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系统管理学报 2019年第6期28卷 1067-1072页

作者：罗鹏飞甘柳杨招军湖南大学金融与统计学院长沙410079 南方科技大学金融系广东深圳518055

考虑了常弹性方差下的动态代理问题及企业最优资本结构。假设股东是风险中性的,管理者是风险厌恶的。利用动态规划原理和资产定价理论,给出了动态代理下最优合同的解及企业各未定权益价值。分析了常弹性方差对管理者努力水平及企业融资... 详细信息

考虑了常弹性方差下的动态代理问题及企业最优资本结构。假设股东是风险中性的,管理者是风险厌恶的。利用动态规划原理和资产定价理论,给出了动态代理下最优合同的解及企业各未定权益价值。分析了常弹性方差对管理者努力水平及企业融资策略的影响。数值结论表明:低弹性方差企业管理者的努力水平较高,但企业债务积压问题严重。此外,企业最优破产水平和杠杆率随弹性方差的增加先递减后增加,同时,高的弹性方差企业具有较高信用风险溢价。

关键词：常弹性方差动态代理管理者资本结构债务积压

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常弹性方差模型下含资本利得税的最优投资策略

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宁波大学学报（理工版） 2023年第4期36卷 104-111页

作者：李千妍王伟宁波大学数学与统计学院浙江宁波315211

研究风险资产价格动态满足常弹性方差模型且考虑资本利得税情形下的最优投资问题.假定金融市场中有无风险债券和风险资产两种可投资资产,风险资产的价格动态满足常弹性方差模型且这两种资产的收益都将被征收不同税率的税收.基于最大化... 详细信息

研究风险资产价格动态满足常弹性方差模型且考虑资本利得税情形下的最优投资问题.假定金融市场中有无风险债券和风险资产两种可投资资产,风险资产的价格动态满足常弹性方差模型且这两种资产的收益都将被征收不同税率的税收.基于最大化终端财富期望效用的目标,利用随机动态规划原理建立相应的Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,通过求解HJB方程并利用一阶最优条件,分别得到幂效用和指数效用下最优投资策略的解析解,最后给出数值结果和经济学解释.

关键词：资本利得税常弹性方差动态规划最优投资

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常弹性方差下的二级资本债定价及银行资本结构

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湖南商学院学报 2016年第3期23卷 38-43页

作者：甘柳湖南商学院财政金融学院湖南长沙410205 湖南大学金融与统计学院湖南长沙410079

基于常弹性方差(CEV)模型,利用动态规划原理和资产定价理论,给出了二级资本债融资下银行各未定权益价值。分析了常弹性方差对银行融资策略的影响。数值结论表明:高弹性方差银行的总价值更低,银行总价值随着现金流的增加而增加,但边际价... 详细信息

基于常弹性方差(CEV)模型,利用动态规划原理和资产定价理论,给出了二级资本债融资下银行各未定权益价值。分析了常弹性方差对银行融资策略的影响。数值结论表明:高弹性方差银行的总价值更低,银行总价值随着现金流的增加而增加,但边际价值随着现金流的增加而递减。银行最优破产水平和杠杆率随弹性方差的增加而减少,同时,高的弹性方差银行具有较高信用风险溢价。

关键词：常弹性方差二级资本债资本结构

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基于存贷利差和常弹性方差模型的最优投资策略

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宁波大学学报（理工版） 2021年第5期34卷 49-54页

作者：蔡江佳李全宁波大学数学与统计学院浙江宁波315211

研究借贷利率不同和风险资产价格服从常弹性方差模型下的最优投资策略.在指数效用函数和对数效用函数下,分别建立相应的Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,利用随机控制理论和Legendre转换对HJB方程求解,得到了相应效用函数下最优投资... 详细信息

研究借贷利率不同和风险资产价格服从常弹性方差模型下的最优投资策略.在指数效用函数和对数效用函数下,分别建立相应的Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,利用随机控制理论和Legendre转换对HJB方程求解,得到了相应效用函数下最优投资策略的解析解,最后对最优投资策略进行数值求解,并给出了经济学解释.

关键词：常弹性方差最优投资 Legendre转换

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CEV模型下的可分离交易可转换债券的定价

CEV模型下的可分离交易可转换债券的定价

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作者：宫妍天津大学

学位级别：硕士

1843年,全球首例可转换债券在美国发行。历经160多年的发展与创新,世界可转债市场已日趋成熟和繁荣。我国的可转债市场从90年代初的试点阶段逐步过渡到近几年的较快发展阶段,已经得到越来越多投资者的认可。2006年5月8日，《上市公司证... 详细信息

1843年,全球首例可转换债券在美国发行。历经160多年的发展与创新,世界可转债市场已日趋成熟和繁荣。我国的可转债市场从90年代初的试点阶段逐步过渡到近几年的较快发展阶段,已经得到越来越多投资者的认可。2006年5月8日，《上市公司证券发行管理办法》首次将可分离交易可转债列为上市公司再融资品种,预示着可转债市场更为广阔的发展空间。可分离交易可转债的定价问题已成为可转债研究领域的一项重要研究内容。目前，国内外对可分离交易可转债的研究已经取得了很大进展，但这些研究大多是从定性的角度来考虑可分离交易可转债与普通可转债的区别以及可分离交易可转债的融资问题。本文将从定量分析的角度给出可分离交易可转债的价格公式。本文首次将CEV模型引入可分离交易可转债定价研究中，假设市场上仅存在两种资产：风险资产和无风险资产。在风险资产价格服从CEV模型的情况下，利用Feller引理，结合可分离交易可转债的模型，给出了可分离交易可转债的价格公式。本文的另一个创新点在于巧妙地将非中心卡方分布方法应用于期权定价中，使可分离交易可转债的价格公式是非中心卡方分布的形式，得到了理想的解析解。最后对得到的价格公式进行了分析，给出了其各部分的经济学意义。

关键词：可分离交易可转换债券常弹性方差非中心卡方分布

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