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对外经贸财会 2004年第9期 44-44页

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次级债券

财务与会计（理财版） 2007年第11期 10-10页

次级债券（Subordinated Debentures）是指偿还次序优于公司股本权益但低于公司一般债券的一种债务形式。各种证券的求偿权优先顺序为：一般债务、次给债务、优先股、普通股，求偿权优先级越高的证券，风险越低，期望收益也越低，反之... 详细信息

次级债券（Subordinated Debentures）是指偿还次序优于公司股本权益但低于公司一般债券的一种债务形式。各种证券的求偿权优先顺序为：一般债务、次给债务、优先股、普通股，求偿权优先级越高的证券，风险越低，期望收益也越低，反之亦然。但次级债券是“次级”仅指其求偿权“次级”，并不代表其信用等级一定“次级”。

关键词：次级债券求偿权期望收益信用等级债务优先股普通股优先级

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次级债券之市场约束的经济学分析

经济评论 2009年第5期 111-116页

作者：喻鑫李威中国人民大学财政金融学院博士后流动站 100872 中南财经政法大学新华金融保险学院 430073 中国东方资产管理公司 100800

次级债券的发行能够对商业银行的风险起到一定的价格信号作用,不仅对次级债券投资者有着较强的指示作用,同时对银行其他利益相关者的行为也会产生影响。本文试图从经济学的角度来剖析次级债券能发挥市场约束效应的可能性和有效性,通过... 详细信息

次级债券的发行能够对商业银行的风险起到一定的价格信号作用,不仅对次级债券投资者有着较强的指示作用,同时对银行其他利益相关者的行为也会产生影响。本文试图从经济学的角度来剖析次级债券能发挥市场约束效应的可能性和有效性,通过构建一个逆向选择模型对不同信用风险的银行发行次级债券决策选择进行数量推导,证明了金融市场上存在一个信用风险高及信用风险低的银行都不会发行次级债券的均衡解,从而得出了信息披露是影响商业银行次级债券发行决策的主要因素的结论,据此提出了完善我国商业银行信息披露、加快推进存款保险制度等有利于我国银行次级债券市场约束效应发挥的政策建议。

关键词：次级债券市场约束经济学

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次级债券发行与发展研究

投资研究 2004年第11期23卷 12-15页

作者：葛兆强招商银行总行研究部

以今年7月7日中国银行“2004年中国银行债券”的超额成功发行为标志，商业银行次级债的发行达到一个高潮，这为饱受资本金短缺之苦的商业银行雪中送炭，同时，霜冷已久的债券市场也迎来了一缕曙光。但是，在现有的制度和体制框架内，市... 详细信息

以今年7月7日中国银行“2004年中国银行债券”的超额成功发行为标志，商业银行次级债的发行达到一个高潮，这为饱受资本金短缺之苦的商业银行雪中送炭，同时，霜冷已久的债券市场也迎来了一缕曙光。但是，在现有的制度和体制框架内，市场发展的持续性、投资者对次级债券的认同度、次级债券效能释放的制度基础建设等问题都还存在着诸多不确定性，对次级债市场的未来发展，应理性看待和思考。

关键词：次级债券中国银行资本金商业银行制度

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次级债券的发展迟来的金融创新

银行家 2004年第12期 60-65页

作者：陈进忠中国民生银行办公室主任

作为一项具有市场约束功能的补充监管措施,次级债券被国际银行业提出和采用,但实现这一重要功能需建立在一定条件之上。国内商业银行也不能将次级债券视为"救命稻草"。

关键词：次级债券银行资本管理国际银行业国内商业银行商业银行资本充足率管理办法资本补充机制金融财政金融创新

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次级债券发行与银行监管市场约束

南昌大学学报（人文社会科学版） 2006年第2期37卷 38-42页

作者：程吉生孙聂娟中国井冈山干部学院教学科研部江西井冈山343600 江西师范大学政法学院江西南昌330022

次级债券的“次级”、无担保地位和相对长的固定期限使其对银行风险具有极强的敏感性,并使投资者具有监督银行风险的内在动力。次级债券通过风险敏感的债务工具不仅使银行产生内在的抑制风险激励,而且通过市场参与者和监管机构的“反应... 详细信息

次级债券的“次级”、无担保地位和相对长的固定期限使其对银行风险具有极强的敏感性,并使投资者具有监督银行风险的内在动力。次级债券通过风险敏感的债务工具不仅使银行产生内在的抑制风险激励,而且通过市场参与者和监管机构的“反应”对银行形成风险约束的外部刺激。但次级债券发行也面临一系列诸如监管机构援助的消极激励、降低银行监管灵活性、价格信号的“噪音”干扰等问题,这些问题如不能得到很好地解决,必将影响次级债券市场约束作用的发挥。

关键词：银行监管次级债券监管约束市场约束

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次级债券的市场约束机制及其在我国的应用

商业时代 2010年第22期 57-58页

作者：张桢苏州大学商学院

本文首先介绍了市场约束以及次级债券的概念,分析了次级债券的偿还特性,该特性使得次级债券投资人有比股东和存款人更大的激励去监督次级债券发行银行,即市场约束的激励问题;随后阐述了次级债券市场约束机制的具体表现及实现条件,并针... 详细信息

本文首先介绍了市场约束以及次级债券的概念,分析了次级债券的偿还特性,该特性使得次级债券投资人有比股东和存款人更大的激励去监督次级债券发行银行,即市场约束的激励问题;随后阐述了次级债券市场约束机制的具体表现及实现条件,并针对我国商业银行次级债券发挥市场约束效应的障碍提出对策。

关键词：次级债券市场约束实现条件

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次级债券在中国的若干法律问题

河南社会科学 2007年第1期15卷 96-99页

作者：张学安郑雷西北政法大学国际法学院陕西西安710063

次级债券是国际金融市场中的一个普通业务品种,在中国却存在许多法律问题。应该借鉴美国法中的“深石原则”,相应提高次级债券的受偿序位。破产法中没有单独规定次级债的清偿序位,次级债券持有人对破产人享有的是权利,允许次级债券持有... 详细信息

次级债券是国际金融市场中的一个普通业务品种,在中国却存在许多法律问题。应该借鉴美国法中的“深石原则”,相应提高次级债券的受偿序位。破产法中没有单独规定次级债的清偿序位,次级债券持有人对破产人享有的是权利,允许次级债券持有人自愿放弃权利并不破坏破产法中的“债权人之间平等分配”原则。次级债券持有人和发行人的抵销权都应该通过合同明确予以限制。

关键词：次级债券金融法律

次级债券信用评级实证研究 ——以非银金融机构为例

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次级债券信用评级实证研究 ——以非银金融机构为例

作者：张佳鑫上海财经大学

学位级别：硕士

近年来随着“资产荒”现象不断发展扩大,比商业银行二级债有更高收益的非银金融机构发行的次级债券获得更多关注。相比于一般的金融债,次级债的偿付顺序相对靠后,并且大都含有一定的特殊条款,例如赎回条款、利率跳升机制、投资者保护性... 详细信息

近年来随着“资产荒”现象不断发展扩大,比商业银行二级债有更高收益的非银金融机构发行的次级债券获得更多关注。相比于一般的金融债,次级债的偿付顺序相对靠后,并且大都含有一定的特殊条款,例如赎回条款、利率跳升机制、投资者保护性条款等,这些条款影响着次级债的利息和本金偿还的金额和时间。投资者在筛选投资标的债券时,常常参考债券的主体评级以及债项评级。对于含有特殊条款较少的信用债来说,最重要的参考因素是发行主体的信用评级,一般主体的信用评级较高时,出现无法按照预期收到利息和本金的概率较小。但是对于次级债来说,由于偿付顺序相对靠后以及特殊条款的存在,投资者在获得更多收益的同时也需要承担更高的风险,单单主体的信用评级难以涵盖债券个体的具体情况,此时债项的信用评级更具有参考性。探究特殊条款等因素对于非银金融机构发行的次级债券信用评级的影响,能够更清晰地了解次级债券的信用情况,也能更好地判断部分不出具债项评级的标的债券的真实信用情况。本文从特殊条款、发行主体基本情况层面对非银金融机构发行的次级债券信用评级的影响因素进行探究,为非银金融机构寻求更优质的债项评级、更便捷的获得优质资本提供思路的同时,也最大化保障投资者的利益。本研究首先回顾了关于信用评级和次级债券的相关国内外文献,列举了债券定价与评级的经典方法,并且总结了国内外主要信评机构对于次级债券的评级方法,分析了近年来国内非银金融机构次级债的发行情况,同时也比较了非银金融机构发行的次级债券和商业银行二级资本债的异同。根据评级机构的评级方法以及债券具体的特殊条款提出假设,并通过描述性统计、相关性分析、有序逻辑回归分析、稳健性检验对样本进行实证研究。经过上述研究,本文得出结论:非银金融机构次级债信用评级与债券特殊条款、发行主体经营风险、发行主体资本结构有关,含有担保条款、投资者保护性条款、不含有赎回条款的债券评级应更高,同时评级与发行主体的市场占有率成正比、与资产负债率成反比。本文的最后根据研究结论分别为非银金融机构次级债券的发行主体、投资人、承销商以及信用评级机构提出相关建议。

关键词：次级债券信用评级非银金融机构特殊条款

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次级债券:银行经营风险的缓冲器

农村金融研究 2002年第12期 17-20页

作者：厉文世广东省经济贸易职业技术学校

次级债券是一种有固定期限、无担保的债务资本工具,期限大多在5年以上(尤以5年期和10年期居多),有的长达20年、30年,有的甚至无期限,利率一般高于银行存款利率,由于其债权地位低于银行的其他债权(存款和高级债券),因此被称为次级债券.... 详细信息

次级债券是一种有固定期限、无担保的债务资本工具,期限大多在5年以上(尤以5年期和10年期居多),有的长达20年、30年,有的甚至无期限,利率一般高于银行存款利率,由于其债权地位低于银行的其他债权(存款和高级债券),因此被称为次级债券.正是由于次级债券是一种次级债权,且期限较长,它能为银行营运损失提供缓冲力量,具有股权资本特征,所以,巴塞尔委员会把具备一定条件的次级债券认可为银行资本的一个重要组成部分.次级债券与股权资本、存款相比,有着独特的性质:

关键词：次级债券银行经营风险股权资本存款