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柜台市场会计信息披露研究——国外文献述评与启示

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会计研究 2009年第3期 79-85页

作者：崔志娟山东经济学院会计学院 250014 天津财经大学会计学院 300222

会计信息披露是降低信息不对称的重要方式,柜台市场信息的不对称影响做市商的报价价差,从而影响市场的流动性。本文分别围绕会计信息披露对买卖价差的影响、会计信息披露对市场流动性的影响、会计信息披露与柜台市场有效性的关系三方面... 详细信息

会计信息披露是降低信息不对称的重要方式,柜台市场信息的不对称影响做市商的报价价差,从而影响市场的流动性。本文分别围绕会计信息披露对买卖价差的影响、会计信息披露对市场流动性的影响、会计信息披露与柜台市场有效性的关系三方面,对国外文献进行梳理和分析,并阐明会计信息披露对构建我国柜台市场的重要意义。

关键词：柜台市场买卖价差会计信息披露市场有效性

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柜台市场效率与会计信息配置模式的优化

会计研究 2010年第8期 23-27页

作者：崔志娟山东经济学院会计学院 250014

柜台市场的建立和完善,需要相应的信息披露制度与之匹配。有效信息披露制度的建立需要以市场效率为基础,优化会计信息配置模式。文章从信息结构视角分析柜台市场效率,并评析了我国柜台市场的有效性水平。结合影响柜台市场会计信息有效... 详细信息

柜台市场的建立和完善,需要相应的信息披露制度与之匹配。有效信息披露制度的建立需要以市场效率为基础,优化会计信息配置模式。文章从信息结构视角分析柜台市场效率,并评析了我国柜台市场的有效性水平。结合影响柜台市场会计信息有效配置的信息结构,对柜台市场会计信息有效配置模式的构成要件进行分析。在此基础上,提出优化我国柜台市场会计信息配置模式的建议。

关键词：柜台市场市场效率信息配置模式

柜台市场信息披露制度框架研究——基于信息需求的问卷调查分析

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东岳论丛 2013年第6期34卷 109-116页

作者：崔志娟陆正飞北京大学光华管理学院北京100871 山东财经大学会计学院山东济南250014

柜台市场发展离不开配套的信息披露制度。如何构建柜台市场信息披露制度?是否直接采用上市公司的信息披露制度?针对柜台市场有别于交易所、市场运行方式不同于交易所的特征,以及多层次资本市场体系建立后信息需具有市场可比性的状况,文... 详细信息

柜台市场发展离不开配套的信息披露制度。如何构建柜台市场信息披露制度?是否直接采用上市公司的信息披露制度?针对柜台市场有别于交易所、市场运行方式不同于交易所的特征,以及多层次资本市场体系建立后信息需具有市场可比性的状况,文章利用问卷调查这一手段,对柜台市场信息披露模式、柜台市场信息披露的可靠性和柜台市场信息披露内容进行分析。研究认为,柜台市场应当建立简化的信息披露制度、减少对柜台公司竞争力具有重大影响的信息披露,公司成长性信息的揭示是投资者关注的重点,宽进严管以确保信息的可靠性。

关键词：柜台市场信息披露制度资本市场财务报告做市商上市公司公司金融

柜台市场培育与证券公司市场组织功能的延伸与拓展

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上海金融 2013年第1期 38-46+117页

作者：陈峥嵘朱蕾海通证券研究所

在金融中介理论分析范式的推论下,证券公司理应具有市场组织这一拓展功能。通过深入考察海外柜台市场建设的实践做法,我们认为我国证券公司应当认真借鉴和学习海外证券公司在柜台市场培育和建设中功能发挥的成功经验,提出证券公司的市... 详细信息

在金融中介理论分析范式的推论下,证券公司理应具有市场组织这一拓展功能。通过深入考察海外柜台市场建设的实践做法,我们认为我国证券公司应当认真借鉴和学习海外证券公司在柜台市场培育和建设中功能发挥的成功经验,提出证券公司的市场组织功能具体表现在承担做市商职能、企业孵化器职能、电子议价点选职能和自律监督职能等四个方面;在"试点先行,稳步推开"原则的指导下,证券公司应当在区域性试点阶段和常规化统一阶段发挥不同的功能;证券公司应当在组织架构、产品创新与业务拓展、风险管理等实际操作层面加强内部建设。最后,本文在法律法规、政策环境、市场监管和配套措施等方面提出了有针对性的政策建议,以促使我国证券公司主导柜台市场的培育和建设,进而充分、有效地发挥其市场组织功能。

关键词：柜台市场证券公司金融中介理论市场组织功能做市商

柜台市场培育和建设中的证券公司——基于证券公司市场组织功能的视角

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证券市场导报 2013年第2期 19-29页

作者：陈峥嵘朱蕾海通证券研究所上海200001

关键词：柜台市场证券公司金融中介理论市场组织功能做市商

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柜台市场做市商制度交易成本分析

现代财经（天津财经大学学报） 2009年第8期29卷 41-44页

作者：崔志娟田昆儒山东经济学院会计学院济南250014 天津财经大学会计系天津300222

柜台市场(Over-the-Counter Market)的建设离不开相应的制度安排,做市商制度是OTC市场的运行机制,如何构建做市商制度?本文通过投资者和做市商的成本分析,揭示做市商制度运行的核心要素,并在此基础上得出构建我国OTC市场做市商制度的启迪。

关键词：柜台市场做市商制度交易成本成本分析

柜台市场培育和建设中的证券公司——基于证券公司市场组织功能的视角

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银行家 2012年第12期 68-71页

作者：陈峥嵘朱蕾海通证券研究所

目前我国柜台市场（OTC）主要包括两个层次：一是全国性市场即正在试点的＂新三板＂,如北京中关村、武汉东湖、上海张江和天津滨海等4家高新技术园区;二是地方性OTC市场,如天津股权交易所、上海股权托管交易中心和重庆股份转让中心等。... 详细信息

目前我国柜台市场（OTC）主要包括两个层次：一是全国性市场即正在试点的＂新三板＂,如北京中关村、武汉东湖、上海张江和天津滨海等4家高新技术园区;二是地方性OTC市场,如天津股权交易所、上海股权托管交易中心和重庆股份转让中心等。由于我国柜台市场起步较晚、发展时间较短,存在着比较突出的问题。首先,目前我国柜台市场规模偏小。

关键词：柜台市场市场组织证券公司市场培育功能高新技术园区股权托管北京中关村

柜台市场流动性实证研究——基于台湾公司债柜台交易数据

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柜台市场流动性实证研究——基于台湾公司债柜台交易数据

作者：邓浩华侨大学

学位级别：硕士

柜台市场，又称场外交易市场，在为我国处于成长期的中小企业筹集大量初始资本方面起着重要作用。柜台市场作为多层次资本市场体系的基础，已经成为多层次资本市场建设问题中被关注的一个焦点。证券市场的流动性长期以来都是提高证券融... 详细信息

柜台市场，又称场外交易市场，在为我国处于成长期的中小企业筹集大量初始资本方面起着重要作用。柜台市场作为多层次资本市场体系的基础，已经成为多层次资本市场建设问题中被关注的一个焦点。证券市场的流动性长期以来都是提高证券融资效率的重要要求，被认为是证券市场完善的重要标志，也是证券交易市场生命力的源泉。鉴于国内对柜台市场流动性的实证研究较为缺乏，以及柜台市场在我国的发展越来越受到重视，本文对柜台交易市场的流动性进行了研究。本文主要包含两部分内容：一是流动性影响因素研究;二是流动性溢价研究。本文总结了近几年国内外学者在流动性度量指标、流动性影响因素以及流动性溢价方面所做的研究，最终选取了三种不同的流动性度量指标，Amivest流动性比率、Amihud非流动性测度和国外学术界最新的流动性度量模型——基于价格离散度的流动性度量指标，以增强研究的稳健性。实证设计是以台湾公司债柜台交易数据为样本，对流动性的影响因素做多元回归分析，并以这三种流动性度量指标检验了台湾公司债柜台市场是否存在流动性溢价。建立多元回归模型时，本文从证券特征和公司特征两个角度，选取了发行总额、票面利率、债券年龄、剩余期限、债券评级、交易笔数、公司规模、盈利性、资本结构共9个可能的流动性影响因子。样本选自台湾柜台买卖中心交易的公司债。观测区间为2010年1月至2012年12月。数据分析工具为Excel和Eviews软件。本文研究得出两点结论，第一，无论选择何种流动性代理指标，在本文所选择的可能流动性影响因子中，净资产收益率始终是影响台湾公司债柜台交易市场流动性的显著因素。在不同的模型下证实债券年龄、交易笔数和资本结构对流动性有显著影响。第二，无论选用何种流动性代理指标，流动性对信用价差的影响均不显著，据此判断目前在台湾公司债柜台市场中没有显著的流动性溢价;此外，台湾柜台交易市场中公司债的信用价差受到信用风险影响显著，说明台湾公司债定价机制有待完善。

关键词：柜台市场公司债流动性流动性溢价

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证券公司柜台市场产品设计与发展趋势

证券市场导报 2015年第7期 56-63页

作者：蓝海平陈学识国信证券博士后工作站广东深圳518001

本文结合国内证券公司柜台市场产品近期的发展动向,细致梳理了产品开发、创设的要素,考察了各类产品的分类与其收益-风险特征,并实证分析了各证券公司柜台市场产品的特征和归类。本文认为产品的设计开发应当挖掘并满足投资者的风险偏好... 详细信息

本文结合国内证券公司柜台市场产品近期的发展动向,细致梳理了产品开发、创设的要素,考察了各类产品的分类与其收益-风险特征,并实证分析了各证券公司柜台市场产品的特征和归类。本文认为产品的设计开发应当挖掘并满足投资者的风险偏好与惯性偏见等特征要素,着力于对产品不同收益特征的定价。最后,本文分析并展望了证券公司柜台市场产品发展所面临的机遇与挑战。

关键词：柜台市场产品设计结构化产品