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概念炒作背后的国有股减持与时机选择——基于重庆啤酒的案例研究

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审计与经济研究 2014年第2期29卷 85-94页

作者：刘星张超重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

以重庆啤酒疫苗事件为例,分析当前存在的概念炒作现象,研究上市公司择机减持国有股的行为要素及其经济后果。研究发现:尽管重庆啤酒声称多年来对疫苗研制信息是合规披露的,但由于相关监管制度的缺失与不完善,国有大股东在长期窗口中利... 详细信息

以重庆啤酒疫苗事件为例,分析当前存在的概念炒作现象,研究上市公司择机减持国有股的行为要素及其经济后果。研究发现:尽管重庆啤酒声称多年来对疫苗研制信息是合规披露的,但由于相关监管制度的缺失与不完善,国有大股东在长期窗口中利用概念炒作获得减持机会,实现减持操作,造成股价大幅波动,损害中小股东利益。国有股减持行为只有在法律法规不断健全与完善的前提下才能达到社会福利最大化的目标。

关键词：概念炒作国有股减持减持时机选择后股权时代股权结构大股东减持重庆啤酒

概念炒作、定向增发与上市公司掏空研究——基于思创医惠的案例分析

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概念炒作、定向增发与上市公司掏空研究——基于思创医惠的案例分...

作者：屈秀林西南财经大学

学位级别：硕士

由于我国资本市场发展起步较晚,相关市场监督管理机制还不够完善,市场上许多中小投资者缺乏足够的投资理性,具有强烈的追涨杀跌心理,上市公司大股东与中小投资者之间存在较为严重的代理问题,许多上市公司为了追求私人利益,具有采用概念... 详细信息

由于我国资本市场发展起步较晚,相关市场监督管理机制还不够完善,市场上许多中小投资者缺乏足够的投资理性,具有强烈的追涨杀跌心理,上市公司大股东与中小投资者之间存在较为严重的代理问题,许多上市公司为了追求私人利益,具有采用概念炒作抬高股价损害中小投资者利益的动机。再加上概念炒作具有升温快、传播范围广、难以被监管约束等优势,因此概念炒作投机行为在我国资本市场上长期存在,并对资本市场的持续健康发展产生了严重影响。定向增发因为其具有发行成本低、发行条件低等特点,目前已经成为上市公司再融资的主要方式。而当认购对象为非关联股东时,大股东为了减少股权稀释,往往会为了抬高定向增发新股价格而借助一些市场热点概念、新兴技术或行业、国家产业政策等进行概念炒作,以炒作公司股价,并且在定向增发之后往往会出现一些大股东掏空上市公司的行为。这种行为不仅损害了中小股东的利益,还阻碍了资本市场的健康发展。近年来,市场监管机构也逐渐加大了对概念炒作行为和股价操纵行为的打击力度,但由于概念炒作难以获得实质性的炒作证据,往往只能对其采取警示性监管,无法较大程度地解决资本市场中的概念炒作问题。本文将对上市公司通过概念炒作抬高定向增发新股发行价格,从而加剧大股东实施掏空的行为进行研究,结合思创医惠的案例,从概念炒作的识别出发,分析总结了目前资本市场上概念炒作的主要特点、动机及方式,进而分析上市公司在定向增发前后,利用国家政策利好、行业发展规划以及信息披露等进行概念炒作操纵股价以实现高位定增的行为,以及大股东在整个过程中通过减持套现、占用公司资金和通过关联交易掏空上市公司的行为,最后提出针对性的治理措施和建议。本文研究发现:(1)概念炒作往往可以从上市公司的基本情况出发进行识别,进行概念炒作的思创医惠基本面表现较差、对外信息披露质量低、之后缺少实际行动、对公司没有带来实质性改善等;(2)思创医惠在本次定向增发过程中,为了完成高位定增、配合大股东减持和缓解公司融资约束进行了概念炒作;(3)概念炒作在资本市场中的表现形式主要为“蹭”热点、以“规划”代替“实际”、选择性信息披露等。思创医惠利用了国家产业政策支持、行业发展规划代替后期实际行动、利好信息披露和业绩预告加持概念等方式进行炒作;(4)概念炒作背后的上市公司定向增发往往会伴随着大股东的掏空行为。思创医惠大股东有趁机高位减持套现、占用上市公司资金和通过增加关联交易掏空公司的行为;(5)最后,概念炒作的治理需要内外相结合,外部监管和内部治理统一作用方能起到最大监管效果。

关键词：概念炒作定向增发掏空

数字化转型信息披露的价值效应研究——来自概念炒作的证据

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经济与管理研究 2023年第8期44卷 17-37页

作者：马连福宋婧楠王博南开大学商学院/中国公司治理研究院天津300071

信息披露是企业向外部传递信息的重要方式,数字化转型信息披露有助于帮助企业展现数字化转型进程并赢得市场关注。本文探讨数字化转型概念炒作的价值效应,结果显示,企业数字化转型概念炒作行为具有显著的负向价值效应,不利于提升企业长... 详细信息

信息披露是企业向外部传递信息的重要方式,数字化转型信息披露有助于帮助企业展现数字化转型进程并赢得市场关注。本文探讨数字化转型概念炒作的价值效应,结果显示,企业数字化转型概念炒作行为具有显著的负向价值效应,不利于提升企业长期和短期业绩;企业掩盖转型疲软、获取资源、追逐热点和操纵市值的动机以及大股东获取私利动机强化了数字化转型概念炒作的负向价值效应。机制分析显示,企业的数字化转型概念炒作行为增加了企业破产风险、降低了企业风险承担水平、加剧了股票回报波动性、削弱了资本市场定价效率,从而产生负向价值效应。进一步,从投资者反应视角展开的分析显示,散户投资者无法识别数字化转型概念炒作行为,而机构投资者可以通过直接或间接方式判断企业数字化转型信息披露的真实可靠性。投资者尤其是散户投资者应重点关注信息披露中实际的数字化转型投入和成果部分,即企业实际做了什么,并辅以新闻媒体报道,最大化避免数字化转型概念炒作行为带来的投资风险。本文可以为监管部门针对性治理“炒概念”乱象和加强投资者保护提供经验数据和相关启示。

关键词：数字化转型概念炒作价值效应投资者保护信息披露治理

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区块链与金融市场稳定:真实行动还是概念炒作?

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北京工商大学学报（社会科学版） 2023年第3期38卷 39-52页

作者：张玉珂陈云贤中山大学高级金融研究院广东广州510275

当前,区块链已成为全球科技竞争的新焦点,其在助力数字经济高质量发展的同时也成为资本市场的投资热点。基于2016—2021年中国上市公司披露的区块链信息数据,实证检验了区块链对金融市场稳定的影响及其潜在机制。研究发现:公司披露区块... 详细信息

当前,区块链已成为全球科技竞争的新焦点,其在助力数字经济高质量发展的同时也成为资本市场的投资热点。基于2016—2021年中国上市公司披露的区块链信息数据,实证检验了区块链对金融市场稳定的影响及其潜在机制。研究发现:公司披露区块链信息显著提高了股价崩盘风险,支持了区块链信息披露的概念炒作假说。机制检验结果显示,公司或管理层出于资源获取和个人私利等动机操纵区块链信息披露,降低了信息质量,从而提高了股价崩盘风险。进一步研究表明,公司涉足区块链产生的股价崩盘效应主要存在于非国有公司和非高科技公司;加强外部监督、提高内部治理效率会有效抑制公司涉足区块链所导致的股价崩盘风险。因此,应该警惕区块链与实体产业深度融合过程中可能引发的金融风险,通过优化内外部治理机制保障产业数字化转型的稳步推进。

关键词：区块链金融市场稳定数字经济股价崩盘风险概念炒作信息质量

数字经济浪潮下的区块链技术:概念炒作还是高质量创新

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南开管理评论 2024年第6期27卷 112-123页

作者：宋敏徐瑞峰武汉大学经济与管理学院首都经济贸易大学金融学院

作为数字经济领域最具革命性但也广受争议的技术,区块链是概念炒作还是高质量创新?本文将2012-2021年中国上市公司财务数据与区块链专利数据进行匹配,基于事件研究法和股票日度数据,发现虽然区块链发明专利公告前后的累计异常收益率为正... 详细信息

作为数字经济领域最具革命性但也广受争议的技术,区块链是概念炒作还是高质量创新?本文将2012-2021年中国上市公司财务数据与区块链专利数据进行匹配,基于事件研究法和股票日度数据,发现虽然区块链发明专利公告前后的累计异常收益率为正,但在剔除投资者基于企业研发强度对股价增长的理性预期后,区块链专利市场价值均值为负,说明区块链创新炒作性质不强,反而存在市场支持不足的问题。基于企业-年度面板数据,本文发现在缓解可能存在的内生性问题后,区块链创新确实是能够提升企业全要素生产率的高质量创新,均值水平上每项区块链专利应用价值约1125万元。本文还进行了机制分析和异质性分析,并据此为中国的区块链发展战略提供了参考建议。

关键词：数字经济区块链概念炒作高质量创新全要素生产率

ESGAnywhere——概念炒作or运营新理念

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电视技术 2010年第3期34卷 113-114页

作者：邵珺北京数码视讯科技股份有限公司北京100085

2009年，随着广电对于双向网改造的进一步深入，各地运营商已不再将运营局限在电视收视这一单一手段上。互联网在全球范围内取得的巨大成功，也为广电未来双向网改后的发展提供了良好的借鉴。增值业务种类的增加、中间件系统的成熟、电... 详细信息

2009年，随着广电对于双向网改造的进一步深入，各地运营商已不再将运营局限在电视收视这一单一手段上。互联网在全球范围内取得的巨大成功，也为广电未来双向网改后的发展提供了良好的借鉴。增值业务种类的增加、中间件系统的成熟、电视节目与电视类业务的不断丰富都将为用户提供更加广阔的选择范围。然而从用户角度来说，同一时间只能看一个节目或者使用某一项业务，而如何能使用户在众多繁杂业务中找到自己需要的业务、如何凸显那些真正有价值的业务成为运营商需要解决的难题。ESG系统理念就是在运营商的这种困惑下提出的。

关键词：运营商概念炒作业务种类中间件系统电视节目全球范围双向网互联网

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概念炒作，是水至清则无鱼吗？ 007

概念炒作火热成长主线回调 A股市场现“跷跷板”效应 003

上海证券报

作者：浦弘毅

刚刚过去的一个月，国内股市动静不小。2月初A股开盘触底后，股指一路高歌猛进，科技股、防疫概念股等诸多板块轮番刷屏。题材股热情正旺，却被外围市场泼了“冷水”。一时风光无限的科技股、特斯拉概念股、华为概念股也有了点乍暖还寒... 详细信息

刚刚过去的一个月，国内股市动静不小。2月初A股开盘触底后，股指一路高歌猛进，科技股、防疫概念股等诸多板块轮番刷屏。题材股热情正旺，却被外围市场泼了“冷水”。一时风光无限的科技股、特斯拉概念股、华为概念股也有了点乍暖还寒的感觉。几轮多空对战下来，投资者定力很?

关键词：概念炒作概念股投资者结构

来源： cnki报纸评论

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上海证券报

作者：徐蔚

元宇宙、稀土永磁等题材股昨日持续“蹿红”，以白酒、金融为代表的价值复苏线也有所表现，联袂助力沪指盘中重返3600点。而创业板指受到新能源板块回调影响弱势震荡，概念炒作和高景气赛道呈现明显的“跷跷板”效应。截至昨日收盘，上... 详细信息

元宇宙、稀土永磁等题材股昨日持续“蹿红”，以白酒、金融为代表的价值复苏线也有所表现，联袂助力沪指盘中重返3600点。而创业板指受到新能源板块回调影响弱势震荡，概念炒作和高景气赛道呈现明显的“跷跷板”效应。截至昨日收盘，上证指数收于3592.70点，涨0.10%，科创5

关键词： “跷跷板”效应概念炒作

来源： cnki报纸评论

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涉嫌概念炒作,冰箱“保鲜”呼唤标准出台

质量技术监督研究 2006年第9期 38-39页

作者：草草

冰箱向来是家电中的“重头戏”,一到夏季,各商场总要上演一阵关于“卖点”、“概念”的宣传战。继“无氟”、“省电”、“杀菌“之后,“保鲜”概念粉墨登场,成为今年冰箱宣传的主打歌。去年,国家对冰箱、空调行业强制实施了能效标识制度... 详细信息

冰箱向来是家电中的“重头戏”,一到夏季,各商场总要上演一阵关于“卖点”、“概念”的宣传战。继“无氟”、“省电”、“杀菌“之后,“保鲜”概念粉墨登场,成为今年冰箱宣传的主打歌。去年,国家对冰箱、空调行业强制实施了能效标识制度,“节能”已成为冰箱的基本功能之一。随着市场的变化,今年冰箱商家开始重点推广保鲜冰箱,然而“保鲜”却缺少统一的国家标准,各企业都有自己的标准和说法,让消费者难以辨别。对此,早在今年5月份,全国家用电器标准化技术委员会、中国家电研究院、中国家用电器协会等机构有关专家就指出,冰箱“保鲜”应该有专门的国家标准。没有规矩不成方圆,“保鲜”标准一旦推出,不仅可以杜绝行业的恶意炒作,还可以保障消费者明白消费的权利。

关键词：保鲜技术家用电冰箱概念炒作国家标准消费者家用电器标准标识制度保鲜效果涉嫌西门子