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数量型货币政策调控有助于金融稳定吗——基于时变货币需求的货币政策有效性再评价

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当代财经 2021年第8期 53-63页

作者：邓创谢敬轩吉林大学数量经济研究中心吉林长春130012 吉林大学商学院吉林长春130012

金融稳定事关经济与金融发展全局,维护实体经济与金融体系的双重稳定已成为新时代中国宏观经济调控的重要任务。通过对中国货币需求的动态评估,为数量型货币政策立场提供了一个评价基准,并基于此对数量型货币政策有效性与非对称性特征... 详细信息

金融稳定事关经济与金融发展全局,维护实体经济与金融体系的双重稳定已成为新时代中国宏观经济调控的重要任务。通过对中国货币需求的动态评估,为数量型货币政策立场提供了一个评价基准,并基于此对数量型货币政策有效性与非对称性特征进行再评价。结果表明:首先,现代金融环境下,国民收入、金融资产以及支付手段创新因素对货币需求存在正向影响,机会成本与货币替代因素则在一定程度上抑制了货币需求;其次,货币缺口可以用来合理划分数量型货币政策立场,以货币需求为基准、货币缺口为指示器的数量型货币政策整体有效,并且可以兼顾对宏观经济和金融体系的双重调控;最后,中国数量型货币政策效应具有典型的非对称性特征,其中紧缩性货币政策具有较强的产出效应,而扩张性货币政策的价格效应和金融稳定效应则更为显著。这些研究结论或可为切实提高数量型货币政策在通胀预期管理、保障宏观经济平稳运行并有效维护金融稳定等方面的效应提供有益的政策启示。

关键词：货币需求数量型货币政策产出效应价格效应金融稳定效应

数量型货币政策有效性分析——基于两期滞后麦克勒姆规则

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南宁师范大学学报(自然科学版) 2019年第3期36卷 34-39页

作者：程蕾李华合肥学院经济系河南财经政法大学金融学院

该文采用两期滞后麦克勒姆规则对我国数量型工具货币政策的有效性进行实证检验.选取1992年至2018年上半年的经济数据进行实证分析,一方面检验数量型货币政策能否对宏观经济产生有效调节作用,另一方面分析政策效果是否具有一致性,从而分... 详细信息

该文采用两期滞后麦克勒姆规则对我国数量型工具货币政策的有效性进行实证检验.选取1992年至2018年上半年的经济数据进行实证分析,一方面检验数量型货币政策能否对宏观经济产生有效调节作用,另一方面分析政策效果是否具有一致性,从而分析我国数量型货币政策的调控特点和适用情况.

关键词：数量型货币政策麦克勒姆规则两期滞后

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价格型和数量型货币政策与商业银行盈利能力

金融论坛 2021年第1期26卷 49-58页

作者：张艾莲代雪雅吉林大学数量经济研究中心、商学院长春130012 山东大学经济学院

本文分析价格型和数量型货币政策对商业银行盈利能力的影响。实证结果表明,价格型和数量型货币政策对银行盈利能力的影响方向和程度各不相同,不同类型货币政策的共同实施会产生叠加作用;无论是基于收益获取还是套期保值,利率衍生品的使... 详细信息

本文分析价格型和数量型货币政策对商业银行盈利能力的影响。实证结果表明,价格型和数量型货币政策对银行盈利能力的影响方向和程度各不相同,不同类型货币政策的共同实施会产生叠加作用;无论是基于收益获取还是套期保值,利率衍生品的使用确实增加银行的非利息收入,而货币政策的作用并不十分显著。因此,货币政策实施要细化不同的政策类型且要注意政策影响的方向;在开发和创新利率衍生品时准确定价并提高衍生品的使用效率。

关键词：价格型货币政策数量型货币政策银行盈利能力利率衍生品

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我国数量型货币政策冲击效应的时变分析

中山大学学报（社会科学版） 2017年第6期57卷 183-192页

作者：陈浪南王升泉王恒泰中山大学岭南学院

渐变性改革和结构性调整构成了我国转轨时期宏观经济的基本特征,在此背景下,我国货币政策的宏观调控效应表现出可能的阶段性甚至时变性特点。为量化货币政策效应可能的时变性,本文采用TVPSVAR模型,利用我国1996年1月至2016年7月的宏观... 详细信息

渐变性改革和结构性调整构成了我国转轨时期宏观经济的基本特征,在此背景下,我国货币政策的宏观调控效应表现出可能的阶段性甚至时变性特点。为量化货币政策效应可能的时变性,本文采用TVPSVAR模型,利用我国1996年1月至2016年7月的宏观数据来研究数量型货币政策冲击对产出增长和价格水平的影响。研究结果表明,短期内正向的货币政策冲击对我国的经济增长有促进作用,长期货币超中性,且货币政策对产出增长的影响机制十分稳定;随着我国以市场为导向的价格形成机制改革,价格水平对货币政策调控反应愈加敏感,货币政策影响物价水平的传导机制表现出时变性特征。

关键词：数量型货币政策时变效应 TVP-SVAR模型

经济开放度与数量型货币政策有效性关系的实证分析

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统计与决策 2017年第8期33卷 154-157页

作者：江春赵欣颖武汉大学经济与管理学院武汉430072

文章基于包括中国在内的12个新兴市场国家1996—2014年的年度面板数据,对这些国家在开放条件下的数量型货币政策进行了实证分析。结果发现一个共同的规律:一国的经济开放度越高,则该国数量型货币政策对产出的影响越小,但对物价的影响则... 详细信息

文章基于包括中国在内的12个新兴市场国家1996—2014年的年度面板数据,对这些国家在开放条件下的数量型货币政策进行了实证分析。结果发现一个共同的规律:一国的经济开放度越高,则该国数量型货币政策对产出的影响越小,但对物价的影响则越大。据此认为,在我国经济开放度不断增大的情况下,不应该继续依靠数量型货币政策来刺激经济增长,而应通过实现利率及汇率的市场化,使我国过渡到主要依靠价格型货币政策来调节宏观经济。

关键词：经济开放度数量型货币政策价格型货币政策

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中国数量型货币政策有效性的时变性研究

当代财经 2015年第8期 17-25页

作者：王少林李仲达林建浩广东财经大学金融学院广东广州510320 中山大学岭南学院广东广州510275

基于VAR模型测度货币政策的有效性是常用研究范式,构建概率时变斜率系数、随机波动率以及扩展因子的VAR模型以考察中国数量型货币政策有效性的时变演化特征。实证结果发现:第一,货币供给增长的产出效应存在明显的时变性,在1999-2006年... 详细信息

基于VAR模型测度货币政策的有效性是常用研究范式,构建概率时变斜率系数、随机波动率以及扩展因子的VAR模型以考察中国数量型货币政策有效性的时变演化特征。实证结果发现:第一,货币供给增长的产出效应存在明显的时变性,在1999-2006年期间虽然不存在长期产出效应,但短期产出效应非常显著,而在2007-2013年期间短期产出效应却出现将近50%的下降,数量型货币政策的有效性呈逐渐减弱态势;第二,相比产出效应,数量型货币政策的价格效应更为显著、稳定和持久。

关键词：数量型货币政策有效性时变特征

金融垄断对数量型货币政策传导机制影响的理论分析

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社会科学辑刊 2014年第4期 91-94页

作者：陈亮辽宁工程技术大学公共管理与法学院

不同的金融结构下数量型货币政策的传导效应不同。在完全竞争金融市场和垄断金融市场中,可分别建立银行、居民和厂商三部门的两阶段模型,并通过对两种类型金融市场存款利率、贷款利率和规模决定因素的模型分析,研究数量型货币政策在两... 详细信息

不同的金融结构下数量型货币政策的传导效应不同。在完全竞争金融市场和垄断金融市场中,可分别建立银行、居民和厂商三部门的两阶段模型,并通过对两种类型金融市场存款利率、贷款利率和规模决定因素的模型分析,研究数量型货币政策在两种类型金融市场的传导机制。数量型货币政策更适应于垄断金融市场,在我国目前的金融市场改革中,货币当局应该逐步从以存款准备金数量和货币存量为工具的数量型货币政策向价格型货币政策转变。

关键词：金融垄断数量型货币政策价格型货币政策传导机制

货币政策调控怎样有效支持实体经济?——数量型与价格型工具的微观效应分析

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浙江社会科学 2022年第4期 14-24,35,156页

作者：张炎炎丁志国任浩锋吉林大学数量经济研究中心长春130012 吉林大学商学与管理学院长春130012

新发展格局下,货币政策调控是否有效促进企业投资推动实体经济发展,是经济高质量发展的关键。本文以2010—2020年A股上市公司为样本,利用面板VAR模型检验数量型和价格型货币政策的微观效应,辨别货币政策有效支持实体经济发展的传导路径... 详细信息

新发展格局下,货币政策调控是否有效促进企业投资推动实体经济发展,是经济高质量发展的关键。本文以2010—2020年A股上市公司为样本,利用面板VAR模型检验数量型和价格型货币政策的微观效应,辨别货币政策有效支持实体经济发展的传导路径。研究发现,价格型货币政策工具主要通过影响企业融资约束和调节抵押品价值的变化影响企业固定资产投资,而数量型货币政策工具则通过缓解企业融资约束发挥作用,并且影响幅度是价格型工具的3倍。进一步研究发现,中国货币政策传导表现出明显的异质性特征。信贷歧视的存在使得货币政策对非国有企业的影响具有延迟性,年轻企业和西部地区企业对货币政策冲击更为敏感。本文研究表明,提高货币政策向实体经济的传导效率,一定不能忽视数量型和价格型工具的调控效果差异,科学把握“量价转换”节奏、政策工具协同并重,才能有的放矢地推动企业投资,实现经济高质量发展。

关键词：数量型货币政策价格型货币政策企业投资融资约束抵押品价值

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我国数量型货币政策的价格时变效应

当代经济 2020年第3期37卷 18-20页

作者：王宇辰中国海洋大学经济学院山东青岛266000

“新常态”时期,货币政策面临着更大的考验。本文收集了我国2005—2018年的月度宏观经济数据,并运用数据建立一个时变参数的VAR模型,量化检验了我国数量型货币政策在样本期的价格时变效应,分析发现,随着时间的改变,我国货币政策成效呈... 详细信息

“新常态”时期,货币政策面临着更大的考验。本文收集了我国2005—2018年的月度宏观经济数据,并运用数据建立一个时变参数的VAR模型,量化检验了我国数量型货币政策在样本期的价格时变效应,分析发现,随着时间的改变,我国货币政策成效呈现出不断弱化的态势,即货币政策中货币供给量的增加对价格的作用在逐渐减弱。

关键词：数量型货币政策 TVP-VAR模型 CPI PPI