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客户集中度与高管薪酬粘性——基于风险承担视角

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会计与经济研究 2024年

作者：刘运国郑明晖徐悦华南师范大学经济与管理学院中山大学管理学院中山大学现代会计与财务研究中心

客户集中度是影响公司治理决策的重要因素。文章以2007-2018年A股上市公司作为样本，探讨客户集中度对高管薪酬契约设计的影响。研究发现：客户集中度越高，高管薪酬粘性越高，且上述关系在一系列稳健性检验之后依然成立。当客户集中给... 详细信息

客户集中度是影响公司治理决策的重要因素。文章以2007-2018年A股上市公司作为样本，探讨客户集中度对高管薪酬契约设计的影响。研究发现：客户集中度越高，高管薪酬粘性越高，且上述关系在一系列稳健性检验之后依然成立。当客户集中给公司带来的风险更高，或者公司更需要激励高管进行风险承担时，二者之间的正向关系更为显著。结果表明，客户集中度较高的公司为激励高管会设计具有“奖优不罚劣”的粘性高管薪酬契约。不同于发达国家采用股票期权等方式激励高管进行风险承担，文章基于现金薪酬的凸性激励契约设计，为发展中国家的上市公司高管薪酬契约设计提供了进一步的理论补充和经验证据。

关键词：客户集中度大客户风险高管薪酬粘性风险承担

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客户集中度、内部控制与企业技术创新

会计之友 2022年第15期 117-123页

作者：胥朝阳吕紫荆刘睿智徐广王璇武汉纺织大学会计学院英国伯明翰大学

我国作为制造业大国,转型升级一直受到社会各界的密切关注,而客户作为企业利益相关者,与企业技术创新关系密切。文章以我国上市制造业企业2012—2019年相关数据为样本,将内部控制纳入客户集中度与企业技术创新的分析框架中进行实证研究... 详细信息

我国作为制造业大国,转型升级一直受到社会各界的密切关注,而客户作为企业利益相关者,与企业技术创新关系密切。文章以我国上市制造业企业2012—2019年相关数据为样本,将内部控制纳入客户集中度与企业技术创新的分析框架中进行实证研究,结果表明,客户集中度与技术创新之间存在显著负相关关系,提高内部控制质量可缓解客户集中度给技术创新带来的负面影响。进一步研究发现,相比市场化进程高的区域,客户集中度对技术创新的抑制作用与内部控制对两者关系的调节作用在市场化程度低的区域中更具有敏感性。研究结果有助于企业合理优化客户结构,降低对客户的依赖度,进而提高创新能力。

关键词：客户集中度内部控制企业技术创新市场化进程

客户集中度与供应商赊销账款的动态收敛特征——倒U型调节效应及调节机制分析

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中国经济问题 2023年第4期 181-196页

作者：于博赵越天津财经大学金融学院

本文基于A股制造业上市企业2007—2017年数据,研究了商业信用供给的动态收敛速度及客户集中度对收敛速度的非线性调节作用。结果表明:赊销账款存在向最优值动态收敛的特征,客户集中度对收敛速度具有倒U型调节作用——随客户集中度增加,... 详细信息

本文基于A股制造业上市企业2007—2017年数据,研究了商业信用供给的动态收敛速度及客户集中度对收敛速度的非线性调节作用。结果表明:赊销账款存在向最优值动态收敛的特征,客户集中度对收敛速度具有倒U型调节作用——随客户集中度增加,收敛速度先加快后减慢。收敛速度的放缓与供应商为加速销售或优化存货处置效率而增加主动性供给无关,而与供应商在买方市场势力威慑下的被动性供给有关。倒U型调节效应对民企及高资产专用性供应商显著,但对高电商化水平、高社会信任度的供应商消失。最后,文章给出了缓解供应链侵占的政策建议并对互联网平台企业是否会借流量优势取代传统分销商侵占供应商客户剩余提出了前瞻性探讨。

关键词：客户集中度商业信用收敛速度社会信任电商式销售

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客户集中度、融资约束与企业避税

会计之友 2023年第3期 27-33页

作者：朱荣饶静李竹贵州大学管理学院

研究企业避税行为的影响因素是近年来学术界和理论界关注的重要话题。文章以2007—2020年上市公司为样本,系统分析了客户集中度对企业避税的影响。研究发现:(1)客户集中度越高,避税程度越高;(2)客户集中度通过加剧融资约束,进而促进企... 详细信息

研究企业避税行为的影响因素是近年来学术界和理论界关注的重要话题。文章以2007—2020年上市公司为样本,系统分析了客户集中度对企业避税的影响。研究发现:(1)客户集中度越高,避税程度越高;(2)客户集中度通过加剧融资约束,进而促进企业避税;(3)管理层持股会削弱客户集中度与企业避税之间的正相关关系。研究结论不仅丰富了客户集中度经济后果的研究,而且为规范企业避税行为提供了经验参考。

关键词：客户集中度融资约束企业避税

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客户集中度能影响企业劳动收入份额吗

会计研究 2022年第10期 99-114页

作者：王玉龙李佩茹鄢翔中国财政科学研究院 100089 中国光大银行 100032 首都经济贸易大学 100070

客户是企业经济利益的主要来源,对企业的经济行为有着重要影响,在此基础上,本文从企业内部资源配置视角,探究了客户集中度对于企业劳动收入份额的影响。以2007-2020年我国上市公司为样本,研究发现:客户集中度显著降低了企业劳动收入份额... 详细信息

客户是企业经济利益的主要来源,对企业的经济行为有着重要影响,在此基础上,本文从企业内部资源配置视角,探究了客户集中度对于企业劳动收入份额的影响。以2007-2020年我国上市公司为样本,研究发现:客户集中度显著降低了企业劳动收入份额,机制研究表明,客户集中度主要通过抑制创新需求、增加债务融资成本以及提高真实盈余管理削弱了资源在劳动要素中的分配。进一步研究发现,客户对于企业劳动资源的侵占效应主要体现在员工层面,且当企业资本—劳动替代弹性越小、产品独特性越强以及企业经营效率越低时,客户集中度对于劳动收入份额的影响越明显。本文的研究结论一方面补充了客户集中度的经济后果及劳动收入份额的微观影响因素,另一方面也为提升企业效率,调整客户结构提供了一定参考。

关键词：客户集中度劳动收入份额资源侵占要素分配

客户集中度、企业声誉或代理成本对审计收费的影响研究

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客户集中度、企业声誉或代理成本对审计收费的影响研究

作者：杨铭悦天津师范大学

学位级别：硕士

近年来关于会计师事务所低价竞争审计项目的事件经常出现,审计费用制定的合理与否关乎着审计工作的质量优劣与企业财务报告的真实可靠程度,是衡量审计市场运行效率的一项重要标准。被审计单位的审计费用往往取决于事务所对被审计单位评... 详细信息

近年来关于会计师事务所低价竞争审计项目的事件经常出现,审计费用制定的合理与否关乎着审计工作的质量优劣与企业财务报告的真实可靠程度,是衡量审计市场运行效率的一项重要标准。被审计单位的审计费用往往取决于事务所对被审计单位评估的审计成本和审计风险,因此被审计单位特征是影响审计收费制定的重要因素。客户作为企业重要的利益相关者,对企业行为存在重大影响。现有研究大多侧重于研究客户集中度对审计收费的影响,很少有学者研究这其中的作用机理。基于此,本文构建“客户集中度-企业声誉-审计收费”和“客户集中度-代理成本-审计收费”的中介效应模型,实证检验客户集中度对审计收费的影响,以及企业声誉和代理成本在其中的中介作用。基于此,本文在阐述了供应链管理理论、现代风险导向审计理论、资源依赖理论、委托代理理论、信息不对称理论和声誉机制理论的理论基础上,对中国2007-2021年A股主板制造业上市公司进行研究,从以下五个方面进行研究:第一,客户集中度对审计收费的影响;第二,企业声誉对客户集中度与审计收费关系的中介作用;第三,两类代理成本对客户集中度与审计收费关系的中介作用;第四,企业竞争地位对客户集中度与审计收费关系的调节作用;第五,管理层持股对客户集中度与审计收费关系的调节作用。研究表明:客户集中度与审计收费是负相关关系,即客户集中度高的企业审计收费更低;企业声誉在客户集中度与审计收费的关系中起到部分中介作用,即客户集中度越高的企业,越能提高自身的声誉进而降低审计收费;两类代理成本在客户集中度与审计收费的关系中起到部分中介作用,即客户集中度高的企业,能够减少企业的两类代理成本,进而降低审计收费;企业竞争地位能够负向调节客户集中度和审计收费之间的负相关关系,即相比于企业竞争地位高的企业,企业竞争地位低时,客户集中度与审计收费之间的负相关关系越强;管理层持股能够负向调节客户集中度和审计收费之间的负相关关系,即相比于管理层持股的企业,管理层未持股时,客户集中度与审计收费之间的负相关关系越强。最后,基于以上研究结论,本文从企业、会计师事务所及政府监管机构角度提出了有针对性的建议措施。

关键词：客户集中度审计收费代理成本企业声誉

客户集中度对企业绩效的影响研究——以盛美上海为例

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客户集中度对企业绩效的影响研究——以盛美上海为例

作者：胡小林西南财经大学

学位级别：硕士

在全球经济一体化进程不断加快的情况下,供应链管理在企业的发展中扮演着越来越重要的角色,国家也不断推出政策鼓励供应链管理的发展。在供应链的成员中,下游客户会对企业的经营活动产生一系列的影响,甚至还会影响企业的战略布局和绩效... 详细信息

在全球经济一体化进程不断加快的情况下,供应链管理在企业的发展中扮演着越来越重要的角色,国家也不断推出政策鼓励供应链管理的发展。在供应链的成员中,下游客户会对企业的经营活动产生一系列的影响,甚至还会影响企业的战略布局和绩效水平。近年来,随着国际形势的多变以及新冠疫情等突发事件的发生,稳定的客户关系在企业应对多变的市场环境和经济环境中发挥了重要作用。目前学术界针对客户集中度进行了丰富的研究,但在客户集中度对企业绩效的影响方面还没有形成一致的结论,且大都是实证研究。基于以上背景,本文选取近几年客户集中度高且有明显变化趋势的盛美上海作为研究对象。首先,通过梳理有关客户信息披露的制度发展,以及盛美上海所在行业的发展现状和客户集中度现状,发现半导体专用设备行业由于其行业特点和企业生命周期的原因,客户集中度普遍偏高;其次,采用案例研究的方法,结合盛美上海所处的行业和成长周期,对盛美上海的客户集中度情况、形成原因及其对企业绩效的影响进行分析,发现客户集中度主要通过企业的运营效率和盈利能力两条路径影响企业绩效。研究发现:客户集中度的形成与行业特点及公司成长周期有关,高客户集中度给盛美上海带来了较多的积极影响。首先,高客户集中度有利于提高公司的存货管理水平,但此时由于大客户的议价能力较强,会降低公司的应收账款管理水平,随着公司客户集中度的下降,公司的存货管理水平随之下降,但应收账款管理水平在逐步提升;其次,较高的客户集中度有利于促进盛美上海持续大量的研发投入,提高产品创新速度,与大客户的深度合作也有利于带动公司销售收入的稳定增长以及精准掌握市场的需求变化,随着客户集中度的下降,公司的研发费用和销售收入都在持续增长,但销售费用在逐渐下降,而销售毛利率并无明显变化;最后,较高的客户集中度有利于公司保持较高的绩效水平,客户集中度的下降通过降低公司的总资产周转率,进而降低了企业绩效。综上所述,高客户集中度给盛美上海带来了较多的积极影响,但也会给公司带来一定的经营风险,比如高客户集中度导致公司的营业收入和应收账款高度集中,将面临着应收账款收回的不确定性增加以及任一主要客户流失都将对公司的绩效产生不利影响,因而盛美上海在发展过程中,客户集中度也在逐步下降,但公司的总资产收益率和净资产收益率都随着客户集中度的下降而下降,公司的绩效水平也在逐步降低,因此本文为盛美上海在发展时,要注重加快建设自身的销售团队、积极寻找业内优质大客户、建立客户信息沟通机制、提高自研产品的竞争力、实现产品布局多元化等。

关键词：客户集中度财务绩效非财务绩效经营风险

客户集中度、内部控制与黄河流域装备制造企业高质量发展研究

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客户集中度、内部控制与黄河流域装备制造企业高质量发展研究

作者：董朝阳北方民族大学

学位级别：硕士

黄河流域的高质量发展重点是经济高质量发展,但最终会落实到企业高质量发展。装备制造业作为工业发展与经济增长之本,对实现黄河流域高质量发展有着至关重要的作用。当前,黄河流域装备制造业在供应链管理中存在一些比较突出的难点问题,... 详细信息

黄河流域的高质量发展重点是经济高质量发展,但最终会落实到企业高质量发展。装备制造业作为工业发展与经济增长之本,对实现黄河流域高质量发展有着至关重要的作用。当前,黄河流域装备制造业在供应链管理中存在一些比较突出的难点问题,主要问题在于黄河流域装备制造业产品质量的提高既要重视企业本身内部管理,更加有必要对上下游企业供应链管理问题重点关注,实现产品质量需要通过分配给整个供应链上的所有成员才能达成,装备制造企业内部企业之间的竞争已经逐渐由产品向供应链间链际竞争转化。因此,优化供应链管理对装备制造业企业高质量发展的重要性已然不言而喻,而客户作为供应链上下游关系中重要的参与者,客户集中度反映了客户资源的异质性,是推动企业高质量发展的潜在动力。同时,内部控制可以通过制定企业与客户的合作流程,控制企业经营风险、提升与核心客户的合作效率,加强管理因客户集中度过高给企业带来的不利影响,内部控制在客户集中度对企业高质量发展的影响过程中发挥着重要的作用。故此本文从客户集中度、内部控制对黄河流域装备制造企业高质量发展影响为研究角度,试图为我国黄河流域装备制造企业高质量发展提供有益建议。本文首先基于以往研究成果,对客户集中度、内部控制与企业高质量发展三者之间的内在联系进行梳理和分析,为之后的研究奠定了理论基础。随后以成都新易盛通信技术股份有限公司作为典型案例,利用案例分析初步推导客户集中度、内部控制对企业高质量发展影响的机理。然后利用Excel、Stata统计分析软件对我国黄河流域装备制造上市企业2016—2020年的数据为样本进行实证分析。最后本文得出如下结论:(1)客户集中度与企业高质量发展呈显著的负向影响;(2)内部控制能够促进企业高质量发展;(3)内部控制在客户集中与企业高质量发展中起到调节作用,即内部控制可以削弱客户集中度对企业高质量发展的负向影响。根据本文研究结论,为黄河流域装备制造企业提出一些合理的建议:(1)黄河流域装备制造企业应根据区域和行业特征保持适当的客户集中度,以免因受到权力不对等的关系限制自身的经营活动;(2)从供应链的角度设计内部控制制度,构建和完善内部控制体系。(3)企业应充分披露更多客户的相关信息。

关键词：客户集中度内部控制企业高质量发展装备制造企业

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客户集中度对企业融资约束的影响研究

客户集中度对企业融资约束的影响研究

作者：李佳丽西南财经大学

学位级别：硕士

企业总是在为其有价值的投资寻找资金来源。在公司寻找资金的过程中,公司与客户之间的战略互动发挥着至关重要的作用。目前,已有大量文献研究了企业与客户的战略关系会如何影响公司的融资选择。本研究旨在通过进一步研究客户集中度对企... 详细信息

企业总是在为其有价值的投资寻找资金来源。在公司寻找资金的过程中,公司与客户之间的战略互动发挥着至关重要的作用。目前,已有大量文献研究了企业与客户的战略关系会如何影响公司的融资选择。本研究旨在通过进一步研究客户集中度对企业融资约束的影响来扩展这一研究方向——这个话题在中国市场上受到广泛关注。在中国,企业与客户的关系深受中国“关系”文化的影响,可能会对企业的融资活动产生更加深远的影响。尽管客户集中度对公司的融资活动会产生重要影响,但目前关于客户集中度如何影响企业融资约束的问题在很大程度上仍未得到解答。关于客户集中度如何影响企业融资约束,现有的理论文献给出了相互矛盾的预测:一是客户集中度的“协作效应”,即客户集中度会缓解企业的融资约束;二是客户集中度的“议价效应”,即客户集中度会加剧企业的融资约束。由于上述相互矛盾的预测,本文拟进行客户集中度对企业融资约束影响的实证检验。本文通过实证模型评估了客户集中度对企业融资约束的因果效应。我们使用2003-2019年中国上市公司的广泛样本,采用基准回归模型进行分析。根据先前的研究,我们使用三个代理变量来衡量企业的融资约束(KZ、AKZ和OCF)和两个代理变量来衡量客户集中度(CS和CHHI)。我们发现,客户集中度与企业融资约束呈正相关,并且在控制了一系列影响融资约束的时变决定因素后,该结果依旧是稳健的。但由于客户集中度与融资约束之间可能存在内生关系,因此上述研究方法可能存在有效性问题。为了减轻内生性问题并建立因果关系,本文采用工具变量方法,将客户所在行业的并购活动(Customer M&A)作为客户集中度的工具变量。下游并购活动是一种合理的工具变量,因为它不会通过供应商与客户互动以外的其他渠道影响其融资条件。并且我们的估计也证实了在客户行业发生并购浪潮后,上游企业会面临更高的客户集中度。在此基础上,本文进行了两阶段最小二乘(2SLS)回归,回归结果消除了内生性的担忧。客户集中度的负面影响表明客户集中度的议价效应普遍优于协作效应。其他实证证据也支持该结论,如客户集中度对应收账款和应收账款周转率的影响,以及对上游企业横向并购活动的影响。我们的实证结果表明客户集中度的增加通常会放大供应商与客户互动中主要客户的议价能力,从而加剧企业的融资约束。同时,客户集中度对企业融资约束的不利影响可能在不同特征的企业中存在差异,而产权性质和公司规模就是其中两个关键因素。因此,本文进一步检验了公司规模和产权性质在客户集中度与企业融资约束的二者关系中所扮演的角色。本文研究发现,相较于国有企业和大公司而言,非国有企业和小企业的融资约束更易受到客户集中度的议价效应的影响。本文的研究结果扩展了客户关系对企业融资活动的影响这一研究方向。目前现有文献认为客户集中度存在两种相互矛盾的效应,即本文所述的协作效应和议价效应。本文的实证研究结果进一步支持了客户集中度的议价效应,增加了关于高客户集中度的利弊的文献。其次,本文从客户关系这一视角出发,研究客户集中度对企业融资约束的影响,丰富和拓宽了企业融资约束相关领域的研究。本文的研究结果表明高客户集中度通常增强了下游客户在供应商与客户互动中的议价能力,导致上游企业融资约束恶化。本文的研究结果给企业通过管理客户关系缓解企业的融资约束提供了一定的思路。

关键词：客户集中度融资约束议价效应协作效应