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沪深股市均值回归的实证检验

金融研究 2005年第12期 55-61页

作者：宋玉臣寇俊生吉林大学商学院吉林长春130012 中国银行业监督管理委员会吉林监管局吉林长春130021

随机漫步理论的诞生与许多实证检验的支持证明了股票价格是不能预测的结论。但这绝不可能是证券投资理论研究的最终目的。近十几年来,股票价格走势的可预测性无论在理论上还是在实证方面都有了突破性进展。均值回归理论认为,从长期来看... 详细信息

随机漫步理论的诞生与许多实证检验的支持证明了股票价格是不能预测的结论。但这绝不可能是证券投资理论研究的最终目的。近十几年来,股票价格走势的可预测性无论在理论上还是在实证方面都有了突破性进展。均值回归理论认为,从长期来看,股票收益率呈均值回归,即长期收益率呈负自相关。本文用自相关检验和方差比率非参数持久性测量方法,同时对沪深股市A、B股市场四个指数的月收益率进行实证检验,发现上证综合指数具有显著的均值回归特征。

关键词：方差比率自相关均值回归自助法沪深股市

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沪深股市股指波动的协整性研究

数量经济技术经济研究 2002年第9期19卷 103-105页

作者：史代敏西南财经大学统计学院

目前沪深股票市场彼此联动的现象比较明显,但两个市场的波动性之间究竟存在怎样的内在关系,则需要从数量分析的角度来加以考察。本文运用协整分析方法来考察沪深股票市场波动的联动关系。

关键词：沪深股市股价指数波动关联性协整性检验股票市场中国

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沪深股市波动性实证研究

统计与决策 2006年第7期22卷 116-117页

作者：童明余董景荣重庆师范大学数学与计算机科学学院

金融市场里，期望波动率的估计对投资组合的选择、风险管理和资产定价都至关重要。近20年的实证研究已经提出波动是时变的，而且在某种程度上波动是可以预测的。

关键词：实证研究波动性沪深股市金融市场投资组合资产定价风险管理波动率

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沪深股市股票投资组合与风险分散的实证研究

经济学动态 2008年第12期 28-30页

作者：姚益龙程华强中山大学岭南学院

本文选取上证50和深证成指中的65只股票，利用2002—2007年间的月收益率数据，采取回置式抽样并赋予随机权重的方法，对沪深股市股票投资组合规模与风险分散的关系进行了实证分析。结果表明：沪深股市股票投资组合能有效减少非系统风险... 详细信息

本文选取上证50和深证成指中的65只股票，利用2002—2007年间的月收益率数据，采取回置式抽样并赋予随机权重的方法，对沪深股市股票投资组合规模与风险分散的关系进行了实证分析。结果表明：沪深股市股票投资组合能有效减少非系统风险，较为合适的投资组合规模为14—20只股票。

关键词：股票投资组合风险分散沪深股市非系统风险

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沪深股市收益率的统计特性分析

统计与决策 2004年第12期20卷 13-14页

作者：卢方元郑州大学商学院

金融资产收益率是金融经济学中的一个非常重要的概念,能否对收益率的波动情况进行正确描述直接关系到证券组合选择的正确性、风险管理的有效性、期权定价的合理性.传统的金融理论假设收益率序列独立、同服从正态分布.然而,近年来通过大... 详细信息

金融资产收益率是金融经济学中的一个非常重要的概念,能否对收益率的波动情况进行正确描述直接关系到证券组合选择的正确性、风险管理的有效性、期权定价的合理性.传统的金融理论假设收益率序列独立、同服从正态分布.然而,近年来通过大量的实证研究,人们发现在金融市场上绝大多数金融资产的收益率序列虽然相关程度较低但不独立,只有对较大的时间标度(一个月以上)收益率的分布才近似于正态分布,对于较小的时间标度收益率的分布有明显的厚尾(Fat trail).本文对沪深股市收益率的相关性、正态性以及厚尾性进行实证分析,所取数据,上海股市综合指数(简称上证综指):1990.12.19-2003.12.31每日收盘指数,共计3210个交易日数据;深圳股市成分指数(简称深成指):1991.4.3-2003.12.31每日收盘指数,共计3166个交易日数据.所使用的分析软件为EViews 4.1.

关键词：收益率序列金融市场金融资产沪深股市金融经济学金融理论证券组合相关程度情况独立

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沪深股市与香港股市一体化趋势的实证研究

财经问题研究 2008年第9期 80-84页

作者：石建勋吴平同济大学经济与管理学院经济金融系上海200092

沪深股市与香港股市的一体化趋势是当前理论界和证券界研究的热点问题。本文以股改为转折点,将2003年1月2日—2007年12月28日分为两个阶段,运用Johansen协整关系检验和Granger因果检验对沪深股市和香港股市的日股指收盘数据的协整关系... 详细信息

沪深股市与香港股市的一体化趋势是当前理论界和证券界研究的热点问题。本文以股改为转折点,将2003年1月2日—2007年12月28日分为两个阶段,运用Johansen协整关系检验和Granger因果检验对沪深股市和香港股市的日股指收盘数据的协整关系进行了实证研究,结果发现,经过股改的冲击,恒生指数、红筹股指数、H股指数与上证指数、深成指数之间的协整关系和因果关系发生了显著变化,内地股市与香港股市之间的一体化趋势更加明显。

关键词：沪深股市香港股市一体化

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沪深股市日收益率波动性比较分析

东南大学学报（哲学社会科学版） 2007年第5期9卷 28-31页

作者：王晓芳高继祖西安交通大学经济与金融学院陕西西安710061

条件异方差是金融时间序列变量的一个典型特征。在分析沪深股市指数数据统计特征的基础上,用GARCH-M模型和门限ARCH(TARCH)模型分析2001年6月到2005年3月期间中国股市收益的波动特性,并对沪深两市进行比较,可以发现沪市内在的不确定水... 详细信息

条件异方差是金融时间序列变量的一个典型特征。在分析沪深股市指数数据统计特征的基础上,用GARCH-M模型和门限ARCH(TARCH)模型分析2001年6月到2005年3月期间中国股市收益的波动特性,并对沪深两市进行比较,可以发现沪市内在的不确定水平比深市高,沪市市场上新的正面消息对市场波动性的影响则比深市大。中国股票价格的波动具有明显的杠杆效应,且沪深股票市场杠杆效应不同,当出现"利好消息"时,深市比沪市的冲击大,出现"利空消息"时沪市比深市的冲击大。

关键词：沪深股市 GARCH 条件异方差股票市场收益率

沪深股市结构特征及作用关系研究——基于EEMD和状态空间模型

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北京理工大学学报（社会科学版） 2013年第1期15卷 46-53,62页

作者：王瑞君西安交通大学经济与金融学院西安710061

运用实证方法,从结构和动态两个视角考察了沪深股市之间的异同及作用关系。通过总体经验模式分解(EEMD)发现:沪深股指是由高频、低频和趋势项三类分量组成,且各结构分量在总量水平中的贡献不同。其中,深市趋势项对总量的贡献率高于沪市... 详细信息

运用实证方法,从结构和动态两个视角考察了沪深股市之间的异同及作用关系。通过总体经验模式分解(EEMD)发现:沪深股指是由高频、低频和趋势项三类分量组成,且各结构分量在总量水平中的贡献不同。其中,深市趋势项对总量的贡献率高于沪市,反映出深市的走势较沪市更加平稳;沪市高低频分量对总量的贡献率高于深市,表明沪市的波动性大于深市。同时状态空间模型显示,沪深股市趋势项分量之间的作用关系体现了沪深股市收益率双向传导,沪强深弱的股票市场格局。低频分量之间的作用关系则表明我国股市的调控能力需进一步提高。

关键词：总体经验模式分解(EEMD) 状态空间模型沪深股市

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沪深股市与香港股市波动溢出效应研究

价格理论与实践 2018年第11期 91-94页

作者：毛小丽王仁曾华南理工大学中国金融市场研究中心

深港通、沪港通的陆续开通将为两地资本市场带来更多机遇,是互联互通机制的升级和金融合作的重大突破,也可望推动资本市场的进一步对外开放。因此,研究沪港通和深港通开通前后沪深股市与香港股市间的波动溢出效应,对分析两市的信息传递... 详细信息

深港通、沪港通的陆续开通将为两地资本市场带来更多机遇,是互联互通机制的升级和金融合作的重大突破,也可望推动资本市场的进一步对外开放。因此,研究沪港通和深港通开通前后沪深股市与香港股市间的波动溢出效应,对分析两市的信息传递模式及风险传染机制具有重要意义。本文对比分析了沪港通和深港通实施前后沪深股市与港市之间的波动溢出效应,研究结果表明:上证综指和深证成指的波动存在较高的持续性,沪港通开通后波动持续性增强,深港通开通后波动持续性减弱,而恒生指数的波动持续性增强;沪港通开通前,沪深股市与香港市场间波动溢出效应不显著;沪港通开通后,存在香港股市到内地股市的显著溢出效应,深港通开通后显著性减弱。

关键词：沪深股市沪港通深港通香港股市溢出效应互联互通机制