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科技进步与对策 2019年第1期36卷 90-96页

作者：乐菲菲张金涛济南大学商学院山东济南250002

政治关联断损现象逐渐引起学者重视,但少有研究涉及政治关联断损对企业创新的影响。基于中组部"18号文"导致上市公司大量官员独立董事强制辞职事件,通过使用双重差分模型对2012-2016年沪深A股上市公司相关数据进行实证研究发现,官员独... 详细信息

政治关联断损现象逐渐引起学者重视,但少有研究涉及政治关联断损对企业创新的影响。基于中组部"18号文"导致上市公司大量官员独立董事强制辞职事件,通过使用双重差分模型对2012-2016年沪深A股上市公司相关数据进行实证研究发现,官员独立董事辞职造成的政治关联断损能够显著促进企业增加研发投资,虽然对提高企业创新效率无显著影响,却能够增强研发投资对创新效率的正向影响。政治关联断损层级与企业研发投资间具有显著负向关系,虽然对创新效率无显著影响,却对研发投资与创新效率间关系起显著负向调节作用。政治关联断损和断损层级对企业研发人员投入强度无显著影响,也不能显著调节研发人员投入强度与创新效率间的关系。

关键词：政治关联断损研发投资研发人员投入强度创新效率

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政治关联断损对企业债务风险的影响 ——来自A股上市公司的证据

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作者：陈岩南京信息工程大学

学位级别：硕士

自Fisman首次提出政治关联(Political Connection)这一概念以来,学术界围绕着政治关联的定义、政治关联的建立动机以及政治关联对企业的经济影响展开了系统的研究,迄今热度仍然不减。随着研究的深入,政治关联断损的研究开始引起国内外... 详细信息

自Fisman首次提出政治关联(Political Connection)这一概念以来,学术界围绕着政治关联的定义、政治关联的建立动机以及政治关联对企业的经济影响展开了系统的研究,迄今热度仍然不减。随着研究的深入,政治关联断损的研究开始引起国内外学者的关注。目前的研究主要聚焦于政治关联断损对企业价值、股价和研究创新等方面的影响,对于政治关联断损对企业债务风险的影响还有一定空白。2013年10月19日,中共中央组织部颁布了《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》,该文件明文规定了,在职或者离休但是还未正式办理离职手续的党政领导干部不得到企业任职也不得在企业兼职。即使已经退休或者离任的党政领导干部去企业兼职或者任职也必须上报相关部门严格审批。该文件的颁布导致了大量政治官员从企业中离职,引发了2013年至2015年官员高管的“离职潮”事件。官员高管的离职导致企业的政治关联出现断损,因此该文件的颁布为研究政治关联断损对企业债务风险的影响提供了绝佳的契机。基于上述现实背景,本文将2013-2015年的官员高管辞职事件作为一项准自然实验,以于2010-2017年中国上市公司为研究样本,构建了多时点双重差分模型并使用Stata软件进行实证检验。首先基于相关文献、寻租理论、信息不对称理论以及资源依赖理论分析了政治关联断损对企业债务风险的影响,随后进行异质性分析,关注产权性质和地区市场化程度两个异质性因素,进一步讨论了政治关联断损对其企业债务风险的异质性影响。最后通过机制分析,找到了融资约束和信贷融资能力两个可能的影响路径。本文结果通过了一系列稳健性检验。本文研究发现:(1)政治关联断损显著的增加了企业债务风险;(2)政治关联断损对于非国有企业的债务风险影响更加显著;(3)政治关联断损对地区市场化程度低的企业债务风险的影响更加显著;(4)政治关联断损通过增加企业的融资约束来增加企业的债务风险;(5)政治关联断损通过降低企业的信贷融资能力来增加企业的债务风险。

关键词：政治关联断损债务风险融资约束信贷融资能力

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政治关联断损对企业创新的影响研究 ——来自独立董事强制辞职的证据

政治关联断损对企业创新的影响研究 ——来自独立董事强制辞职的...

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作者：张金涛济南大学

学位级别：硕士

政治关联被视作非正式制度的有效替代机制,对中国经济迅速发展的内在动因提供了一定的解释契机。学术界针对政治关联影响企业创新展开了广泛研究。随着研究不断深入,政治关联断损的经济后果开始受到国内外少数学者关注,但未有研究涉及... 详细信息

政治关联被视作非正式制度的有效替代机制,对中国经济迅速发展的内在动因提供了一定的解释契机。学术界针对政治关联影响企业创新展开了广泛研究。随着研究不断深入,政治关联断损的经济后果开始受到国内外少数学者关注,但未有研究涉及到政治关联断损对企业创新的影响。中组部于2013年颁布的《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》引发上市公司“官员”独立董事辞职浪潮,这一自然实验为研究政治关联断损影响企业创新提供了绝佳契机。通过德尔菲法确定政治关联断损的概念和度量方法。政治关联断损是企业政治资源损失现象,政治关联高管辞职是主要表现形式,采用辞职的“官员”独立董事占比和其行政等级与任职机关层级的乘积两项指标来衡量。构建起“投入-产出”的创新绩效评价指标体系,通过计算DEA-Malmquist指数对样本公司进行创新绩效评价。以2012～2016年沪深A股上市公司相关数据为样本,采用双重差分法和固定效应模型检验“官员”独立董事辞职造成的政治关联断损对企业创新的影响。结果发现:“中组部18号文”导致的“官员”独立董事辞职对政治关联断损企业原始创新绩效产生显著的负面影响,但对总创新绩效和二次创新绩效没有显著影响;这一负面影响在非国有企业中显著存在,但在国有企业中却不明显;进一步的研究发现,政治关联断损程度越大、层级越高,非国有企业原始创新绩效表现越差;但研发投入具有显著调节效用,研发投入越多,政治关联断损对非国有企业总创新绩效的负向影响越小。政府应重视营商环境建设,实现创新资源公平分配,削弱企业建立政治关联的动机;在政策制定、公布与执行过程中加强与企业对接,充分发挥创新政策的引导、扶持作用;立法和监管机构应进一步通过法律手段完善上市公司独立董事聘任机制。非国有企业应该聘请创新领域专家和行业资深人士担任独立董事,规避政治关联的负面影响,注重开发自身创新潜力,改善原始创新绩效,从而提高企业价值。研究结论有助于更全面和准确地理解企业政治关联断损后的经济后果;推进了政治关联与企业创新的研究边界,丰富了这一领域的研究文献,对深入认识政治关联“扶持之手”抑或“掠夺之手”的作用,如何降低企业建立政治关联的可能性以及规范中国独立董事制度具有一定启示意义。研究成果以期为政策制定和企业决策提供参考。

关键词：政治关联断损创新绩效中组部18号文 “官员”独立董事强制辞职

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政治关联断损对企业财务绩效影响研究

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作者：刘姗姗济南大学

学位级别：硕士

对于政治关联与企业财务绩效两者关系研究较为完善,但鲜有学者关注政治关联断损这一经济现象。2013年中组部《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》的出台,在上市公司独立董事群体中掀起一股“辞职潮”,引起较大经... 详细信息

对于政治关联与企业财务绩效两者关系研究较为完善,但鲜有学者关注政治关联断损这一经济现象。2013年中组部《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》的出台,在上市公司独立董事群体中掀起一股“辞职潮”,引起较大经济反响。不少学者纷纷转向其经济后果研究,但就目前来说,关于政治关联断损研究并不完善,且关注重点多在企业价值、股价变化、甚至研发创新方面,对企业财务绩效影响研究存在一定空白。故这一政策的颁发为进一步探讨政治关联断损对企业财务绩效的经济影响提供了机会。对于研究中政治关联断损指标采用德尔菲预测法对界定及衡量方式进行集中化处理而得。其中为避免忽略样本异质性,采用辞职官员独董占政治关联高管的比值及辞职独董行政级别与所在机关层级的交乘项两指标来测量。而对于企业财务绩效指标,从盈利能力、偿债能力、营运能力及发展能力四方面出发,采用因子综合得分法构建企业财务绩效综合指标,以评价企业整体绩效水平。本论文以中组部“18号文”为政策背景,把2012-2017年所有上市公司数据作为研究对象,采用双重差分及其固定效应模型探究政治关联断损对企业财务绩效会有怎样的影响。研究表明:官员独立董事辞职造成的政治关联断损对企业财务绩效产生明显的正面影响,且在民营企业中表现更为显著,而国有企业中则表现出不显著的消极作用。另外政治关联断损层级的高低并未对企业财务绩效产生显著正效应。进一步研究发现,政治关联断损对企业外部投资具有显著刺激作用,但这种外部投资在政治关联断损与企业财务绩效中起到小程度的反向对冲作用。因此,对于政府来说不断推动制度完善化是必然,同时应逐步减少对资源、经济的干预,以减少企业寻租动机。另外上市公司独立董事制度需进一步细化,不断对相关职权、薪酬、奖励、处罚等制度规范化,为企业发展营造稳定、公平大环境;对于企业来说,逐渐减少对政治关联依赖程度,完善内部治理结构,增强自身创新能力建设,才能形成可持续发展力,占据市场优势地位。研究结果对官员独立董事辞职造成的政治关联断损进一步细化,从断损程度及断损层级方面以更好的了解政治关联断损带给企业的经济影响,以期拓宽政治关联断损研究范围,进而丰富政治关联断损对企业财务绩效方面的理论贡献。同时本论文对政府及政治关联断损公司下一步建设发展提出的建议与对策,具有一定参考意义。

关键词：官员独董辞职政治关联断损对外投资企业财务绩效

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政治关联断损对企业债务风险的影响——来自A股上市公司的证据

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管理科学与研究（中英文版） 2022年第10期11卷 146-151页

作者：陈岩南京信息工程大学管理工程学院江苏南京

本文将2013-2015年的“官员”独立董事辞职事件作为一项准自然实验,并基于2010-2017年中国上市公司的经验证据,实证检验了政治关联断损对企业债务风险的影响。研究发现:(1)政治关联断损对企业的债务风险有显著的负面影响;(2)政治关联断... 详细信息

本文将2013-2015年的“官员”独立董事辞职事件作为一项准自然实验,并基于2010-2017年中国上市公司的经验证据,实证检验了政治关联断损对企业债务风险的影响。研究发现:(1)政治关联断损对企业的债务风险有显著的负面影响;(2)政治关联断损对企业债务风险的影响在非国有和处于市场化水平较低地区的企业中更加显著。

关键词：政治关联断损企业债务风险多期双重差分法

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