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非国有董事治理积极性能抑制国企并购商誉泡沫吗--来自董事会投票的经验证据

贵州财经大学学报 2023年第1期 60-69页

作者：独正元吴秋生中北大学山西太原030051 山西财经大学山西太原030006

选取2013~2020年A股国有上市公司的经验数据,以非国有董事投非赞成票行为代理其治理积极性,研究非国有董事治理积极性与国企并购商誉泡沫的关系。研究发现:非国有董事治理积极性的提升不仅能够显著降低超额商誉,还能够显著降低商誉减值... 详细信息

选取2013~2020年A股国有上市公司的经验数据,以非国有董事投非赞成票行为代理其治理积极性,研究非国有董事治理积极性与国企并购商誉泡沫的关系。研究发现:非国有董事治理积极性的提升不仅能够显著降低超额商誉,还能够显著降低商誉减值的计提比例以及商誉减值的发生概率,即非国有董事通过“用手投票”积极治理有效抑制了国企并购商誉泡沫。进一步研究非国有董事治理积极性发挥抑制效应的影响路径发现,非国有董事治理积极性可以通过降低代理成本和缓解信息不对称来显著抑制国企并购商誉泡沫。研究结论为持续推进混合所有制改革,充分发挥非国有董事“用手投票”的积极作用,提升国企并购效果提供了有益启示。

关键词：非国有董事治理积极性投票行为国有企业并购商誉泡沫

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机构投资者调研抑制并购商誉泡沫研究

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作者：张全青长沙理工大学

学位级别：硕士

近年来,我国上市公司频繁的高溢价并购积累了巨额商誉泡沫。并购商誉泡沫一旦破裂不仅对公司的净利润有重大影响,还会扰乱资本市场正常秩序,引发金融系统性风险。与此同时,我国机构投资者成长迅速,其调研行为已逐渐成为改善公司信息披... 详细信息

近年来,我国上市公司频繁的高溢价并购积累了巨额商誉泡沫。并购商誉泡沫一旦破裂不仅对公司的净利润有重大影响,还会扰乱资本市场正常秩序,引发金融系统性风险。与此同时,我国机构投资者成长迅速,其调研行为已逐渐成为改善公司信息披露水平的一种常规化外部治理机制。基于此,本文将实证检验机构投资者调研对并购商誉泡沫的抑制作用。本文选取我国2013-2020年深市非金融类上市公司作为研究对象,运用了文献研究法、归纳法、演绎法以及档案研究法等研究方法,在界定了机构投资者调研与并购商誉泡沫概念的基础上,应用了委托代理理论、信息不对称理论、公司治理理论、内部控制理论及投资者关系管理理论。首先研究了一般情况下机构投资者调研对企业并购商誉泡沫的抑制作用,然后探究了内部控制质量在机构投资者调研抑制并购商誉泡沫中的中介作用,最后考察了不同公司特征下机构投资者调研抑制并购商誉泡沫的异质性。本文得出如下结论:(1)与没有机构投资者调研的公司相比,接受机构投资者调研的公司并购商誉泡沫更低;上市公司被机构投资者调研的次数越多,并购商誉泡沫水平越低;机构投资者实地调研次数越多对并购商誉泡沫的抑制作用越显著,且实地调研对并购商誉泡沫抑制效果强于其他形式调研。(2)内部控制质量在机构投资者调研抑制并购商誉泡沫中起部分中介作用。(3)不同公司财务特征下机构投资者调研对并购商誉泡沫的抑制作用存在差异,机构投资者调研对并购商誉泡沫的抑制作用在盈利能力越强、成长性越高、财务杠杆越低的公司中更显著。(4)与国有公司相比,机构投资者调研对并购商誉泡沫的抑制作用在非国有公司中更显著。最后,本文在此基础上提出了如下治理并购商誉泡沫的对策建议:(1)利用机构投资者调研次数和实地调研形式抑制并购商誉泡沫。(2)强化企业内部控制在机构投资者调研抑制并购商誉泡沫过程中的中介作用。(3)发挥机构投资者结合不同公司财务特征及产权性质调研抑制并购商誉泡沫。

关键词：机构投资者调研并购商誉泡沫抑制

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内外审计合力、公司治理水平与并购商誉泡沫研究

内外审计合力、公司治理水平与并购商誉泡沫研究

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作者：柯琼长沙理工大学

学位级别：硕士

高溢价并购的频繁发生使我国上市公司的并购商誉总额持续上涨,这引起了资本市场对并购商誉泡沫的关注。我国上市公司存在巨额的账面商誉,其潜在的减值风险若爆发,不仅可能导致上市公司业绩“大变脸”,还会危害正常市场秩序。与此同时,... 详细信息

高溢价并购的频繁发生使我国上市公司的并购商誉总额持续上涨,这引起了资本市场对并购商誉泡沫的关注。我国上市公司存在巨额的账面商誉,其潜在的减值风险若爆发,不仅可能导致上市公司业绩“大变脸”,还会危害正常市场秩序。与此同时,公司在不断提高治理水平抑制并购商誉泡沫,而提高治理水平,公司可以通过加强内外审计合力。基于此,本文将从内外审计合力、公司治理水平与并购商誉泡沫三者间关系进行整合性研究,旨在治理并购商誉泡沫以提升并购商誉信息质量的决策有用性。本文选取我国A股上市公司5307个样本作为研究对象,运用了文献研究法、归纳法、演绎法、档案研究法,基于协同治理理论、委托代理理论和信号传递理论,首先研究了上市公司内审与外审的合力关系;接着探究了内外审计合力对上市公司并购商誉泡沫的抑制作用;然后以公司治理水平为中介变量,研究内外审计合力对并购商誉泡沫的影响机制,最后考察了不同公司财务特征下内外审计合力抑制并购商誉泡沫的异质性,在此基础上提出应对之策。研究结果表明:(1)并购商誉公司的内审质量越高,外审收费越低,则存在内外审计合力效果;(2)内外审计合力越大,对并购商誉泡沫的抑制作用越显著;(3)公司治理水平在内外审计合力与并购商誉泡沫之间起着部分中介作用;(4)在不同财务特征下内外审计合力抑制并购商誉泡沫以及公司治理水平的中介作用存在差异性,具体表现为盈利能力高、成长性水平高、财务杠杆低的公司其内外审计合力对并购商誉泡沫的抑制作用更显著,公司治理水平发挥出的中介作用在高盈利能力、高成长性、低财务杠杆公司中更为显著。在此基础上,提出如下对策建议:(1)通过建立协同治理机制去加强内外审计合力以抑制并购商誉泡沫;(2)利用内外审计合力加强激励的有效性、监管的配合性以及决策的科学性,以提升公司治理水平,从而抑制并购商誉泡沫;(3)因企施策发挥内外审计合力对并购商誉泡沫的抑制作用,重点在高盈利能力、高成长性以及财务杠杆低的公司中强化内外审计合力。

关键词：内外审计合力并购商誉泡沫公司治理水平

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内外审计监督合力对上市公司并购商誉泡沫的影响与机制

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长沙理工大学学报（社会科学版） 2022年第6期37卷 66-85页

作者：邓英柯琼长沙理工大学经济与管理学院湖南长沙410114 中交投资有限公司湖北武汉214064

以A股上市公司2007-2020年数据为样本,在分析内外审计监督合力关系基础上,重点探究内外审计监督合力影响并购商誉泡沫的程度及其作用机制,以期有效抑制并购商誉泡沫。研究发现,并购商誉公司的内外审计监督存在合力效果,内外审计监督合... 详细信息

以A股上市公司2007-2020年数据为样本,在分析内外审计监督合力关系基础上,重点探究内外审计监督合力影响并购商誉泡沫的程度及其作用机制,以期有效抑制并购商誉泡沫。研究发现,并购商誉公司的内外审计监督存在合力效果,内外审计监督合力能显著抑制并购商誉泡沫,公司治理水平在内外审计监督合力抑制并购商誉泡沫中起着部分中介作用。进一步异质性分析后发现,高盈利能力、高成长能力、高偿债能力公司的内外审计监督合力对并购商誉泡沫的抑制效应明显大于低盈利能力、低成长能力、低偿债能力公司,并购商誉公司存在审计资源错配现象。建议要通过完善合作和分工机制持续提升内外审计监督的合力效果;要充分利用内外审计监督合力去完善公司治理机制和提升公司治理水平;要因企制宜扩大内外审计资源投入。

关键词：内外审计监督合力并购商誉泡沫公司治理水平替代效应互补效应上市公司

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社会信任与并购商誉泡沫的抑制:基于公司治理水平的中介效应

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陕西理工大学学报（社会科学版） 2023年第1期41卷 1-12页

作者：邓英邹璐姜岱宏长沙理工大学经济与管理学院湖南长沙410114

有并购商誉的上市公司的数量和金额呈现出逐年增长的态势,已引起了社会各界对并购商誉泡沫问题的担忧,与此同时,国家多次提出要构建以社会信用为基础的新型监管机制。为了有效治理并购商誉泡沫问题,以A股上市公司2010—2020年的14 925... 详细信息

有并购商誉的上市公司的数量和金额呈现出逐年增长的态势,已引起了社会各界对并购商誉泡沫问题的担忧,与此同时,国家多次提出要构建以社会信用为基础的新型监管机制。为了有效治理并购商誉泡沫问题,以A股上市公司2010—2020年的14 925个数据为样本,通过构建基准模型,实证检验和分析,探究了社会信任对并购商誉泡沫的影响及其作用机制,并分析了不同法律环境中社会信任对并购商誉泡沫影响的异质性。研究表明,社会信任能显著抑制并购商誉泡沫,社会信任可以通过提升公司治理水平去抑制并购商誉泡沫,在法律环境差的地区社会信任抑制效果会更好,说明正式制度的法律环境与非正式制度的社会信任在抑制并购商誉泡沫时存在互补效应。据此,提出在防范并购商誉泡沫时,应构建以社会信用为基础的新型监管机制,利用社会信任去提高公司治理水平,因地制宜推进社会信用体系建设。

关键词：并购商誉泡沫社会信任公司治理水平法律环境系统性风险

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