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家族涉入、运营能力与现金股利政策关系研究

东岳论丛 2018年第12期39卷 170-177页

作者：张晓峰李晓彤山东大学管理学院山东济南250100

本研究利用中国A股1737组家族上市公司数据进行实证分析,对家族股权涉入与现金股利政策的关联性进行研究,并考察家族管理权涉入情境与公司运营能力的调节作用。实证结果表明:家族股权涉入对上市公司现金股利政策有显著正向影响;家族管... 详细信息

本研究利用中国A股1737组家族上市公司数据进行实证分析,对家族股权涉入与现金股利政策的关联性进行研究,并考察家族管理权涉入情境与公司运营能力的调节作用。实证结果表明:家族股权涉入对上市公司现金股利政策有显著正向影响;家族管理权涉入在股权涉入与现金股利分配政策的关系中具有调节作用,具体表现为家族管理权涉入情境下,股权涉入对上市公司现金股利政策的正向影响更强;运营能力在股权涉入与现金股利分配政策的关系中具有调节作用,具体表现为运营能力越强的家族上市公司,股权涉入对现金股利分配政策的正向作用越强;家族管理权涉入情境的差异化会影响运营能力对股权涉入与现金股利分配政策关系的调节作用,具体表现为:相较于家族成员涉入管理权的家族上市公司,未涉入管理权的家族上市公司运营能力对家族股权涉入与现金股利分配政策关系的正向调节作用更强。

关键词：家族企业家族所有权涉入家族管理权涉入运营能力现金股利政策

家族涉入对企业技术创新的影响分析——基于高管团队稳定性与正式制度的调节效应

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家族涉入对企业技术创新的影响分析——基于高管团队稳定性与正式...

作者：杜善重石河子大学

学位级别：硕士

技术创新是企业对自身成长所进行的投资,通过技术创新不仅能够帮助企业改变产业结构并提升企业在行业中的竞争力,还能促使企业通过整合资源、培育持续竞争优势从而为自身带来新的经济价值。改革开放以来,中国家族企业的地位越来越重要,... 详细信息

技术创新是企业对自身成长所进行的投资,通过技术创新不仅能够帮助企业改变产业结构并提升企业在行业中的竞争力,还能促使企业通过整合资源、培育持续竞争优势从而为自身带来新的经济价值。改革开放以来,中国家族企业的地位越来越重要,已经成为推动我国经济增长的重要力量。对于家族企业来说,基业长青是其长期不懈追求的目标,而技术创新活动的开展对于以基业长青为目标的家族企业来说意义重大。但目前我国的家族企业却普遍存在创新不足的问题,如何提升自身的技术创新水平是摆在家族企业面前的重要议题。本研究从提升家族企业技术创新水平的目标出发并以家族涉入作为研究的切入点,系统梳理了国内外的相关研究,运用社会情感财富理论探讨了家族涉入(家族所有权涉入与家族管理权涉入)对企业技术创新的影响,运用高阶梯队理论与制度理论分别探讨了高管团队稳定性与正式制度的调节效应。在此基础上,本研究结合我国家族企业的发展现状,对家族管理权涉入中的CEO亲缘关系进行归纳整理并探讨了不同类型CEO亲缘关系对于企业技术创新的影响差异。本研究通过理论推演与实证检验得到以下主要结论:(1)家族管理权涉入水平越高,家族企业越重视延伸型社会情感财富的保持从而会重视企业的长远发展进而会积极开展技术创新活动;(2)家族管理权涉入程度越高,家族成员与企业紧紧联系在一起,家族CEO为了家族企业的长远发展会积极开展技术创新活动;(3)高管团队稳定性过高会加剧企业内部的代理问题从而弱化了家族所有权涉入与企业技术创新之间的正相关关系,但家族CEO的家族属性使得高管团队稳定性不会对家族管理权涉入与企业技术创新之间的正相关关系产生消极影响;(4)正式制度越完善,家族企业获取外部资金与资源越便利,因而正式制度的不断完善会进一步强化家族涉入与企业技术创新的正相关关系;(5)家族CEO与实际控制人的亲缘关系越近,家族企业技术创新活动的开展强度会有所减弱;家族CEO与实际控制人的亲缘关系越远,家族企业技术创新活动的开展强度会有所增强。本研究充分探究了不同维度家族涉入对企业技术创新的影响并且同时考虑了内外部情境因素对于家族涉入与企业技术创新关系产生的影响,在此基础上还紧密结合我国家族企业的发展现状,进一步研究了家族管理权涉入中家族CEO亲缘关系的远近对企业技术创新开展力度的影响。本研究不仅在理论方面丰富了家族涉入与企业技术创新之间关系的研究,为家族企业开展创新活动提供了理论依据与支撑,而且在实践方面也能为家族企业开展技术创新活动提供一定的参考。

关键词：家族所有权涉入家族管理权涉入企业技术创新高管团队稳定性正式制度

创业导向、多元化和上市家族企业成长研究 ——基于家族涉入的调节作用

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创业导向、多元化和上市家族企业成长研究 ...

作者：张芹上海外国语大学

学位级别：硕士

随着民营经济的不断发展,家族企业在国民经济中扮演着越来越重要的角色,但研究表明,家族企业普遍存活率不高,因此家族企业如何能健康成长成为学者和企业家关心的问题。随着企业的转型升级,创新创业精神逐渐成为企业获取经济增长的核心... 详细信息

随着民营经济的不断发展,家族企业在国民经济中扮演着越来越重要的角色,但研究表明,家族企业普遍存活率不高,因此家族企业如何能健康成长成为学者和企业家关心的问题。随着企业的转型升级,创新创业精神逐渐成为企业获取经济增长的核心竞争力。创业导向从动态角度描述了创业的过程、决策,具有创新性、风险承担性和超前行动性。在企业的创新发展过程中,为了降低风险,企业会选择采取多元化经营战略。资源基础观认为,多元化是企业获得竞争优势实施的重要战略手段。家族企业创业导向对多元化的影响同时会受社会情感财富的制约,社会情感财富会影响家族企业的资源获取与利用,进而影响家族企业创业导向与多元化关系,多元化程度也会进一步影响企业成长。本文基于资源基础观理论和SEW角度,探讨了创业导向、多元化、家族所有权涉入、家族管理权涉入以及企业成长之间的关系。在国泰安CSMAR等数据平台搜集并筛选数据,最终共获得1445家上市家族企业作为研究样本。本文通过理论分析和实证研究得出如下结论:（1）创业导向与家族企业成长呈倒U型的关系,创业导向的提高会推动企业成长性上升,但当创业导向增加到一定程度时,创业导向的进一步提升会抑制企业成长性;（2）企业多元化对创业导向和家族企业成长的关系具有中介作用,创业导向与多元化也呈现出倒U型的关系,创业导向越高,多元化程度越高,对企业成长越有利,当创业导向达到一定程度时,会抑制多元化程度从而抑制企业成长;（3）家族管理权涉入程度对创业导向与多元化的倒U型关系有显著的正向调节效应,较高的家族管理权涉入程度加强了创业导向对多元化的正面作用,降低了创业导向对多元化的负面作用。本文的创新点包括以下三个方面:第一,研究切入点独特。少有研究将多元化战略作为作用路径探究创业导向对企业绩效的影响,本文结合创业战略理论,认为具有创业导向的家族企业会对企业的战略性资源管理产生重要的影响,进而影响企业成长;第二,研究视角新颖。将研究分析层面从企业转变为家族,是本研究区别于以往研究的基础。本文结合SEW理论体系,从新的视角出发,并将家族涉入分为家族所有权涉入和家族管理权涉入两个维度去探究创业导向和多元化战略以及企业成长之间的关系;第三,力求公开数据量化分析。本文采取公开数据实证研究方法,用财务指标对上市家族企业创业导向与企业成长问题展开研究,在一定程度上补充了前人的研究。

关键词：创业导向上市家族企业成长多元化家族所有权涉入家族管理权涉入

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家族涉入与家族企业产品优势

家族涉入与家族企业产品优势

作者：张笑天津大学

学位级别：硕士

良好的产品优势表现能够帮助企业获得较高的声誉,提高其在行业中的竞争力,深刻影响企业的发展前景。在当前新冠疫情和国际形势复杂变化的背景下,作为民营企业主体的家族企业若想提高生存能力和抗风险能力,改善产品优势成为重中之重。家... 详细信息

良好的产品优势表现能够帮助企业获得较高的声誉,提高其在行业中的竞争力,深刻影响企业的发展前景。在当前新冠疫情和国际形势复杂变化的背景下,作为民营企业主体的家族企业若想提高生存能力和抗风险能力,改善产品优势成为重中之重。家族企业具有家族与企业相互结合的特征,使得家族企业的决策行为不同于非家族企业,在追求经济利益的同时,也会注重对家族社会情感财富的维护。家族影响企业决策是通过不同维度的家族涉入实现的,家族企业产品优势的相关决策也必然受到家族涉入的影响,因此探究家族涉入对家族企业产品优势的影响如何很有必要。同时,家族企业内部的异质性因素会影响家族涉入与家族企业产品优势之间的关系。家族二代成员涉入企业会使得家族企业的经营目标发生变化,家族企业中不同的亲缘组合对社会情感财富的重视程度存在差异,这两个因素均会影响家族企业的治理环境,进而能够调节家族涉入对家族企业产品优势的影响。本文以2008-2019年中国沪深两市A股上市家族企业为对象,基于家族所有权和管理权涉入这两个最被认可的家族涉入维度,实证探究家族涉入对家族企业产品优势的影响,同时探究二代涉入和亲缘组合对二者关系的调节效应。研究结果显示,家族所有权和管理权涉入程度提高都会显著降低家族企业产品优势。二代成员涉入企业能够增强家族所有权涉入对产品优势的消极影响,更复杂的亲缘关系组合则会增强家族管理权涉入对产品优势的消极影响。本文通过工具变量法、倾向性得分匹配和安慰剂检验缓解了可能存在的内生性问题,并采用替换解释变量度量方法、将变量滞后一期以及调整家族企业界定范围等方式验证了研究结论的稳健性。进一步分析将产品优势划分为不同维度发现,家族所有权涉入程度提高会显著降低家族企业的顾客满意度和正直表现维度,而家族管理权涉入程度提高会显著降低家族企业的产品质量、研发创新和顾客满意度维度。本文的研究发现对于探究家族涉入对家族企业产品优势的影响机制提供了新的补充,也为我国家族企业完善治理决策、提高产品优势,以及为利益相关者分析家族企业产品优势给出了借鉴和参考。

关键词：家族所有权涉入家族管理权涉入产品优势二代涉入亲缘组合

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家族涉入对企业技术创新投入的影响分析

家族涉入对企业技术创新投入的影响分析

作者：崔晓亚太原理工大学

学位级别：硕士

家族企业作为民营经济的重要组成部分,对我国GDP的贡献在不断凸显,然而我国家族企业因其固有弊端,家族企业寿命普遍较短,因此家族企业如何克服自身弊端、进行转型升级、实现健康可持续发展成为近年来相关学者关注的话题。鉴于数据的可得... 详细信息

家族企业作为民营经济的重要组成部分,对我国GDP的贡献在不断凸显,然而我国家族企业因其固有弊端,家族企业寿命普遍较短,因此家族企业如何克服自身弊端、进行转型升级、实现健康可持续发展成为近年来相关学者关注的话题。鉴于数据的可得性,本文以家族上市企业为研究对象,从家族企业特有的“家族性(家族所有权涉入和家族管理权涉入两个维度)”出发,研究家族企业如何进行转型升级便极具针对性。与此同时,随着创新驱动发展战略在我国全面实施,我国的科技研发经费和投入都在进一步增加,整体研发实力得到加强,科技水平不断提高,技术创新投入不断增强创新驱动力。这为家族企业的发展提供了机遇与方向:一方面,家族企业作为我国国民经济的重要组成部分,自然也需响应国家号召,加快技术创新,寻求技术突破,有效发挥科技创新对家族企业转型升级的支撑作用,实施创新驱动发展战略。另一方面,家族企业要想克服自身弊端,实现可持续发展也必须依靠技术创新进行转型升级。因此从家族企业特有的“家族性”出发,研究家族企业的家族涉入对企业技术创新投入的影响,加大家族企业技术创新投入,发挥家族企业创新主体作用,无疑对我国整个国民经济的发展十分重要。除此之外,如今正处于我国家族企业的传承高峰期,家族企业未来健康永续发展便主要依靠第二代企业家,本文亦可以为这类群体如何应对市场变化进行家族企业内部结构调整、业务转型以及技术创新提供思考和建议。因此本文首先梳理了家族涉入、技术创新投入以及国际化战略相关文献,其次在分析我国家族上市企业发展现状的基础上,结合理论和实际从家族所有权和家族管理权两个维度分析家族涉入与企业技术创新投入之间的关系,分析国际化战略的调节机理。基于此,提出家族所有权涉入会阻碍企业技术创新投入、家族管理权涉入会促进企业技术创新投入的假设,以及国际化战略会强化家族管理权的正向作用,削弱家族所有权的阻碍作用,随后构建了相应的理论模型和指标体系。其次,本文选取来自2008-2016年沪深两市A股上市的44家族企业的396组数据进行实证分析,衡量在家族涉入的不同维度下家族企业对技术创新投入的影响,通过建立回归模型,得出以下结论:(1)家族所有权涉入与技术创新投入显著负相关;(2)家族管理权涉入与企业技术创新投入显著正相关;(3)国际化战略对家族所有权涉入、家族管理权涉入与企业技术创新投入之间的关系起到调节作用,国际化程度越高,家族所有权涉入对企业技术创新投入的阻碍作用就越弱,家族管理权涉入对企业技术创新投入的促进作用就越强。鉴于以上结论,本文最后从家族涉入的双维度等方面为如何增加家族企业技术创新投入、促进家族企业健康永续发展提出了相应的对策和建议。

关键词：家族涉入家族所有权涉入家族管理权涉入技术创新投入国际化战略