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ESG信息披露、并购特征与超额商誉的影响研究

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运城学院学报 2023年第6期41卷 1-9页

作者：刘会洪张哲源湖南工业大学经济与贸易学院湖南株洲412007

ESG信息披露是由环境、社会责任和治理组成的综合指标。文章以超额商誉为研究视角,运用双向固定效应模型,对2010—2021年A股上市企业数据研究,得出结论:企业ESG信息披露对超额商誉起到显著的抑制作用;企业ESG信息披露通过抑制并购特征... 详细信息

ESG信息披露是由环境、社会责任和治理组成的综合指标。文章以超额商誉为研究视角,运用双向固定效应模型,对2010—2021年A股上市企业数据研究,得出结论:企业ESG信息披露对超额商誉起到显著的抑制作用;企业ESG信息披露通过抑制并购特征来抑制超额商誉的形成;异质性分析表明:处于增长期、成熟期、淘汰期和法治化水平高的企业ESG信息披露对企业超额商誉存在明显的抑制作用;创新效率和风险承担水平在ESG信息披露抑制超额商誉的基础上发挥调节作用。

关键词： ESG信息披露并购特征企业超额商誉创新效率风险承担水平

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我国公司并购行为特征及研究对策

中国外资 2022年第3期 92-94页

作者：高李昊复旦大学经济学院

基于我国的特殊的国情,导致企业间的并购特征与国外有巨大差异,如何更好地研究我国企业的并购行为,行为公司金融理论提供了新思路。2012以来,随着中国经济转型和产业升级进程的加快,产业结构调整步伐加快,企业间的并购重组活动大大增加... 详细信息

基于我国的特殊的国情,导致企业间的并购特征与国外有巨大差异,如何更好地研究我国企业的并购行为,行为公司金融理论提供了新思路。2012以来,随着中国经济转型和产业升级进程的加快,产业结构调整步伐加快,企业间的并购重组活动大大增加,尤其是以大数据、云计算、物联网等为代表的新技术在中国的快速普及和广泛应用,让中国市场成为第六次并购浪潮的主角,并呈现出不同与以往的新特征。

关键词：中国经济转型产业结构调整产业升级并购行为并购浪潮并购特征行为公司金融并购重组

并购特征对商誉减值的影响研究 ——基于中小板和创业板公司并购数据

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并购特征对商誉减值的影响研究 ——基...

作者：刘妍妍江西农业大学

学位级别：硕士

近年来,我国上市公司的并购交易活动频繁,并购交易的数额持续增加,形成了巨额商誉,出现了大量的业绩“爆雷”现象。而中国的中小板和创业板上市公司是孵化科技型、成长型公司的摇篮,频繁运用并购重组工具进行产业整合,促进公司转型升级... 详细信息

近年来,我国上市公司的并购交易活动频繁,并购交易的数额持续增加,形成了巨额商誉,出现了大量的业绩“爆雷”现象。而中国的中小板和创业板上市公司是孵化科技型、成长型公司的摇篮,频繁运用并购重组工具进行产业整合,促进公司转型升级,特别是2015年国家提倡“多兼并重组,少破产清算”后,并购事件数量更是达到新高度,溢价并购成为常态,上市公司年报中出现了大额计提商誉减值的情况。在大规模并购和高额商誉的背后,商誉估值可能存在专业判断的主观性问题,为公司后续发展埋下了隐患。在这样的背景下,本文试图从企业并购特征出发,关注并购行为对商誉减值的作用机理,研究商誉减值发生的原因。本研究以深圳交易所上市的中小板和创业板上市公司2013年1月1日至2019年12月31日已完成控制权转移的并购事件为研究对象,在梳理国内外相关文献的基础上,根据我国并购情况和特点,阐述了中小板和创业板上市公司并购特征,深入挖掘并购特征与商誉减值之间的逻辑关系,并运用多元回归的方法对样本数据进行实证检验,最后根据研究结论提出政策建议。通过统计分析和多元回归模型实证检验,得出以下结论:（1）相比较于相关性并购,多元化并购对商誉减值的正向作用更明显,多元化并购下的商誉减值程度更高;（2）相比较于市场法、成本法、资产基础法等相比,收益法估值对商誉减值有显著的正向影响,收益法下的评估增值率越高,巨额商誉背后的商誉减值程度越高;（3）相比较于混合支付方式,单独采用股份支付或现金支付方式对企业商誉减值的抑制作用更显著。基于以上结论,从制度、并购方、监管者和投资者角度提出建议,其中包括完善并购和商誉减值制度,严惩利益输送;警惕盲目并购,合理开展并购;加强对并购重组的监管,建立风险提示机制;投资者理性投资,重视并购特征和商誉减值。

关键词：并购特征商誉减值支付方式并购类型估值方法

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近二十年我国上市公司并购特征研究

经济纵横 2017年第5期 38-43页

作者：刘金桥孙烨隋建利吉林大学商学院吉林长春130012

利用马尔科夫区制转移模型,采用1995~2015年我国资本市场并购活动交易数量的月度数据,检验上市公司过去约20年间总体并购状态存在浪潮的假设。实证结果证明,并购状态可划分为"并购活动低区制"与"并购活动高区制",而且并购活动在不同区... 详细信息

利用马尔科夫区制转移模型,采用1995~2015年我国资本市场并购活动交易数量的月度数据,检验上市公司过去约20年间总体并购状态存在浪潮的假设。实证结果证明,并购状态可划分为"并购活动低区制"与"并购活动高区制",而且并购活动在不同区制状态下均能体现出显著的持续性特征。说明我国上市公司存在并购浪潮,其浪潮始于2001年9月,并一直延续至2015年12月。进一步分析发现,"并购活动低区制"与"并购活动高区制"之间的并购特征存在差异。

关键词：并购状态并购浪潮马尔科夫区制转移模型并购特征

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政治关联、企业并购特征与并购绩效

南开管理评论 2013年第2期16卷 64-74页

作者：张雯张胜李百兴中国人民大学商学院中南财经政法大学会计学院首都经济贸易大学会计学院

本文以我国上市公司为研究样本,研究了政治关联对企业并购行为的影响。研究结果表明,中国上市公司的政治关联显著影响了它们的并购行为。政治关联企业实施了更多的并购,并购规模也更大。政治关联对并购的这种影响主要是通过政府对国有... 详细信息

本文以我国上市公司为研究样本,研究了政治关联对企业并购行为的影响。研究结果表明,中国上市公司的政治关联显著影响了它们的并购行为。政治关联企业实施了更多的并购,并购规模也更大。政治关联对并购的这种影响主要是通过政府对国有企业施加影响实现的。我们同时考察了政治关联对并购绩效的影响,发现无论是以会计业绩还是市场业绩作为衡量指标,政治关联对并购绩效都有着显著的负面影响,其并购绩效显著低于其它公司;并购了国有控股企业的政治关联企业因为并购而遭受的损失最大。上述结果说明,中国上市公司的政治关联在一定程度上导致了资源的错误配置,使得有限的资源浪费在低效甚至是无效的并购行为上。从更深层次的意义上来说,本文的结论为非市场机制的危害性提供了证据。

关键词：政治关联企业并购并购特征经济后果

并购动因、特征与管理者薪酬间的因果关系——实证文献的综述

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经济问题探索 2013年第10期 185-190页

作者：刘淑莲杨超李井林东北财经大学辽宁大连116025

在财务、管理以及组织行为学的相关文献中公司并购与CEO薪酬间的因果关系一直饱受争议,本文通过对二者交集的实证文献回顾构建了一个二维综合框架图:并购阶段和公司在并购交易中的角色;并区分了文献中的三个主要研究流派以及五种因果关... 详细信息

在财务、管理以及组织行为学的相关文献中公司并购与CEO薪酬间的因果关系一直饱受争议,本文通过对二者交集的实证文献回顾构建了一个二维综合框架图:并购阶段和公司在并购交易中的角色;并区分了文献中的三个主要研究流派以及五种因果关系。旨在了解该领域的新兴知识,辨析不同研究流派间的矛盾,厘清并购决策、特征与管理者薪酬间的关系,从而为将来的研究方向提出建议。

关键词：并购动因并购特征管理者薪酬并购阶段

政府干预与多元化并购特征、绩效——来自中央和地方国有上市公司的经验证据

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华东经济管理 2016年第6期30卷 96-103页

作者：高燕燕黄国良张亮亮中国矿业大学管理学院江苏徐州221000

文章以发生多元化并购的594家国有上市公司为样本,检验不同层级政府干预下国有上市公司多元化并购特征和并购绩效是否存在显著差异。实证结果显示政府干预程度会显著影响国有上市公司多元化并购的行业特征、关联特征和区域特征,而中央... 详细信息

文章以发生多元化并购的594家国有上市公司为样本,检验不同层级政府干预下国有上市公司多元化并购特征和并购绩效是否存在显著差异。实证结果显示政府干预程度会显著影响国有上市公司多元化并购的行业特征、关联特征和区域特征,而中央和地方政府不同的职能目标和管制策略使得中央和地方国有上市公司在特征表现上有所差异。中央公司的多元化并购明显呈现出对控制行业、关联并购和跨地区的偏好,并未出现预期的"多元化折价"现象,证实中央国有上市公司在落实国家宏观调控政策方面发挥了主导作用。受地方政府目标多元性和寻租等问题影响,地方国有上市公司多元化并购的关联交易特征和同区域特征更明显,成为"多元化折价"的根源。

关键词：政府干预多元化并购并购特征并购绩效

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高管风险偏好、并购特征与并购绩效

会计之友 2018年第15期 113-120页

作者：许敏王雯南京工业大学

学术界广泛认同的高层梯队理论揭示了高管特质的重要作用,却无法有效解释现实中普遍存在的高管风险偏好"经济后果之谜"。文章通过企业并购活动这一研究视角,以2007—2016年中国A股非金融类上市公司的并购样本为研究数据,基于管家理论和... 详细信息

学术界广泛认同的高层梯队理论揭示了高管特质的重要作用,却无法有效解释现实中普遍存在的高管风险偏好"经济后果之谜"。文章通过企业并购活动这一研究视角,以2007—2016年中国A股非金融类上市公司的并购样本为研究数据,基于管家理论和行为经济学理论,探究高管风险偏好对企业并购特征及其并购绩效的影响,以求为高管风险偏好的"经济后果之谜"这一尚未解决的问题提供一定的经验证据。研究发现越偏好风险的高管,越倾向于实施并购活动,但会降低并购频率和并购规模;高管风险偏好与并购绩效具有正相关关系。

关键词：高管风险偏好并购特征并购绩效

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富国银行并购特征、绩效评估及其启示

新金融 2009年第11期 40-43页

作者：肖建军黄彦菁北京大学光华管理学院博士后流动站交通银行博士后工作站上海电机学院

受并购主体、并购客体以及并购市场环境等各种复杂因素的影响,单一并购行为是否成功并不受并购行为一般统计规律的约束。因此,研究并购具体案例比研究并购一般统计特征更具有现实意义。本文选取富国银行作为研究对象,基于富国银行并购... 详细信息

受并购主体、并购客体以及并购市场环境等各种复杂因素的影响,单一并购行为是否成功并不受并购行为一般统计规律的约束。因此,研究并购具体案例比研究并购一般统计特征更具有现实意义。本文选取富国银行作为研究对象,基于富国银行并购行为具有频率高、持续性长、规模大、逆经济周期性等特点,并结合该行经营绩效长期发展趋势,发现富国银行的并购活动具有提升该行综合经营绩效的作用。在此基础上,本文从富国银行并购战略制定、并购对象选择以及并购后整合三个角度总结富国银行的经验及其对我国金融机构的启示。

关键词：富国银行并购特征绩效评估