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企业战略风险承担、社会资本与企业绩效

当代经济管理 2023年第1期45卷 29-38页

作者：全晶晶王俊领南开大学商学院天津300071

企业社会资本能够为战略风险承担转化为绩效提供资源上的保障,但若企业的社会资本与其风险承担不相适应,可能会造成结果上的不尽人意,影响企业绩效的实现,因此在企业战略风险承担与企业绩效的关系中,社会资本的配置情况是一个重要影响... 详细信息

企业社会资本能够为战略风险承担转化为绩效提供资源上的保障,但若企业的社会资本与其风险承担不相适应,可能会造成结果上的不尽人意,影响企业绩效的实现,因此在企业战略风险承担与企业绩效的关系中,社会资本的配置情况是一个重要影响因素。文章以2009—2020年中国A股上市公司为样本,实证分析了企业战略风险承担对企业绩效的影响以及社会资本在二者关系中的影响作用。研究结果表明,战略风险承担对企业绩效有显著正向影响,企业商业社会资本加强了二者之间的正向关系,而企业政治社会资本对二者关系起到了“倒U型”调节作用。上述研究结果不仅为战略风险承担与企业绩效间的关系提供了新的实证支撑,更揭示了战略风险承担对企业绩效发挥作用的边界条件,有助于启发更高风险承担水平的企业如何发展、管理社会资本,以通过战略风险承担改善企业绩效。

关键词：战略风险承担企业绩效企业社会资本

管理者能力与企业战略风险承担:“迎风而上”还是“遇险而退”?

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财经论丛 2022年第8期 69-79页

作者：傅俊辉杨佳伟夏宇佳莫嫣玲浙江财经大学金融学院浙江杭州310018

能力更杰出的管理者在面对战略风险承担决策时,会不惧风险而迎难向前还是畏惧风险而选择退缩?本文采用2010—2020年沪深A股非金融上市公司样本,研究了管理者能力对战略风险承担的影响。研究结果表明,能力越突出的管理者越有可能降低公... 详细信息

能力更杰出的管理者在面对战略风险承担决策时,会不惧风险而迎难向前还是畏惧风险而选择退缩?本文采用2010—2020年沪深A股非金融上市公司样本,研究了管理者能力对战略风险承担的影响。研究结果表明,能力越突出的管理者越有可能降低公司的战略风险承担,这支持了风险规避假说。稳健性和内生性检验结果显示该抑制效应依旧成立。中介机制研究表明,管理者能力通过降低战略激进度来减少企业战略风险承担水平。进一步的讨论表明,更完善的公司治理机制和更高的经济政策不确定性可以缓解管理者能力对企业战略风险承担的抑制效应。此外,对于所处地区市场化程度较高、违约风险较低、财务约束较强的上市公司,这种抑制效应更为显著。

关键词：管理者能力战略风险承担战略激进度公司治理机制经济政策不确定性

国有资本介入与民营企业战略风险承担——基于高管激励与机会主义行为视角

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证券市场导报 2022年第10期 14-25页

作者：李鑫郭飞周丹徐琼上海财经大学商学院上海200433 山西财经大学会计学院山西太原030006 浙江财经大学工商管理学院浙江杭州310018 中南大学商学院湖南长沙410000

本文基于2007―2020年A股民营上市公司数据,考察了国有资本参股对民营企业战略风险承担的影响。研究发现,国有资本参股能通过强化高管薪酬激励和抑制高管机会主义行为,提高民营企业的战略风险承担水平;进一步的异质性分析发现,国资介入... 详细信息

本文基于2007―2020年A股民营上市公司数据,考察了国有资本参股对民营企业战略风险承担的影响。研究发现,国有资本参股能通过强化高管薪酬激励和抑制高管机会主义行为,提高民营企业的战略风险承担水平;进一步的异质性分析发现,国资介入对民营企业战略风险承担的促进作用在民营企业存在国有股东派遣的董事、所处“亲清”政商关系健康程度较高时更为明显。此外,国有资本参股有助于强化民营企业战略风险承担对企业价值和股票市场表现的积极作用。本研究不仅丰富了民营企业混合所有制改革经济后果的相关研究,也为深入理解国资介入对民营企业冒险性决策的作用机制提供了新视角。

关键词：公司治理混合所有制改革国有资本参股战略风险承担民营企业

巡视监督能够提升战略风险承担水平吗——基于中央企业控股上市公司的经验证据

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中国会计评论 2022年第2期20卷 189-216页

作者：宋常黄岩王丽娟中国人民大学商学院北京100872

本文基于2009-2015年中央巡视工作领导小组开展的中央企业巡视监督事件,采用渐进性的双重差分模型,考察巡视监督对于被巡视中央企业战略风险承担水平的影响.研究表明,巡视监督能够显著提升中央企业控股上市公司的战略风险承担水平;机制... 详细信息

本文基于2009-2015年中央巡视工作领导小组开展的中央企业巡视监督事件,采用渐进性的双重差分模型,考察巡视监督对于被巡视中央企业战略风险承担水平的影响.研究表明,巡视监督能够显著提升中央企业控股上市公司的战略风险承担水平;机制检验发现,巡视监督对战略风险承担的提升作用是通过降低中央企业代理成本与政治风险实现的.进一步研究表明,巡视监督能够提高中央企业控股上市公司的投资水平,改善投资不足,提升投资效率;具体地,被巡视监督后,企业增加了长期投资、无形资产投资和并购投资;巡视监督与战略风险承担的正向关系在高管持股比例较高、高管职业生涯关注度较高以及信息环境较差的中央企业控股上市公司中更强.本文丰富了政治监督与企业经济活动关系的研究.

关键词：巡视监督中央企业战略风险承担投资不足

董事会非正式层级如何影响企业战略风险承担——基于中国上市公司的经验证据

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现代营销(上旬刊) 2023年第6期 136-138页

作者：吴颍宣傅敏南京信息工程大学商学院江苏经贸职业技术学院

本文利用2007—2019年沪深A股上市公司样本，研究了董事会非正式层级对战略风险承担的影响。研究发现，董事会非正式层级会促进企业的战略风险承担，董事长与总经理两职合一会减弱董事会非正式层级对企业战略风险承担的促进效应，但对... 详细信息

本文利用2007—2019年沪深A股上市公司样本，研究了董事会非正式层级对战略风险承担的影响。研究发现，董事会非正式层级会促进企业的战略风险承担，董事长与总经理两职合一会减弱董事会非正式层级对企业战略风险承担的促进效应，但对于行业竞争程度较高的企业来说，这种促进效应则会更为显著。

关键词：董事会非正式层级战略风险承担二职兼任行业竞争性

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名人CEO与企业战略风险承担

中国软科学 2020年第1期 112-127页

作者：吕文栋林琳赵杨对外经济贸易大学国际商学院北京100029 中央财经大学中国互联网经济研究院北京100081

以2006—2013年CCTV、福布斯中国、第一财经频道、财富中国、华夏时报五大权威媒体评选出的各类最佳商业领袖为样本,本文实证检验了名人CEO对企业战略风险承担的动态影响。研究发现,CEO的名人称号会持续抑制企业的战略风险承担,支持了"... 详细信息

以2006—2013年CCTV、福布斯中国、第一财经频道、财富中国、华夏时报五大权威媒体评选出的各类最佳商业领袖为样本,本文实证检验了名人CEO对企业战略风险承担的动态影响。研究发现,CEO的名人称号会持续抑制企业的战略风险承担,支持了"身份控制效应"假说。这一效应在控制内生性偏差和样本自选择偏误后依然成立。进一步分析发现,"身份控制效应"仅在媒体曝光度高、CEO自信程度低、企业绩效较好的样本组成立。本文还发现,多次获奖或连续获奖并不能改变名人身份对于战略风险承担的抑制效应,且连续获奖会进一步强化"身份控制效应"。本文的研究结论对于企业选聘名人担任CEO具有一定的现实指导意义。

关键词：名人CEO 战略风险承担过度自信身份控制

非正式层级作用下谦卑型董事会、战略激进度与风险承担的关系研究

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管理学报 2021年第9期18卷 1287-1295页

作者：张金涛雷星晖苏涛永同济大学经济与管理学院上海市200092

基于谦卑型领导自我超越和避免过度自信的竞争性视角,探讨具有谦卑行为的董事会如何影响企业战略风险承担。利用730家在沪深A股上市的制造业企业作为样本,研究发现:谦卑型董事会促进了企业风险承担,且通过选择激进型战略实现,体现了谦... 详细信息

基于谦卑型领导自我超越和避免过度自信的竞争性视角,探讨具有谦卑行为的董事会如何影响企业战略风险承担。利用730家在沪深A股上市的制造业企业作为样本,研究发现:谦卑型董事会促进了企业风险承担,且通过选择激进型战略实现,体现了谦卑型董事会具有自我超越的意愿,而非避免过度自信;随着董事会非正式层级的清晰化,战略激进度的中介作用得以增强。进一步区分产权性质发现,谦卑型董事会对企业战略风险承担的影响机制只在非国有企业中存在,在国有企业中并不明显。

关键词：谦卑型董事会战略风险承担战略激进度董事会非正式层级

双重业绩反馈、内外部治理机制与战略风险承担

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经济管理 2019年第8期41卷 91-112页

作者：郭蓉文巧甜上海应用技术大学经济与管理学院上海201418 交通银行博士后科研工作站上海200336

风险承担是企业应对竞争的一种重要的战略适应行为。企业为何承担风险,何时承担风险,在当前经济转型与产业升级背景下,这些问题的探讨对企业的生存和发展具有重要的意义。本文基于企业行为理论,探讨了前瞻性与后视性双重业绩反馈对企业... 详细信息

风险承担是企业应对竞争的一种重要的战略适应行为。企业为何承担风险,何时承担风险,在当前经济转型与产业升级背景下,这些问题的探讨对企业的生存和发展具有重要的意义。本文基于企业行为理论,探讨了前瞻性与后视性双重业绩反馈对企业战略风险承担的联合作用机制及调节效应,得到以下结论:第一,从内部反馈看,当实际业绩低于内部期望目标时,业绩反馈越消极对企业战略风险承担的推动作用越强;第二,从外部反馈看,由分析师预测引致的分析师评估差距影响企业冒险决策,然而,内外双重业绩反馈对战略风险承担行为的联合作用并不显著,而是很大程度上依赖于企业的治理机制特征;第三,从内部治理机制视角,当董事会权力越大时,随着分析师评估差距扩大,企业决策者趋于保守,消极业绩反馈对战略风险承担的推动作用减弱;第四,从外部治理机制视角,当机构投资者持股比例越高时,随着分析师评估差距扩大,企业决策者倾向于激进,消极业绩反馈对战略风险承担的推动作用增强。本研究探讨了双重业绩反馈对企业战略风险承担的驱动机制,揭示了治理机制在企业战略冒险决策中的影响效应,为企业冒险行为研究与实践提供了理论参考。

关键词：双重业绩反馈战略风险承担董事会权力机构投资者持股

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董事长贫困经历与企业战略风险承担

华东经济管理 2019年第11期33卷 142-152页

作者：刘振杰李颖达李维安天津财经大学会计学院天津300222 天津财经大学商学院天津300222 南开大学中国公司治理研究院天津300071

企业战略风险承担对其长期的发展有重要的影响。文章基于高阶理论和印记理论,利用2007-2016年10年间3 036家上市公司21 889个观测值的数据,使用非平衡面板随机效应模型,考察了出身于社会底层的董事长的贫困经历对企业债务风险承担、研... 详细信息

企业战略风险承担对其长期的发展有重要的影响。文章基于高阶理论和印记理论,利用2007-2016年10年间3 036家上市公司21 889个观测值的数据,使用非平衡面板随机效应模型,考察了出身于社会底层的董事长的贫困经历对企业债务风险承担、研发投资风险承担以及资本性投资风险承担的影响,并考察了企业绩效的调节效应。结果发现:由有过贫困经历的个人任职董事长的企业,有更低的债务风险承担水平以及研发投资风险承担水平,和更高的资本性资产风险承担水平。公司财务绩效水平会强化贫困经历董事长所在企业的风险承担偏好。文章从独特的视角考察企业的战略风险承担问题,拓展了高阶理论、印记理论以及社会阶层理论的研究范围,同时为个人风险决策、企业风险承担决策和人才选拔实践提供了一定的启示。

关键词：贫困经历战略风险承担印记理论高阶理论社会阶层