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基于GARCH族模型人民币离岸价格收益率波动预测分析

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统计学与应用 2023年第6期12卷 1667-1674页

作者：耿春燕重庆建筑工程职业学院经济管理与公共事务学院重庆

我国是个外贸依存度很高的国家,汇率的较大波动会对我国经济造成重大影响,准确预测汇率波动性能够为降低中国企业的外贸、投资的汇率风险规避提供一定的参考价值。因此,本文选取了2022年1月3日~2023年7月15日香港美元人民币市场的每日... 详细信息

我国是个外贸依存度很高的国家,汇率的较大波动会对我国经济造成重大影响,准确预测汇率波动性能够为降低中国企业的外贸、投资的汇率风险规避提供一定的参考价值。因此,本文选取了2022年1月3日~2023年7月15日香港美元人民币市场的每日收盘价格,用2022年1月3日至2022年6月30日的样本内数据建模,并用模型进行2023年7月3日至2023年7月21日的样本外预测以评价模型的预测能力。研究结果显示,IGARCH模型是数据拟合模型最优的,反映了人民币离岸价格收益波动率受冲击影响持久。

关键词：收益率波动 ARCH效应 GARCH族模型预测能力

P2P网贷双轨制定价模式下收益率波动研究——来自拍拍贷的经验证据

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财经论丛 2018年第12期 38-46页

作者：李周平韩景倜郭晓爽上海商学院信息与计算机学院上海201400 上海财经大学实验中心上海200433 上海理工大学中英国际学院上海200031

基于拍拍贷平台的网贷交易数据,采用GARCH类模型分析了平台定价与市场定价两种利率定价模式下,投资人的实际收益率之间及其与投资人风险偏好之间的波动溢出效应。研究结果表明:(1)两种定价模式下投资人的收益率均具有明显的波动聚集性,... 详细信息

基于拍拍贷平台的网贷交易数据,采用GARCH类模型分析了平台定价与市场定价两种利率定价模式下,投资人的实际收益率之间及其与投资人风险偏好之间的波动溢出效应。研究结果表明:(1)两种定价模式下投资人的收益率均具有明显的波动聚集性,平台集中定价下收益率波动不具有杠杆效应,而市场定价下收益率波动具有与传统金融市场不同的"放大利好,缩小利空"的反杠杆特征;(2)两种定价模式下的投资人实际收益率具有明显的双向波动溢出效应,网贷平台可通过平台定价产品的收益率波动有效引导市场定价产品的收益率的波动;(3)受投资人信息处理能力的限制,反映投资人风险偏好的预期收益率对两种定价模式下的实际收益率波动并不敏感。

关键词： P2P网贷双轨制定价收益率波动波动溢出效应 GARCH模型

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社会信任、收益率波动与银行风险

财贸经济 2017年第11期38卷 55-69页

作者：李俊青李双建赵旭霞南开大学经济学院上海财经大学经济学院

社会信任是经济交换的润滑剂,是监督契约执行最有效的机制。本文基于2007-2015年我国城市商业银行数据,发现社会信任水平的提高显著降低了银行风险。本文进一步揭示了社会信任对银行风险的影响渠道,发现收益率波动在社会信任与银行风险... 详细信息

社会信任是经济交换的润滑剂,是监督契约执行最有效的机制。本文基于2007-2015年我国城市商业银行数据,发现社会信任水平的提高显著降低了银行风险。本文进一步揭示了社会信任对银行风险的影响渠道,发现收益率波动在社会信任与银行风险之间起到了显著的中介效应,中介效应占总效应的比重高达90.43%,即存在社会信任→资产收益率波动→银行风险的传导机制。本文还发现,在法律保护水平较高的地区,社会信任对银行风险的降低作用更为突出。本文结论意味着,通过改善地区社会信任水平可以有效地遏制银行风险。

关键词：社会信任收益率波动银行风险中介效应

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股票交易量对收益率波动影响的实证研究

技术经济与管理研究 2016年第7期 98-102页

作者：罗苑玮中央财经大学金融学院北京100081

基于GARCH模型,对中国上证综指和深证综指每日的收盘价格和交易量进行分析,检验未预期到的交易量冲击对收益率波动的影响。通过采用Mvol和Rvol两种模型来分别代表短期和长期的交易量冲击的分析方法,得出结果显示,Mvol模型中所描述的长... 详细信息

基于GARCH模型,对中国上证综指和深证综指每日的收盘价格和交易量进行分析,检验未预期到的交易量冲击对收益率波动的影响。通过采用Mvol和Rvol两种模型来分别代表短期和长期的交易量冲击的分析方法,得出结果显示,Mvol模型中所描述的长期交易量冲击对股市收益率波动的影响不如Rvol模型中所描述的短期交易量冲击对股市收益率波动的影响强烈。该实证结果表明,由于中国股票市场上存在的大量投机行为,较大的交易量冲击能够给中国股市收益率带来较大的影响,使得股市收益率波动性增大,在特定的时点有可能给中国的股市带来反转效应而非冲量效应。

关键词：投机泡沫收益率波动股票交易股票市场金融风险

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我国互联网货币基金收益率波动研究

我国互联网货币基金收益率波动研究

作者：杨岚云南财经大学

学位级别：硕士

传统金融产业在逐步被互联网效应渗透发展过程中,基金行业在“互联网+”背景下进行了新一轮变革。2013年6月13日,“余额宝”横空出世掀起了一波热潮,收益率曾一度飙升成为炙手可热的互联网货币基金产品。在“余额宝”的引领下,越来越多... 详细信息

传统金融产业在逐步被互联网效应渗透发展过程中,基金行业在“互联网+”背景下进行了新一轮变革。2013年6月13日,“余额宝”横空出世掀起了一波热潮,收益率曾一度飙升成为炙手可热的互联网货币基金产品。在“余额宝”的引领下,越来越多的互联网基金产品被创造出来,且依托阿里、腾讯、百度这些强大的平台,华夏、天弘等金融机构的货币基金产品快速发展起来,与此同时草根投资者也迅速增长。可以说,互联网基金作为一条“鲶鱼”,颠覆了原本最具壁垒性的金融业,激活了我国金融市场,提高了社会闲置资金的利用率,也改变了基金行业的行业形态。然而,经过几年的高速发展阶段,从互联网货币基金收益率变化情况来看,截止到2019年11月底,作为领头羊的“余额宝”货币基金收益率已降至2.3%,从当初黄金时期的高收益6.763%到现如今的2.3%,我国互联网基金市场已经从最初的高收益逐步下降回归到合理水平。根据艾瑞咨询调研报告显示,我国投资者在金融市场上投资理财产品时最看重的因素之一就是产品收益率,因此,面对现如今“余额宝”类货币基金的收益率下降趋势,研究互联网货币基金收益率波动特征对金融市场和投资者均有重要参考意义。本文通过梳理过往学者关于互联网货币基金的相关研究文献,首先,对本文研究的互联网货币基金进行概念界定,在概念界定后,结合相关理论基础对互联网货币基金收益率波动展开研究,研究过程中为了得到我国互联网货币基金收益率波动共性特征基础上更好的进行横向比较,在共性中发现不同互联网货币基金类型的差异特征,故结合本文的概念界定,参照锐思数据库的分类方式将互联网货币基金按照发行机构不同分为了三大类型,包括:平台系、商业银行系、基金系。其次,本文通过相关文献总结了收益率波动研究方法,在此基础上按照收益率的形式,选取了适合本文的离散波动模型中的GARCH类模型作为实证模型。在实证部分,首先对三类货币基金的收益率波动趋势进行分析,然后通过天天基金网搜集了三类基金从2014年2月16日至2019年9月30日的收益率数据对收益率波动特征进行具体建模分析,实证结果表明,从整体上看,我国互联网货币基金收益率呈下降趋势;细化来看,收益率波动的聚集性、非“均值回复”性以及非对称性是三类货币基金收益率波动的共性特征,而收益率峰度分布和波动幅度不同是三类货币基金收益率波动的差异特征:一方面,基金系互联网货币基金收益率序列呈现尖峰特性,更容易出现极端值,而平台系与商业银行系互联网货币基金收益率呈平峰特性;另一方面,平台系互联网货币基金收益率波动幅度最小,风险最小;基金系互联网货币基金收益率波动幅度最大,风险最大。最后,根据前文研究结果,本文对我国不同类型互联网货币基金收益率波动存在的共性特征以及差异性特征进行了三方面原因分析:基金市场非有效性因素、基金管理自身因素、投资者市场心理因素,其中,基金市场非有效性因素包括信息不对称、法律监管缺位以及投资者结构不合理;基金管理自身因素包括基金运作模式和基金资产配置;投资者市场心理因素包括投机动机和羊群效应。然后基于以上三方面原因对我国互联网货币基金发展提出相关建议。

关键词：互联网货币基金收益率波动 GARCH类模型

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中国开放式股票基金收益率波动性研究

中国开放式股票基金收益率波动性研究

作者：焦玲燕山大学

学位级别：硕士

股票型基金是开放式基金中的主流产品,其收益率虽低于股票却远高于其他开放式基金品种,深受广大投资者的青睐。目前我国开放式基金市场虽然取得一定发展但仍然存在较大的风险,如何规避金融资产的波动性成为投资者不容忽视的问题。因此,... 详细信息

股票型基金是开放式基金中的主流产品,其收益率虽低于股票却远高于其他开放式基金品种,深受广大投资者的青睐。目前我国开放式基金市场虽然取得一定发展但仍然存在较大的风险,如何规避金融资产的波动性成为投资者不容忽视的问题。因此,本文利用金融时间序列的理论,借助于Eviews 6.0软件,对兴全全球视野股票型证券投资基金和易方达消费行业股票型证券投资基金的日累计净值进行基本统计描述、厚尾检验、平稳性分析、ARCH效应分析和GARCH类建模分析。研究发现股票型基金收益率序列均是平稳时间序列且其分布均非正态分布,存在“尖峰厚尾”和“波动集聚”的现象,并且其残差具有明显的异方差性和ARCH效应,风险性较大。研究还发现股票型基金收益率序列的波动影响是非对称的,存在杠杆效应。因此使用非对称条件异方差模型能够准确地描述中国开放式基金收益率序列的波动特性,有利于广大投资者深入了解投资的开放式基金收益率波动的特征,规避投资风险。

关键词：开放式股票基金收益率波动 GARCH模型 EGARCH模型杠杆效应

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基于EGARCH模型的运费收益率波动风险

大连海事大学学报 2011年第3期37卷 55-57页

作者：施文明杨忠直上海交通大学安泰经济与管理学院上海200052

对波罗的海干散货运价指数收益率序列建立EGARCH模型来考察"好消息"和"坏消息"对收益率波动的非对称性影响.结果发现,总样本区间,"好消息"更能增加收益率的波动.但分段建模结果显示:市场不景气时,"好消息"和"坏消息"对运费收益率市场波... 详细信息

对波罗的海干散货运价指数收益率序列建立EGARCH模型来考察"好消息"和"坏消息"对收益率波动的非对称性影响.结果发现,总样本区间,"好消息"更能增加收益率的波动.但分段建模结果显示:市场不景气时,"好消息"和"坏消息"对运费收益率市场波动的影响是对称的;市场景气时,"坏消息"较等量"好消息"产生更大波动.

关键词：收益率波动 EGARCH模型 ARCH-LM检验

股灾时期中外股票市场收益率波动性联动效应的研究 ——基于DCC-GARCH模型

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股灾时期中外股票市场收益率波动性联动效应的研究 ...

作者：栾顺超山东大学

学位级别：硕士

中国股票市场成立已近30年了,在这近30年的时间里,中国股票市场制度不断完善,同时在经济全球化、金融一体化的浪潮中,中国股票市场也在经历了加入WTO,QFII和QDII制度的建立等事件后不断开放,与国际股票市场的联系也不断加深。在开放的... 详细信息

中国股票市场成立已近30年了,在这近30年的时间里,中国股票市场制度不断完善,同时在经济全球化、金融一体化的浪潮中,中国股票市场也在经历了加入WTO,QFII和QDII制度的建立等事件后不断开放,与国际股票市场的联系也不断加深。在开放的过程中也发生了很多大事情,比如2015年股灾。2015年6月中国股票市场发生了持续性的暴跌,更是出现千股跌停的现象。2015年股灾是中国股票市场近几年来的一个大事件,在股灾时期研究中国股票市场与国际股票市场收益率波动的联动性有利于研究金融危机在全球化的今天对国际市场的影响,同时也能对未来面对国外金融危机我国能采取的抵御措施提供一些意见。本文以股灾时期全球股票市场收益率波动联动性为出发点,将股灾时期分为股灾前、股灾中和股灾后三段,比较的分析股灾对全球股票市场收益率联动性的影响。首先从股票市场联动的原因和传播途径进行理论介绍,对股灾期间股票联动的可能途径进行分析。在实证分析方面,采用DCC-GARCH模型分析股灾不同时间段各股票市场收益率波动的变化,判断股灾产生的影响。本文得出股灾加强了各国股票市场收益率波动联动性的结果,在此结论的基础上提出了抵御国外金融危机、国内金融危机预防和投资者优化投资的建议。

关键词：股灾联动性 DCC-GARCH模型收益率波动

基于动态跳跃模型的比特币收益率波动行为研究

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上海立信会计金融学院学报 2021年第1期33卷 26-35页

作者：周婉玲李强贵州财经大学大数据应用与经济学院贵州贵阳550025

文章运用带有跳跃因素的Jump-GARCH模型和ARJI族模型对比特币收益率时间序列进行分析,考察比特币崩盘前后分样本价格波动。研究结果显示,比特币收益率波动存在跳跃行为,且跳跃行为受模型拟合优度限制具有时变性和集聚性,但非对称特征不... 详细信息

文章运用带有跳跃因素的Jump-GARCH模型和ARJI族模型对比特币收益率时间序列进行分析,考察比特币崩盘前后分样本价格波动。研究结果显示,比特币收益率波动存在跳跃行为,且跳跃行为受模型拟合优度限制具有时变性和集聚性,但非对称特征不明显;全样本比特币收益率跳跃强度可能被低估,分阶段讨论发现跳跃强度随比特币价格的上升而升高;投资者应慎重投资与比特币类似的跳跃波动风险集聚资产,监管部门也应密切关注炒币风险对我国金融市场造成的影响。

关键词：比特币收益率波动跳跃行为 Jump-GARCH模型 ARJI族模型