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基于序列投资的汽车项目投资决策模型

管理科学学报 2008年第4期11卷 52-58,75页

作者：张夕勇丁慧平北京交通大学经济管理学院北京100044

汽车项目投资具有投资大和较高的不确定性特点,一般分阶段进行,可以视为一个序列投资.多个投资阶段之间存在着相互影响,前一阶段的投资应考虑到后续各阶段投资的可能性.以汽车项目投资为背景,运用二叉树决策方法建立了多阶段的序列投资... 详细信息

汽车项目投资具有投资大和较高的不确定性特点,一般分阶段进行,可以视为一个序列投资.多个投资阶段之间存在着相互影响,前一阶段的投资应考虑到后续各阶段投资的可能性.以汽车项目投资为背景,运用二叉树决策方法建立了多阶段的序列投资评价模型,并应用实物期权理论对序列投资中各阶段可能创造的价值进行了分析.通过构建基于序列投资评价的汽车项目投资决策模型,可以对汽车企业投资进行评价,有助于做出有效的决策.

关键词：投资决策序列投资汽车项目实物期权二叉树模型

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不确定性、学习与新技术序列投资决策

管理科学学报 2010年第3期13卷 29-37页

作者：邢小强仝允桓对外经济贸易大学国际商学院北京100029 清华大学技术创新研究中心北京100084

以不同性质不确定性与其解决方式(学习)和效率对投资价值的影响为切入点,研究新技术序列投资行为背后的决策机制与路径.在现有研究基础上,引入企业内部学习的异质性特征,把技术不确定性的解决效率分解为学习能力、累积学习效应与边际学... 详细信息

以不同性质不确定性与其解决方式(学习)和效率对投资价值的影响为切入点,研究新技术序列投资行为背后的决策机制与路径.在现有研究基础上,引入企业内部学习的异质性特征,把技术不确定性的解决效率分解为学习能力、累积学习效应与边际学习效应3个层次进行讨论.运用实物期权方法构建包含学习效应的新技术序列投资决策模型,并得到最优决策规则,通过数值方法对不同参数进行比较静态分析,并阐述结果的经济与管理涵义.

关键词：序列投资实物期权不确定性学习效率

基于实物期权的石油勘探项目序列投资决策模型

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西安科技大学学报 2017年第1期37卷 45-50页

作者：王玲张金锁西安科技大学能源学院陕西西安710054 西安科技大学能源经济与管理研究中心陕西西安710054 延安大学经济管理学院陕西延安716000

基于实物期权思想下序列投资决策理论与方法,构建了石油勘探项目序列投资决策模型。运用回溯法,逆序求解得出各阶段最优投资规则下项目价值临界值的解析表达式。通过数值算例对模型进行了应用,并验证了各项不确定性因素对最优投资临界... 详细信息

基于实物期权思想下序列投资决策理论与方法,构建了石油勘探项目序列投资决策模型。运用回溯法,逆序求解得出各阶段最优投资规则下项目价值临界值的解析表达式。通过数值算例对模型进行了应用,并验证了各项不确定性因素对最优投资临界值的影响程度。研究表明:随着勘探进程的不断深入,各阶段最优投资临界值呈现逐渐下降的趋势;各不确定性因素对最优投资临界值的敏感性程度依次为便利收益、无风险报酬率及石油价格波动率;无风险报酬率及石油价格波动率和最优投资临界值正相关,便利收益和最优投资临界值负相关。结果显示,实物期权方法能够充分捕捉石油勘探投资项目各阶段不确定条件的动态变化,有助于勘探主体分阶段做出最优投资决策。

关键词：石油勘探项目序列投资投资决策实物期权不确定性

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矿产资源序列投资决策模型分析

化工矿物与加工 2017年第7期46卷 29-32页

作者：戴剑勇任敏南华大学核资源工程学院

基于矿产资源投资项目具有建设周期长、投资成本高、投资不可逆性和较高的不确定性等特点,提出将矿产资源投资视为两阶段的序列投资。在期权定价模型的基础上,结合进入、退出、封存、重新启动、废弃的混合投资策略,构建矿产资源序列投... 详细信息

基于矿产资源投资项目具有建设周期长、投资成本高、投资不可逆性和较高的不确定性等特点,提出将矿产资源投资视为两阶段的序列投资。在期权定价模型的基础上,结合进入、退出、封存、重新启动、废弃的混合投资策略,构建矿产资源序列投资模型,得出矿产资源最优投资决策方法。并运用实例进行检验,表明该模型得出的决策方法符合矿产资源的投资决策实际,确保了矿产资源投资决策的科学性。

关键词：矿产资源投资决策序列投资混合投资策略最优投资决策

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矿产资源序列投资实物期权分析

矿产资源序列投资实物期权分析

作者：任敏南华大学

学位级别：硕士

矿产资源投资决策,能够指导矿产资源的有效开发与利用,对矿山企业的生存和发展具有深远的影响。基于矿业投资项目通常呈现出投资不可逆性、不确定性、灵活性和竞争性的特征,如何做出科学、合理的投资决策是如今的矿山企业普遍面临着的... 详细信息

矿产资源投资决策,能够指导矿产资源的有效开发与利用,对矿山企业的生存和发展具有深远的影响。基于矿业投资项目通常呈现出投资不可逆性、不确定性、灵活性和竞争性的特征,如何做出科学、合理的投资决策是如今的矿山企业普遍面临着的关键问题。因此,构建科学的矿产资源投资项目价值评估体系,作出最优投资决策,正是本文研究重点。本文首先介绍了实物期权理论,包括其起源、分类、定价、应用、对比于传统投资评价决策理论所具有的优越性。可知,实物期权理论具有对存在于投资项目中的风险及柔性决策价值准确评估的能力。基于此,可构建矿产资源序列投资柔性决策模型。矿业投资从基建探矿开始,到采矿阶段,再到选冶加工阶段,构成了矿产资源项目的投资链。在对矿产资源投资项目进行决策分析时,应该考虑到从基建探矿到开采及选冶加工过程中项目可能创造的价值,既包括显性价值也包括隐性价值。所以这个矿业投资项目可被视为三阶段序列投资过程。伴随着三阶段的序列投资过程,矿业投资决策也是分阶段展开的。投资者在基建探矿、采矿及选冶加工过程中,可根据不确定性因素做出如下决策:立即投资;延迟投资;暂停项目,等不确定因素更为有利时,再重新启动项目;废弃项目。最后,运用甘肃某金矿企业实例对矿产资源序列投资柔性决策模型进行检验,表明该模型得出的决策符合矿业投资决策实际,保证了矿业投资决策的科学性。本文构建三阶段序列投资决策模型,弥补单一阶段研究矿业投资决策的不足,解决了各阶段投资决策相互关联、相互影响的难题,给矿产资源投资决策制定提出了一个更为合理的理论依据。运用实物期权定价方法构建的柔性决策模型,增强了矿产资源投资决策的科学性,体现了管理灵活性的价值,让矿业公司在不确定因素影响下尚能获得较高的项目收益。

关键词：矿产资源投资决策实物期权序列投资柔性决策

政府补贴机制下的农产品开发序列投资实物期权分析

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政府补贴机制下的农产品开发序列投资实物期权分析

作者：刘珏玉南华大学

学位级别：硕士

政府补贴机制下的农产品开发投资决策,能够帮助贫困地区合作社对地区资源有效的开发与利用,从而带领地区摘掉贫困的帽子。基于农产品开发具有不确定因素多、期限长、成本较大等问题,存在门槛性和跨期效应,如何做出科学、合理的投资决策... 详细信息

政府补贴机制下的农产品开发投资决策,能够帮助贫困地区合作社对地区资源有效的开发与利用,从而带领地区摘掉贫困的帽子。基于农产品开发具有不确定因素多、期限长、成本较大等问题,存在门槛性和跨期效应,如何做出科学、合理的投资决策对于合作社管理者来说是至关重要的问题。因此,结合目前政府对于产业扶贫的补贴政策,构建科学的农产品开发项目评价体系,帮助合作社管理者做出最优投资决策,正是本文要解决的问题。本文先介绍了实物期权理论起源和分类、离散时间和连续时间下的实物期权定价方法、序列投资法,阐述了实物期权法优于传统投资方法的优点。从而为贫困地区合作社投资过程中产业价值的准确评估、柔性决策的科学制定奠定坚实的理论基础。贫困地区农产品投资过程,可将其分为三个既独立又相互影响的阶段,即启动阶段、发展阶段以及产业化阶段。合作社以贫困地区农产品为基础在三个阶段进行产业投资决策。合作社在制定最优投资决策时,需要考虑各阶段农产品价格的波动以及市场变化趋势等不确定因素的影响,并加入更具有现实意义的了政府补贴因素,在此基础上做出何时进入投资、延迟投资、扩大或缩小投资规模的决策,以实现合作社产业价值最大化。由此,便建立了多阶段的合作社农产品投资柔性决策过程。最后运用湖南省某贫困地区的L合作社对农产品序列投资柔性决策模型进行检验,表明该模型的决策符合合作社产业投资决策实际,保证了决策的科学性。本文构建的考虑政府补贴因素的三阶段序列投资决策方法,弥补了合作社传统的单一阶段投资决策的不足,并解决了各阶段投资决策相互影响、相互联系的难题,给合作社在贫困地区的农产品投资决策一个更为科学的理论依据。运用实物期权定价方法构建的柔性决策模型,增强了合作社决策的合理性和科学性,让合作社在不确定条件下依然能够提高贫困地区农产品的效益,达到带领地区脱贫的目的。

关键词：合作社农产品开发实物期权序列投资政府补贴

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序列投资决策的期权分析方法

决策与决策支持系统 1997年第2期7卷 107-112页

作者：朱玉旭黄洁纲吴冲锋上海交通大学管理学院

基于未来现金流现值期望的投资评估方法（净现值法）是学者和实际工作者普遍接受的投资决策方法．然而，用这种方法评估科研生产等序列投资项目往往失效．本文探讨了用期权理论评估序列投资项目的方法，将具有随机协定价格的期权定价模... 详细信息

基于未来现金流现值期望的投资评估方法（净现值法）是学者和实际工作者普遍接受的投资决策方法．然而，用这种方法评估科研生产等序列投资项目往往失效．本文探讨了用期权理论评估序列投资项目的方法，将具有随机协定价格的期权定价模型引入序列投资项目的评估之中，并证明传统的净现值期望法低估了序列投资的价值．

关键词：序列投资净现值法期权定价模型

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考虑信息成本的序列投资决策

内蒙古工业大学学报（自然科学版） 2007年第2期26卷 155-160页

作者：严斌董进全内蒙古工业大学管理学院呼和浩特010051

本文阐述了序列投资中考虑信息成本的必要性.给出了信息成本的分类和计量方法,利用期权理论与方法对有信息成本的序列投资决策进行了分析,并给出在此条件下的序列投资项目的经营柔性的价值.

关键词：序列投资信息成本净现值法期权分析法

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实物期权理论与应用研究

实物期权理论与应用研究

作者：费宝山天津大学

学位级别：硕士

投资决策是企业财务管理中的一个重要部分。现阶段,随着技术更新的加快和市场竞争的加剧,企业发展面临越来越大的不确定性,这使得投资决策要承担更大的风险。如何控制风险和正确评估投资项目的价值,成为理财学的一个重要课题。传统投资... 详细信息

投资决策是企业财务管理中的一个重要部分。现阶段,随着技术更新的加快和市场竞争的加剧,企业发展面临越来越大的不确定性,这使得投资决策要承担更大的风险。如何控制风险和正确评估投资项目的价值,成为理财学的一个重要课题。传统投资评估方法从静态角度考虑投资面临的风险和收益,往往忽视投资的不可逆性和管理者在整个过程的灵活性,因此不能正确的评估投资计划的价值,从而导致投资决策的失误。将期权思想引入投资领域,把投资中存在的选择权视为一种期权,就形成了实物期权的概念。利用期权的观点看待投资,可以更好的理解不确定性、风险、收益三者之间的关系。全文主要分为三个部分,具体结构如下:第一部分,即第1章,对投资理论研究的现状进行了概述,主要说明了传统投资决策方法存在的不足,并在此基础上,介绍了实物期权方法的概念、原理和分类。第二部分,包括2、3、4章,研究了实物期权在应用中的建模方法。第2章是预备知识,对期权定价模型进行了概述,通过对金融期权和实物期权的比较,阐述在实物投资领域应用期权定价模型需要做的改进。第3章在上一章实物期权定价基本原理的基础上,介绍了企业在垄断条件下,实物期权的定价方法,同时论述了企业在面临进入、退出和封存投资项目等多重选择时的建模问题。第4章介绍了期权博弈理论方法,对不完全竞争条件下的企业投资行为进行博弈分析。分析了纯策略下企业的期权博弈定价模型,并求出了对应的均衡解。为更符合客观实际,还分析了混合策略下的期权博弈模型。第三部分,即第五章,对实物期权在应用中存在的参数估计问题进行了探讨,并且重点阐述了两个重要参数(波动率和便利收益率)的估计方法,并利用国际市场铜的现货和期货价格做了一个关于矿山投资时机选择问题的实证研究。全文的最后,阐述了实物期权理论在我国应用的意义与建议,并对实物期权投资方法的研究进行总结,提出了需要进一步解决和研究的问题。

关键词：实物期权期权定价期权博弈相机决策序列投资