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管理者悲观预期与成本粘性相关性的实证研究——以电力业上市公司为例

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会计之友 2015年第13期 22-24页

作者：陈宏明黎紫红长沙理工大学经济与管理学院

文章选取电力企业2009—2013年的数据,实证分析了管理者悲观预期对成本粘性的影响。结果显示,我国电力企业存在成本粘性,这种成本粘性受到管理者悲观预期的影响,随着管理者悲观预期程度的加深,企业成本粘性减少,最终产生反转性。

关键词：成本粘性悲观预期反转性

局部地区危机、能源全球价值链与金融市场不对称表现——来自36国股票市场的证据

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国际经贸探索 2023年第8期39卷 90-105页

作者：刘文革吕冰浙江工商大学经济学院辽宁大学国际经济政治学院

文章以乌克兰危机为例,基于能源全球价值链(GVC)视角,运用双重差分法和多国周频股市数据,研究并检验了局部地区危机对各国金融市场的不对称影响。研究发现,随着各国能源GVC参与度的提高,乌克兰危机对各国金融市场的负面冲击愈加明显,且... 详细信息

文章以乌克兰危机为例,基于能源全球价值链(GVC)视角,运用双重差分法和多国周频股市数据,研究并检验了局部地区危机对各国金融市场的不对称影响。研究发现,随着各国能源GVC参与度的提高,乌克兰危机对各国金融市场的负面冲击愈加明显,且该冲击在金融市场发展程度低、与俄政治经济关系不佳的国家中表现得愈加明显。机制分析表明,乌克兰危机所造成的国际能源供给紧缩,会通过增加各国各部门的生产成本和引发各国投资者对未来经济增长的悲观预期,进而给各国金融市场带来负面影响。文章研究为如何应对以乌克兰危机为代表的局部地区危机的跨境外溢效应提供了有益参考。

关键词：乌克兰危机能源全球价值链悲观预期金融传染性

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融资难、融资贵与小微经营者信心——基于全国工商联和蚂蚁金服小微企业联合问卷调查的分析

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中央财经大学学报 2022年第7期 25-36页

作者：侯宝锋苏治史建平中央财经大学金融学院中央财经大学统计与数学学院/金融学院

本文利用全国工商联和蚂蚁金服在2019年第2季度和第3季度开展的小微企业联合调查数据,重点考察了融资难和融资贵对小微经营者信心的影响及其传导途径。结果显示,与不受融资约束的小微经营者相比,融资难和融资贵都会显著增加小微经营者... 详细信息

本文利用全国工商联和蚂蚁金服在2019年第2季度和第3季度开展的小微企业联合调查数据,重点考察了融资难和融资贵对小微经营者信心的影响及其传导途径。结果显示,与不受融资约束的小微经营者相比,融资难和融资贵都会显著增加小微经营者产生悲观预期的可能性。互联网银行经营性贷款和传统银行个人消费贷或信用卡等融资渠道有助于降低小微经营者形成悲观情绪的可能性,但地下钱庄或高利贷等非正式融资渠道会明显提高小微经营者对未来发展产生悲观预期的可能性。偿还已有债务在一定程度上可以缓解融资难企业的悲观预期,但是对同时面临融资难和融资贵的小微经营者而言并没有显著影响。因此,政府不仅要关注融资约束对小微经营者生产经营的直接影响,而且也要重视融资约束对小微经营者未来预期与信心的负面冲击。通过合理引导和规范互联网贷款的发展,充分发挥数字普惠金融在小微经营者信贷扶持中的作用来缓解小微经营者的悲观情绪。

关键词：融资难融资成本小微经营者悲观预期数字普惠金融

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把提升出口产品结构作为经济结构调整的起点

理论视野 2010年第1期 33-37页

作者：雷达赵勇中国人民大学经济学院

在缺乏重大技术和制度创新的情况下,如何消除实体经济领域中的悲观预期是加快当前市场复苏的关键,而全球经济总量恢复性的特点在为消除悲观预期提供现实基础的同时,也为中国以出口产品结构提升为起点的经济结构调整创造了外部条件。

关键词：悲观预期总量恢复经济结构调整出口产品结构提升

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全球央行降息潮原因和影响

中国金融 2019年第17期 82-84页

作者：廖淑萍刘津含中国银行国际金融研究所

从2019年初开始,全球央行不断开启降息模式,先后有28个国家或地区选择了不同程度的降息,其中印度已连续四次降息,而美联储在7月议息会议后宣布降息25个基点,引发市场最广泛关注。本轮降息潮的大背景是全球经济增速放缓以及贸易摩擦升级... 详细信息

从2019年初开始,全球央行不断开启降息模式,先后有28个国家或地区选择了不同程度的降息,其中印度已连续四次降息,而美联储在7月议息会议后宣布降息25个基点,引发市场最广泛关注。本轮降息潮的大背景是全球经济增速放缓以及贸易摩擦升级导致的悲观预期。部分国家出口下滑、通胀低迷、国内外投资疲软等也是引发降息的主要原因。对于新兴经济体而言,降息在一定程度上带动了市场利率下行,有利于缓解融资压力。

关键词：新兴经济体降息经济增速放缓融资压力贸易摩擦悲观预期美联储通胀

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管理者预期对成本粘性的影响研究

管理者预期对成本粘性的影响研究

作者：张梦羽贵州财经大学

学位级别：硕士

成本粘性是指成本(费用)随业务量变化时出现的不对称性,表现为成本在业务量增加时的变化率大于在业务量减少时的变化率。随着经济形势日新月异的变化,如何对成本进行有效控制,是每个企业必须要思考的问题。而要进行成本控制,首要问题就... 详细信息

成本粘性是指成本(费用)随业务量变化时出现的不对称性,表现为成本在业务量增加时的变化率大于在业务量减少时的变化率。随着经济形势日新月异的变化,如何对成本进行有效控制,是每个企业必须要思考的问题。而要进行成本控制,首要问题就是要弄清楚有哪些影响因素,以及是如何产生影响的。成本粘性作为企业业务量与成本变化之间最直观的体现,普遍存在于当代企业中,因此,如何控制成本粘性成为现如今企业管理者不得不面对的问题。在现在的公司管理中,管理者的预期对公司的成本粘性,战略发展和部署起到了关键作用,积极的管理者预期对公司的发展管理起到了积极推动作用,消极的管理者预期往往会对公司的发展起到阻碍作用,而大部分的公司中的管理者普遍具有一定的积极的管理者预期和消极的管理者预期,所以,怎样从此角度进一步明确现阶段对公司成本相关性所产生的作用,以及如何消除消极影响,促进积极影响,成为当今管理者们不得不面对的一个问题。本文从管理者预期角度对成本粘性的成因、影响、应对措施等多个方面进行了研究,通过对我国沪深两市筛选后留下的2580家A股上市公司作为研究样本,结合了会计学、金融学、投资学及心理学等多方面研究结果,表明了管理者心理预期对粘性成本的影响。本文通过六个部分来论证分析管理者预期对成本粘性的研究讨论。第一部分为导论,阐述了本文的理论背景与以及具体的实际操作价值。通过对国内国外研究现状分析来对成本粘性的发展进行了系统的介绍。第二部分对成本粘性的概念及特性进行了介绍,同时对成本粘性的成因进行了分析,以及对研究理论进行了阐述。第三部分,在理论分析的基础上提出假设。第四部分利用模型研究设计进行实证分析,进一步验证之前提出的假设。第五部分是将本文的实证结果进行总结,得出结论,同时也对本文存在的局限性进行具体说明。文章研究升华了成本粘性心理学视角学说,填补了会计专业方向成本粘性方面的不足,丰富了管理者预期方面的学术研究,有助于提高公司财务与会计方面的盈利效率。

关键词：成本粘性管理者预期乐观预期悲观预期管理者特征

波动性视角下的我国A股市场动量效应及反转效应研究

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波动性视角下的我国A股市场动量效应及反转效应研究

作者：余栋华中科技大学

学位级别：硕士

动量效应作为资本市场中最为常见的市场异象之一,其存在引发了学术界与投资界对于市场有效性假说的质疑,因此对于动量效应及反转效应的研究能够帮助我们更加深刻地认清市场本质,为市场有效性理论的发展与进步作出贡献。本文主要创新点... 详细信息

动量效应作为资本市场中最为常见的市场异象之一,其存在引发了学术界与投资界对于市场有效性假说的质疑,因此对于动量效应及反转效应的研究能够帮助我们更加深刻地认清市场本质,为市场有效性理论的发展与进步作出贡献。本文主要创新点在于在国内动量效应研究中首次将市场波动性作为主视角,深入研究市场波动性对于我国动量效应或反转效应的解释能力。本文利用Jegadeesh与Titman的重叠研究法,对我国A股市场进行了动量效应以及反转效应的存在性检验,结果表明:1、我国A股市场存在显著的反转效应,不存在显著的动量效应;2、反转效应随着期限的延长而逐渐减弱。对于赢家组合与输家组合的对称性检验结果显示,我国A股市场的反转效应主要来自于输家组合,即输家组合收益率大于赢家组合收益率。同时鉴于我国A股市场高波动性的特点,结合2014-2015大牛市中高波动性市场条件下我国A股市场较高的反转效应收益率,我们将市场波动性作为主视角,研究市场波动性对于我国反转效应的解释能力。研究结果显示:1、市场波动性对于我国A股市场反转效应拥有较为显著的解释能力,并且这种解释能力主要集中于输家组合;2、通过进一步的稳定性检验以及相关性分析,我们发现市场波动性对于输家组合收益率的解释能力一部分来自于投资者对于未来市场的悲观预期,这种悲观预期在正市场状态下表现为市场波动性的加剧,投资者会放大悲观预期对于输家组合的影响,使得输家组合被过度出售,预期修复后输家组合收益率反弹使得市场整体呈现出反转效应。

关键词：动量效应反转效应市场波动性输家组合悲观预期

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后市配置:科技仍是主旋律

股市动态分析 2023年第11期 8-11页

作者：《股市动态分析》研究部《股市动态分析》研究部

如今,A股积极信号正逐步出现,后市回暖成为共识。具体行业及个股配置上,据各家主流机构观点,以AI、TMT为首的科技板块仍是呼声最多的方向。中金公司表示,近期市场情绪略有缓和,如主要指数初步呈现出企稳迹象、成交量有所回升、人民币小... 详细信息

如今,A股积极信号正逐步出现,后市回暖成为共识。具体行业及个股配置上,据各家主流机构观点,以AI、TMT为首的科技板块仍是呼声最多的方向。中金公司表示,近期市场情绪略有缓和,如主要指数初步呈现出企稳迹象、成交量有所回升、人民币小幅升值、北向资金重新恢复净流入等。接下来,虽然市场短期表现可能仍有反复,但调整最快时期可能已经过去。国内因素尤其是经济内生动能修复的进展,仍将是决定市场表现的主要矛盾,如若政策应对得当,有望逐渐改善当前投资者的偏悲观预期。

关键词：政策应对小幅升值悲观预期后市成交量主旋律净流入配置

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新型人口红利是经济高质量发展的动力源

新华文摘 2022年第7期 47-51页

作者：原新金牛南开大学经济学院

改革开放以来,中国维护稳定的国内社会环境,发挥劳动年龄人口充分供给优势和劳动力价格比较优势,采取积极就业政策,主动融入全球化,承接国际产业转移,发展外向型经济,实现了高速增长的中国经济奇迹。近年来,随着劳动年龄人口数量下降和... 详细信息

改革开放以来,中国维护稳定的国内社会环境,发挥劳动年龄人口充分供给优势和劳动力价格比较优势,采取积极就业政策,主动融入全球化,承接国际产业转移,发展外向型经济,实现了高速增长的中国经济奇迹。近年来,随着劳动年龄人口数量下降和比重下行,以及少子化、长寿化主导的人口老龄化演进速度加快,有的研究报告认为中国人口红利已经消失,由此对经济社会发展产生悲观预期。

关键词：外向型经济劳动年龄人口积极就业政策动力源新型人口红利少子化人口老龄化悲观预期