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跌多涨少，新能源股票还值得持有吗？ 014

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跌多涨少，新能源股票还值得持有吗？

中国能源报

作者：王林

进入第二季度，国内外新能源板块表现持续不佳，去年涨幅基本回吐，主要的龙头股年初至今普遍“跌多涨少”。不过，市场认为，尽管大部分新能源股今年迄今上涨动力不足，但长期来看，此时正是重仓绝佳节点，低价买入的窗口已经开启。事... 详细信息

进入第二季度，国内外新能源板块表现持续不佳，去年涨幅基本回吐，主要的龙头股年初至今普遍“跌多涨少”。不过，市场认为，尽管大部分新能源股今年迄今上涨动力不足，但长期来看，此时正是重仓绝佳节点，低价买入的窗口已经开启。事实上，在经济回温和政策激励等诸多利好之?

关键词：能源板块新能源股票

来源： cnki报纸评论

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基于复杂网络的新能源股票间联动性研究

财经理论与实践 2015年第6期36卷 44-49页

作者：曾志坚岳凯文齐力湖南大学工商管理学院湖南长沙410082 中国建设银行战略客户部北京100033

运用复杂网络方法,建立无向无权网络,考量新能源板块内88支股票间的联动性,结果表明,新能源股票间的收益具有联动性;一些股票在网络中占据重要位置,对于信息在新能源股票网络中传递起重要作用;所构建的网络具有小世界效应和无标度特性,... 详细信息

运用复杂网络方法,建立无向无权网络,考量新能源板块内88支股票间的联动性,结果表明,新能源股票间的收益具有联动性;一些股票在网络中占据重要位置,对于信息在新能源股票网络中传递起重要作用;所构建的网络具有小世界效应和无标度特性,但是幂律指数与大多数现实网络的幂律指数存在差异。鉴此,投资新能源股票,应综合考量市场波动对未来收益的影响,以更好规避投资风险。

关键词：新能源股票联动性复杂网络

国内外能源价格与我国新能源股票价格的关联性分析——基于多元VAR-GARCH-BEKK模型

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国内外能源价格与我国新能源股票价格的关联性分析——基于多元VA...

作者：臧小坚四川大学

学位级别：硕士

当下以石油、煤炭、天然气为代表的传统能源仍是世界能源结构的主体,三种能源本身的稀缺性以及后来衍生出的期货等金融属性促进了其在全球范围内形成基准定价体系。中国是世界能源大国,多年来一直积极寻求参与国际能源体系改革,2018年... 详细信息

当下以石油、煤炭、天然气为代表的传统能源仍是世界能源结构的主体,三种能源本身的稀缺性以及后来衍生出的期货等金融属性促进了其在全球范围内形成基准定价体系。中国是世界能源大国,多年来一直积极寻求参与国际能源体系改革,2018年上海原油期货的推出是中国建设国家能源定价体系,促进国内外能源市场联系,提升中国能源市场影响力的重要举措,经过近年来的发展,上海原油期货的积极作用逐渐显现。然而随着社会对发展的要求不断提高,传统能源的污染性以及不可持续性的弊端也逐渐突出,它们在给人类社会发展提供动力的同时,在一定程度上也限制了世界的发展。以风能、太阳能、热能为代表的新能源作为传统能源的良好替代品通过各种技术手段逐渐实现应用,开辟了世界能源市场的新大陆。世界各国也积极调整本国能源结构,大多通过政策引导以及市场建设来大力发展新能源产业,经过多年发展,世界逐渐形成了当下多种能源并行,新旧能源交替的能源格局,新旧能源的关系愈发复杂,因此对新旧能源关系的研究逐渐增多且衍生到了各个方面,但国内外的主要研究集中于国际原油市场与新能源股票市场的关系上,对国际煤炭、天然气价格与新能源股票市场的关系研究较少,且我国上海原油期货推出时间不长,所以在这一方面的研究也较少。本文在原有研究的基础上将国际原油价格、国际天然气价格、国际煤炭价格纳入国际能源价格框架,将上海原油期货价格作为国内能源价格的代表,研究国内外能源价格与我国新能源股票价格的关联性,相关实证结果主要通过多元VAR-GARCH-BEKK模型来拟合,并从溢出效应以及风险传导理论两个视角进行分析,其中溢出效应中又分为均值溢出效应以及波动溢出效应,波动溢出效应又可以分为冲击溢出效应以及方差溢出效应;风险传导则分为价格传导、风险积聚、风险传染三个特征。上述理论分析都会紧扣相关实证结果,做到一一对应。本文研究发现:从总体上来说,国际能源价格与我国新能源股价之间存在双向不对称的溢出效应,国际能源价格对我国新能源股价的溢出效应更强,且各传统能源因其自身优势以及地位的差异导致其对我国新能源股价的溢出效果不同,其中国际原油期货价格的溢出效应最为显著;上海原油期货价格对我国新能源股价有单向的溢出效应,上海原油期货的价格发现功能逐渐显现。在风险传导方面,国际能源市场对我国新能源股市具有长期持续的风险传染影响,说明我国新能源股票市场对国际能源市场信息的反应具有迟滞性,而我国原油期货对新能源股价风险传染的突变性更强,说明两市场之间对风险事件的反应较为敏感。本文最后从政策制定,公司经营,个人投资行为三个角度出发,根据结论并结合相关实际情况提出了相关建议:政府要在有序扩大能源金融市场开放的同时加强金融监管,在支持新能源实体产业发展的同时也要推进国内能源期货体系的建设;能源公司要重视自身建设,做到安全投资,既要有避免“热投资”的审慎,也做好承受市场压力的准备,要重视研发,积极转型并拓展业务领域;对于个人投资者则要灵活运用投资组合,市场波动强烈时要注重控制风险,当市场较平稳时则要注重于政策导向,转换投资方向。

关键词：国际能源上海原油期货新能源股票溢出效应风险传导

国际原油期货市场对中国新能源股票市场的溢出效应研究

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国际原油期货市场对中国新能源股票市场的溢出效应研究

作者：谢林重庆工商大学

学位级别：硕士

世界能源消费结构在不断地进行改革,同时我国响应世界的号召,积极大力地布局新能源相关行业。兼具商品与金融的双重属性的原油及原油类衍生品出现将原油市场不确定风险从实体经济扩散到资本市场。传统能源与新能源之间具有相互替代性,... 详细信息

世界能源消费结构在不断地进行改革,同时我国响应世界的号召,积极大力地布局新能源相关行业。兼具商品与金融的双重属性的原油及原油类衍生品出现将原油市场不确定风险从实体经济扩散到资本市场。传统能源与新能源之间具有相互替代性,因此原油期货市场与新能源股票市场之间存在一些复杂的关系,中国作为一个能源需求旺盛,原油对外依存度很高的的经济体会因为原油期货价格变化而受到影响。如今,新能源发展迅速,金融赋能实体经济,稳定我国的实体经济,因此能够通过研究原油价格带来的风险将具有深远的意义。但目前国内对国际油价对国内影响主要集中在对整体股市的影响,很少从均值溢出效应、波动溢出效应与极端风险溢出效应的三个角度来研究国际原油期货市场对中国新能源股票市场的影响。如今全球金融市场一体化快速发展,国内原油期货市场开放,因此从样本区间进行国内期货市场上市前后区分来研究国际原油期货市场对国内新能源股市的影响。本文以中证新能指数、风能指数、太阳能指数与WTI原油期货为研究对象,利用VAR模型、BEKK-GARCH模型及分位数回归方法来分别进行均值溢出效应、波动溢出效应与极端风险溢出效应的实证研究,在此基础上还进一步讨论了中国原油期货上市前后两个市场的溢出效应的对比。研究发现:在样本范围内,国际原油期货市场对中国新能源股票市场、风能市场和太阳能市场产生正向的均值溢出效应,反之,上述三个市场对国际原油期货市场不产生均值溢出效应。但是随着中国原油期货上市之后,中国新能源股票市场对国际原油期货市场之间不存在均值溢出效应。国际原油期货市场与中国新能源股票市场、风能市场和太阳能市场之间存在波动溢出效应。当国际原油期货市场处于极端风险状况下,对中国新能源股票市场、风能市场及太阳能市场产生的风险溢出大于中国新能源股票市场、风能市场及太阳能市场发生极端风险,以上三个市场对国际原油期货市场的风险溢出。因此我们应该重视预测国际原油期货价格,关注国际原油期货市场变化的影响因素,发现其影响因素变动时,准确预估国际原油期货价格的变动,是否增加或减少在新能源股票市场的投资。

关键词：国际原油期货新能源股票溢出效应极端风险溢出效应

国际原油期货与中国新能源股票的关系研究——基于溢出效应与动态联动视角

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国际原油期货与中国新能源股票的关系研究——基于溢出效应与动态...

作者：余静涵山东大学

学位级别：硕士

石油,作为人类社会发展的动力支持与现代工业的原材料供给,在国民经济运行中发挥着重要作用,国际油价的跌宕起伏亦会经由相关产业链的触角传递至国民经济的方方面面,给全球实体经济的发展增添了很多不确定因素。19世纪70年代以来,以原... 详细信息

石油,作为人类社会发展的动力支持与现代工业的原材料供给,在国民经济运行中发挥着重要作用,国际油价的跌宕起伏亦会经由相关产业链的触角传递至国民经济的方方面面,给全球实体经济的发展增添了很多不确定因素。19世纪70年代以来,以原油期货为代表的原油类衍生品相继诞生,使得原油兼具了商品与金融的二重属性,原油市场的不确定风险也从实体经济扩散至资本市场。近年来世界能源结构正在经历深刻变革,传统能源与新能源间相互替代的特性使得国际原油期货与新能源股票市场间的关系变得愈发复杂,特别是对于中国这样一个能源需求旺盛、石油对外依存度很高的新兴经济体。但目前国内对油价的研究主要集中在考察其对整体股市的影响上,鲜有从溢出与联动两个视角来综合探讨国际原油期货与细分的中国新能源股票市场间的关系,而研究这一关系在全球金融市场一体化程度不断加深、国内期货市场迈出对外开放关键一步的背景下显得尤为重要。本文以近年来中国蓬勃发展的新能源产业为切入点,基于溢出效应与动态联动两个视角,利用VAR、BEKK-GARCH、DCC-GARCH模型实证研究了在新的时代背景下,国际原油期货与中国新能源股票市场表现间的复杂关系,并进一步讨论了中国原油期货上市前后两市场关系的差异。研究发现:在整个样本期间内,国际原油期货对中国新能源股票存在正向均值溢出效应,中国新能源股票市场对国际原油期货不存在明显的均值溢出效应,但随着中国原油期货的成功上市,国内新能源股票指数开始对国际原油期货价格产生负向影响。两市场间存在双向波动溢出效应,随着中国原油期货的上市,国际原油期货对中国新能源股市间的波动传递有所减弱。此外,中国新能源股票收益率与国际原油期货收益率间一般呈动态正相关关系,国际原油期货价格上涨,会联动带来中国新能源股指的走强;而国际原油期货价格下跌,也会联动导致中国新能源股指的回落。两市场间的动态条件相关系数呈现“W”型分布,在中国原油期货推出之后,国际原油期货与我国新能源行业股票的动态相关性有所提高,且高于中国原油期货与新能源股票市场的动态联动水平。本文进一步将原油期货与新能源股票市场间的关系运用于投资策略的构建,为投资者的投资决策提供了多种选择:对于套期保值者来说,其可选择在国际原油期货市场上卖出WTI原油期货或INE原油期货来规避国内新能源股票多头风险,但相比之下使用WTI原油期货套期保值的资金投入较低;对于追求风险最小化的投资者而言,投资新能源股票的比例应略大于WTI原油期货的比例,但与包含中国原油期货的投资组合相比,使用WTI原油期货的资产配置比例波动幅度较大,投资组合的频繁调整可能会增加交易成本。

关键词：国际原油期货新能源股票溢出效应动态联动