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对冲政策的工具选择与特别国债发行

广东金融学院学报 2007年第6期22卷 29-35,45页

作者：张红地中国社会科学院金融研究所北京100080

对冲政策是目前货币政策的核心问题。外汇储备增加速度不断加快,导致因基础货币投放增加过快而引起的潜在通货膨胀不断积累,中央银行因此采取的对冲政策和采用的对冲工具关系到中国经济稳定健康的发展。财政部发行的特别国债对流动性的... 详细信息

对冲政策是目前货币政策的核心问题。外汇储备增加速度不断加快,导致因基础货币投放增加过快而引起的潜在通货膨胀不断积累,中央银行因此采取的对冲政策和采用的对冲工具关系到中国经济稳定健康的发展。财政部发行的特别国债对流动性的影响是中性的,但无疑为中央银行提供了一个有效的对冲工具。

关键词：中央银行对冲政策特别国债对冲工具

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中国证券市场波动成因及监管研究

中国人口·资源与环境 2017年第S1期27卷 319-322页

作者：王皓朱明侠对外经济贸易大学国际经济贸易学院北京100029 北京服装学院北京100029

中国证券市场已历经二十多年的发展,并成为国民经济的重要组成部分,其市场波动也逐渐引起人们的广泛关注,而波动作为证券市场最本质的特征和属性,可以引导资源的合理配置,并对投资者风险收益分析、公司股东权益最大化和政府部门有效监... 详细信息

中国证券市场已历经二十多年的发展,并成为国民经济的重要组成部分,其市场波动也逐渐引起人们的广泛关注,而波动作为证券市场最本质的特征和属性,可以引导资源的合理配置,并对投资者风险收益分析、公司股东权益最大化和政府部门有效监管发挥着重要的作用。本文在对证券市场波动成因进行分析的基础上,研究了证券市场波动内在的规律性和运作机制,为政府监管提供相应的依据和参考,从而也可促进我国证券市场更为健康的向前发展。

关键词：证券市场价格波动市场监管对冲工具

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我国衍生品市场加快发展正当时

金融市场研究 2022年第11期 7-18页

作者：鲁政委兴业银行华福证券兴业研究公司

我国银行间市场从一开始时就没有采取西方那种“场外模式”,而是采取了更为接近2008年金融危机加强监管改革之后的市场组织模式,这使我国银行间市场在衍生品发展上具有制度优势。随着我国金融市场化改革的推进,利率波动加大、信用打破刚... 详细信息

我国银行间市场从一开始时就没有采取西方那种“场外模式”,而是采取了更为接近2008年金融危机加强监管改革之后的市场组织模式,这使我国银行间市场在衍生品发展上具有制度优势。随着我国金融市场化改革的推进,利率波动加大、信用打破刚兑,资产负债结构中有大量利率、信用等基础产品的商业银行和其他市场各方,对利率、信用等衍生品的需求不断增加,由此驱动近年来我国衍生品的深度与广度不断提高。

关键词：衍生品利率期权对冲工具发展趋势

对冲基金在中国开展的可行性研究——以美国对冲基金发展为例

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对冲基金在中国开展的可行性研究——以美国对冲基金发展为例

作者：盛军广东财经大学

学位级别：硕士

本文的研究对象是对冲基金在中国开展的可行性。通过文献回顾发现,过往的研究主要集中在国外对冲基金,探讨国内对冲基金发展可行性研究的文献相对较少,同时对于国内对冲基金的研究大部分从宏观经济出发,对冲工具方面研究不足。因此,本... 详细信息

本文的研究对象是对冲基金在中国开展的可行性。通过文献回顾发现,过往的研究主要集中在国外对冲基金,探讨国内对冲基金发展可行性研究的文献相对较少,同时对于国内对冲基金的研究大部分从宏观经济出发,对冲工具方面研究不足。因此,本文从对冲工具的角度出发,使用上证50ETF期权模拟对冲基金,并采用GARCH模型实证分析其出现对我国经济稳定的影响,结果显示上证50ETF期权的出现有助于股市稳定,从而得出结论应该引入对冲基金,并提出在中国发展对冲基金的几点建议。本文首先对对冲基金相关理论进行了介绍,这些理论是套利定价理论、资本资产定价模型、资产组合理论和有效市场假说,然后本文界定了对冲基金的内涵与外延,并对其种类作了描述性介绍,最后从理论层面分析了对冲基金的运行机制,并对中国拥有的各种对冲工具进行介绍。本文借鉴美国的经验,分析美国对冲基金的运行模式、风险程度以及政府相关的法律法规,以此为参考,通过上证50ETF期权模拟股票对冲策略对冲基金,上证综合指数收益波动模拟中国的股市,建立模型对中国开展对冲基金的可行性进行分析。通过计算对冲策略对冲基金对中国市场波动性的影响程度,判断中国是否适合开展对冲基金,有利于证明更好地进行决策,同时在监管方面也起到一定的参考作用。实证部分,首先对中国股市波动性进行量化,使用上证综合指数代表中国股市,并进行剔除其他可能影响股市波动的因素,包括利率因素、汇率因素和国外经济因素,从而获得以上证50ETF期权为代表的对冲基金策略并不是导致市场异常波动的因素的结论,反而上证50ETF期权的推出起到了缓和市场波动的作用,所以对冲基金的选择性发展对我国股市稳定性是有益处的。所以本文建议应当进一步放开管制,发展对冲基金,这样可以通过市场的将资金更好地送到优势企业中,淘汰部分过时的企业,投资者的权益也能够更好地被保护。建议我国进一步加强市场运行机制的建设,择机开展其他适合的金融衍生品的交易,在保证风险可控的前提下允许部分国际上较为优秀的对冲基金进入中国,既可以为中国基金行业提供参考,也能是中国对冲基金更加的国际化,对冲基金的开展有利于资金从不同的流向部分回流到证券市场,有助于我国在逐渐开放资本市场场时提高对国外资金的吸引力。论文的结尾为监管机构提出了在中国开展对冲基金的几项建议,有助于政策制定时进行参考。

关键词：对冲基金对冲工具 EGARCH模型波动性

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中资企业汇率利率套期保值路在何方?

中国商界 2022年第12期 170-171页

作者：时发奇深圳市粤港知识产权代理有限公司

本文简要阐述套期保值的底层逻辑,并结合汇率、利率套期保值的特殊性,以及中资企业在实践中存在的问题,提出了两种中资企业汇率、利率套期保值的模式。模式如何选择,取决于企业自身的状况,也受监管、市场环境的影响。套期保值的底层逻... 详细信息

本文简要阐述套期保值的底层逻辑,并结合汇率、利率套期保值的特殊性,以及中资企业在实践中存在的问题,提出了两种中资企业汇率、利率套期保值的模式。模式如何选择,取决于企业自身的状况,也受监管、市场环境的影响。套期保值的底层逻辑套期保值的目的是为了管控风险,采取的方式是对冲操作,即同时持有标的物(被套期保值对象)与对冲工具(套期保值工具),并利用二者的负相关性,来消除标的物单边波动给企业带来的不利影响。

关键词：套期保值中资企业对冲操作标的物对冲工具汇率管控风险负相关性

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地缘政治风险事件下的黄金价格走势

中国外汇 2022年第6期 74-75页

作者：王彬中国工商银行投资银行部

战争等重大地缘风险事件对黄金价格的影响尽管是存在的,但主要集中在短期,且并非一定促使黄金价格上涨。黄金在人类货币史上具有重要的地位。作为贵金属和曾经的货币抵押物,黄金的内在价值和避险属性是一直被公认的。黄金不仅可以用于... 详细信息

战争等重大地缘风险事件对黄金价格的影响尽管是存在的,但主要集中在短期,且并非一定促使黄金价格上涨。黄金在人类货币史上具有重要的地位。作为贵金属和曾经的货币抵押物,黄金的内在价值和避险属性是一直被公认的。黄金不仅可以用于抵御通胀实现保值,而且是应对战争、灾害等各类风险事件的重要对冲工具。

关键词：货币史黄金价格地缘政治风险风险事件内在价值抵押物对冲工具通胀

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金价升至历史新高:冲刺还是马拉松?

中国宝石 2020年第5期29卷 38-39页

过去几年中,黄金在整体上一直呈现出积极的态势。而全球新冠肺炎疫情的爆发,进一步凸显了黄金作为对冲工具的作用,并促进了其价格表现的提升。黄金价格(美元)在2020年上半年上涨了17%,在7月份继续攀升了10%。最近的金价变动极快,加之黄... 详细信息

过去几年中,黄金在整体上一直呈现出积极的态势。而全球新冠肺炎疫情的爆发,进一步凸显了黄金作为对冲工具的作用,并促进了其价格表现的提升。黄金价格(美元)在2020年上半年上涨了17%,在7月份继续攀升了10%。最近的金价变动极快,加之黄金消费需求明显疲弱,更导致短期内金价波动性上升。新冠疫情可能会给资产配置带来结构性变化,但长期来看,也为黄金投资提供了支撑。

关键词：黄金投资结构性变化黄金价格金价资产配置对冲工具马拉松历史新高

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2020上半年废钢期货上市进程大事件

资源再生 2020年第6期 36-37页

作者：薛宏超我的钢铁废钢事业部

2020年由于受疫情影响废钢行业进入短期的黑暗时刻,废钢价格在2-4月呈现了"V"型的走势,市场价格波动比较大,废钢行业抗风险性比较低,缺乏对冲工具,经营相对困难。而期货价格能反映真实的供求情况和市场未来预期,是有效的价格信号,可以... 详细信息

2020年由于受疫情影响废钢行业进入短期的黑暗时刻,废钢价格在2-4月呈现了"V"型的走势,市场价格波动比较大,废钢行业抗风险性比较低,缺乏对冲工具,经营相对困难。而期货价格能反映真实的供求情况和市场未来预期,是有效的价格信号,可以规避价格波动带了的经济损失.

关键词：价格信号市场价格波动期货价格抗风险性对冲工具反映真实未来预期供求情况

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我国衍生品市场加快发展正当时