检索结果-南通市图书馆

审计意见、企业投资与实物期权价值——基于我国证券市场的经验证据

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审计与经济研究 2019年第3期34卷 32-41页

作者：张俊民刘晟勇天津财经大学会计学院

以2009-2017年沪深两市A股上市公司为研究对象,运用实物期权理论,在审计意见与企业投资活动的基础上考察审计意见对实物期权价值的影响,进一步探讨了审计意见的监督和信号传递功能对企业未来价值的影响。研究发现,审计意见传递负面信号... 详细信息

以2009-2017年沪深两市A股上市公司为研究对象,运用实物期权理论,在审计意见与企业投资活动的基础上考察审计意见对实物期权价值的影响,进一步探讨了审计意见的监督和信号传递功能对企业未来价值的影响。研究发现,审计意见传递负面信号时,增强融资约束,降低企业投资支出规模,并通过抑制投资过度提高投资效率;进一步研究发现,在衡量企业增长期权价值时,企业有较高盈利能力时,审计意见所传递的正面信号能显著增加企业的增长期权。同时,在衡量企业清算期权价值时,审计意见所传递的正面信号则能显著增加盈利能力较差企业的清算期权。这为审计意见具有提升企业未来价值进而促进提高社会经济资源的配置效率之功能与作用提供了经验证据。

关键词：审计意见融资约束企业投资实物期权价值内部审计审计费用公司治理

如何科学评估新三板企业实物期权价值——基于期权定价理论与模糊层次分析模型

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金融监管研究 2020年第11期 83-99页

作者：郑征中证金融研究院

针对新三板企业估值偏差大、实物期权价值影响因素缺乏评级标准与实操方法,以及传统模糊层次分析模型应用局限性的问题,本文基于2013—2018年的新三板企业数据,借鉴实物期权与模糊理论,构建改进型模糊层次分析模型。研究结果表明,运用... 详细信息

针对新三板企业估值偏差大、实物期权价值影响因素缺乏评级标准与实操方法,以及传统模糊层次分析模型应用局限性的问题,本文基于2013—2018年的新三板企业数据,借鉴实物期权与模糊理论,构建改进型模糊层次分析模型。研究结果表明,运用该模型,可甄别出企业期权价值影响因素,界定因素权重排序,验证研究假设的合理性与回归结果的稳健性。研究还发现,新三板企业的技术创新、盈利能力、成长性,以及机构投资者中VC/PE和基金资管参股,对实物期权价值具有正向影响;而违规行为以及机构投资者中异质性企业法人参股,则对期权价值产生负向作用。本文研究对解决模糊层次分析模型主观判断的偏差问题,拓宽实物期权价值的研究思路,进而探寻出优质潜力企业,具有重要的现实意义。同时也为投资者与经营者量化评估财务与非财务因素对企业期权价值的影响作用与程度,挖掘出有利因素与潜在风险,提供了有效的分析工具。

关键词：新三板企业实物期权价值影响因素改进型模糊层次分析模型

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煤炭资源实物期权价值计量

煤炭经济研究 2007年第10期27卷 37-40页

作者：张磊胡城翠中国矿业大学煤矿瓦斯治理国家工程研究中心

由于煤炭行业具有投资大、周期长、风险高的特点，因此，在煤炭资源项目投资中，必须要有一种灵活的投资决策方法来对其进行项目评估。而传统煤炭开发投资决策方法在理论上和实践中都存在不少缺陷和不足，通常采用的贴现现金流量法没有... 详细信息

由于煤炭行业具有投资大、周期长、风险高的特点，因此，在煤炭资源项目投资中，必须要有一种灵活的投资决策方法来对其进行项目评估。而传统煤炭开发投资决策方法在理论上和实践中都存在不少缺陷和不足，通常采用的贴现现金流量法没有考虑投资中的不确定性和灵活性价值。本文对煤炭资源实物期权价值进行分析，通过相关模型，结合具体实例，

关键词：实物期权价值煤炭资源价值计量投资决策方法贴现现金流量法项目投资煤炭行业项目评估

金融化与实物期权价值 ——基于我国上市公司的实证研究

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金融化与实物期权价值 ——基于我国上...

作者：曾璐暨南大学

学位级别：硕士

伴随着金融化程度不断加深,这种非传统的投资形式带来的变化对企业产生了深远的影响。在这样的背景下,本文试图探究金融化投资行为对实物期权价值的影响,以此为促进实体产业健康长远发展提供一些建议。本文以2005-2018年所有非金融上市... 详细信息

伴随着金融化程度不断加深,这种非传统的投资形式带来的变化对企业产生了深远的影响。在这样的背景下,本文试图探究金融化投资行为对实物期权价值的影响,以此为促进实体产业健康长远发展提供一些建议。本文以2005-2018年所有非金融上市公司为样本,构建Tobit回归模型,实证检验上市公司金融化投资行为与实物期权价值之间的关系,并进行了丰富的异质性分析。本文的研究发现,上市公司金融化投资行为显著降低了企业的实物期权价值,表现为业绩上行潜力下降,业绩下行风险上升,经稳健性检验后,结论依旧成立。对于代理成本较高、所处外部金融市场环境较差的公司,金融化对实物期权价值的负向影响增强。另外,从不同类型的企业来看,国有企业金融化对实物期权价值的负向影响比非国有企业更明显。本文的研究结论表明,国家应努力推进实体经济转型升级,提高实业投资回报率;相关政府部门应进一步改善外部金融市场环境,加强金融监管;实体企业自身应该将重心放在传统生产经营领域而非金融领域,合理配置金融资产,进一步提高公司内部治理的有效性,努力改善企业的长远盈利能力。

关键词：金融化实物期权价值代理成本外部金融市场环境产权性质

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五步法评估风险投资项目实物期权价值

商业会计（上半月） 2007年第9期 45-46页

作者：宋迎春湖北工业大学管理学院

国外实物期权已经被推广到相当多的应用领域,在美国的企业,任何一笔资本项目的开支,都必须经过实物期权的分析,这些实践对于丰富实物期权起到了积极的作用。实物期权也像金融期权一样,不仅成为一种投资权利,还逐渐成为一种投资理念。本... 详细信息

国外实物期权已经被推广到相当多的应用领域,在美国的企业,任何一笔资本项目的开支,都必须经过实物期权的分析,这些实践对于丰富实物期权起到了积极的作用。实物期权也像金融期权一样,不仅成为一种投资权利,还逐渐成为一种投资理念。本文拟采用五步法对风险投资项目中嵌套的实物期权价值进行分析,以期为企业管理者提供一套科学、合理的决策程序。

关键词：实物期权价值风险投资项目五步法企业管理者评估资本项目金融期权投资理念

存在于税收行为中的实物期权的特征、价值及作用

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西部经济管理论坛 2014年第1期25卷 62-63,83页

作者：何江鸿西华大学管理学院四川成都610039

实物期权理论经过二十多年的发展和实践,已经形成了一个较为完善的理论体系,但对存在于税收行为中的实物期权的研究却未得到重视。本文阐述了期权在税收行为中的特征,详细分析了纳税人应纳税额、政府征税执行价格、标的资产价值波动率... 详细信息

实物期权理论经过二十多年的发展和实践,已经形成了一个较为完善的理论体系,但对存在于税收行为中的实物期权的研究却未得到重视。本文阐述了期权在税收行为中的特征,详细分析了纳税人应纳税额、政府征税执行价格、标的资产价值波动率对政府持有的实物期权的价值的影响,并指出政府可以通过降低标的资产价格、调整期权的执行价格等税收政策来达到优化资源配置、促进社会公平等目的。

关键词：实物期权税收行为实物期权价值

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基于实物期权思想的企业并购价值评估方法

金融与经济 2005年第1期 63-65页

作者：李松周焯华胡丽重庆大学经济与工商管理学院重庆400044

本文针对目前实物期权方法在并购价值评估中的不完善,从一个全新的视角,提出了充分利用价格、成本和产量等市场信息的实物期权价值评估方法,使实物期权方法在企业价值评估中得到了进一步发展。

关键词：实物期权方法价值评估方法企业并购企业价值评估实物期权价值市场信息价格思想视角

实物期权理论和灰色系统理论在水电企业价值评估中的应用探讨

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中国资产评估 2011年第10期 36-40页

作者：王建辉陈祥义沃克森(北京)国际资产评估有限公司

本文提出在水文系统、发电机组数量、《水库调度方案》等影响水电企业未来收益的因素发生变化时,应从入库径流量入手预测水电企业未来收益,提出水流——电流——现金流的评估技术思路;介绍了主要水文预测方法及灰色系统理论在水文预测... 详细信息

本文提出在水文系统、发电机组数量、《水库调度方案》等影响水电企业未来收益的因素发生变化时,应从入库径流量入手预测水电企业未来收益,提出水流——电流——现金流的评估技术思路;介绍了主要水文预测方法及灰色系统理论在水文预测中的优势;在相关灰色系统理论的基础上,提出判断水文系统稳定状况的灰色相对差异法,并以案例进行了说明;将实物期权理论和灰色系统理论相结合,提出了水电企业价值评估的新思路,并将原来忽视的实物期权价值予以考虑。

关键词：灰色系统理论企业价值评估实物期权理论水电企业水文系统应用实物期权价值未来收益

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宏观经济不确定性对企业金融化的影响

北京工商大学学报（社会科学版） 2023年第6期38卷 73-84页

作者：王成琛王怀明南京审计大学会计学院江苏南京211815 南京农业大学金融学院江苏南京210095

近年来,中国微观企业金融化水平呈现持续递增趋势,企业过度金融化导致中国宏观经济出现了显著的“脱实向虚”问题。基于此,选取2011—2020年中国A股非金融类上市公司作为研究样本,实证检验了宏观经济不确定性对企业金融化的影响及其作... 详细信息

近年来,中国微观企业金融化水平呈现持续递增趋势,企业过度金融化导致中国宏观经济出现了显著的“脱实向虚”问题。基于此,选取2011—2020年中国A股非金融类上市公司作为研究样本,实证检验了宏观经济不确定性对企业金融化的影响及其作用机制。研究发现,随着宏观经济不确定性的上升,企业金融化水平会显著提升;宏观经济不确定性通过拉大金融行业与实体行业的利润差距,进而导致企业金融化水平提升。调节效应分析表明,当企业的主业盈利能力较低时,宏观经济不确定性的上升会进一步加剧企业金融化水平。异质性分析表明,在竞争度较高的行业、制造业和东部地区中,宏观经济不确定性对企业金融化水平的正向影响更为显著。因此,在宏观经济不确定性增大背景下,政府更需要营造良好的实业投资环境,提升实体行业的利润率,从而引导产业资本回归实体经济。

关键词：宏观经济不确定性企业金融化利润差距主业盈利能力实物期权价值资本套利动机