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我国企业并购决策研究——基于产权角度

中国商贸 2012年第12X期 54-55页

作者：胡磊天津财经大学商学院

本文以2009年我国发生并购的上市公司为研究对象,区分国有上市公司和非国有上市公司进行对比研究,按照产权性质不同(根源)→并购决策的影响因素不同(动因)→并购行为模式不同(表现)→并购绩效不同(结果)的研究思路探索不同产权性质上市... 详细信息

本文以2009年我国发生并购的上市公司为研究对象,区分国有上市公司和非国有上市公司进行对比研究,按照产权性质不同(根源)→并购决策的影响因素不同(动因)→并购行为模式不同(表现)→并购绩效不同(结果)的研究思路探索不同产权性质上市公司并购绩效存在差异的原因。本文采用历史研究法从我国的渐进式改革道路研究不同产权企业并购行为的差异,利用因子分析法构建我国上市公司并购绩效得分评价模型,在此基础上结合我国实际情况进行分析并提出政策建议。

关键词：并购决策并购绩效并购行为产权性质

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企业并购决策和目标企业定价研究

金融与经济 2005年第4期 62-63页

作者：胡丽李松王友群重庆大学经济与工商管理学院

企业并购是一种高风险的投资项目,科学合理的并购决策无疑是企业并购成功的关键。本文分别从传统的净现值和实物期权方法两个角度,阐述了企业并购决策的一般应用模型。并在定量化的基础上进行了案例分析,为企业的并购决策提供有意义的... 详细信息

企业并购是一种高风险的投资项目,科学合理的并购决策无疑是企业并购成功的关键。本文分别从传统的净现值和实物期权方法两个角度,阐述了企业并购决策的一般应用模型。并在定量化的基础上进行了案例分析,为企业的并购决策提供有意义的指导。

关键词：并购决策定价研究目标企业实物期权方法企业并购投资项目科学合理应用模型案例分析高风险净现值定量化

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价值链优化视角的企业并购决策研究

财会月刊（中） 2011年第8期 21-23页

作者：邸丛枝于富生河北经贸大学会计学院石家庄050051 中国人民大学商学院

并购决策是并购成功的关键环节,本文结合价值链管理理论,构建了价值链优化视角的企业并购决策框架,以指导企业进行科学的并购决策,增强核心竞争能力。

关键词：并购决策价值链分析价值链优化

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企业并购决策中的价值评估问题研究

企业并购决策中的价值评估问题研究

作者：沈君玉武汉理工大学

学位级别：硕士

并购作为资本运营的核心，近年来在我国以多种形式出现，它对于推动当前我国经济发展和企业改制起着不可磨灭的作用。但是真正称得上成功的例子并不多，绝大部分的企业并购并未达到决策者的预期，原因表现在多个方面，其中并购决策工作... 详细信息

并购作为资本运营的核心，近年来在我国以多种形式出现，它对于推动当前我国经济发展和企业改制起着不可磨灭的作用。但是真正称得上成功的例子并不多，绝大部分的企业并购并未达到决策者的预期，原因表现在多个方面，其中并购决策工作滞后就是一个不容忽视的重要问题。企业并购要取得成功，首要问题是做好事前的决策分析，而决策的核心是评估并购能否创造价值。本文的研究目的就是在于，通过对企业并购决策中的价值评估问题的研究，期望能为并购决策者提供一些新的思路和参考，科学的引导我国企业的并购实践，促进国内企业并购效率的提高。在研究方法上，本文遵循定性分析和定量分析相结合的原则，借鉴国内外学者在企业并购和价值评估方面的研究成果，结合实例进行说明。在研究过程中，本文试图运用价值评估技术，在并购决策中确立一套较为完整的价值分析方法，以使决策者有效的判断并购能否创造价值，从而作出正确的并购决策。本文的核心工作主要包括：(1)提出了企业并购决策的重点与难点，认为决策者应根据价值创造原则进行并购决策。(2)建立了并购创造价值的估测模型，具体包括协同效应模型、并购交易估价模型和并购净收益模型。(3)对各种价值评估方法的适用范围进行了说明，讨论了如何在并购决策中，选择合适的价值评估方法。(4)研究了协同效应的评估方法。计算中采用贴现现金流量法，先后对并购双方独立价值和并购后联合企业价值作了评估。(5)研究了目标企业预期价值评估的方法。其中，结合多种价值评估技术，说明了如何评估一般目标企业的预期价值;采用期权定价法，评估了高科技目标企业的预期价值。(6)探索了对并购溢价的估计方法，分析了并购费用的构成，进而论证并购的可行性。企业并购最终目标是为了实现企业的价值增加。将价值评估技术运用于企业并购决策中，体现了一种现代企业价值观，它对于增强企业决策的能力，提高企业决策科学性，防范企业决策风险具有重要价值。

关键词：企业并购并购决策价值评估协同效应

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证券业并购决策机理分析：基于博弈论视角

集团经济研究 2006年第11S期 143-144页

作者：陈稳进上海立信会计学院

一、引言加入WTO后，资本市场的开放将是必然的，我国证券公司将不可避免地与国外证券公司竞争，如何迅速壮大、增强国际竞争力，将是摆在国内各证券公司面前的首要任务。据统计，截止2005年底，我国所有券商的总资产尚不足2000亿元，... 详细信息

一、引言加入WTO后，资本市场的开放将是必然的，我国证券公司将不可避免地与国外证券公司竞争，如何迅速壮大、增强国际竞争力，将是摆在国内各证券公司面前的首要任务。据统计，截止2005年底，我国所有券商的总资产尚不足2000亿元，国内最大券商中信证券经过2006年6月的定向增发后的总股本也不过103亿元，市值约为300亿元。而西方投资银行总资产额都在千亿美元以上。美林、高盛、摩根斯坦利的市值分别高达400亿美元、400亿美元及780亿美元。目前，我国正在建立以净资本为核心的证券公司风险管理新体系。这意味着证券公司的各项业务许可的规模都将与其净资本的规模挂起钩来。我国原来证券公司资本金的增补渠道比较单一，主要是定向募集和内部收益留存，不仅速度慢，而且数量非常有限，已经不适应市场发展的客观要求。通过证券行业的并购重组是我国证券公司扩大规模，实现低成本扩张的重要手段。

关键词：机理分析并购决策博弈论证券业证券公司国际竞争力摩根斯坦利低成本扩张

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宗族文化是否影响企业并购决策

高等学校文科学术文摘 2022年第5期39卷 208-208页

作者：袁媛王一晟刘彬华南理工大学工商管理学院广东广州510641

以血缘为纽带形成的宗族文化具有丰富的内涵,其中,强调族内成员互惠互利、资源共享的特质对于缓解信息不对称、提高交易效率大有神益。鉴于此,研究利用家族企业注册所在地的族谱数据,探讨宗族文化对家族企业并购决策的影响。研究发现,... 详细信息

以血缘为纽带形成的宗族文化具有丰富的内涵,其中,强调族内成员互惠互利、资源共享的特质对于缓解信息不对称、提高交易效率大有神益。鉴于此,研究利用家族企业注册所在地的族谱数据,探讨宗族文化对家族企业并购决策的影响。研究发现,地区宗族文化越浓厚,企业越愿意进行并购决策。其中,宗族关系网络是形成上述影响的内在机制。

关键词：家族企业交易效率互惠互利宗族文化并购决策信息不对称宗族关系资源共享

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价值链优化视角的企业并购决策研究

财会月刊 2011年第24期 21-23页

作者：邸丛枝于富生河北经贸大学会计学院中国人民大学商学院

关键词：并购决策价值链分析价值链优化

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折现法中并购决策的判断

财会月刊（下） 2003年第6期 29-30页

作者：吴春竹陈政西安交通大学会计学院

在一项收购中,收购价格往往取决于被收购企业的评估价值.被收购企业的价值评估方法主要有三种:市盈率法、折现法、重置成本法.其中,折现法按照一定的贴现率将目标企业未来现金流量进行折现来作为收购价值判断的基础,因此目标企业未来现... 详细信息

在一项收购中,收购价格往往取决于被收购企业的评估价值.被收购企业的价值评估方法主要有三种:市盈率法、折现法、重置成本法.其中,折现法按照一定的贴现率将目标企业未来现金流量进行折现来作为收购价值判断的基础,因此目标企业未来现金流量预测的准确性和贴现率的选择对收购决策起到至关重要的作用.本文主要对折现法中企业进行并购时如何对未来现金流量与其目标企业价值做出判断的问题加以探讨.

关键词：折现法现金净流量贷款本息目标企业未来现金流量并购决策企业法人所有权企业自由现金流量现金流量贴现现金流转现值

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金融危机背景下企业并购投资决策体系构建

现代管理科学 2010年第10期 22-24页

作者：王书红张少杰吉林大学中科院长春光机所吉林大学管理学院

文章研究金融危机背景下并购的特点,构建金融危机背景下并购投资决策体系,包括决策目标、决策组织、决策内容、决策依据与决策信息、决策方法与决策流程,决策执行与实施,决策评价,指出在每一个组成部分里都离不开金融危机环境的分析。

关键词：金融危机并购并购决策投资决策