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牧原股份负债千亿能否赌赢“猪周期”

中国食品 2024年第11期 134-136页

作者：于婞不详

在今年3月发布的《2024胡润全球富豪榜》中,秦英林、钱瑛夫妇凭借旗下牧原股份,以1350亿元身价再次问鼎“河南首富”,这已经是夫妻俩第4次蝉联这一桂冠。然而夫妻俩风光背后,却是牧原股份去年末负债合计1213.68亿元,资产负债率上涨7.75%... 详细信息

在今年3月发布的《2024胡润全球富豪榜》中,秦英林、钱瑛夫妇凭借旗下牧原股份,以1350亿元身价再次问鼎“河南首富”,这已经是夫妻俩第4次蝉联这一桂冠。然而夫妻俩风光背后,却是牧原股份去年末负债合计1213.68亿元,资产负债率上涨7.75%至62.11%。其中,流动负债超过流动资产310.76亿元,这也引来了深交所关于“流动性风险”的问询。

关键词：全球富豪榜负债合计流动资产胡润流动负债牧原股份猪周期流动性风险

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牧原股份董事长秦英林:做有价值的事

企业观察家 2024年第2期 32-34页

央视《对话》开年策划,走近十大产业一线,与十大产业领军企业家共同探访和交流2024年企业最想干的事,真实记录企业家的所思所想。2024年2月17日(正月初八)《对话》·开年说第一期节目——寻找确定性,在央视财经频道播出。

关键词：《对话》领军企业家十大产业牧原股份真实记录确定性

股份回购对市值管理的影响效果研究——以牧原股份为例

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知识经济 2024年第10期674卷 30-33页

作者：李闯东北农业大学黑龙江哈尔滨150000

我国上市畜牧类企业的市值变化在很大程度上受其产品的价格变动影响。自2019以年来受国内外环境的影响,我国的猪肉价格经历了上涨与下降的过程,牧原食品股份有限公司作为生猪行业里的龙头企业,其市值在这一段时间内随着市场的变化起伏较... 详细信息

我国上市畜牧类企业的市值变化在很大程度上受其产品的价格变动影响。自2019以年来受国内外环境的影响,我国的猪肉价格经历了上涨与下降的过程,牧原食品股份有限公司作为生猪行业里的龙头企业,其市值在这一段时间内随着市场的变化起伏较大,当市值下降时,企业就会通过各种方法来提升并保持市值的稳定,方法之一便是股份回购。股份回购作为被广泛使用的资本运作工具,具有维护企业市值稳定、完善资本结构的作用。文章以其为分析对象,运用事件研究法探究牧原食品股份有限公司通过股份回购方法起到的提升市值的效果,为其他企业选择市值管理方法时提供启示与建议。

关键词：牧原股份事件研究法市值管理股份回购

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牧原股份优先股融资动机与效果分析

牧原股份优先股融资动机与效果分析

作者：平皓然安徽工业大学

学位级别：硕士

优先股在我国可以看作是一种比较新颖的融资方式,其于2014年才在我国进行试点。因为随着国民经济的不断发展,一些旧的融资方式已经无法满足企业的资金需求。而优先股作为一种新的融资方式,由于其具有资本收益和负债的双重属性,且在募集... 详细信息

优先股在我国可以看作是一种比较新颖的融资方式,其于2014年才在我国进行试点。因为随着国民经济的不断发展,一些旧的融资方式已经无法满足企业的资金需求。而优先股作为一种新的融资方式,由于其具有资本收益和负债的双重属性,且在募集大量资金的同时能保持企业的资本结构和股权结构的稳定性,因而逐渐受到广大投资者和企业的青睐。本文以牧原股份发行优先股为例,运用案例分析法、比较分析法和比率分析法等,对牧原股份发行优先股融资的实际情况展开研究与分析。经过分析该公司发布优先股的动机,并经过比较其上市前后牧原股份公司的财务状况、股权结构以及资产构成上的相关变动,发现企业发行优先股拥有可以有效填补企业资金缺口、有效减轻企业的融资压力、降低企业的资产负债率、增强企业的还款能力,进而进一步优化其资产构成等作用,并在此基础上得出发行优先股可以为畜牧行业筹集资金提供新途径,可以作为畜牧行业筹集资金的“应急”手段,以及若企业的盈利不足则会难以支撑股息的发放,从而影响企业声誉等结论。在此基础上又总结出应根据企业实际选择融资工具、把握生产周期充分利用资金、监控现金流并关注资金使用效果等启示。本文希望对其他急需资金支持的畜牧业企业乃至整个民营非金融企业进行优先股融资提供借鉴和帮助。

关键词：牧原股份畜牧业优先股融资动机融资效果

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牧原股份筹资组合优化研究

牧原股份筹资组合优化研究

作者：王文怡吉首大学

学位级别：硕士

近些年来,畜牧养殖类企业的生产规模、产业水平随着经济的发展和居民收入水平的提升而不断发展,并且产量越来越集中于包括牧原股份在内的几家龙头企业手中。但是,由于畜牧养殖业易受国家政策、市场环境以及猪周期波动的影响,因而生产经... 详细信息

近些年来,畜牧养殖类企业的生产规模、产业水平随着经济的发展和居民收入水平的提升而不断发展,并且产量越来越集中于包括牧原股份在内的几家龙头企业手中。但是,由于畜牧养殖业易受国家政策、市场环境以及猪周期波动的影响,因而生产经营活动具有较大的不确定性、且风险难料,使筹资在生产经营中的地位更加突出,它往往会成为一个企业能否持续经营和稳健发展起着决定性因素。本文以牧原股份为研究对象,分析并梳理了国内外的筹资相关理论。先介绍了行业背景、行业特点及筹资环境,在收集牧原股份财务报表数据、公司公告的基础上,通过牧原股份内源筹资和外源筹资状况分析出牧原股份筹资组合现状。2020年以来,牧原股份的企业规模、资金需求日益膨胀,出现了“存贷双高”现象,其采用的是贷款金额小而次数多的“小步快跑”式短期债券同中长期债券相结合的筹资组合方式,其中以小规模短期债为主频繁地“滚动”式发行债券和偿还债务。在对牧原股份财务状况、同行业企业筹资风险对比的全面分析后,根据优化原则指出了牧原股份存在以下问题:一是负债结构不合理,财务负担偏重;二是筹资组合策略激进,资不抵债风险较大;三是筹资方式单一,资本市场利用不足;四是资金来源稳定性较弱,不能准确匹配筹资需求等问题。为了规避风险、保持竞争优势及实现战略目标,牧原股份应当优化筹资组合设计,包括调整资本结构、促进稳健发展、完善筹资渠道、加强财务风险控制等。为确保筹资组合得到进一步优化,还应采取如下措施:保持主营业务稳定发展,维持资金来源稳定,加强产业布局和规划,完善筹资管理体系。本文通过研究牧原股份的筹资组合,对指导牧原股份及其它畜牧养殖类企业科学制定筹资规划、规避各种风险等具有一定的现实意义和实践价值。

关键词：畜牧养殖企业牧原股份筹资组合筹资风险

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牧原股份全产业链战略实施绩效评价研究

牧原股份全产业链战略实施绩效评价研究

作者：周莉敏青岛大学

学位级别：硕士

面对国际动荡格局,现代农业类企业的竞争已从单一的个体转移到了产业链,乃至整个产业链网的竞争。各级政府也积极响应新旧动能转换政策,高度重视农业类企业全产业链战略的发展。在此背景下,生猪养殖业作为农业的重要组成部分不断进行产... 详细信息

面对国际动荡格局,现代农业类企业的竞争已从单一的个体转移到了产业链,乃至整个产业链网的竞争。各级政府也积极响应新旧动能转换政策,高度重视农业类企业全产业链战略的发展。在此背景下,生猪养殖业作为农业的重要组成部分不断进行产业链结构升级,以实现“整合、协同、降本、固效”的目标。因此,如何有效评价全产业链战略的实施效果,不仅直接关系到我国农业类企业的发展脉络和政策实施,影响乡村振兴和民生保障的落实,还可以使农业类企业重新审视产业链战略实施的优劣势,优化战略布局。本文以牧原食品股份有限公司(以下简称“牧原股份”)为例,首先检索了大量关于全产业链战略的文献与案例,梳理了全产业链战略绩效评价的概念界定与方法;其次,探究了其实施全产业链战略的动因、过程和效果,对其涉及的价值链理论、交易成本理论和协同效应理论进行阐述。最后,通过实地调研和专家访谈,整理秦英林的公开发言和资料,结合生猪养殖产业特点和战略布局,选用层次分析法和模糊综合评价法对该案例财务管理、内部业务运营、社会三维度的25个指标构建评价体系,确定各指标的权重,对牧原股份2016-2020年的各项数据进行打分,综合评价企业全产业链战略的实施绩效。经上述研究发现,牧原股份通过实施全产业链战略实现了产业价值链增值节点的有效衔接,财务协同效应、内部经营协同效应和社会绩效凸显。但战略扩张导致其重资产的占比较大,资产变现能力较弱,管理成本高,企业存在一定的财务风险;下游环节发展缓慢,与上中游发展速度不匹配,企业存在一定的经营风险。基于此,文章从财务、运营和社会三个方面对牧原股份的战略实施提出建议:放缓扩张速度,优化资产管理模式;强化核心竞争力,提升资源凝聚效率;提升品牌形象,保持可持续发展能力。总体来说,本研究为我国农业类企业全产业链战略的优化和升级、绩效评价提供了理论完善。

关键词：牧原股份全产业链战略绩效评价层次分析法

牧原股份纵向一体化经营模式的财务风险评价与控制研究

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牧原股份纵向一体化经营模式的财务风险评价与控制研究

作者：赵尧河南农业大学

学位级别：硕士

随着我国经济的高质量发展,市场环境与企业经营管理和公司内部经营状况紧密相连。而在这一背景下,财务风险是影响企业正常运转的重要因素之一,企业管理层应当及时评价和识别财务风险,并对财务风险进行控制,以保障企业的正常运行。虽然... 详细信息

随着我国经济的高质量发展,市场环境与企业经营管理和公司内部经营状况紧密相连。而在这一背景下,财务风险是影响企业正常运转的重要因素之一,企业管理层应当及时评价和识别财务风险,并对财务风险进行控制,以保障企业的正常运行。虽然有很多专家对于财务风险做了很多研究并产生宝贵的成果,但是在当下企业高质量发展的背景下,财务风险的评价与控制仍然需要创新和发展。随着我国经济发展,我国生产力水平提高,给生猪养殖市场带来机会,同时伴随而来的是生猪养殖市场的竞争力变大;同时随着“非洲猪瘟”等猪肉类疫病在我国的爆发企业日常生产养殖的成本变高;生猪养殖企业通过以生猪养殖为基础进行纵向一体化,在纵向一体化经营模式中不可避免遇到新的财务风险,因此对纵向一体化经营模式下的生猪养殖企业进行财务风险评价与控制的研究是有实际意义。牧原股份作为生猪养殖行业的龙头企业,2021年年报指出营业收入较上年增长40.18%,净利润下降74.85%;这明显与牧原股份近几年以纵向一体化经营模式的快速扩张有关,并在纵向一体化的经营过程中存在一定的财务风险。本文通过对牧原股份纵向一体化进程下进行概述,分析牧原股份纵向一体化中存在的优劣势,并结合牧原股份财务指标进行财务风险识别,确定对牧原股份进行财务风险评价的重要性。同时对财务风险评价体系的优缺点进行分析,依此为基础确认财务风险评价指标和构建相应的财务风险评价体系。通过利用因子分析法构建财务风险评价体系并对牧原股份进行横向和纵向分析,其中横向分析是与同行业36家生猪养殖企业2021年财务风险评价指标为样本,纵向分析是牧原股份纵向一体化进程明显的2013年-2021年的财务风险指标为样本进行评价,对成长、偿债、盈利和营运风险这四个方面进行研究。研究发现:牧原股份综合因子得分位于行业18位,其中除了盈利与偿债因子外,其余的2个因子值均处于行业后50%的位置,整体情况不理想。通过评价结果并结合具体指标数据对牧原股份财务风险的具体成因进行深度剖析。经过分析,本文认为牧原股份应当建立风险管理部门,提升整体财务风险管理意识;扩宽融资渠道,优化偿债结构,提升偿债能力;扩宽销售渠道,提升盈利能力;健全信用管理体系,建立库存管理机制等相关控制措施避免更大的财务风险出现。

关键词：牧原股份纵向一体化因子分析法财务风险评价财务风险控制

牧原股份全产业链整合实施效果研究——基于财务绩效视角

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牧原股份全产业链整合实施效果研究——基于财务绩效视角

作者：王思远河南农业大学

学位级别：硕士

我国生猪养殖业主要是以散户为主,目前集中度仍处于较低水平,最近几年,因为环保政策、土地、资金、疫情等因素的原因,行业准入逐渐提高,最终导致了散户逐渐撤出,一些散户的市场份额已经被规模企业所接管,行业的集中度也在逐渐提高。进... 详细信息

我国生猪养殖业主要是以散户为主,目前集中度仍处于较低水平,最近几年,因为环保政策、土地、资金、疫情等因素的原因,行业准入逐渐提高,最终导致了散户逐渐撤出,一些散户的市场份额已经被规模企业所接管,行业的集中度也在逐渐提高。进而生猪养殖企业之间的竞争越来越激烈,越来越多企业开始不断布局整合全产业链,提升企业竞争力。牧原食品股份有限公司始创于1992年,自2014年上市以来不断扩大产能延伸产业链,经过多年的发展,牧原股份已经形成了一条集饲料加工、育种、商品猪生产、屠宰和加工为一体的全产业链,成为生猪养殖板块市值最高的企业。公司立足生猪养殖业务,建立饲料加工及动保兽药公司延伸上游环节,同时加码屠宰产能扩大下游布局,产业链一体化加速推进。本文基于交易成本理论、杠杆理论、协同效应理论以及绩效评价理论,以牧原股份为研究对象,首先对全产业链整合的内涵、生猪养殖全产业链、财务绩效评价相关方面的文献资料以及与产业链整合相关的理论基础进行了梳理,对本文的研究背景、研究意义、研究方法和研究内容进行了说明。其次,对牧原企业基本情况进行描述,针对外部环镜进行分析,并对牧原全产业链环节及整合路径进行梳理。再次,对牧原股份全产业链整合的动因进行剖析,并对其财务指标进行趋势分析和比较分析。最后做出总结与建议。绩效分析发现牧原全产业链整合存在其优劣势,优势是可以降低成本,取得规模效益,助力企业成为行业龙头占领市场;劣势是前期投入大,固定成本占比高,存在较高偿债风险。针对牧原产业链整合财务绩效评价提出以下政策建议:实施稳健投融资战略;完善相关多元产品群;继续整合优化产业链;加大研发投入培养人才。

关键词：牧原股份生猪养殖全产业链整合财务绩效评价

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牧原股份股票投资价值分析

牧原股份股票投资价值分析

作者：戚雪娅青海大学

学位级别：硕士

农业是国民经济的基础,其发展对经济增长和社会稳定都起着至关重要的作用。我国2004年至2021年近18年间,“中央一号文件”始终聚焦农业问题,力求发展农业经济,实现农业产业升级,并且将乡村振兴上升到国家战略发展高度,而农业领域上市企... 详细信息

农业是国民经济的基础,其发展对经济增长和社会稳定都起着至关重要的作用。我国2004年至2021年近18年间,“中央一号文件”始终聚焦农业问题,力求发展农业经济,实现农业产业升级,并且将乡村振兴上升到国家战略发展高度,而农业领域上市企业作为该行业的“领头羊”,对推动农业经济发展起着带头作用,在当前市场经济全面发展以及农业现代化格局持续推进的背景下,今后围绕资本市场展开的经济活动将会更加频繁,其在国民经济中所占比重也会越来越大。牧原股份作为农业产业化国家重点龙头企业,在促进农业现代化发展、实现乡村振兴方面都扮演了重要角色,关注其投资价值具有一定代表性和重要意义。本文基于价值投资理论,以牧原股份为研究对象,首先对其所处宏观经济环境、行业发展情况及其自身经营状况进行探讨;其次运用绝对估值法和相对估值法对公司内在价值进行评估,其中绝对估值方面,考虑到农业发展具有周期性,受市场经济波动等不确定性因素影响较大,对传统FCFF模型进行修正,在高速增长阶段运用情景分析法预测不同发展情况下牧原股份财务报表,然后基于该预测值,在永续期阶段考虑市场环境和企业经营政策改变等不确定性带来的影响,用蒙特卡洛模拟法预测第二阶段现金流情况,而在相对估值方面,基于周期性企业重资产经营模式及其盈利不确定性特点,选择市净率法(P/B)分析公司与其他龙头企业情况,并得出结论。最后,根据分析结果总结牧原股份公司当前发展情况,并针对公司和投资者给予具体的对策建议。

关键词：牧原股份投资价值情景分析法蒙特卡洛模拟法