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影视企业的融合创新发展策略研究

传媒 2017年第13期 40-43页

作者：石群峰晏萌北京广播电视台研发部中央电视台

数字化开启了纸媒、广电、互联网等不同媒体的融合进程。原本相互隔离的竖井式传播渠道已转变为立体化网络传播格局。纸媒、广电等传统媒体力推数字化、网络化，以挽留日渐流失的受众和市场，而以互联网为代表的新兴媒体一方面通过在内... 详细信息

数字化开启了纸媒、广电、互联网等不同媒体的融合进程。原本相互隔离的竖井式传播渠道已转变为立体化网络传播格局。纸媒、广电等传统媒体力推数字化、网络化，以挽留日渐流失的受众和市场，而以互联网为代表的新兴媒体一方面通过在内容、渠道、终端等不同领域的渗透和扩展。

关键词：融合创新影视企业新兴媒体网络传播传播渠道数字化互联网立体化

影视企业多元化投资的动因、路径及效果研究 ——以光线传媒为例

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影视企业多元化投资的动因、路径及效果研究 ——以光线传媒为例

作者：邵思颖苏州大学

学位级别：硕士

随着“文化强国”战略的提出和“文化输出”的呼声越来越强烈,影视企业迅速发展壮大。受行业竞争压力加剧和“泛娱乐”产业兴起的影响,影视企业纷纷选择围绕“泛娱乐”产业进行多元化投资,来打破影视企业核心业务风险高、影视作品价值... 详细信息

随着“文化强国”战略的提出和“文化输出”的呼声越来越强烈,影视企业迅速发展壮大。受行业竞争压力加剧和“泛娱乐”产业兴起的影响,影视企业纷纷选择围绕“泛娱乐”产业进行多元化投资,来打破影视企业核心业务风险高、影视作品价值尚未开发完全的发展瓶颈。以往研究中学者发现多元化投资行为带来的效果有正面也有负面情形,尚未有统一定论,因此,为提高实现多元化投资目的和提升经营效果的可能性,影视企业在实施多元化投资过程中更需要选择切合行业特点和业务类型的多元化投资路径。本文基于学者对影视企业多元化路径的相关总结,结合影视行业特点、产业链及业务类型,对路径进行具体分析。在相关理论和文献支撑的基础上,从影视行业特点出发,构建影视企业多元化投资的动因、路径及效果之间的理论框架。最后,基于这一框架,选取光线传媒作为具体案例展开分析。研究表明:理论上,基于影视行业核心业务风险高、行业竞争大、影视作品衍生价值高且未被开发的特点,影视企业可以通过水平及纵向多元的投资方式来降低风险,充分挖掘影视作品衍生价值以及实现业务间的有效协同。具体案例中,光线传媒水平投资内容制作和明星经纪公司,纵向围绕产业链上下游进行投资,包括投资版权购买、“视频平台+线上票务”、“影视+游戏”和“影视+实景娱乐”业务,意图降低核心业务经营风险,构建全产业链。在实际的多元化效果方面,光线传媒找到新的利润增长点,一定程度上分散了经营风险;在真人电影、电视剧、动漫电影、艺人经纪方面均有不错的市场表现,维持行业竞争优势继而降低了核心业务经营风险;在动漫电影的衍生品开发上成果丰硕,有效开发已有影视IP资源获取收益,但“影游联动”和“主题公园”战略受阻,未实现预期目标;通过与行业的横向比较和与自身多元化前后的纵向比较,发现光线传媒实现有效的经营协同和财务协同,但在经营能力方面需要进一步加强,需要缓和并购脚步,加强业务间整合。总之,影视企业进行多元化投资时要注重投资路径的选择和后续业务的整合,要以核心业务影视作品的制作为投资发展的中心,发挥自身竞争优势,围绕优质内容制作这一产业优势进行合理的多元化投资。希望这些发现可以帮助我国影视企业在进行多元化投资时,更有可能达成多元化目的和实现预期投资效果。

关键词：多元化影视企业绩效分析

影视企业多元化战略下的财务风险研究——基于华谊兄弟的案例分析

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影视企业多元化战略下的财务风险研究——基于华谊兄弟的案例分析

作者：雷舒雅北京交通大学

学位级别：硕士

目前,随着我国经济市场快速发展,出于分散企业财务风险、提高企业盈利能力、顺应政府政策等原因,越来越多的企业开始实施“多元化战略”。然而,如果企业盲目实施多元化战略、多元化战略进程过快,缺乏对企业财务风险的识别、预警评估、控... 详细信息

目前,随着我国经济市场快速发展,出于分散企业财务风险、提高企业盈利能力、顺应政府政策等原因,越来越多的企业开始实施“多元化战略”。然而,如果企业盲目实施多元化战略、多元化战略进程过快,缺乏对企业财务风险的识别、预警评估、控制,那么这样不仅无法通过多元化战略达到预期目标,甚至还可能拖累企业原本的核心业务,给企业带来更大的财务风险。近年来,国家对文化影视产业重视程度加大,出台一系列利好政策,许多影视企业开始进行多元化战略布局。作为影视行业的领头羊之一,华谊兄弟也用多元化战略开启了从单一经营到影视产业链整合再到“去电影单一化”的扩张之路,最终形成影视娱乐、品牌授权与实景娱乐、互联网娱乐和产业投资四大业务板块。但是华谊兄弟在多元化战略实施过程中,对企业财务风险的识别与预警评估过程不充分、财务风险控制不够完善,导致其在2018年经历了上市以来的首亏,进而现金流短缺,多元化战略所带来的财务风险凸显。在影视行业中,还有许多类似企业在发展到一定程度,就倾向采用多元化战略进行扩张,但却忽略其对企业财务风险造成的影响。因此,研究华谊兄弟多元化战略下财务风险问题具有一定的代表性和借鉴意义。本文从文献着手,梳理总结了多元化战略、财务风险以及多元化战略和财务风险之间的关系等国内外文献,为下文案例研究构建出合理的分析框架。接着针对本文将要用到的概念以及相关理论进行介绍。之后采用案例分析法,利用多元化度量模型了解华谊兄弟多元化程度和多元化战略布局。在此基础上,首先分析多元化战略下华谊兄弟的财务特点;其次再结合对比分析法、财务指标法,识别出多元化战略下华谊兄弟存在的财务风险点以及不同多元化战略阶段对财务风险有何区别影响,并对风险成因进行分析;再者,运用F分数财务风险预警评估模型,对华谊兄弟多元化战略下的整体财务风险进行评估,并分析影响企业整体风险的关键点。最后,根据上文的识别与预警评估从投资、筹资、资金回收以及现金流等方面对华谊兄弟多元化战略下财务风险控制提出针对性的建议。

关键词：影视企业多元化战略财务风险

影视企业审计风险识别与防范——以北京文化为例

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影视企业审计风险识别与防范——以北京文化为例

作者：刘笑含北京交通大学

学位级别：硕士

随着影视行业的不断发展,影视企业违规行为也层出不穷,不利于资本市场的稳定发展,也不利于影视行业的健康发展,会计师事务所作为资本市场的“看门人”,更要提高自身的执业质量,保证资本市场信息披露的质量。会计师事务所要想提高自身的... 详细信息

随着影视行业的不断发展,影视企业违规行为也层出不穷,不利于资本市场的稳定发展,也不利于影视行业的健康发展,会计师事务所作为资本市场的“看门人”,更要提高自身的执业质量,保证资本市场信息披露的质量。会计师事务所要想提高自身的审计质量,就要加强对审计风险的识别与防范。本文先对相关研究进行归类总结,再对影视企业及其审计情况进行简要概述,再基于现代风险导向审计理论和委托代理理论,以会计师事务所的角度,将审计风险分为重大错报风险和检查风险,以北京文化作为案例展开研究,分析影视企业的审计风险,并对审计风险有针对性地提出防范建议。通过研究发现:(1)影视公司与一般行业公司存在诸多不同,对于注册会计师来说,影视企业财务报表层次重大错报风险有经营风险和内控失效的风险,其中经营风险包括市场风险、人员流失、监管严格,在认定层次重大错报风险主要有收入确认复杂和商誉减值、存货初始确认及后续计量复杂这三点;(2)中喜会计师事务所在对北京文化开展审计工作时,面临的风险主要有政策变化和市场变化导致的经营风险、业绩承诺导致的舞弊风险、公司治理不完善和内部控制缺陷的财务报表层次重大错报风险,收入确认时点不恰当、商誉减值、存货减值这三项认定层次重大错报风险,还有会计师事务所和注册会计师对影视行业经验不足、未保持职业怀疑态度以及审计程序执行不到位导致的检查风险;(3)会计师事务所、注册会计师可以采取多种措施针对影视上市公司存在的审计风险进行防范,包括通过准确识别企业的经营风险、关注业绩承诺、评估企业内控有效性、关注存货存在和完整性、商誉减值准确性以及保持职业怀疑态度、培养影视行业审计人才。现在对于审计风险的研究已经十分常见,但对于影视行业审计风险的研究比较有限,本文对影视企业的审计风险进行了详细的分析,填补了影视企业审计风险研究的空缺,也给未来对影视企业开展审计工作的会计师事务所提出了借鉴意义,有益于他们更好的识别审计风险,保证审计质量。长远来说,也有利于资本市场的健康发展。

关键词：影视企业审计风险重大错报风险检查风险

影视企业同业溢价并购绩效研究——以华谊兄弟为例

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影视企业同业溢价并购绩效研究——以华谊兄弟为例

作者：董仕玉东北财经大学

学位级别：硕士

随着我国人均可支配收入的稳步提升,大众对文化产品,尤其是对影视产品的消费欲望和能力迅猛加强。影视行业虽然发展较晚,但伴随国家鼓励影视行业相关文件的出台和随之而来的并购热潮,迎来了新机遇和挑战,自2014年其并购数量开始出现大... 详细信息

随着我国人均可支配收入的稳步提升,大众对文化产品,尤其是对影视产品的消费欲望和能力迅猛加强。影视行业虽然发展较晚,但伴随国家鼓励影视行业相关文件的出台和随之而来的并购热潮,迎来了新机遇和挑战,自2014年其并购数量开始出现大幅增长。此外,由于影视行业的“轻资产”特性,高溢价收购逐渐频繁发生,并购溢价率开始超过其他行业的并购溢价率,在2016年登顶,即使在2017年监管层对并购交易进一步加强监管问询和溢价矫正的作用,文娱并购溢价率仍高达725.86%,2019年的溢价率大幅下降但仍超过200%。出于对自身利益的保护,许多并购方在进行溢价并购时选择与被并方签订业绩承诺协议,但协议对并购方的保护效果有待商榷。在2018年前,由于政策利好,大量资本涌入影视市场,造成影视传媒企业纷纷并购以实现多元化转型,但近两年监管政策收紧,影视企业融资渠道有限,倒逼影视企业改变先前粗犷的融资扩张模式,向精细化转型。笔者选取影视行业代表华谊兄弟进行案例分析,关注其同业并购的实施效果,并结合新的内外部形势为同类企业由粗犷扩张转变为优质发展提供优化改进建议,也可以为跨行业投资者提供一定启发。论文借助主流方法事件研究法和财务指标分析法,并综合使用了数据包络模型,根据影视公司特点选择模型指标,评价华谊兄弟并购前后整体经营效率的变化,将研究时期涵盖了整个对赌期,以更加全面地追踪影视企业同业溢价并购绩效的变化,探析影视行业的高溢价同业收购决策是否帮助并购方实现多元化战略转型,以及并购双方签订的业绩承诺对并购方合法权益的维护程度,完善影视行业同业溢价并购行为的研究。论文采用案例研究法,将华谊兄弟选为研究对象,分析了其并购东阳浩瀚、东阳美拉的动因和绩效。文章主要有七部分内容:第一部分为绪论,在阐述研究背景的基础上,总结了本文研究的理论意义和实际意义,简要介绍了本文的研究内容、基本研究方法和研究思路框架,并说明了创新之处。第二部分为理论概述与文献综述。该部分分别介绍了企业溢价并购、对赌协议与并购绩效概念的界定,阐述了并购溢价的相关基础理论,如信息不对称理论、协同效应理论等,并分类梳理了并购绩效影响因素及评价方法等相关文献。第三部分为案例简介。首先分析了文化产业附有对赌协议的同业并购现状,接着简单介绍华谊兄弟以及两家被并企业各自的情况与并购历程,结合企业内外环境列举了华谊兄弟选择高溢价收购的原因,为后文的案例分析做准备。第四部分复盘分析了华谊兄弟的溢价并购绩效。首先结合事件研究法以及企业的核心业务所占市场份额的变动,探究了华谊兄弟在2015年底两次同业溢价并购的短期市场绩效变化;从偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力等方面切入,纵向分析了华谊兄弟并购前后的财务状况,并横向对比了华谊兄弟和同业竞争者的业绩;结合DEA-malmquist指数模型测算华谊兄弟自2015年并购后的效率变化。第五部分为华谊兄弟溢价并购绩效中的问题与成因分析。综合第四部分的绩效分析,得出两次纵向并购并未帮助华谊兄弟实现影视、实景娱乐和互联网三者的并驾齐驱,给华谊兄弟仅带来两年短期的正向效应。总结了对两次溢价并购绩效不利的因素,寻找并购转型战略未能转化为绩效的成因。第六部分是针对并购溢价绩效中的问题,结合并购交易各环节的时间顺序,提出针对性的建议。第七部分是结论和展望。结合并购绩效相关基础理论,在具体实际案例研究的基础上得出结论,反观全文分析文章的局限性,并对未来研究方向提出展望。面临“泛娱乐”在影视娱乐行业的推进,传统影视传媒企业均面临转型困境,但目前针对影视传媒行业的研究多停留在商誉视角和企业高管股权质押,较少将绩效分析同企业多元化转型期间效率分析结合。论文在以往学者研究基础上,在研究方法上创新,在经典事件研究法和多项财务能力分析基础上,运用DEA-malmquist,结合文娱行业的特点,引入相应投入产出指标,诸如存货和营业收入的配比、营业成本和净利润的配比等,评估企业IP资源的价值创造效率,也为诸多同类影视企业提供DEA效率评估的参考,进一步优化企业的转型推进。

关键词：高溢价并购影视企业并购绩效业绩承诺

影视企业IPO财务问题研究 ——以X公司为例

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影视企业IPO财务问题研究 ——以X公司...

作者：林嫣然福州大学

学位级别：硕士

我国证券市场经历多年的不断探索与发展,审核机制、法律制度与监管环境愈来愈完善,上市已成为众多企业的经营目标之一。通过IPO（首次公开募股）登陆证券市场能够使企业减少银行贷款规模,筹集充足资金以扩大生产、拓展市场,提升自身的... 详细信息

我国证券市场经历多年的不断探索与发展,审核机制、法律制度与监管环境愈来愈完善,上市已成为众多企业的经营目标之一。通过IPO（首次公开募股）登陆证券市场能够使企业减少银行贷款规模,筹集充足资金以扩大生产、拓展市场,提升自身的综合竞争实力。21世纪以来我国影视企业受到政府的大力扶持,迎来了空前的发展机遇,由于影视企业具有高投入、高风险的特征,传统的间接融资已满足不了庞大的资金需求。因此,当影视企业需要大量资金以支持企业进一步发展时,IPO已经逐渐成为其筹集资金的首选渠道。近年来我国证监会对于IPO的审核逐渐趋严,成功通过审核的影视企业越来越少,提升IPO审核通过率已成为影视企业必须解决的燃眉之急。证监会对影视企业的IPO申请进行审核时,财务方面的问题已然成为审核的重中之重,主要涉及财务状况、持续盈利能力、会计核算与独立性等方面,影视企业必须妥善解决IPO过程中存在的财务问题。首先,本文将国内外学者在IPO制度、失败和定价等领域的研究成果进行回顾与梳理,对IPO相关理论、影视企业相关概念以及相关经济学理论进行阐述,为研究奠定基础。其次,对近年来我国影视企业申请IPO的总体概况进行分析,发现财务问题是导致影视企业IPO失败的重要原因,主要涉及持续盈利能力、财务状况、财务会计核算和独立性这四大方面。接着,以X公司作为典型案例,对影视企业在IPO过程中出现的财务问题进行深入研究,发现导致财务问题产生的主要原因是缺乏自由现金、回款周期长、公司规模小、存货变现能力差、会计核算基础薄弱和信息披露不足等。最后,从提升企业核心竞争力、加强资本管理、完善财务核算基础、加强信息披露工作、重视关联方关系和审慎选择相关机构六大方面提出建议,希望对日后影视企业申请IPO提供一些可靠的指导与参考。通过本文的分析,笔者认为拟上市影视企业应提高对财务工作的重视,完善会计核算基础,确保财务数据的真实、准确,从根源上改善自身的财务状况以规避经营风险与财务风险。同时,提升信息披露的质量也必不可少,尤其是盈利能力方面的解释说明必须详尽。

关键词：影视企业 IPO 财务问题信息披露

影视企业审计风险识别与应对研究 ——以兴华所审计欢瑞世纪为例

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影视企业审计风险识别与应对研究 ——以兴华所审计欢瑞世纪为例

作者：佘雨欣中南财经政法大学

学位级别：硕士

近年来,许多会计师事务所由于未能有效识别和应对审计风险而被证监会、财政部和中注协批评和处罚,针对会计师事务所审计业务的诉讼案件也越来越多,这些事件暴露出会计师事务所在审计风险识别与应对上存在的隐患。为降低审计风险,会计师... 详细信息

近年来,许多会计师事务所由于未能有效识别和应对审计风险而被证监会、财政部和中注协批评和处罚,针对会计师事务所审计业务的诉讼案件也越来越多,这些事件暴露出会计师事务所在审计风险识别与应对上存在的隐患。为降低审计风险,会计师事务所应当提高识别和应对审计风险的能力。同时,由于影视行业的监管环境趋于严格,行业竞争不断加剧,行业环境变化明显,影视企业经营风险增加,会计师事务所审计影视企业面临的审计风险也在不断增加。影视行业有其特点,比如高投入高风险、受到监管政策影响大等,这就意味着会计事务所在审计影视企业的过程中,不能套用传统行业的审计办法,要结合其特点和审计难点识别和应对审计风险。2021年,北京兴华会计师事务所因审计欢瑞世纪联合股份有限公司时审计程序执行不到位等受到证监会处罚,这是审计影视行业的会计师事务所中处罚最重的案例,颇具代表性。因而本文借助兴华所审计欢瑞世纪一案,通过分析兴华所审计过程中对审计风险的识别和应对措施,总结出会计事务所识别和应对影视企业审计风险的优化建议。本文采用案例研究方法,以北京兴华会计师事务所审计欢瑞世纪联合股份有限公司的案例作为研究对象,通过对影视企业审计风险识别与应对的分析,总结出对会计师事务所应对影视企业审计风险的优化建议。首先笔者梳理了影视企业审计风险识别与应对相关的文献,为本文打下了理论基础,随后介绍了影视企业的特点和审计难点,再从重大错报风险和检查风险两个层面,详细分析了会计师事务所审计影视企业应该识别的审计风险。然后笔者选取影视行业颇有代表性的案例,即兴华所审计欢瑞世纪一案,详细分析了兴华所是如何识别和应对欢瑞世纪审计风险,并指出其中存在的问题。最后笔者提出会计师事务所影视企业审计风险应对的三个优化建议,一是对如何应对监管变动和行业环境变化的重大错报风险提出了总体应对措施上的建议,二是对收入、成本以及应收账款三个科目的进一步审计程序提出了优化建议,三是针对检查风险也提出了结合影视企业的特点完善审计程序和加强质量控制制度的建议。希望本文能够通过对欢瑞世纪审计风险的识别和应对的研究,帮助会计师事务所提高影视企业审计风险的识别和应对水平,从而促进影视企业审计质量提升,降低会计师事务所审计影视企业面临的审计风险。

关键词：影视企业会计师事务所审计风险识别审计风险应对

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影视企业的价值评估方法及其应用研究

影视企业的价值评估方法及其应用研究

作者：徐子皓云南大学

学位级别：硕士

近几年,娱乐行业得到快速发展,影视企业作为文娱产业的一部分,其在资本市场中也表现显著。影视行业频繁的并购重组不仅为评估领域打开新的大门,也为评估业务带来新的挑战。结合影视企业的特点,如何选用正确的评估方法进行评估,如何准确... 详细信息

近几年,娱乐行业得到快速发展,影视企业作为文娱产业的一部分,其在资本市场中也表现显著。影视行业频繁的并购重组不仅为评估领域打开新的大门,也为评估业务带来新的挑战。结合影视企业的特点,如何选用正确的评估方法进行评估,如何准确、完整的评估影视企业的内在价值就是我们亟待解决的问题。本文从影视行业的特点以及影响因素入手,分析影视企业不同于传统企业的价值特性。结合影视企业的特性,对比分析资产基础法,现金流折现模型,EVA模型,实物期权模型以及市场法的适用性,得出理论上适合评估影视企业的方法:基于实物期权的现金流折现模型和市场法。用基于期权理论的折现现金流模型可以理论上解决影视企业的“轻资产、投资收益不确定”的问题,用市场法可以理论上将影视企业的“轻资产、价值影响因素众多”的问题通过数据对比的方式间接处理,所以这两种评估方法在理论上都是适合影视企业价值评估的。最后,文章将两种评估方法应用到光线传媒这一具有代表性的案例上进行验证,由最终的评估结果得出,相比于基于实物期权的现金流折现模型来说,市场法更加适合评估影视企业,也由此说明如今影视企业的交易市场已趋于成熟,交易的公允价值也更接近企业的真实价值。同时本文旨在将市场法推广到所有影视企业,以期给市场的投资者提供更加准确地参照,同时有助于影视行业更加规范合理的融资并购和破产清算。

关键词：影视企业价值评估市场法实物期权

影视企业收入审计难点及对策研究 ——以北京文化追溯调整收入为例

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影视企业收入审计难点及对策研究 ——...

作者：郭鑫瑶河南财经政法大学

学位级别：硕士

从2009年开始,影视产业在我国国民经济中占有十分重要的地位,这也是为了响应中央政府关于提升国家软实力的号召,所以得到了国家的大力援助。从从2015年开始,在国家政策的支持下,市场环境变得非常有利,电影公司竞相进入市场,电影行业也... 详细信息

从2009年开始,影视产业在我国国民经济中占有十分重要的地位,这也是为了响应中央政府关于提升国家软实力的号召,所以得到了国家的大力援助。从从2015年开始,在国家政策的支持下,市场环境变得非常有利,电影公司竞相进入市场,电影行业也呈现出爆发性的增长。而行业的成熟是有曲折的,盛况之下隐藏的是一系列隐患,2019年文娱行业整体都处在资本萧条的状态,数据显示,2019年吊销或注销的影视公司已经多达2996家。影视企业大量并购子公司,但短时间内无法有效整合,自身又存在高风险、高收益的特点,导致多家影视企业在经营过程中频频出现财务问题,收到证监会的警告函,影响范围广。行业竞争日益激烈,再加上收入核算过程复杂,确认时点影响因素多,商业模式也在不断创新,导致影视企业收入风险不断增加,对审计也工作产生了不少的难题。因此,正文所选取的北京文化的案例,通过追溯调整北京文化收入相关审计过程并进行了分析,探究影视企业收入审计存在的难点以及一些应策略。本文首先通过背景调查与文献梳理,总结目前影视企业收入审计现状存在的问题。接着对北京文化调整收入案例进行分析,从企业自身的发展,到事件的始末,以及改事件对企业自身财务造成的影响进行概述。分析北京文化自身存在的能够影响注册会计师对收入审计的因素,接着分析事务所审计的过程,找出审计过程中存在的不足之处以及原因。最后针对研究总结和分析出的问题,以现代风险导向审计理论为基础,从做好风险评估,找出风险点,控制风险,注册会计师自身角度四方面提出相应的对策建议。

关键词：影视企业收入审计审计对策北京文化