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对冲基金重回避险策略投机资本抄底火中取栗 002

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对冲基金高杠杆比率的风险及防范——以长期资本管理公司巨亏事件为例

21世纪经济报道

作者：陈植

“当前，奥密克戎（Omicron）变异株的突然出现，正成为金融市场最大的黑天鹅事件。”华尔街对冲基金经理张刚（化名）向记者感慨说。11月29日，世卫组织发布报告称，“奥密克戎”（Omicron）在全球进一步传播的可能性很高，奥密克戎变... 详细信息

“当前，奥密克戎（Omicron）变异株的突然出现，正成为金融市场最大的黑天鹅事件。”华尔街对冲基金经理张刚（化名）向记者感慨说。11月29日，世卫组织发布报告称，“奥密克戎”（Omicron）在全球进一步传播的可能性很高，奥密克戎变异株相关的全球总体风险被评估为“非?

关键词：投机资本经济型对冲基金资产配置策略投资组合全球金融市场总体风险避险策略

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对冲基金高杠杆比率的风险及防范——以长期资本管理公司巨亏事件...

作者：张俊超华南理工大学

学位级别：硕士

随着对冲基金规模的不断扩大，投资范围的不断扩展，对冲基金引起了世界各国的广泛关注。当前在我国，随着近年来阳光私募基金的发展、各种量化模型的逐步运用以及各种做空机制的完善，对冲基金也逐渐受到了人们的关注，而且随着中国金... 详细信息

随着对冲基金规模的不断扩大，投资范围的不断扩展，对冲基金引起了世界各国的广泛关注。当前在我国，随着近年来阳光私募基金的发展、各种量化模型的逐步运用以及各种做空机制的完善，对冲基金也逐渐受到了人们的关注，而且随着中国金融体系的逐步开放，国外对冲基金正在以各种形式进入中国，中国需要对对冲基金，特别是其高杠杆风险加强认识，做好防范。本文以长期资本管理公司巨亏事件为案例分析，通过文献研究、定性、定量等分析方法，找出导致长期资本管理公司巨亏的主要原因，并对如何防范此风险，提出自己的建议。1998年发生的长期资本管理公司巨亏事件造成美国乃至全球金融动荡，中国国内也是在该事件发生之后，对对冲基金，特别是对其风险的研究逐渐增多。因此，可以认为该事件是对冲基金发展史上的标志性事件，对其进行案例分析对中国发展对冲基金有很大的借鉴意义。本文在系统概述了对冲基金及其在中国的发展现状及历程之后，详细介绍了长期资本管理公司巨亏事件的背景和事件经过。然后，具体分析巨亏事件发生的原因，得出模型运行缺陷是内部原因，监管缺位是外部原因，而高杠杆是其巨亏的主要原因，并通过定量分析得出长期资本管理公司在将杠杆比率降低到15.5：1以下后，就可成功撑过困难期。随后对长期资本管理公司使用高杠杆的动机进行了分析。最后从对冲基金自身、金融融资机构、监管部门三个角度探讨了如何对对冲基金高杠杆加以约束，并在文章结尾分析了中国发展对冲基金时，对冲基金需加强自身组织结构建设，监管部门需加强监管，才能有效的防范高杠杆。

关键词：对冲基金杠杆比率长期资本管理公司

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资管巨头唱多对冲基金加仓中国资产 003

资管巨头唱多对冲基金加仓中国资产

北向资金2月狂买428亿对冲基金大加仓、ETF放量流入 A03

上海证券报

作者：王彭

近日披露的一系列数据显示，全球资金正加大对中国资产的配置力度。高盛集团大宗经纪部门最新数据显示，上周对冲基金在全球各地区净买入股票，其中对中国股票的净买入已持续四周。此外，在最新发布的股票策略报告中，高盛将沪深300指... 详细信息

近日披露的一系列数据显示，全球资金正加大对中国资产的配置力度。高盛集团大宗经纪部门最新数据显示，上周对冲基金在全球各地区净买入股票，其中对中国股票的净买入已持续四周。此外，在最新发布的股票策略报告中，高盛将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点，对A?

关键词：对冲基金净买入基金经理阿里巴巴一季度

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北向资金2月狂买428亿对冲基金大加仓、ETF放量流入

对冲基金法律监管模式比较研究——以美国和香港模式为例

第一财经日报

作者：周艾琳

2月27日，A股经历了周初的小幅整固后再度强势反弹，上证综指收盘涨超1%报3015.48点。此前A股一度走出“八连阳”。北向资金也大幅回流，2月至今净流入428.01亿元，为近一年来罕见的幅度。有海外投行主经纪业务人士对第一财经记者表... 详细信息

2月27日，A股经历了周初的小幅整固后再度强势反弹，上证综指收盘涨超1%报3015.48点。此前A股一度走出“八连阳”。北向资金也大幅回流，2月至今净流入428.01亿元，为近一年来罕见的幅度。有海外投行主经纪业务人士对第一财经记者表示，尽管长线外资仍然低配中国股市，但北向

关键词：对冲基金国家队 ETF

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对冲基金法律监管模式比较研究——以美国和香港模式为例

作者：张志晟上海交通大学

学位级别：硕士

对冲基金利用其复杂的投资策略和高杠杆率，在为其投资人获取高额回报的同时，也给国际金融市场带来了巨大的系统性风险。近年来的几次金融危机，无处不有对冲基金活跃的身影。建立更为合理、有效的对冲基金法律监管模式，以维护国际资... 详细信息

对冲基金利用其复杂的投资策略和高杠杆率，在为其投资人获取高额回报的同时，也给国际金融市场带来了巨大的系统性风险。近年来的几次金融危机，无处不有对冲基金活跃的身影。建立更为合理、有效的对冲基金法律监管模式，以维护国际资本市场、国际金融市场的稳定，已成为国际社会的普遍共识。随着我国金融市场开放程度的日益加深、国内外经济和金融交流的日渐活跃、融资融券和股指期货等新金融业务和金融产品的出现，为我国对冲基金的发展提供了基本的生存条件。为保护我国投资人的合法利益以及维护我国资本市场、金融市场的稳定，建立我国的对冲基金法律监管模式也已到了需为之时。此时，对于对冲基金进行法律监管制度研究也就有了很强的理论意义和现实意义。在对冲基金监管模式中，以美国模式和香港模式最具代表性，通过比较，这两个模式各有特色，各有所长，但也有许多共性，不能简单的分出孰优孰劣。我国应当借鉴这两个模式的长处，结合我国自身的国情，建立我国自己的对冲基金监管模式——中国模式。本文分析了美国对冲基金法律监管模式和香港对冲基金法律监管模式，并做了一定的比较，结合我国对冲基金发展与法律监管制度现状，揭示了美国、香港对冲基金监管模式对我国的启示。全文共分四个部分，包括导论、第一章、第二章、第三章以及结论。导论部分从问题的提出开始，指出本文的研究视角，说明本文的研究意义。第一章分析了美国对冲基金法律监管模式、香港对冲基金法律监管模式以及两者发展的共性。第二章结合我国金融实务和立法现状，评价了我国对冲基金发展与法律监管制度现状。第三章从美国、香港对冲基金法律监管模式的比较研究中得出我国监管制度完善的启示，建议建立开放式的中国对冲基金监管模式，并详述了相关设想。结论部分强调了构建我国对冲基金法律监管模式对于保护我国投资者的合法权益、维护我国资本市场和金融市场稳定所具有的重要意义。

关键词：对冲基金法律模式国际金融国际资本

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对冲基金投资策略在中国股票市场运用研究

对冲基金投资策略在中国股票市场运用研究

作者：张世兰首都经济贸易大学

学位级别：硕士

伴随不断提高的金融市场定价效率以及投资环境的变化，传统的金融工具已经不能满足投资者的回报需求。对冲基金凭借其多样化的投资策略、专业的投资技术和不同的金融投资工具而受到人们的格外关注，它满足了个人投资者和机构投资者的多... 详细信息

伴随不断提高的金融市场定价效率以及投资环境的变化，传统的金融工具已经不能满足投资者的回报需求。对冲基金凭借其多样化的投资策略、专业的投资技术和不同的金融投资工具而受到人们的格外关注，它满足了个人投资者和机构投资者的多元化需求。从对冲基金表现来看，市场上升阶段其收益率明显高于主要市场指数，当市场下跌时其收益波动幅度小于市场指数，可见对冲基金能够有效分散所构建投资组合的市场风险。国外对冲基金已经过几十年的发展并且对于它的研究也比较成熟，而国内的对冲基金刚刚起步。股指期货、融资融券等做空机制的推出为国内本土对冲基金的发展和创新提供了更多的条件。本文运用定量、定性方法研究了对冲基金的主要投资策略在我国股票市场上运用的可行性，从而给国内投资者以借鉴。论文首先介绍了对冲基金相关的基本概念、国内外发展历程和最新特点;其次从多角度研究了对冲基金的投资策略分类及操作;然后将国际对冲基金的投资策略在中国股市上的运用进行案例研究并得出结论;最终对整篇文章做出总结并提出对冲基金在我国发展的局限进而提出改善这些局限的对策建议。

关键词：对冲基金投资策略对冲基金运行股票市场

对冲基金中国策如何在中国市场操作海外流行对冲策略？

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新财富 2014年第6期 94-103页

作者：聂军

对冲基金在中国发展迅猛，随着投资工具的日渐丰富，已有不少海外成熟策略可以在中国市场找到用武之地，如股市多／空头策略、市场中性策略、如日中天的CTA策略等，但其中也不乏空间限制与系统风险。且看资深“宽客”聂军结合实战案例... 详细信息

对冲基金在中国发展迅猛，随着投资工具的日渐丰富，已有不少海外成熟策略可以在中国市场找到用武之地，如股市多／空头策略、市场中性策略、如日中天的CTA策略等，但其中也不乏空间限制与系统风险。且看资深“宽客”聂军结合实战案例，详解操作模式与避险策略。

关键词：中国市场对冲基金市场操作对冲策略国策外流投资工具系统风险

对冲基金组合基金助力资产配置新范式——探寻中国资产管理“类耶鲁模式”

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清华金融评论 2016年第11期 -页

作者：徐以升华软新动力资产管理公司中国绝对收益投资管理协会

目前中国资产管理行业面临着无风险收益率持续下降的挑战.本文认为,实现“类耶鲁模式”的资产配置新范式将成为中国资管行业专业化建设的重要逻辑,也将成为顶尖资产管理机构前沿探索的竞争高地. 过去五年,资产管理行业一直是中国金融行... 详细信息

目前中国资产管理行业面临着无风险收益率持续下降的挑战.本文认为,实现“类耶鲁模式”的资产配置新范式将成为中国资管行业专业化建设的重要逻辑,也将成为顶尖资产管理机构前沿探索的竞争高地. 过去五年,资产管理行业一直是中国金融行业最璀璨的明星,年均增速高达约50％.在发展初期,资产管理行业基本以规模扩张为王,背景在于生息资产收益率普遍较高(如各种非标资产),信用风险可控下,本身利差收益就较为丰厚.在这个周期中募资能力成为资产管理机构决定性因素,行业普遍用较高且较确定的预期收益吸引资金,用信用度高的牌照和隐形刚兑来吸引资金,用丰厚的提成来刺激渠道.

关键词：对冲基金组合基金资产耶鲁资产配置中华人民共和国新范式助力

中国对冲基金公司高管兼职对基金产品绩效的影响研究

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中国对冲基金公司高管兼职对基金产品绩效的影响研究

作者：孙敏上海外国语大学

学位级别：硕士

在海外金融市场中,对冲基金拥有较长的发展历史,是与共同基金具有同等重要地位的机构投资者;相比之下,我国的对冲基金起步较晚,但在资本市场的不断完善下,对冲基金所管理的资金规模逐渐增大,亮眼的投资业绩使其成为国内金融市场的重要... 详细信息

在海外金融市场中,对冲基金拥有较长的发展历史,是与共同基金具有同等重要地位的机构投资者;相比之下,我国的对冲基金起步较晚,但在资本市场的不断完善下,对冲基金所管理的资金规模逐渐增大,亮眼的投资业绩使其成为国内金融市场的重要参与者。海内外已有大量学者针对其绩效特征及业绩影响因素进行过广泛的研究,并从市场环境、基金产品特点、基金经理个人层面等角度做出解释,但从对冲基金公司的治理结构角度进行探讨的文献稍有不足。基金管理公司作为一类金融公司,其制度安排及公司治理结构也会对经营决策的制定和基金产品的绩效产生一定作用。本文以对冲基金的公司治理作为研究角度,结合中国该行业的普遍现象,以基金公司高管兼职作为切入点研究其与基金业绩的关系。根据实证检验结果:中国对冲基金公司内高管兼职比例越高,基金产品业绩越差,体现出显著的负相关关系。在股权集中度高或股权制衡度过高的对冲基金公司内,在外兼职的高管所占比例越高,基金产品的业绩越差;当高管通过兼职形成联结关系的公司均来自实体行业时,高管兼职百分比与产品的业绩并未体现显著的联系;另外,对冲基金公司的高管兼职现象对基金产品所体现的选股、择时能力也有一定的影响。本文研究基于有关中国对冲基金公司治理结构详实丰富的数据来源,实证检验了海外研究猜想但由于数据缺乏而无法验证的问题,不仅对全球对冲基金领域在探讨业绩影响因素的相关文献具有增量贡献,补充了对冲基金公司治理领域的研究文献,而且可以一定程度上解答中国对冲基金公司高管兼职实际带来的影响,为金融监管机构对该行业进行进一步规范化监管,避免出现系统性金融风险提供实证经验。

关键词：对冲基金公司治理结构高管兼职基金产品绩效