,月最低气温则对其风险贡献度最大,而煤炭行业则易同时受极端高温或极端低温环境的影响。此外,通过对风险溢出效应的分析,本文进一步阐述了温度与降水对于建筑、建材及煤炭行业指数收益率的风险传播渠道。综上所述,气温与降水对建筑、建材及煤炭行业均有显著风险溢出效应,而对于建筑、建材行业来说,极端低温天气更易导致金融风险增量的发生;对于煤炭行业来说,极端高、低温天气均易引发较高风险溢出效应,而回顾历史数据来看,极端高温天气较严寒天气具有更强烈的风险溢出效应。在双碳背景下,低碳转型风险所引起的煤炭产量的减少易导致市场供求失衡,进而推升煤炭价格。对于煤炭-建材-建筑这一产业链来说,风险易随着产业链传导至下游企业,影响整条产业链的市场收益率表现。因此,对于“碳达峰”目标更需要监管部门合理管控,适时评估,防止不当措施进一步推升金融市场风险水平。

关键词：物理风险转型风险产业链风险溢出效应