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公司权益价值的非线性效应--基于持续经营和转换期权分析

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金融研究 2015年第10期 181-197页

作者：邓冰李俊侃王一鸣湖南大学工商管理学院湖南长沙410082 北京大学经济学院北京100871

基于对持续经营价值与转换期权价值的分析,本文将两种非线性效应引入了传统的线性权益定价模型。同时进一步考虑税收摩擦,新的模型刻画了公司权益价值关于其营业收入的凹性关系:即公司的权益价值随公司营业收入单调递增,而其边际贡献却... 详细信息

基于对持续经营价值与转换期权价值的分析,本文将两种非线性效应引入了传统的线性权益定价模型。同时进一步考虑税收摩擦,新的模型刻画了公司权益价值关于其营业收入的凹性关系:即公司的权益价值随公司营业收入单调递增,而其边际贡献却在递减。基于中国A股上市公司财务数据的实证结果表明:就单一行业而言,定价模型所描述的关系基本成立;但由于异质性的存在,不同行业的营业收入与权益价值之间并不存在同一的非线性协整关系。

关键词：权益价值持续经营转换期权

基于Ohlson模型的企业权益价值自适应估计

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系统科学与数学 2002年第3期22卷 270-277页

作者：徐伟宣刘正林中国科学院科技政策与管理研究所北京100080 中国科学技术大学商学院合肥230026

企业价值估计是投资的基础.1995年,***将超额收益RI（Residual Income）用于企业价值估价,形成了企业价值估价的一个分支.然而,Ohlson模型要求正确估计收益率和未来各期的超额收益,在应用上有明显的局限性.本文以Ohlson超额收益估价模... 详细信息

企业价值估计是投资的基础.1995年,***将超额收益RI（Residual Income）用于企业价值估价,形成了企业价值估价的一个分支.然而,Ohlson模型要求正确估计收益率和未来各期的超额收益,在应用上有明显的局限性.本文以Ohlson超额收益估价模型为基础,结合Gordon增长模型,建立了一个企业权益资本价值估价新模型.对该模型的参数估计,我们采取逐步迭代的方法,逐步吸收企业成长过程中的信息,不断修正模型参数,直至得到“满意”的参数.我们证明了这个参数估计过程是收敛的,因此新模型有更好的可操作性.

关键词： Ohlson模型企业权益价值自适应估计价值估价超额收益参数估计永续增长

会计稳健性对权益价值评估的影响——基于沪深上市公司的经验研究

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证券市场导报 2011年第2期 54-58页

作者：杨克智索玲玲中央财经大学会计学院北京100081

本文通过使用2001～2009年上市公司的面板数据,对沪深上市公司会计稳健性定价系数进行测定,发现与美国资本市场类似,我国样本公司会计稳健性定价系数的均值小于0。进一步研究发现,由于我国特殊的制度背景,亏损公司盈余管理是影响会计稳... 详细信息

本文通过使用2001～2009年上市公司的面板数据,对沪深上市公司会计稳健性定价系数进行测定,发现与美国资本市场类似,我国样本公司会计稳健性定价系数的均值小于0。进一步研究发现,由于我国特殊的制度背景,亏损公司盈余管理是影响会计稳健性定价系数"异象"的主要因素。具体来说,我们发现亏损样本公司组的会计稳健性定价系数的均值显著小于0,而盈利样本公司组的该系数大于0,市场在一定程度上能对"好消息"公司和"坏消息"公司进行区分。但是,在我国弱有效的资本市场上"柠檬效应"导致盈利公司会计稳健性系数的定价过低。

关键词：会计稳健性盈余管理权益价值

基于市场地位的负债对公司权益价值的影响机理

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会计之友 2019年第9期 26-31页

作者：王立夏祝迎君上海大学悉尼工商学院

现有文献认为负债会对公司权益价值产生影响,主要有正相关和负相关两种实证结果。然而,对导致这两种截然相反的实证结果的深层原因探讨则较少。基于市场地位角度,考虑负债整体和负债结构组成,力图发现负债对公司权益价值的内在影响机理... 详细信息

现有文献认为负债会对公司权益价值产生影响,主要有正相关和负相关两种实证结果。然而,对导致这两种截然相反的实证结果的深层原因探讨则较少。基于市场地位角度,考虑负债整体和负债结构组成,力图发现负债对公司权益价值的内在影响机理。运用市场地位理论,基于剩余收益模型构建实证模型,并选择2001—2017年中国制造业相关数据进行实证研究。研究结果发现:负债对公司权益价值的最终影响取决于反映市场地位的负债对公司权益价值的影响是否大于非市场地位的负债对其的影响,当前者大于后者时,则公司负债对公司权益价值有正向影响,否则为负向影响。

关键词：市场地位负债权益价值

矿山地租理论演变视角下的矿产资源所有者权益价值

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金属矿山 2017年第4期46卷 113-118页

作者：蒋健明汪应宏中国矿业大学环境与测绘学院江苏徐州221116 安徽省公益性地质调查管理中心安徽合肥230601

目前学术界有关矿产资源价值内涵的研究尚未形成统一认识。为此,从矿山地租理论演变视角对矿山地租理论研究阶段进行了重新划分,对矿产资源国家权益价值内涵进行了研究,并提出了矿产资源所有者权益价值和矿产资源国家权益金的理论计算公... 详细信息

目前学术界有关矿产资源价值内涵的研究尚未形成统一认识。为此,从矿山地租理论演变视角对矿山地租理论研究阶段进行了重新划分,对矿产资源国家权益价值内涵进行了研究,并提出了矿产资源所有者权益价值和矿产资源国家权益金的理论计算公式,对我国建立矿产资源国家权益金制度具有一定的借鉴意义。

关键词：矿产资源矿山地租理论权益价值权益金

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矿产资源权益价值及其评估模型

中国矿业 1999年第6期8卷 30-32页

作者：刘海滨田宜平毛小平中国地质大学资源学院武汉430074

矿产资源权益价值主要包括矿产资源的探矿权价值和采矿权价值。矿产资源的采矿权价值由矿产资源价值和不同勘探阶段勘探成果价值组成 ,探矿权价值则为矿产资源的勘探级差租金。依据矿产资源的勘探开发特点。

关键词：矿产资源权益价值探矿权采矿权评估模型

基于市场地位的商业信用对企业权益价值影响研究

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价格理论与实践 2017年第10期 154-157页

作者：王立夏李航上海大学悉尼工商学院

本文以2001-2016年我国资本市场制造业上市企业为样本,基于改进的RIM模型(剩余收益估价模型),对基于市场地位的商业信用对企业权益价值的影响进行实证研究。结果发现:基于市场地位的商业信用对企业权益价值具有显著正相关关系,但同时存... 详细信息

本文以2001-2016年我国资本市场制造业上市企业为样本,基于改进的RIM模型(剩余收益估价模型),对基于市场地位的商业信用对企业权益价值的影响进行实证研究。结果发现:基于市场地位的商业信用对企业权益价值具有显著正相关关系,但同时存在二次方的负相关关系。本文认为,公司应该合理提升其市场地位,并且避免成为行业垄断企业,进而做出合理的经营与投资决策,实现提升企业价值的目标。

关键词：市场地位权益价值 RIM模型应付账款预收账款

供给侧改革背景下税务战略、公司治理与权益价值研究 ——以中国新闻出版传媒上市公司为例

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供给侧改革背景下税务战略、公司治理与权益价值研究 ——以中国...

作者：陆黎玮江苏大学

学位级别：硕士

中国经济面临下行压力,供需结构矛盾突出,面对这一经济大环境,“供给侧”改革成为解决问题的良方。财税体制在供需中发挥着重要的调节作用,正确地实施税务战略能够降低成本,缓解供应成本过高局面,提高企业价值,因此研究税务战略是当前... 详细信息

中国经济面临下行压力,供需结构矛盾突出,面对这一经济大环境,“供给侧”改革成为解决问题的良方。财税体制在供需中发挥着重要的调节作用,正确地实施税务战略能够降低成本,缓解供应成本过高局面,提高企业价值,因此研究税务战略是当前背景下的重要内容。新闻出版传媒业是我国的朝阳产业,但我国新闻出版传媒业相对于国外同行存在税负偏高、标准税率优惠力度不够等问题,行政干预较多,需要建立起具有市场主体性的现代治理制度并科学地实施税务战略,提高行业的竞争力。传统观点认为实施税务战略有利于提高企业的权益价值,但代理成本的存在,结果并不一定如预期一样。因此,本文对税务战略与权益价值之间的关系进行研究,并探索公司治理纳入研究框架中会如何调节两者关系,希望能够更好地引导新闻出版传媒企业在“供给侧”背景下根据其发展目标合理地实施税务战略并建立公司治理制度,最终提高企业的权益价值。本文共包括五个章节:第一章绪论,主要指出中国新闻出版传媒企业在“供给侧”改革的背景下实施税务战略并健全治理制度的必要性,阐明文章的意义与目的,并对论文思路进行说明。进行国内外文献回顾,归纳概括并总结。第二章对研究相关的理论与概念进行梳理。第三章基于理论分析设计研究框架,提出假设并确定指标与模型。第四章是实证分析,对变量进行描述性分析和相关性分析,利用多元线性回归分析检验假设。第五章在实证分析的基础上得出研究结论,提出相应建议,并指出论文的不足,阐述未来研究中继续努力的方向。本文以中国新闻出版传媒上市公司财务数据为对象研究税务战略、公司治理与权益价值之间的关系,最终得到如下结论:(1)我国新闻出版传媒上市企业公司治理状况良莠不齐,实施积极税务战略的企业公司治理平均水平高于消极税务战略企业;(2)当市场获得企业进行税务筹划活动的消息时,公司股价面临下跌的风险,会降低企业的权益价值。但我国新闻出版传媒上市公司实施积极的税务战略时,市场对此反应良好,企业权益价值会得到提高;(3)公司治理状况较好的情况下,企业内部信息不对称程度降低,能缓解税务战略对权益价值的损害。实施积极税务战略的企业,良好的公司治理状况使企业通过税务战略获得的经济利益未被经营者占据,直接增加了股东的财富。

关键词：税务战略公司治理权益价值

企业商誉影响因素的实证研究 ——基于商誉对权益价值贡献的视角

同方学位论文库评论

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同方学位论文库

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企业商誉影响因素的实证研究 ——基于商誉对权益价值贡献的视角

作者：薛胜杰北京交通大学

学位级别：硕士

目前我国经济发展结构正在转型,企业兼并、重组活动频繁,超额溢价得到并购双方广泛关注。超额溢价占收购价格的比重越来越大,平均占比竟达到30%以上。学术界和企业界对这部分超额溢价的统一称呼为商誉。经过100多年的研究,商誉问题的研... 详细信息

目前我国经济发展结构正在转型,企业兼并、重组活动频繁,超额溢价得到并购双方广泛关注。超额溢价占收购价格的比重越来越大,平均占比竟达到30%以上。学术界和企业界对这部分超额溢价的统一称呼为商誉。经过100多年的研究,商誉问题的研究取得了很大进步,商誉影响因素受到学术界和实务界的关注。权益价值是企业最基本的价值,体现股东对企业的所有权益。相对于其他资产,商誉对权益价值的贡献更大。本文基于商誉对企业权益价值的贡献的视角研究影响商誉的因素,有助于提升企业的所有权益。本文以2007-2010年的上市公司为样本,实证研究商誉对企业权益价值的贡献程度和商誉的影响因素。商誉对企业权益价值贡献部分：通过实证研究相对于其他资产商誉对权益价值的贡献程度。商誉的影响因素部分,分析优秀的管理团队、良好的员工素质、企业的融资能力、企业的信誉、有效的广告宣传、较高的营销水平、优越的地理位置、与政府良好的关系对商誉的影响,利用实证研究方法证明以上因素与商誉的相关性。通过实证研究得出如下结论：高管平均工资、员工平均工资、销售费用、无形资产、纳税总额与商誉显著正相关;产权比率和平均利息率与商誉呈负相关关系,但不显著;存货周转率与商誉呈正相关关系,但不显著。从而证明优秀的管理团队、良好的员工素质、有效的广告宣传、优越的地理位置、与政府良好的关系都能够影响商誉的价值。

关键词：商誉权益价值超额收益影响因素