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数字普惠金融与家庭金融资产选择 ——基于链式多重中介效应的研究

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数字普惠金融与家庭金融资产选择 ——...

作者：王淑婕广西大学

学位级别：硕士

近几年,家庭参与金融市场进行资产选择来提高财富水平及投资收益的需求越发强烈。随着金融科技的迅速发展,数字普惠金融逐渐走进居民家庭,并对家庭金融资产选择产生多方面的深刻影响。以往,由于我国居民金融知识匮乏、对风险金融市场了... 详细信息

近几年,家庭参与金融市场进行资产选择来提高财富水平及投资收益的需求越发强烈。随着金融科技的迅速发展,数字普惠金融逐渐走进居民家庭,并对家庭金融资产选择产生多方面的深刻影响。以往,由于我国居民金融知识匮乏、对风险金融市场了解甚少,导致家庭资产选择较为保守,较少持有风险资产,资产组合缺乏多样性。数字普惠金融的出现及发展,一定程度上促进了我国家庭对金融市场的了解及参与,极大的提高了家庭资产选择的积极性和多样化程度。本文通过对数字普惠金融和家庭金融资产选择的关系进行研究,提出理论假设,对家庭风险金融市场参与、持有金融产品种类及投资组合多样化三个方面分别设计模型进行实证检验。首先,查找国内外相关文献进行广泛阅读并对其整理归纳,在此基础之上,研究了相关理论机制并提出研究假设,分析了数字普惠金融及家庭金融资产选择现状。文章使用中国家庭金融调查与研究中心（CHFS）的家庭数据,匹配北京大学数字普惠金融指数省级数据,探究数字普惠金融对我国家庭金融资产选择的影响,并进行了分维度回归、稳健性检验和异质性分析。发现数字普惠金融指数对西部农村地区的促进作用显著大于东部城市地区,并且,覆盖广度与使用深度指标,都可以正向作用于家庭金融资产选择,数字化指标则会抑制风险金融市场参与。其次,文章通过中介效应模型和链式多重中介效应模型对不同路径进行探究。实证结果表明:数字普惠金融发展通过提高家庭金融素养、风险偏好、收入水平及消费性支出四条路径,促进家庭金融资产选择的多样化程度;同时,金融素养和风险偏好在数字普惠金融与家庭投资多样化之间具有链式多重中介效应,并且是显著正向促进作用;收入水平和家庭消费性支出在数字普惠金融与家庭投资多样化之间也具有链式多重中介效应,表现为显著正向促进作用。最后,本文基于实证研究结果,提出了相关政策建议,来推动数字普惠金融发展,优化家庭金融资产选择。

关键词：数字普惠金融家庭金融资产选择链式多重中介效应

主观幸福感对家庭金融资产选择的影响研究 ——基于社会资本的调节作用

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主观幸福感对家庭金融资产选择的影响研究 ...

作者：陈燕河北地质大学

学位级别：硕士

家庭是社会中最主要的一种群体形态。随着我国民众生活水平日渐改善,家庭积累的财富也不断增长,那么如何实现资产的保值及增值,合理管理家庭财富成为大众的关注点。Campbell提出“家庭金融”,学者们正为家庭资产选择这一研究方向进行着... 详细信息

家庭是社会中最主要的一种群体形态。随着我国民众生活水平日渐改善,家庭积累的财富也不断增长,那么如何实现资产的保值及增值,合理管理家庭财富成为大众的关注点。Campbell提出“家庭金融”,学者们正为家庭资产选择这一研究方向进行着许多努力,越来越多的研究者通过寻找各种内外生变量来研究家庭资产选择情况。长期以来我国居民家庭消费不足,持有储蓄较多,选择配置风险金融资产较少,家庭民间借贷也是值得关注的方向。Easterlin开创性地将幸福理论引入经济学中,幸福经济学所探讨的“幸福效应”,即幸福感对居民家庭投资决策的影响成为学术热点。中国是一个典型的关系型社会,个人以家庭或家族为中心来进行关系型且互联的交易,这意味着人的情绪和决策行为往往会受到这种关系型社会资本的影响。本文利用2018年CFPS数据,从行为金融学视角出发,通过构建Probit模型,重点探讨了主观幸福感对家庭金融资产选择的影响,并引用2018年均降水量作为主观幸福感的工具变量来解决内生性问题,稳健性检验运用变换解释变量和被解释变量两种方法。研究结果表明:主观幸福感会显著负向影响家庭持有储蓄、风险金融资产及借出款的可能性,也会显著负向影响家庭持有储蓄、风险金融资产及借出款的比重。进一步引入社会资本进行分析,发现社会资本具有调节作用,其中社会网络和社会信任是社会资本的两个重要维度。结果表明:社会网络和社会信任均促进了主观幸福感对家庭储蓄参与的负向影响,社会信任抑制了主观幸福感对家庭风险金融资产参与的负向影响。对社会信任进行细化,分为普遍信任和政府信任,发现政府信任促进了主观幸福感对家庭储蓄参与和借出款参与的负向影响,抑制了主观幸福感对家庭风险金融资产参与的负向影响。最后,本文还探讨了主观幸福感影响家庭金融资产选择的城乡差异和地区差异。因此本文建议政府应当重视居民的幸福感,提高居民社会信任水平,投资者要培养正确的理财价值观,扩大社会网络,积极参与社会互动,形成多样化的家庭金融资产选择理念。

关键词：家庭金融资产选择主观幸福感社会网络社会信任 CFPS

人口性别结构与家庭金融资产选择——基于中国家庭金融调查数据（CHFS）的分析

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人口性别结构与家庭金融资产选择——基于中国家庭金融调查数据（...

作者：刘青锋东北财经大学

学位级别：硕士

2020年我国全面建成小康社会,标志着我国改革开放迈向新台阶,家庭生活水平实现质的飞跃。伴随着居民家庭财富的快速增长,我国金融市场融资结构的不断优化,金融市场创新稳步推进,金融产品服务供给多样化,越来越多的家庭开始关注金融资产... 详细信息

2020年我国全面建成小康社会,标志着我国改革开放迈向新台阶,家庭生活水平实现质的飞跃。伴随着居民家庭财富的快速增长,我国金融市场融资结构的不断优化,金融市场创新稳步推进,金融产品服务供给多样化,越来越多的家庭开始关注金融资产选择问题,作为社会经济基础的家庭已逐渐成为投资市场上的重要主体。与此同时,由于计划生育政策的实施、胎儿性别鉴定技术的发展以及我国“重男轻女”、“养儿防老”等传统思想的影响,性别结构失衡也在不断加剧,性别比的不断攀升,给财务决策者的行为和决策带来了一系列的影响。现有文献从多个角度考察了影响家庭金融资产配置的因素,主要聚焦在家庭特征、地区特征和个人特征三个方面。随着研究的不断深入,学者们逐步注意到人口结构因素的影响,但可能由于研究思路、模型构建和样本选择的差异,对于性别结构变化的作用机制和影响大小并没有得到一致性的结论。因此本文以现有研究为基础,基于资产组合理论、有限参与理论和婚姻市场竞争理论,系统地研究性别失衡对家庭金融资产选择的影响,有助于深入理解性别结构失衡的社会影响,并为中国家庭金融资产投资决策差异提供更丰富的微观经验证据。本文在国内外已有研究和相关理论的基础上进行总结分析,梳理出性别失衡如何影响家庭金融投资决策,进一步结合实证分析验证相关假说,并基于户籍性质、收入水平和地区降低异质性的家庭背景对研究结论解释力度的影响。本文利用中国微观金融调查数据,从性别失衡的视角,考察性别结构如何影响家庭金融资产选择行为。研究发现:(1)和女孩家庭相比,性别失衡会降低男孩家庭的金融资产投资广度和深度,增强安全性金融资产的投资意愿;(2)性别失衡对城镇、高收入、西部地区家庭的金融资产选择的影响更显著;(3)性别失衡会影响家庭风险态度,通过增强男孩家庭房产投资意愿来影响家庭金融资产决策。本文的创新之处主要有以下四点:(1)本文通过梳理国内外有关家庭资产配置的相关文献,发现大部分文献以家庭背景为切入点,本文尝试从地区性别结构这一新的视角出发,对资产组合理论和现实差距进行解释,为中国家庭金融资产投资决策差异提供更丰富的微观经验证据。(2)考虑到我国婚姻市场处于动态变化过程,家庭资产配置会出现时间上的“波动性”和空间上的“异质性”,本文利用中国家庭金融调查(CHFS)最新三期的数据,充分对比城乡、中东西部地区、高中低收入家庭的投资差异,降低异质性的家庭背景对研究结论解释力度的影响。(3)在研究方法方面,考虑到不同的模型都有其使用条件和局限性,本文使用了更具权威性的Probit模型和Tobit模型进行讨论。另外,本文采用各地区少数民族人口占比作为地区性别比例的工具变量,减少内生性问题对估计结论的不利影响,对于性别结构变动对家庭金融资产投资决策的影响提供更有说服力的证据;(4)在影响路径方面,本文还进一步探究了家庭投资风险偏好和房产需求的作用机制,通过探讨地区性别结构对家庭房产需求偏好的影响来研究房产需求在家庭金融资产配置中的作用。

关键词：性别结构失衡竞争性储蓄家庭金融资产选择婚姻市场竞争

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未婚子女对家庭金融资产选择影响研究

未婚子女对家庭金融资产选择影响研究

作者：孙雪婷安徽财经大学

学位级别：硕士

当前,居民家庭的收入水平不断攀升,金融市场的变化日新月异,国家鼓励居民家庭积极进行金融资产的优化配置来获得资产增值收益。根据生命周期理论和资产组合理论,家庭在不同的时间段,会结合自身的情况,合理配置金融资产。实际上,我国居... 详细信息

当前,居民家庭的收入水平不断攀升,金融市场的变化日新月异,国家鼓励居民家庭积极进行金融资产的优化配置来获得资产增值收益。根据生命周期理论和资产组合理论,家庭在不同的时间段,会结合自身的情况,合理配置金融资产。实际上,我国居民家庭却是普遍的“有限参与”。由于家庭金融资产的配置受到家庭特征和户主特征等多方面的影响,而未婚子女特征是家庭特征中非常重要的一环;未婚子女的情况影响着家庭目前的经济决策及未来规划。随着三孩政策的出台,家庭未婚子女数量会越来越多,未婚子女的性别也会有所变化。在这一背景下,如何相应国家的号召,引导家庭积极参与金融市场,合理配置资产,实现家庭资产的跨期优化,显得尤为重要。本文选取中国家庭金融调查(CHFS)2017年的数据,首先通过建立Probit模型和Tobit模型分别研究未婚子女数量和性别对家庭金融资产选择广度与深度的影响。其次,通过替换被解释变量、分年龄段估计进行稳健性检验。最后,进行风险偏好机制与婚姻支付机制的检验。经过研究,得到如下结论:家庭中未婚子女数量的增加,对家庭配置风险金融资产具有抑制作用;当家庭有未婚男性时,会抑制家庭参与风险金融市场。未婚子女性别对家庭金融资产选择影响具有生命周期特征。当未婚子女年龄在19～30岁之间时,对家庭金融资产选择影响有显著影响;当未婚子女年龄在30岁以上时,对家庭金融资产选择没有显著影响;当未婚子女年龄在19岁以下时,未婚子女性别只对家庭金融资产选择的深度有显著影响,对广度没有显著影响。异质性分析表明,在东部地区、城市地区,未婚子女数量和性别均对家庭参与风险金融市场有显著影响;而在中、西部地区和农村地区,上述影响则不显著。据此,本文提出如下建议:从政府层面来说,首先政府要完善社会保障体系,帮助家庭筑起应对风险的高墙;然后政府要颁布相宜的政策,引导三孩政策与房地产市场协调发展,提高家庭的风险金融市场参与程度。从金融机构层面来说,金融机构不仅要创新金融产品,还要加强金融产品在中、西部地区、农村地区的宣传,提高中、西部地区、农村地区居民家庭的风险金融市场的参与度。从居民家庭角度来说,首先要树立科学的婚姻观,降低有未婚子女家庭的婚姻支付压力;最后,居民家庭要加强金融知识的学习,提高家庭应对风险的能力。

关键词：未婚子女风险偏好婚姻支付家庭金融资产选择

社会互动、金融素养对家庭金融资产选择的影响研究

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社会互动、金融素养对家庭金融资产选择的影响研究

作者：马杰陕西师范大学

学位级别：硕士

近年来,随着改革开放的不断深入,中国经济实现了跨越式增长,人民财富积累和生活水平日益提高。同时,社会主义市场经济体制更加完善,金融市场日臻成熟,为我国家庭金融资产投资的发展提供了良好的物质基础和外部环境。然而,现阶段人民收... 详细信息

近年来,随着改革开放的不断深入,中国经济实现了跨越式增长,人民财富积累和生活水平日益提高。同时,社会主义市场经济体制更加完善,金融市场日臻成熟,为我国家庭金融资产投资的发展提供了良好的物质基础和外部环境。然而,现阶段人民收入水平的增长与金融资产配置之间仍然存在不充分不合理的矛盾,我国家庭居民金融资产结构仍以储蓄为主,风险金融市场参与率低、资产分散化程度低等现象较为严重,阻碍了居民财产性收入的增长,也不利于共同富裕目标的实现。在此背景下,研究家庭金融资产选择问题便显得尤为重要。目前,对家庭金融资产选择行为的研究已相当丰富,学者们从个体特征、家庭财富、宗教信仰、地区发展、金融可得性等不同的角度研究影响金融资产选择的因素,但是对社会互动影响家庭金融资产选择的研究仍不够充分,尤其是社会互动的作用机制分析,以及社会互动和其他影响因素交互作用的研究。基于以上背景,本文结合家庭金融和行为金融理论的研究,以社会互动理论和资产选择理论为基础,研究社会互动、金融素养与家庭金融资产选择之间的关系,并深入探究社会互动影响家庭金融资产选择的作用机制。理论分析中,本文构建了包含社会互动效用在内的个体效用函数,社会互动效用表示个人投资决策受他人决策影响所产生的效用,通过数学模型推导得出个体间的社会互动能够对风险金融资产投资决策产生正向影响。同时,本文通过理论推演,合理假设金融素养能够正向调节社会互动对风险金融资产投资决策的影响。实证分析中,本文采用来自西南财经大学2017年中国家庭金融调查(CHFS)数据,利用主成分分析法构建综合社会互动指标,采用Probit和Tobit回归模型实证检验了社会互动、金融素养与家庭金融资产选择的关系。从是否参与风险金融市场和参与风险金融市场的深度两方面,研究家庭居民金融资产选择的影响因素,并考察了金融素养与社会互动间的交互效应。同时,本文也检验了年龄、受教育程度、收入、地区等特征对家庭金融资产选择的影响。此外,本文进一步探讨了社会互动作用于家庭金融资产选择的影响机制,创造性地验证了社会互动效应的情景互动机制。本文的研究结论,其一,社会互动能够显著促进家庭风险金融市场参与的可能性以及参与深度;金融素养对家庭风险金融资产选择的社会互动效应具有正向调节作用,对风险金融市场参与有显著正向影响;其二,机制检验的结果表明,内生互动与情景互动均会对风险金融市场参与产生影响,情景互动机制对家庭风险金融市场参与的负向影响大于其正向影响,而内生互动机制的交流感受、信息获得与相对财富关注则对风险金融市场参与有着积极影响。因此,本文最终提出以下政策建议:加快金融发展升级,转变金融服务思路;鼓励居民社会互动,激发内生动力;规范发展互联网金融,推动普惠金融;加强投资者教育,提高居民金融素养,促进家庭金融风险资产投资理念的转变,增加家庭财产性收入。

关键词：社会互动金融素养中国家庭金融调查数据家庭金融资产选择

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认知能力、社会互动方式与家庭金融资产选择

金融论坛 2021年第2期26卷 70-80页

作者：杨虹张柯云南民族大学经济学院昆明650500

本文运用CFPS2016数据,研究认知能力与社会互动方式对家庭资产选择的影响。研究发现,认知能力对家庭参与正规金融市场和持有风险资产占比有显著的正向作用,对家庭参与非正规金融市场有显著的抑制作用;线上社会互动对家庭参与正规金融市... 详细信息

本文运用CFPS2016数据,研究认知能力与社会互动方式对家庭资产选择的影响。研究发现,认知能力对家庭参与正规金融市场和持有风险资产占比有显著的正向作用,对家庭参与非正规金融市场有显著的抑制作用;线上社会互动对家庭参与正规金融市场和持有风险资产占比的促进作用要显著大于线下社会互动,并对线下社会互动有挤出效应;而线下社会互动对家庭参与非正规金融市场和持有民间借出资产占比的促进作用要显著大于线上社会互动。异质性分析发现,认知能力在青年段对家庭参与金融市场与资产配置的影响要显著大于中年段。

关键词：认知能力社会互动家庭金融资产选择金融认知能力中国家庭追踪调查

中美家庭金融资产选择行为的差异及其原因分析

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国际金融研究 2010年第6期 55-61页

作者：王聪张海云暨南大学经济学院

本文通过对中美两国家庭金融资产组合数据进行分析,发现中美家庭金融资产选择行为的差异主要表现在非风险性和风险性金融资产所占比重的差异、储蓄存款的差异以及股票投资比重和投资方式的差异上。其主要原因在于两国家庭收入水平、金... 详细信息

本文通过对中美两国家庭金融资产组合数据进行分析,发现中美家庭金融资产选择行为的差异主要表现在非风险性和风险性金融资产所占比重的差异、储蓄存款的差异以及股票投资比重和投资方式的差异上。其主要原因在于两国家庭收入水平、金融发展水平和社会保障制度的差异。中国家庭长期收入水平较低导致的家庭财富总量偏低是影响中国家庭金融资产选择行为的最根本因素,同时社会保障制度的欠缺和资本市场发展的滞后是导致我国家庭储蓄存款居高不下、股票等风险性资产投资较少的重要原因。

关键词：中美家庭金融资产选择差异

人口老龄化与家庭金融资产选择——基于金融素养的调节效应

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金融论坛 2020年第12期25卷 59-68页

作者：康琛宇胡日东华侨大学经济与金融学院华侨大学数量经济研究院厦门361021

本文基于2015年中国家庭金融调查数据,分析老龄化对家庭金融资产选择的影响,并实证检验金融素养的调节作用。研究发现,老龄化会增加家庭对安全性资产如定期存款和银行理财产品的投资,减少家庭对风险性资产如股票和互联网理财产品的持有... 详细信息

本文基于2015年中国家庭金融调查数据,分析老龄化对家庭金融资产选择的影响,并实证检验金融素养的调节作用。研究发现,老龄化会增加家庭对安全性资产如定期存款和银行理财产品的投资,减少家庭对风险性资产如股票和互联网理财产品的持有。进一步调节效应检验表明,金融素养的提高可抵消老龄化对风险性资产投资的负面效应,增强老龄化对安全性资产投资的促进作用,但对前者的调节效应更大。此外,老龄化和金融素养还会交互影响家庭投资组合的多样性。

关键词：老龄化金融素养家庭金融资产选择调节效应

金融环境对家庭金融资产选择的影响研究——来自中国家庭金融调查的微观度量视阈证据

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会计与经济研究 2019年第2期33卷 83-100页

作者：甘晓丽袁胜军吴俊桂林电子科技大学商学院广西桂林541004

利用中国家庭金融调查数据,分析金融环境结构,提出微观度量视阈下金融环境指标体系,简称为微观金融环境指标体系,以四个方面五个维度指标和一个综合指标反映微观视阈下的金融环境状况,并通过适当的计量模型和方法,实证分析中国微观金融... 详细信息

利用中国家庭金融调查数据,分析金融环境结构,提出微观度量视阈下金融环境指标体系,简称为微观金融环境指标体系,以四个方面五个维度指标和一个综合指标反映微观视阈下的金融环境状况,并通过适当的计量模型和方法,实证分析中国微观金融环境对家庭风险金融资产配置的影响,结果表明,中国微观金融环境对于家庭股票市场参与、风险金融市场参与、股票占金融资产比、风险资产占金融资产比有显著促进作用,是影响家庭风险金融资产选择的重要因素。

关键词：微观度量视阈微观金融环境指标家庭金融资产选择