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数字经济、薪酬攀比与企业投资行为

会计之友 2023年第4期 72-79页

作者：唐勇朱康福州大学经济与管理学院

数字经济发展如何影响企业投资是当前数字经济赋能微观企业融合发展的重要议题。以2015—2020年A股非金融类上市公司为样本,实证分析数字经济发展对企业投资行为的影响,并考察管理层薪酬攀比的调节效应。研究发现,数字经济发展促进了企... 详细信息

数字经济发展如何影响企业投资是当前数字经济赋能微观企业融合发展的重要议题。以2015—2020年A股非金融类上市公司为样本,实证分析数字经济发展对企业投资行为的影响,并考察管理层薪酬攀比的调节效应。研究发现,数字经济发展促进了企业的金融投资而抑制了企业的实业投资;管理层薪酬攀比会增强这种作用,且这种作用在非国有企业和融资约束程度较低的企业更加显著。进一步的中介机制研究发现,数字经济发展通过提升管理层的盈余预测促进金融投资和抑制实业投资。结论为深入研究数字经济的微观效应提供了经验证据,也为我国企业管理层薪酬定位以及防范“脱实向虚”风险给予理论指导和政策建议。

关键词：数字经济投资行为薪酬攀比盈余预测

武汉市城镇居民养老金融产品投资行为影响因素研究

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武汉市城镇居民养老金融产品投资行为影响因素研究

作者：陈瑞昕华中农业大学

学位级别：硕士

随着时代的发展，人口老龄化问题成为全球各国都必须面对的民生问题，特别在西方发达国家中的人口老龄化趋势更为显著。我国虽然是发展中国家，但是从20世纪90年代开始也正式迈入人口老龄化时代，这与我国工业化和城镇化的发展存在紧密... 详细信息

随着时代的发展，人口老龄化问题成为全球各国都必须面对的民生问题，特别在西方发达国家中的人口老龄化趋势更为显著。我国虽然是发展中国家，但是从20世纪90年代开始也正式迈入人口老龄化时代，这与我国工业化和城镇化的发展存在紧密联系，我国正式进入人口老龄化社会之后，对经济发展中的各个领域都造成诸多影响。从数据调查显示，武汉市作为湖北省人口老龄化基数最大的城市，截至2018年12月底，该市65岁以上老年人总数达到124.25万人，占武汉市总人口的14.6%，通常人口老龄化占比超过14%说明国家或地区已经进入深度老龄化状态，无形中对武汉经济社会的发展造成不同程度的影响。可以预见的是，武汉未来10年的人口老龄化问题将持续显现，也从另一层面催生了养老金融服务的高速发展。　　本次研究采用的理论主要有世代交替理论、人力折旧理论、生命周期理论，并通过比较研究法、调查研究法以及二元Logistic回归分析法展开不同维度的研究和分析。首先针对武汉市个人养老金融制度发展情况以及存在的不足开多个维度的分析和解读，出于研究的需求建立相应的模型，并以此为基础设计问卷调查内容，明确调查组织和调查设计。通过调查发现武汉市城镇居民养老金融制度实施中存在多数人只信任政府养老保险和传统银行储蓄，整体金融行业对养老金融产品的开发滞后，养老金融体系内部发展不平衡及养老金融专业人才供给不足等问题。针对调查结果展开深入研究和分析，借助Logistic模型回归分析对相关数据展开不同维度的研究，围绕影响武汉市居民养老金融行为的各个因素展开多层次、多维度的实证分析，最后针对分析结果提出武汉市居民养老金融行为发展的优化策略和建议，持续转变养老理念、不断开发养老金融产品、加强养老金融发展的顶层设计及培养充足的养老金融专业人才等。

关键词：养老金融产品投资行为城镇居民人口老龄化

管理者保守主义、投资行为与公司财务困境的关系研究

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管理者保守主义、投资行为与公司财务困境的关系研究

作者：冯英英西安电子科技大学

学位级别：硕士

随着市场竞争的加剧与企业内部管理问题,企业财务困境问题也逐渐暴露出来,导致企业出现严重亏损甚至破产清算,引发了诸多经济和社会问题。引起企业财务困境的因素是多方面的,管理者的个性特征是其中的重要因素之一。现有研究更多的从管... 详细信息

随着市场竞争的加剧与企业内部管理问题,企业财务困境问题也逐渐暴露出来,导致企业出现严重亏损甚至破产清算,引发了诸多经济和社会问题。引起企业财务困境的因素是多方面的,管理者的个性特征是其中的重要因素之一。现有研究更多的从管理者过度自信、管理者傲慢以及管理者风险偏好等方面研究管理者的个性特征对企业财务困境的影响,国内还没有研究从管理者保守主义角度去探讨管理者个性特征对财务困境的影响。保守主义作为管理者重要的个性特征之一,不可避免地影响着企业的经营决策,在中国特定的文化环境下,中国企业管理者的保守性有其不同的特点。因此,本文从管理者保守主义的角度出发,分析了管理者保守主义对企业财务困境的影响机理,丰富了高层梯队理论,研究结论对企业的多方利益共同体做出更科学合理的决策具有重要的理论与现实意义。本文首先对管理者保守主义进行了概念界定,采用主成分分析法构建了基于中国市场环境下的管理者保守主义度量指标体系;其次,引入投资行为作为中介变量,建立管理者保守主义影响公司财务困境的研究模型,提出研究假设;最后,以我国2008年至2019年A股上市公司为研究样本,采用实证研究方法对研究假设进行了验证,并运用因变量为二分类变量的中介效应法分析了不同投资行为在二者间的中介效应。研究结果表明:(1)管理者保守主义对公司财务困境具有显著的正向影响,即管理者保守主义程度越高越容易导致企业陷入财务困境;(2)从投资不足的角度,管理者保守主义程度越高,企业投资不足越严重;投资不足在管理者保守主义与企业财务困境的关系中起中介作用,管理者保守主义通过投资不足对企业财务困境产生影响。(3)从多元化经营的角度,多元化经营决策在管理者保守主义与企业财务困境之间不是一种中介效应,而是一种遮掩效应,控制多元化经营会显著增加管理者保守主义对财务困境的影响。(4)从并购规模的角度,并购规模在管理者保守主义与企业财务困境之间的关系中起着重要的中介作用,管理者保守主义不仅直接导致企业财务困境,而且通过不当的并购行为间接导致企业财务困境。

关键词：管理者保守主义财务困境投资行为中介效应主成分分析

控股股东股权质押对A公司投资行为影响的研究

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控股股东股权质押对A公司投资行为影响的研究

作者：陈樊东北财经大学

学位级别：硕士

我国的经济发展已经进入转型期,涌现了大量的创新型企业,但仍面临着新的风险与挑战。特别是满足日益增长的融资需求,尤其以民营企业为主。但我国的资本市场并不完善,企业融资面临着各种各样的难题。虽然企业可以通过上市在股票市场筹集... 详细信息

我国的经济发展已经进入转型期,涌现了大量的创新型企业,但仍面临着新的风险与挑战。特别是满足日益增长的融资需求,尤其以民营企业为主。但我国的资本市场并不完善,企业融资面临着各种各样的难题。虽然企业可以通过上市在股票市场筹集资金,但股权融资仍难以满足企业大量的资金需求。此外,在债务融资的渠道上,民营企业面临的门槛仍旧高企。随着新冠病毒在全球的蔓延,以及国际政治经济形势趋于复杂,导致国内外的金融市场呈现低迷状况,企业的融资渠道也进一步缩紧。同时,我国于2018年开始推行去杠杆政策,而在我国的融资结构中,实体经济所获的融资中大概有65%左右是银行贷款,30%是债券融资,股权融资所占比重不超过5%。2018年全年的新增社会融资比2017年新增社会融资少了 3.1万亿元,从而导致整个经济处于融资难的环境之中。2019年发生的“包商银行事件”对整个金融市场也带来了比较大的冲击,在该事件发生后,小银行对民营企业投放融资的渠道也面临了很大阻力。对于上市企业来说,股权在二级市场具有良好的流动性,并且股权质押融资的门槛相对较低,操作也较为简单,近年来越来越多的企业开始通过这种股权抵押的模式进行融资。股权质押,是指上市公司企业股权的所有者把自己所持有的企业股权作为标的物向金融机构或其他非金融机构抵押而获得资金的融资方式。股权质押融资与传统的融资方式相比,具有融资效率高、审批周期短、操作便捷的优点,且股权质押在不出现股价跌到预警线和平仓线时,不会剥夺股东对企业的控制权。但另一方面,高比例股权质押可能会引起控制权非正常转移的风险。当企业的经营状况不佳时,会影响到企业的股票价值,股价跌到议定的平仓线时,若控股股东不能进行补仓的话,质权人为了维护自己的利益,可能会强制平仓,导致控制权转移。投资行为是指投资主体为了提高资金利用效率、获得收益而从事的各种投资活动,可以分为对内投资和对外投资。对内投资主要是为了扩大再生产,将资金转化为物资,会降低资产的流动性,提高经营的风险。当公司内部有好的发展机会时,会更倾向于对内投资。对外投资是指将资金向本企业之外的经济组织投放,但存在投资风险,一般来说预期收益越高风险越大。如果企业内部没有好的发展机会,就会通过对外投资来提高资金利用效率。控股股东作为企业的实际控制人,对企业的生产经营起着至为关键的作用,股权质押是企业融资的重要来源,而资金也是企业维持经营发展的“血液”,因此控股股东通过股权质押获得的资金会对企业的各项经济活动产生重要影响。企业通过股权质押获得的资金的利用会通过投资来转化成企业的生产能力或从外部获取利益。基于此背景,本文以A公司为案例公司,对控股股东高比例股权质押如何影响上市公司的投资行为进行研究,分析控股股东股权质押的动因,并对投资活动产生的具体影响进行探讨,最后就完善企业内部控制、加强外部监管两方面提出建议。本文一共分为六个部分。第一部分为绪论,包括本文的研究背景与意义,境内外文献综述、采用的研究方法、主要内容及文章框架。第二部分是文章相关概念的界定和文章研究的理论基础。第三部分是案例介绍,介绍A公司的概况、A公司控股股东近年来进行股权质押的情况,及目前的现状。第四部分是案例剖析,通过对A公司控股股东股权质押之后进行的一系列投资行为进行分析,得出股权质押对投资范围、投资结构及投资目标的影响,以及由此产生的一些问题。第五部分是针对案例公司提出的相关建议。第六部分是研究结论与启示。本文采用文献分析和案例研究的方法,并结合相关理论,深入分析A公司控股股东股权质押对企业一系列投资行为产生的具体影响。通过对A公司单个案例的深入分析,发现控股股东股权质押会导致对企业投资范围、投资结构及投资目标产生一定的影响,同时也会存在一定的问题。

关键词：股权质押投资行为债务融资

补贴退坡背景下国轩高科投资行为及经济后果研究

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补贴退坡背景下国轩高科投资行为及经济后果研究

作者：付婷华东交通大学

学位级别：硕士

近年来,我国经济高速发展的同时,能源问题已越来越严重,发展新能源产业就成为了国家重点关注的领域。国家对新能源汽车的推广和应用已经采取了诸多措施,其中最为有力的还是财政补贴政策。动力电池行业是处于新能源汽车全产业链中的“心... 详细信息

近年来,我国经济高速发展的同时,能源问题已越来越严重,发展新能源产业就成为了国家重点关注的领域。国家对新能源汽车的推广和应用已经采取了诸多措施,其中最为有力的还是财政补贴政策。动力电池行业是处于新能源汽车全产业链中的“心脏”部位,占到汽车生产总成本的40%～60%之间,是汽车制造的关键部分。在新能源产业起步阶段,国家就重点关注了动力电池行业,并积极调整政策加以引导。然而,随着新能源财政补贴逐渐扩大,行业开始出现了产能过剩、研发创新能力不足等问题,甚至还出现车企“骗补”的事件。为此,在2015年政府首次出台了有关新能源补贴退坡的政策,明确指出财政补贴将在2016-2020年间逐渐退坡。另外,政府在2016年出台的补贴政策中提升了对动力电池的补贴标准,对动力电池产业的结构变化产生了重要影响。从2016年开始,新能源企业产业正式步入了补贴退坡阶段,但是由于新冠疫情的影响,补贴退坡延至2022年底。补贴政策的变化使得整个新能源汽车都面临着前所未有的考验,产业结构正在慢慢转变。在此背景下,处于新能源产业核心地位的动力电池企业是否敏锐地感知到补贴退坡政策,以及由此引发的市场环境变化,并相应地调整企业的投资行为?补贴退坡阶段的投资行为又会给企业带来怎样的经济后果?动力电池企业后续应该如何更好地发展?值得我们深入研究。文章选取新能源动力企业行业具有代表性的国轩高科为研究对象,以新能源补贴退坡政策为背景,深入探讨其做出的适应性的投资行为及其经济后果。在微观层面,政策能够对企业投资行为进行指导,并对其投资方向加以指引,从而有效地推动企业更好的发展。通过对国轩高科的研究,文章发现企业受到了补贴退坡政策的影响,并在投资方向和投资规模上都进行了相应地调整,例如企业调整了动力电池产品的结构,加大三元动力电池的投入使得产品更加高端化。另外,企业不断开拓细分市场,投资储能电站、通讯基站以及船舶动力电池等新型应用领域,挖掘新的利润增长点,并加快延伸上下游产业链,增加长期股权投资,增强企业的竞争力。在补贴退坡阶段,企业做出的适应性投资行为给企业带来了市场效应、财务效应、以及财务风险上的变化,研究发现既有积极的影响也有消极的影响,侧面表明企业还需进一步优化企业的投资行为。因此,文章提出了相应的建议,旨在帮助案例企业后续能够获得更好的发展,以及为同处于动力电池行业的企业投资决策提供一定的参考和借鉴。

关键词：补贴退坡投资行为经济后果动力电池企业

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数字普惠金融对中小企业投资行为的影响研究

数字普惠金融对中小企业投资行为的影响研究

作者：王信商务部国际贸易经济合作研究院

学位级别：硕士

党的二十大报告指出:“要加快发展数字经济,促进数字经济和实体经济深度融合,打造具有国际竞争力的数字产业集群。”在金融领域,数字普惠金融以其数字化的优势,正在深刻改变中小企业的投融资环境,也对中小企业的投资行为产生重要影响。... 详细信息

党的二十大报告指出:“要加快发展数字经济,促进数字经济和实体经济深度融合,打造具有国际竞争力的数字产业集群。”在金融领域,数字普惠金融以其数字化的优势,正在深刻改变中小企业的投融资环境,也对中小企业的投资行为产生重要影响。本文从长尾理论、金融发展等理论出发,探讨数字普惠金融与企业不同投资行为之间的关系,并提出相关的研究假设,进而基于2011-2021年深证A股中小板、创业板上市公司数据和数字普惠金融指数,构建实证模型,通过个体-时间双向固定效应模型识别并探讨数字普惠金融对中小企业不同投资行为的影响及作用机制,在进行稳健性分析后,根据数字普惠金融各个维度的不同以及中小企业产权性质的不同进行异质性分析。研究显示,数字普惠金融抑制了中小企业对金融及实业的投资行为,促进了中小企业的研发投资行为;机制检验表明,数字普惠金融通过降低交易成本、缓解融资约束,对中小企业的投资行为产生影响;异质性分析发现,数字普惠金融中的覆盖广度对企业投资行为的影响较为显著,并且数字普惠金融对企业投资行为的影响对非国有企业更加显著。基于以上结论,一方面,应辩证地看待数字普惠金融的发展,宜制定适当政策引导金融更好地为实体经济服务,优化实体企业的发展环境,从而缩小实体经济收益与虚拟经济收益之间的利润鸿沟,推动中小企业投资实体经济。另一方面,在促进普惠金融与数字化深度融合的同时,应注重地区以及行业差异性。同时,企业层面要具备数字化的战略性思维,主动融入到数字普惠金融的大环境中,加强与科技公司和金融机构的沟通和协作,尽早地完成生产和运营的数字化升级。

关键词：数字普惠金融中小企业投资行为融资约束交易成本

经济政策不确定性对文旅企业投资行为的影响——轻资产运营与业务多元化的调节效应

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经济政策不确定性对文旅企业投资行为的影响——轻资产运营与业务...

作者：高鹏丽东北财经大学

学位级别：硕士

近几年来,“黑天鹅事件”频发,全球经济面临着前所未有的挑战,文旅企业经营环境遭受了巨大的冲击。政府积极出台了一系列政策以缓解企业困境。与此同时,随着政策发布频率的提高,政策引导方向的不确定性导致微观主体难以准确把握政策的内... 详细信息

近几年来,“黑天鹅事件”频发,全球经济面临着前所未有的挑战,文旅企业经营环境遭受了巨大的冲击。政府积极出台了一系列政策以缓解企业困境。与此同时,随着政策发布频率的提高,政策引导方向的不确定性导致微观主体难以准确把握政策的内涵,影响企业经营战略的制定。文旅企业投资存在投入资金量大、投资周期长、投资回报慢等特点,经济政策的不确定性导致文旅企业无法及时做出正确的投资决策,对文旅企业投资行为具有极大的影响。新冠疫情发生后,文旅产业遭到重创,财政部、文旅部积极发布经济政策以期加速文旅产业复苏。观察文旅企业具体行为发现,外部宏观环境极度不确定背景下,文旅企业却呈现出不同表现,部分文旅企业面临破产,也有一部分文旅企业在积极扩张,经济政策不确定性情况下文旅企业为什么表现出截然不同的投资行为?为了解决这一困惑,本文将研究经济政策不确定性对我国文旅上市企业投资行为的影响。此外,基于我国特殊的制度背景,不同产权性质的企业在面对政策频繁变动这一宏观环境时,投资行为是否存在差异也是本文关注的问题。基于以上思考提出本文的研究问题,即研究经济政策不确定性对文旅上市公司投资行为的影响。本文对以往相关文献进行了系统回顾,梳理出经济政策不确定性与文旅企业投资行为之间关系的基本逻辑,并提出假设,构建理论模型。在此基础上以我国A股文旅上市公司作为研究对象,检验了经济政策不确定性与文旅企业投资行为之间的关系,并分析了轻资产运营与业务多元化程度对两者关系的调节效应。回归分析得出结论:第一、基于文旅企业投资大,投资周期长的特点,经济政策频繁变动会导致企业融资约束提高,投资风险增大,冲击文旅企业经营,进而影响文旅企业的投资行为。进一步分析产权性质发现,经济政策频发变动对国有企业的影响较小。出现这一现象的原因可能是因为国有企业与政府联系密切,政治关联使国有企业拥有民营企业不具备的社会资本与声誉,使国有企业更容易从银行等信贷机构获得融资机会,当外部宏观环境不稳定时,国有企业更容易获得来自政府的支持,因此经济政策频繁变动对国有企业的经营状况影响较小。第二、随着我国文旅产业由高速发展向高质量发展转变的需求逐渐旺盛,以品牌、技术、资源等轻资产撬动外部资源为特点的轻资产运营模式成为文旅企业转型、解决文旅企业发展阻碍的最优选择;此外,文旅活动具有综合性和产业关联性还有利于提高资源利用率,因此,本文引入轻资产运营和业务多元化两个变量进一步分析经济政策不确定性对文旅企业投资行为的差异化影响。研究发现,轻资产化程度较高的企业能够更快识别到市场中的机会,通过增加创新产出捕捉甚至引领市场需求,提高企业的投资效率,从而降低经济政策不确定性对文旅企业投资行为带来的负向作用。实施多元化经营战略的企业,其在不同市场中经营不同业务,具有多条互不影响的现金流,相比其他企业,采取业务多元化经营战略的企业更容易获得融资,当经济政策不确定性程度较高时,企业由于具有较充足的现金流受到外部融资约束较小,进而对企业投资影响较小。第三、经济政策不确定性对不同行业文旅企业的投资行为影响程度不同,其中经济政策频繁变动对航天航空企业的投资行为的负向影响程度最大,对文化传播类企业投资行为的影响程度次之,对影视类企业的投资行为的负向影响最小。本文的创新点表现在以下几个方面:首先,本文基于后疫情时代文旅企业的投资行为存在较大差异这一现实背景,从文旅产业的特点出发,研究了经济政策不确定性与文旅企业投资行为之间的关系,丰富了关于企业投资行为的研究情境;其次,以往学者多采用定性分析的方法对文旅企业投资行为进行研究,本文采用实证分析的方法,以我国A股文旅上市公司作为研究对象,进一步梳理有关文献和理论,最终得出结论,即经济政策不确定性与文旅企业投资行为具有显著负相关关系。最后,本文通过分析文旅企业年度报表,结合文旅产业的特殊性,引入轻资产运营和业务多元化程度两个变量,探究了文旅企业轻资产化程度和业务多元化程度对经济政策不确定性与企业投资行为之间关系的调节效应,扩充了文旅企业战略管理理论框架。本文的研究意义有助于进一步理解宏观经济政策与微观企业投资行为之间的关系,为政府在制定政策与政策发布方面提供了参考,另一方面,后疫情时代,本研究为文旅企业应对极度不稳定的外部环境提供了经营思路。

关键词：经济政策不确定性投资行为轻资产运营业务多元化

高管纵向兼任对企业投资行为的影响研究——以长虹华意为例

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高管纵向兼任对企业投资行为的影响研究——以长虹华意为例

作者：邓睿婷云南财经大学

学位级别：硕士

现代企业的主要特点之一就是公司的所有权与经营权分离,在这样的条件之下,享有所有权的股东除了会对公司重大决策进行表决之外,通常不会直接参与公司经营活动的管理控制,而是选择将公司的经营权交到其聘用的高级管理人员手中。在行使经... 详细信息

现代企业的主要特点之一就是公司的所有权与经营权分离,在这样的条件之下,享有所有权的股东除了会对公司重大决策进行表决之外,通常不会直接参与公司经营活动的管理控制,而是选择将公司的经营权交到其聘用的高级管理人员手中。在行使经营权的过程中,高管是否能够帮助股东实现其预期目标,关键在于高管对公司的经营方式是否得当,而高管对公司的运作方式以及决策倾向又取决于其个人利益目标与股东或公司是否一致。由于高管并非完全以股东的利益最大化为首要目标经营企业,为了加强对高管的监督、维护股东自身利益,高管纵向兼任作为控股股东参与公司治理的手段出现。目前在我国的上市公司中,高管纵向兼任的现象普遍存在,但是与这一现象出现的动因并不相符,高管纵向兼任在我国资本市场上表现出较为显著的负面效应。因此,结合企业治理结构以及代理问题现状,对高管纵向兼任的作用机理进行深度剖析,既可以为相关部门的监管措施提出建议,又可以为公司改善治理体系提供参考。然而,以往学者对高管纵向兼任的研究,多关注于其带来的经济后果对企业是否有利。其中,与企业投资关系的研究,主要是从投资效率是“不足”还是“过度”进行讨论,而对于这种关系的影响机制缺乏深入的分析。基于此,本文在文献回顾和理论分析的基础上,通过对案例公司长虹华意高管纵向兼任情况变化前后投资结构和投资效益的分析,明晰了高管纵向兼任影响企业投资行为的影响机制:纵向兼任会对高管激励及立场产生影响,从而影响其投资决策,进而作用于公司的投资结构和投资效益。由此得出三点结论:第一,不存在高管纵向兼任现象的时期,企业投资行为表现更佳;第二,高管纵向兼任加剧了代理问题,从而对企业投资行为产生负面影响;第三高管在股东单位兼任的职务级别不同,其对企业投资行为的影响也会存在差异。最后,本文从完善薪酬体系、提供晋升机会、制衡纵向兼任高管权力等角度对企业提出了建议,能为存在高管纵向兼任现象的企业提供指导和借鉴意义。

关键词：高管纵向兼任控股股东投资行为

政府补助对动力电池企业投资行为的影响研究——以亿纬锂能为例

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政府补助对动力电池企业投资行为的影响研究——以亿纬锂能为例

作者：刘宇航中南民族大学

学位级别：硕士

随着能源短缺问题日益加剧,能源污染所带来的环境恶化难以避免地正在严重危害地球生态环境,新能源的开发成为了各国的共识。只有掌握能源技术才能掌握发展的主动权,我国始终致力于碳达峰与碳中和等领域的研究和发展,为促进新能源行业的... 详细信息

随着能源短缺问题日益加剧,能源污染所带来的环境恶化难以避免地正在严重危害地球生态环境,新能源的开发成为了各国的共识。只有掌握能源技术才能掌握发展的主动权,我国始终致力于碳达峰与碳中和等领域的研究和发展,为促进新能源行业的高速发展,我国自2009年起正式实施政府补助政策,通过直接财政拨款和税收返还等方式扶持新能源行业的生产和研发。但在整个政府补助发展阶段,也暴露出了诸如产能过剩和企业借助政策“骗补”等一系列问题。为此国家对政策做出调整,于2014年宣布政府补助将于2015年至2020年逐年递减,政府补助退坡阶段正式开始。但是,2020年受新冠疫情和其他因素影响,我国汽车产业遭受剧烈冲击,中游动力电池行业也不可避免地受到波及,于是四部委于同年4月发布通知,提出平缓退坡力度和节奏,将补助政策实施期限延长至2022年底。基于上述背景,本文的研究问题是:动力电池企业作为新能源行业中游核心,在整个政府补助发展和退坡的过程中,其投资行为受到哪些影响,企业跟随政策如何做出调整,以及投资行为的调整带来了哪些效果。在政府补助即将完全退出的节点,企业该如何应对未知的将来,本文希望通过研究给予动力电池行业一些启示。本文以上述提及的背景和问题为研究出发点,研究思路如下:采用案例研究的方式,首先,介绍动力电池行业和案例公司亿纬锂能的基本概况,以及亿纬锂能获得政府补助的原因、规模和方式;其次,从投资规模和投资方向两个方面分析政府补助对亿纬锂能投资行为的影响过程,分别从固定资产投资、无形资产投资、投资业务和投资地区的变动展开分析;最后是结果分析视角,从投资效率和投资绩效表现两方面分析政府补助对亿纬锂能投资行为的影响所带来的效果。本文的研究发现:政府补助能为企业注入现金流缓解企业面临的资金压力,可以有效促进固定资产投资额和营业收入的上升,也是提升企业创新能力的有效手段,有助于为企业带来规模效益,企业的成长能力也与政府补助政策存在着正向的关系。但是,由于挤出效应和寻租现象的存在,企业在扩大投资追求发展的同时,难以避免存在过度投资行为,生产规模只是浅层次的竞争,只有掌握核心技术才是企业长期可持续发展的核心。最后根据上述结论,从政府以及企业两个层面给予建议,在政府补助退坡即将结束的节点,希望为政府进一步推行和完善新能源行业扶持政策提供一些经验借鉴,同时希望有助于企业积极调整投资战略,在充满未知的将来把握机遇获得长远发展。

关键词：政府补助退坡投资行为亿纬锂能