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美国对外资产负债扩张下的国际借贷格局

新金融 2017年第11期 23-27页

作者：韩召颖孙志强南开大学周恩来政府管理学院

20世纪80年代以来,美国经常账户逆差不断累积,对外资产负债规模急剧扩大,逐渐形成金融市场导向的债务依赖型经济体。在美国资产负债不断扩张的背景下,国际借贷格局逐渐呈现出三个非对称相互依赖的特点:美国的举债与新兴市场国家的借贷;... 详细信息

20世纪80年代以来,美国经常账户逆差不断累积,对外资产负债规模急剧扩大,逐渐形成金融市场导向的债务依赖型经济体。在美国资产负债不断扩张的背景下,国际借贷格局逐渐呈现出三个非对称相互依赖的特点:美国的举债与新兴市场国家的借贷;美国经常账户逆差与新兴市场国家经常账户顺差;美国是全球储蓄压倒性吸收者,中国、日本、石油出口国及东亚其他新兴市场国家是全球储蓄的主要提供者。在此情况下,中国应采取调整对外资产负债结构、促进经常账户均衡发展以及推进人民币国际化等策略来积极应对。

关键词：美国经济对外资产负债国际借贷

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未来我国对外资产负债的规模与结构探析

上海市经济管理干部学院学报 2016年第2期14卷 50-57页

作者：黄均华厦门大学经济学院福建厦门361005

通过分析工业国家整体、发展中国家整体(不包括我国)以及我国在1970-2011年间对外资产负债的规模与结构,可以看出,资本账户开放政策会深刻影响一国对外资产负债的规模与结构。随着我国逐步放松及取消资本账户管制,我国对外资产负债的规... 详细信息

通过分析工业国家整体、发展中国家整体(不包括我国)以及我国在1970-2011年间对外资产负债的规模与结构,可以看出,资本账户开放政策会深刻影响一国对外资产负债的规模与结构。随着我国逐步放松及取消资本账户管制,我国对外资产负债的规模与结构将发生巨大变化。

关键词：资本账户开放对外资产负债规模与结构

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未来我国对外资产负债的规模与结构探析

西部金融 2016年第5期 4-8页

作者：黄均华厦门大学经济学院金融系福建厦门361005

本文通过分析工业国家整体、发展中国家整体(不包括我国)以及我国在1970-2011年间对外资产负债的规模与结构,指出资本账户开放政策会深刻影响一国对外资产负债的规模与结构。结合上述分析,本文对2025年我国对外资产负债的规模和结构进... 详细信息

本文通过分析工业国家整体、发展中国家整体(不包括我国)以及我国在1970-2011年间对外资产负债的规模与结构,指出资本账户开放政策会深刻影响一国对外资产负债的规模与结构。结合上述分析,本文对2025年我国对外资产负债的规模和结构进行了预测与展望。

关键词：资本账户开放对外资产负债规模与结构

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中国净对外负债可持续性及其影响因素的研究

中国净对外负债可持续性及其影响因素的研究

作者：潘悦山东大学

学位级别：硕士

近年来,中国的对外资产和对外负债规模都增长迅速,本文基于国际收支平衡表及国际投资头寸表,分析我国的对外收支状况,发现虽然我国为净债权国,但我国的对外金融资产及对外金融负债的结构有比较大的问题。具体来说:我国对外资产结构中外... 详细信息

近年来,中国的对外资产和对外负债规模都增长迅速,本文基于国际收支平衡表及国际投资头寸表,分析我国的对外收支状况,发现虽然我国为净债权国,但我国的对外金融资产及对外金融负债的结构有比较大的问题。具体来说:我国对外资产结构中外汇储备占比过高,而负债方面主要是以外国直接投资为主,这种结构失衡存在一定负面影响,且学界普遍认为存在主体错配、货币错配等现象,这可能导致中国福利损失。基于此,本文通过构建净对外负债可持续性这一指标,将对外资产和负债的收益率考虑在内,以期通过这个指标的构建引起社会对中国对外资产及负债收益率不匹配的关注。本文借鉴Trehan＆Walsh（1991）①提出发展的限制预算约束模型,找出债务可持续性的检验条件,并进一步确定衡量债务可持续性更科学的指标体系,应用到中美两国2010-2018的数据中加以检验。将对外资产和负债的收益率考虑在内,不仅仅考虑当前债务状况,更进一步检验国家的偿债能力,将对中国对外负债的研究从债务规模领域延伸到资产负债结构领域。通过检验得出,在目前汇率下,中国的净对外负债是可持续的,而美国的净对外负债存在不可持续性。但是由于存在收益率的差异,中国的净资产身份被一定程度削弱,损失了部分外部财富。结合中国从1985年至2018年的相关数据,本文通过VAR模型进行实证分析。并通过脉冲响应函数,分析某一冲击变量对研究变量的当前及滞后期值所产生的影响,进而通过方差分解分析,研究每个冲击变量对内生变量变化的贡献度。通过实证分析研究的主要结论是:一是中国的对外金融及对外负债规模较大,且增长快,此外,中国对外资产及对外负债结构存在比较大的问题,表现为外汇储备主导的资产结构,使得中国对外资产与负债的收益率和成本不匹配,中国对外投资收益严重逆差。二是在当前的汇率水平下,中国的对外负债规模是可持续的,但是由于对外资产及对外负债的成本率差异,导致我国净债权国的身份被削弱。三是我国的对外资产收益率变量有利于降低我国的对外负债规模,而对外负债的成本率过高则会对对外负债规模产生不利影响。基于理论和实证分析,本文提出的政策建议是:优化对外资产结构,减持外汇储备;推动对外直接投资,提高对外资产的收益率;降低外资利用成本,寻找多途径融资渠道;稳定人民币币值,避免因升值带来的估值效应损失;适当放松资本管制,提高私人部门投资能力。

关键词：对外资产负债可持续性 VAR模型收益率

我国对外经济状况分析——基于国际收支和国际投资头寸数据

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广东经济 2017年第4X期 60-61页

作者：王晓珊内蒙古财经大学

一个国家的对外经济活动是该国经济的重要组成部分,它与该国的国内经济之间有着密切联系.本文基于国际收支和国际投资头寸核算,结合国内经济核算数据,从两个角度进行对外经济分析.从我国的对外贸易依存度出发,分析了近年来国内经济对国... 详细信息

一个国家的对外经济活动是该国经济的重要组成部分,它与该国的国内经济之间有着密切联系.本文基于国际收支和国际投资头寸核算,结合国内经济核算数据,从两个角度进行对外经济分析.从我国的对外贸易依存度出发,分析了近年来国内经济对国际贸易市场的依赖程度及其变化趋势;从国际投资头寸数据出发,简要分析了我国对外资产负债状况.此外,针对我国在对外经济中存在的相关问题,结合当前所处的经济新常态背景,提出一些应对这些问题的具体措施.

关键词：对外经济外贸依存度对外资产负债

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外国持有中国股票证券资产研究

生产力研究 2017年第11期 141-144,155页

作者：胡冠群复旦大学管理学院上海200433

文章通过对过往文献的回顾,对外国持有中国股本证券的实证分析发现:2001—2013年,中国快速的经济增长率、人民币升值是外国持有中国股本证券资产的主要原因;金融发展水平较低的国家更多持有中国股本证券资产;随着人均收入上升,持有中国... 详细信息

文章通过对过往文献的回顾,对外国持有中国股本证券的实证分析发现:2001—2013年,中国快速的经济增长率、人民币升值是外国持有中国股本证券资产的主要原因;金融发展水平较低的国家更多持有中国股本证券资产;随着人均收入上升,持有中国股本证券资产份额下降;2010—2013年,中国经济增长速度下降以及人民币升值减缓、吸引外国持有中国股本证券资产这两项因素的重要性下降。

关键词：对外股票负债对外资产负债