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汤臣倍健助推益生菌行业技术创新

中国质量监管 2024年第6期 63-63页

作者：丁子不详

近日,汤臣倍健联合中国食品发酵工业研究院共同牵头开展复合菌剂中单菌种活菌检测方法系列研究,研究的首轮成果出炉,相关论文发表在权威期刊《Frontiers inMicrobiology》。该技术方法团体标准经中国食品科学技术学会发布,为全球范围内... 详细信息

近日,汤臣倍健联合中国食品发酵工业研究院共同牵头开展复合菌剂中单菌种活菌检测方法系列研究,研究的首轮成果出炉,相关论文发表在权威期刊《Frontiers inMicrobiology》。该技术方法团体标准经中国食品科学技术学会发布,为全球范围内首个将PMA-qPCR技术应用于食品用菌种活菌定量检测的标准方法。为助力益生菌市场发展,2022年,由汤臣倍健、中国食品发酵工业研究院发起,联合山西大学、丹尼斯克(中国)、蒙牛、科拓生物等权威机构和企业成立项目组。

关键词：团体标准行业技术创新食品发酵工业汤臣倍健山西大学丹尼斯克蒙牛全球范围

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汤臣倍健并购LSG公司的动因及绩效分析

经济管理学刊（中英文版） 2024年第1期13卷 132-137页

作者：付胤儒华东交通大学经济管理学院江西南昌330000

中国越来越多的企业选择走向海外投资寻找更多的发展机会,而与机遇并存的往往是风险。本文分析了汤臣倍健公司跨国并购LSG公司的动因,并使用杜邦分析法对其并购绩效进行分析,发现收购LSG后的第一年,汤臣倍健的净资产收益率急转直下,利... 详细信息

中国越来越多的企业选择走向海外投资寻找更多的发展机会,而与机遇并存的往往是风险。本文分析了汤臣倍健公司跨国并购LSG公司的动因,并使用杜邦分析法对其并购绩效进行分析,发现收购LSG后的第一年,汤臣倍健的净资产收益率急转直下,利润也从正数跌至负值并且权益乘数达到高点,资产杠杆率创下新高。这证明了汤臣倍健的本次收购行为是不成功的。针对本事件,本文总结了相应的提升并购有效性的经验,希望为相关行业收购行为提供帮助。

关键词：汤臣倍健跨国并购杜邦分析法商誉

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汤臣倍健股权激励方案及实施效果研究

汤臣倍健股权激励方案及实施效果研究

作者：张裕文吉林外国语大学

学位级别：硕士

股权激励作为一种长期激励机制,使激励对象以股东的身份共享企业未来的发展利益,不仅可以缓解委托代理矛盾,还有助于加强人才队伍建设,提高企业竞争力。由于我国股权激励理论研究与实践起步都相对较晚,在股权激励作用机理、激励广度、... 详细信息

股权激励作为一种长期激励机制,使激励对象以股东的身份共享企业未来的发展利益,不仅可以缓解委托代理矛盾,还有助于加强人才队伍建设,提高企业竞争力。由于我国股权激励理论研究与实践起步都相对较晚,在股权激励作用机理、激励广度、激励强度和激励方式适用性等方面还需深入研究与实践探索。与此同时,在认知加速和消费升级的时代背景下,我国保健食品行业实现了高速发展,市场竞争也日益激烈。保健食品企业在应对新形势下尝试有效利用股权激励机制,促进企业提升经营业绩,吸引并保留优秀人才,提高竞争优势。可见,对目前研究较少的保健食品行业代表企业进行案例分析,不仅可以丰富股权激励相关研究,也有利于提升企业股权激励的实践效果。本文采用案例分析法和对比分析法,基于委托代理理论、人力资本理论、马斯洛需求层次理论和公平理论,研究保健食品行业龙头企业汤臣倍健的股权激励方案及实施效果。首先,本文梳理了股权激励国内外相关文献,界定了股权激励和实施效果的概念,为后文分析选择了理论基础;其次,介绍汤臣倍健公司概况及其推出股权激励计划的背景,详细描述其4次股权激励方案并分析契约要素的主要区别。再次,从财务效果和非财务效果两个角度出发,结合相关财务指标和非财务指标,分析汤臣倍健股权激励计划的实施效果并进行总体评价;最后,针对其股权激励方案提出优化建议,以期进一步增强股权激励计划的积极作用。本文研究发现,汤臣倍健股权激励方案有一定的积极效果,有助于改善企业财务绩效,吸引核心人才,提高研发创新能力和市场份额;但其股权激励方案在激励期限、激励模式、激励强度等方面还有优化的空间。基于研究结论,也给保健食品行业的其他企业科学制定股权激励计划、提高股权激励实践效果带来一定启示,进而推动我国保健食品行业高质量发展。

关键词：汤臣倍健股权激励实施效果

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汤臣倍健股权激励的动因及实施效果分析

汤臣倍健股权激励的动因及实施效果分析

作者：杨敏芝江西理工大学

学位级别：硕士

现代企业的代理成本因两权分离导致问题突出,股权激励通常被认为是能够有效缓解所有权与经营权分离进而导致股东与管理者之间产生利益冲突而出现的一种治理机制。作为解决企业委托与代理矛盾间的平衡方式,与传统的薪酬激励机制相比,股... 详细信息

现代企业的代理成本因两权分离导致问题突出,股权激励通常被认为是能够有效缓解所有权与经营权分离进而导致股东与管理者之间产生利益冲突而出现的一种治理机制。作为解决企业委托与代理矛盾间的平衡方式,与传统的薪酬激励机制相比,股权激励不仅能做到有效缓解股东与代理人之间的利益冲突点,更能促进股东与代理人之间长久的战略合作关系并为企业留住核心人才。股权激励计划在上世纪五十年代诞生于美国,之后西方众多企业开始将其广泛试验于企业的经营管理中并取得了一定成效,随后欧洲国家也纷纷借鉴经验,我国在二十世纪九十年代股份制企业得到迅猛发展后,也开始逐步实施股权激励。股权激励通过在激励方案中赋予激励对象一定的股权,当激励对象满足于公司设定的相应目标便可作为奖励行权,以此使得股东与经营者间利益目标趋于一致,有效解决了两权分离产生的代理问题。除此以外,股权激励也是企业股东为企业留住核心人才的重要途径,随着市场竞争的不断加剧,越来越多企业认识到提升市场竞争力离不开自主研发与创新,将关键核心研发人员与技术人员纳入股权激励对象范围,有利于企业持续发展,留住关键核心人才,进而维护企业利益。本文选取汤臣倍健股份有限公司为研究对象,对其股权激励实施后产生的变化与效果进行分析,在评价具体激励方案实施效果时,从市场反应、财务指标、EVA经济增加值和非财务指标四个方面构建出股权激励实施效果评价体系,分析汤臣倍健两期股权激励方案的具体指标变化情况。分析得出结论,汤臣倍健股权激励方案的实施,从市场反应上看,第一期市场反应效果好,第二期的市场反应不如第一期;财务方面营运能力表现平平,并未产生较大变化,但是公司盈利、偿债和发展能力以及市值表现方面均得到了一定的积极效果,只是时间不长并未达到长期激励效果;从经济增加值数据情况看出两期的股权激励EVA值为正并呈现上升趋势,公司财务业绩得到了提升;非财务方面管理费用率有效降低,对公司治理起到了一定的改善作用,研发创新项目上取得了一定成果,增强公司内部员工稳定性并且吸引外部优秀人才的加入,同时,针对上述研究结论,本文得出了关于激励模式、行权指标设置、激励对象范围等相关启示。

关键词：股权激励汤臣倍健动因效果

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汤臣倍健并购LSG公司商誉减值研究

汤臣倍健并购LSG公司商誉减值研究

作者：周娜黑龙江大学

学位级别：硕士

2014年国家对企业并购审批制度的“松绑”,一股新的并购浪潮在资本市场上席卷开来。伴随着我国并购重组公司数目和并购交易的金额的快速增加,并购后产生的商誉规模也在迅速增加,商誉的减值金额也在持续增加,商誉减值的数额在商誉的总数... 详细信息

2014年国家对企业并购审批制度的“松绑”,一股新的并购浪潮在资本市场上席卷开来。伴随着我国并购重组公司数目和并购交易的金额的快速增加,并购后产生的商誉规模也在迅速增加,商誉的减值金额也在持续增加,商誉减值的数额在商誉的总数中所占据的比例也在逐年增加。收购价格过高,对并购各方都有好处,但也制造了很多的商誉泡沫。当公司在并购后的业绩没有取得理想的结果时,就会引发一波接一波的“商誉暴雷”,对公司的发展造成一种消极的冲击。因此,对我国上市公司并购中商誉减值进行深入的研究和分析,并根据我国上市公司的现状,制定出合理的应对策略显得尤为重要。本文以汤臣倍健并购LSG公司为例,采用文献研究与案例研究相结合的研究方法。对国内外相关方面的研究文献进行了整理,阐述了相关概念和理论并对企业并购发生商誉减值进行分析。具体包括:首先,对企业并购活动的基本情况进行了概述;其次,介绍了商誉减值的情况并对商誉减值产生的原因进行了详细的分析,认为发生商誉减值的主要原因有:对目标公司估值过高、管理层对于并购过于乐观、并购后公司业绩未达到预期、协同效应不明显、缺乏对赌协议保障。然后,在分析商誉减值原因的基础上,分析了其对财务的影响和对公司价值的影响。最后,进行总结并给出了相应建议即确定合理交易价格、合理利用对赌协议、重视预期政策影响、改进并购后的资源整合能力。

关键词：商誉商誉减值并购汤臣倍健

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汤臣倍健溢价并购的商誉减值研究

汤臣倍健溢价并购的商誉减值研究

作者：郑裕璐重庆工商大学

学位级别：硕士

商誉的产生和形成依托于企业的并购行为,随着近年来市场并购案例的增多,市场上商誉的累计值也在提高。根据现行会计准则规定,已产生的商誉无法升值,只能减值,并且企业必须于每个会计年度末对商誉进行减值测试,一旦出现减值迹象,就需要... 详细信息

商誉的产生和形成依托于企业的并购行为,随着近年来市场并购案例的增多,市场上商誉的累计值也在提高。根据现行会计准则规定,已产生的商誉无法升值,只能减值,并且企业必须于每个会计年度末对商誉进行减值测试,一旦出现减值迹象,就需要进行减值,然而商誉减值通常会向外界传递出较为负面的信号,因此对企业自身和市场都会产生较大的影响,近几年来发生的商誉暴雷事件更是让众多投资者对商誉减值闻之色变。如今市场上商誉存量仍然居于高位,这也使得商誉减值的风险始终悬于市场之上。论文以汤臣倍健溢价并购的商誉减值为研究对象,梳理并购过程,分析减值原因及带来的影响,并基于分析提出相应建议。首先论文从商誉相关概念入手,结合协同效应理论、盈余管理理论以及信息传递理论,运用案例分析法、事件研究法以及对比分析法,首先介绍了并购基本情况,其次通过整理分析出导致发生商誉减值的原因:并购估值过高、业绩未达预期、Eran-out协议存在漏洞、轻资产企业本身难估值。之后,论文分析了本次商誉减值对市场、企业财务绩效及战略规划方面的影响,发现本次商誉减值的影响是出人意料的,商誉减值披露后,短期市场竟呈现出向上的大幅的波动,因而也对此进行了原因剖析。随后分别从公司层面和政策层面分别提出了意见。最后得出结论:商誉减值的原因受多种因素影响,其中并购估值不合理,并购溢价过高,是导致后续商誉减值的主要原因,而业绩预期估计和Earn-out支付协议的不合理更加剧了商誉减值的风险;另外,轻资产企业估值难,减值测试中商誉资产组包含大量无形资产都加大了商誉减值测试的难度。论文的贡献点在于不仅从估值和被并购方业绩层面对商誉减值原因进行了分析,还从并购方心理层面入手剖析了商誉减值原因。另外案例本身也具有特殊性,商誉减值披露后短期内公司股票不降反升,因此还从中得到了启示性的建议。希望可以通过研究分析,为上市公司合理进行商誉减值、应对商誉减值提供适当的参考。

关键词：溢价并购商誉减值汤臣倍健

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汤臣倍健商誉后续计量问题研究

汤臣倍健商誉后续计量问题研究

作者：王欣黑龙江八一农垦大学

学位级别：硕士

近年来,并购市场持续高温,并购重组中产生的高商誉给企业带来的短期资本增值,展现出企业短期内经营状况良好的现象,吸引投资者投资。但高商誉的背后也会产生一系列问题,比如商誉减值风险。2018年以来,A股市场商誉暴雷的声音此起彼伏,给... 详细信息

近年来,并购市场持续高温,并购重组中产生的高商誉给企业带来的短期资本增值,展现出企业短期内经营状况良好的现象,吸引投资者投资。但高商誉的背后也会产生一系列问题,比如商誉减值风险。2018年以来,A股市场商誉暴雷的声音此起彼伏,给资本市场带来了重大损失的同时也侵蚀着投资者利益,引发学术界的重大关注。因此,研究商誉后续计量问题,规避商誉减值风险刻不容缓。为了有效规避高商誉带来的潜在减值风险,本文选用保健品行业中比较有代表性案例——汤臣倍健跨境并购LSG进行分析。首先分析A股市场整体及汤臣倍健的商誉及商誉减值状况,得出A股市场中商誉减值现象普遍存在;其次,通过事件研究法分析了汤臣倍健2019年计提商誉减值的影响,发现公众对汤臣倍健计提商誉减值并未丧失信心,仍长期看好;再次,通过案例分析法、比较分析法等方法探究汤臣倍健商誉后续计量存在的问题及成因,发现汤臣倍健一次性计提巨额商誉减值不合理,得出高溢价并购更易导致计提巨额商誉减值以及现行商誉减值测试法执行过程存在不合理性的结论;然后通过对比分析不同商誉后续计量方法下企业的经济后果,发现摊销和减值结合法能够有效克服仅采用系统摊销法或仅采用减值测试法的缺点,如实反映企业经营状况,得出灵活选择商誉后续计量方法更有助于反映商誉经济实质的结论;最后根据上述分析,针对汤臣倍健商誉后续计量存在的问题,提出规范商誉后续计量的建议,包括优化现行减值测试法和引进摊销和减值结合法两个方面的内容。

关键词：商誉后续计量商誉减值系统摊销汤臣倍健

护城河理论视角下汤臣倍健的投资价值实证研究

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护城河理论视角下汤臣倍健的投资价值实证研究

作者：丘苗对外经济贸易大学

学位级别：硕士

随着我国资本市场的发展,我国的上市公司也随之越来越多。对于投资者而言,面对几千家上市公司,如何选择投资方向和标的,是投资者一直关注的问题。而被护城河保护的企业,在残酷的竞争和变革中,往往具有持续取得收益的能力。理解并辨别护... 详细信息

随着我国资本市场的发展,我国的上市公司也随之越来越多。对于投资者而言,面对几千家上市公司,如何选择投资方向和标的,是投资者一直关注的问题。而被护城河保护的企业,在残酷的竞争和变革中,往往具有持续取得收益的能力。理解并辨别护城河,根据护城河理论从众多行业中筛选出好的行业,好的公司,并运用估值方法判断公司的价值,选择好的时机买入,是当下A股市场轮动频繁,股票宽幅波动的结构性行情下,从中获取较好收益的较好的投资思路。因此,本文提出的研究思路,是从护城河角度出发,判断好行业、好公司,再通过估值的方法找到投资的好价格。本文以保健品行业及保健品行业的龙头公司汤臣倍健作为实证研究案例。在判断好行业、好公司上,从护城河理论出发,通过对保健品行业的梳理,分析保健品行业的护城河来源及汤臣倍健的护城河,并结合ROIC对汤臣倍健的护城河进行分析,从定性及定量两个护城河角度对汤臣倍健的投资价值作出判断,通过分析认为保健品行业是一个好行业,其护城河来源为无形资产,汤臣倍健作为保健品行业的龙头公司,具有较深的品牌护城河,符合好行业好公司的标准,具有投资价值。然后,从估值角度寻找好价格。从企业价值评估理论及方法出发,阐述主流的企业价值评估方法,结合汤臣倍健的特点,采用收益法中的FCFF模型及市场法中的市盈率乘数模型两种评估方法对汤臣倍健的企业价值进行评估。在实际的评估过程中,从其财务报表数据入手,结合非财务信息,尽最大可能使得每个估值环节贴近实际情况,对汤臣倍健的企业价值开展评估。根据两种不同的评估方法得出的评估结果结合实际情况进行对比分析,提出价格上的投资建议。最后,从好行业、好公司、好价格的三个维度,对汤臣倍健的投资价值得出一个较为全面科学的结论。本次实证研究作为运用护城河理论和企业价值评估理论甄别判断投资中“好行业、好公司、好价格”的初探,旨在探讨投资过程中的思路和方法,为投资者提供一种模式参考。此次实证研究,作为护城河理论及企业价值评估理论的运用案例,能帮助想投资于汤臣倍健的投资者提供参考的投资决策建议,也为投资者寻找和评估其他投资标的提供一个参考思路和方法。

关键词：投资价值价值评估护城河保健品汤臣倍健

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“汤臣倍健”股权激励实施绩效研究

“汤臣倍健”股权激励实施绩效研究

作者：贺炜广西财经学院

学位级别：硕士

股权激励是企业对员工在企业发展的同时,可以享受到发展带来的奖励,在企业提高创新水平、提升企业绩效等方面发挥了重要的作用。通过股权激励这一治理机制,可以将股东和管理层的目标进行绑定,一定程度上解决了现代企业在所有权与经营权... 详细信息

股权激励是企业对员工在企业发展的同时,可以享受到发展带来的奖励,在企业提高创新水平、提升企业绩效等方面发挥了重要的作用。通过股权激励这一治理机制,可以将股东和管理层的目标进行绑定,一定程度上解决了现代企业在所有权与经营权分离的运营模式下面临的委托-代理问题。随着近年来我国金融政策的不断放宽,同时也带动了股权激励的迅速发展,在发展的同时,也对企业实施股权激励提出新的要求,企业在实施股权激励时,考核目标更加复杂,激励范围更加广泛,投资者在企业实施股权激励时,对企业采取以股权激励的方式进行企业绩效提升这一行为,有了更加深刻的思考和更慎重的态度。本文在国内和国外学者研究股权激励和企业绩效提升的现有文献基础上,讨论了股权激励对企业绩效的影响,以结论对文献进行分类,重点对产生不同研究结论的影响因素进行梳理和总结。选取案例研究法,结合委托-代理理论、人力资本理论和权变理论,将汤臣倍健实施的三次股权激励进行分析。首先,论文介绍了汤臣倍健三次股权激励的基本情况;其次,从保持创新能力、约束经营者短期行为、政策和市场的推动等方面分析了汤臣倍健实施股权激励的动因;再次,通过对企业创新能力、开拓销售渠道、发展观念转变和证券市场反应四个方面分析了股权激励对汤臣倍健企业绩效的影响路径。并采用了事件研究法对汤臣倍健实施三次股权激励时的市场反应进行分析,从财务指标的角度和非财务指标的角度对汤臣倍健实施的三次股权激励对企业绩效的影响进行分析。通过对股权激励实施过程中的财务指标和非财务指标进行分析,得到以下结论:1、汤臣倍健的三次股权激励,均是在处于企业业绩增长率较低或下滑的情况下实施的,在实施后对企业的财务和非财务指标提升有一定的提升作用;2、汤臣倍健的股权激励考核指标设定不合理,导致股权激励计划在实施时无法达到最佳效果;3、汤臣倍健实施的三次股权激励计划,在计划的具体范围和考核指标的制定上,都有不同的侧重方向,可以看出股权激励的实施主要是为了应对面临的问题所提出的解决方案。对汤臣倍健股权激励的研究,一方面可以探究汤臣倍健实施的股权激励措施对企业绩效的影响,为汤臣倍健在之后制定和实施股权激励计划提供借鉴;另一方面,汤臣倍健是膳食补充剂行业具有代表性的企业之一,对其实施股权激励的研究,也可以为膳食补充剂行业的其他企业计划通过实施股权激励提升企业绩效水平提供参考。

关键词：汤臣倍健股权激励企业绩效