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中国白银期货市场有效性的实证研究

中国白银期货市场有效性的实证研究

作者：丁久芳首都经济贸易大学

学位级别：硕士

2012年5月白银期货在中国上海期货交易所正式挂牌交易。白银期货的产生不仅丰富了中国的期货品种,完善了国内白银市场投资渠道,对白银生产和加工企业规避白银价格剧烈波动风险提供了有效渠道和价格指导,也为广大投资者提供了新的投资产... 详细信息

2012年5月白银期货在中国上海期货交易所正式挂牌交易。白银期货的产生不仅丰富了中国的期货品种,完善了国内白银市场投资渠道,对白银生产和加工企业规避白银价格剧烈波动风险提供了有效渠道和价格指导,也为广大投资者提供了新的投资产品,同时有利于完善上海期货交易所贵金属交易体系和金融市场体系。而中国白银期货市场是否达到有效状态,能否充分地发挥价格发现功能,对完善和发展中国的白银期货交易和整个期货市场都具有重要意义,同时也是白银期货市场其他功能正常有效发挥的基础。白银期货上市三年来,对白银市场有效性的研究相对较少,已有的研究多是基于刚上市时候的数据,样本选取较少。本文在整理总结对期货市场有效性研究的文献基础上,基于有效市场假说理论和随机游走理论,首先分析了中国白银现货和期货市场的发展状况,然后利用2013年9月到2015年12月的上海黄金期货交易所白银期货日结算价格和渤海商品交易所白银现货加权平均价格,对中国白银期货市场的信息有效性和价格发现功能的有效性进行了实证分析。结果表明,中国的白银期货市场达到了弱式有效状态,期货市场能够有效发挥价格发现的作用,对现货价格的引导作用强,但是现货价格还不能有效地引导期货价格。最后,本文在上述实证结论的基础上,提出相关政策建议。

关键词：白银期货有效市场假说理论信息有效性价格发现有效性

有效市场假说视角下的高校教育资源配置市场化的路径分析

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广州大学学报（社会科学版） 2018年第1期17卷 65-71页

作者：韦耀阳李保强湖北理工学院师范学院湖北黄石435000 武汉大学教育科学研究院湖北武汉430072

有效市场假说理论是当代市场经济理论中的一个重要分支,也是现代证券经济研究的热点,对于高等教育资源优化配置具有十分重要的意义。随着高等教育办学规模的不断扩大,高等教育资源配置逐渐浮现出一系列问题,即高等教育资源配置所依据的... 详细信息

有效市场假说理论是当代市场经济理论中的一个重要分支,也是现代证券经济研究的热点,对于高等教育资源优化配置具有十分重要的意义。随着高等教育办学规模的不断扩大,高等教育资源配置逐渐浮现出一系列问题,即高等教育资源配置所依据的市场信息严重匮乏、非理性现象、消费主义倾向,导致这些问题的根源在于政府责任过多、高等教育市场信息效率研究及信息共享缺失和制度环境缺失。文章从有效市场假说的理论视角,提出建立健康有效的教育市场,政府要深化"放管服"改革,要兼顾公平与效益,尊重市场的基本规律;高校要捕捉市场的潜在需求信息,确保资源的优化配置,要预防消费主义倾向,践行有效的市场规则;社会要参与高校资源配置治理,提升资源利用效能。

关键词：高校教育资源配置市场信息有效市场假说理论

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政府采购市场信息公开问题解析和对策

中国政府采购 2010年第6期 41-42页

作者：乔红花山东省青岛市财政局

虽然《政府采购法》和《政府采购信息公告管理办法》对政府采购信息公开的内容、范围、要求和责任等都作了明确规定,但是在实际业务中,政府采购市场的招投标信息公开,仍然存在较多问题。特别是投标人最为关注的信息有效性、公开渠道、... 详细信息

虽然《政府采购法》和《政府采购信息公告管理办法》对政府采购信息公开的内容、范围、要求和责任等都作了明确规定,但是在实际业务中,政府采购市场的招投标信息公开,仍然存在较多问题。特别是投标人最为关注的信息有效性、公开渠道、信息的对称性以及投标决策环境方面都需要进一步完善。文章作者根据有效市场假说理论对信息公开问题进行了解说,并从建章立制、完善电子化管理平台、建立有效的社会监督和强化信息公开执法检查力度方面提出了对策。

关键词：政府采购市场信息公开问题解析有效市场假说理论《政府采购法》政府采购信息管理平台信息有效性

基于Fama-French三因素模型对我国盈余公告后漂移现象的研究

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基于Fama-French三因素模型对我国盈余公告后漂移现象的研究

作者：段瑾怡西北大学

学位级别：硕士

市场信息和证券价格之间的相互影响的关系是现代金融市场理论研究的重点。其集大成者是Fama提出的有效市场理论,然而随着研究的发展,市场中的异象不断显现出来,这些市场异象对有效市场理论形成巨大的挑战,并且中国资本市场成立时间较晚... 详细信息

市场信息和证券价格之间的相互影响的关系是现代金融市场理论研究的重点。其集大成者是Fama提出的有效市场理论,然而随着研究的发展,市场中的异象不断显现出来,这些市场异象对有效市场理论形成巨大的挑战,并且中国资本市场成立时间较晚、发展不成熟完善,对于中国资本市场的有效性存在很大争议,盈余公告后漂移现象由Ball and Brown在1968发现是证券市场中所出现的特殊的异象,是指在盈余公告信息发布后,股票价格与未预期盈余之间的正向关系,如果未预期盈余是正的,股票价格将持续向上漂移。而如果未预期盈余是负的,股票价格将持续向下漂移,即股票价格的运动方向与未预期盈余方向一致。国内外大量学者基于各大证券市场的数据对其实证研究证明了这一异象的存在性,并对其产生的原因从各个角度进行解释。本文以我国上海证券交易所A股市场的数据为研究对象,基于Fama and French的三因素模型,按照规模因子和账面价值比因子进行分组并交叉构造9个证券投资组合,考察每个组合内的异常收益率和未预期盈余之间的关系,实证验证三因素模型在我国股票市场的有效性,并用其解释盈余公告后漂移现象,进一步,基于国内外学者的研究加入流动性指标、换手率指标、交易成本指标和套利成本指标作为模型的控制变量,实证验证我国证券市场中的上市公司在发布其盈余公告后股票价格是否存在异常收益率,并且异常收益率的变动方向是否与盈余公告所公布的未预期盈余的方向一致。最终旨在证明我国证券市场上存在盈余公告后漂移现象。由于我国证券市场发展不成熟不完善,并且证券市场制度存在弊端,因此对于股票收益率波动的影响因素也较为复杂,并且投资者行为难以预测,基于此,为了建立健全我国股票市场的运行体制,我们必须对于股票市场的运行规律和影响股票收益率波动的原因进行研究,以进一步提高上市公司运行效率,为投资者构造投资组合提供理论依据,并且最终提高我国证券市场有效性。

关键词：盈余公告后漂移现象三因素模型有效市场假说理论

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股份公司信息披露管制的经济学分析

林业财务与会计 2002年第4期 16-17页

作者：刘丹辉黑龙江省博物馆

股份公司会计信息披露与证券市场有效运行之间存在着密切的关系.一方面,股份公司会计信息是证券市场有效运行的基础;另一方面,证券市场的有效运行对股份公司信息披露从质量及表现形式等方面提出了要求.然而,我们仍面临着这样一个问题:... 详细信息

股份公司会计信息披露与证券市场有效运行之间存在着密切的关系.一方面,股份公司会计信息是证券市场有效运行的基础;另一方面,证券市场的有效运行对股份公司信息披露从质量及表现形式等方面提出了要求.然而,我们仍面临着这样一个问题:证券市场中,股份公司会自觉或自发地披露符合证券市场有效运行所需要的会计信息吗?需不需要政府以各种形式实施信息披露管制?

关键词：股份公司会计信息坡露证券市场信息披露管制经济学分析帕累托法则有效市场假说理论