检索结果-南通市图书馆

投资者关注度与市场收益间动态关系研究——基于Bootstrap的滚动窗口方法

浙江大学学报（人文社会科学版） 2014年第6期44卷 98-111页

作者：金雪军周建锋浙江大学经济学院浙江杭州310027

参数稳定性检验揭示了投资者关注度与市场收益间的相互影响存在结构性变化,因此,传统的基于静态影响假设的研究可能存在偏差。而对两者间的动态关系进行分析后发现,投资者关注度对市场收益存在显著负向影响,但该负向效应的显著性和强度... 详细信息

参数稳定性检验揭示了投资者关注度与市场收益间的相互影响存在结构性变化,因此,传统的基于静态影响假设的研究可能存在偏差。而对两者间的动态关系进行分析后发现,投资者关注度对市场收益存在显著负向影响,但该负向效应的显著性和强度正逐步减弱。借助Hurst指数发现,正是市场有效性的增加削弱了投资者关注度对市场收益的解释能力。另一方面,市场收益对投资者关注度存在显著正向效应,但随着市场波动程度的下降,该正向效应也正在逐步减弱。

关键词：投资者关注度市场收益 Hurst指数市场有效性残差自举法滚动窗口估计

来源：

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

股指期权与标的指数市场间溢出效应研究——以沪深300股指期权为例

股指期权与标的指数市场间溢出效应研究——以沪深300股指期权为例

引用

作者：杨欣然云南财经大学

学位级别：硕士

2019年12月23日,沪深300股指期权在中国金融期货交易所上市,成为了我国期权市场发展、资本市场深化改革开放历程中的里程碑,丰富了我国的衍生品市场。近年来,诸多学者致力于研究衍生品的推出会对于标的资产市场产生怎样的影响,主要集中... 详细信息

2019年12月23日,沪深300股指期权在中国金融期货交易所上市,成为了我国期权市场发展、资本市场深化改革开放历程中的里程碑,丰富了我国的衍生品市场。近年来,诸多学者致力于研究衍生品的推出会对于标的资产市场产生怎样的影响,主要集中于对于衍生品市场与标的市场之间是否存在价格引导作用,衍生品上市后是否会增大标的市场的波动性等问题的研究,研究这些问题对于我国金融市场持续健康发展、为投资者和决策层的决定进行指导有着十分重要的现实意义。鉴于这些问题的重要性,本文将对于新上市的沪深300股指期权与标的指数市场间的价格引导关系和波动传递关系,即两市场间的溢出效应及其时变特征,进行研究。在理论研究部分中,本文首先对于溢出效应的内涵进行分析,为了诠释溢出效应的存在,进一步介绍了市场信息传导理论和行为金融相关理论,并简单介绍了沪深300股票指数和沪深300股指期权的概念,最后结合理论分析,提出本文的研究假设。在实证研究部分中,实证准备工作主要是收集沪深300指数日收盘价序列和沪深300股指期权日收盘价,并基于看涨看跌平价定理,进行了期权隐含标的价格连续序列的处理。样本数据以期权推出时间(2019年12月23日)作为起点,以2021年12月23日作为终点,进行分样本估计时,第一部分样本时间跨度为2019年12月23日至2020年12月23日,第二部分样本时间跨度为2020年12月24日至2021年12月23日。本文主要采用VAR-BEKKMVGARCH模型进行实证研究,并得出以下研究结论。(1)在初步分析中,两市场之间存在着长期协整关系和双向格兰杰因果关系。进一步的,在收益率溢出效应实证分析中,沪深300股指期权与标的指数间存在显著的双向收益率溢出效应,表明两市场间价格引导是相互的,与前文的理论分析相呼应,证明了第一个研究假设。同时,结合修正后VAR模型的估计系数来看,沪深300指数在与沪深300股指期权市场间的价格引导关系中占据主导地位,并且从分样本的结果来看,也能支持这一结论。(2)在波动率溢出方面的研究结果来看,仅存在沪深300指数对股指期权的单向波动率溢出效应,这表明,从整体上来看,期权上市后并没有使股票市场波动性增大,反而为股票市场分担了波动性。分样本的实证结果也能支持这一结论。(3)在稳健性检验中,本文在VAR-BEKK-MVGARCH模型的基础上加入了非对称项,结果基本支持了本文提出的三个预期假设,并且在全样本估计下,两市场间存在非对称溢出效应,分样本的估计结果则存在差异,分样本T1存在非对称溢出,而分样本T2不存在非对称溢出;在进一步的动态分析中,滚动窗口测算结果图像跟踪记录了沪深300股指期权上市以来,期权市场与标的指数市场间溢出效应的动态特征,并且滚动窗口的动态测算结果对于第一部分的结论进行了很好的补充,即在部分时间段里的结果有异于全样本的分析结果。这一结论将有助于投资者和决策层及时判断情况,在不同情况下灵活采取相应的措施,保障我国金融市场健康发展。

关键词：沪深300股指期权沪深300股票指数收益率溢出效应波动率溢出效应滚动窗口估计 VAR-BEKK-MVGARCH模型

来源：

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

欢迎您,

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

在线全文

在线全文

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：

通借通还

欢迎您,

建议与咨询 留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

在线全文

在线全文

请选择保存的检索档案： 新增检索档案 确定 取消

请选择收藏分类： 新增自定义分类 确定 取消

通借通还

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：