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宏观经济环境、公司财务业绩与融资能力研究

财会研究 2010年第23期 52-54页

作者：周传丽华南师范大学经济与管理学院

受宏观经济环境的影响,加之自身发展轨迹和运行机制存在的问题,我国房地产行业在近期美国金融危机的传导中遭遇了深度调整。房地产行业及企业个体出现的问题有来自宏观经济环境的影响,但其自身财务状况的不合理性是主要原因。从财务视... 详细信息

受宏观经济环境的影响,加之自身发展轨迹和运行机制存在的问题,我国房地产行业在近期美国金融危机的传导中遭遇了深度调整。房地产行业及企业个体出现的问题有来自宏观经济环境的影响,但其自身财务状况的不合理性是主要原因。从财务视角探究该行业以及企业个体可持续发展的源泉,进而剖析其融资结构不合理的持续性原因,可以发现房地产行业和企业个体实现可持续增长的财务条件受到严重制约,并且其融资结构持续不合理的状况近期无法扭转。

关键词：宏观经济环境财务业绩可持续增长融资结构

宏观经济环境、政府监管与银行稳健性——中国上市银行的实证检验

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黑龙江社会科学 2014年第6期 50-53页

作者：王宇明曲洪建东华大学旭日工商管理学院上海200051 上海工程技术大学服装学院上海201620

在国际经济形势不断变幻的局面下,提高银行稳健性具有重要的理论意义和现实意义。通过实证分析宏观经济环境、政府监管对银行稳健性的影响,可以得出以下结论:特许权价值的自律效应没有显著提高银行稳健性,资本监管力可以提高银行稳健性... 详细信息

在国际经济形势不断变幻的局面下,提高银行稳健性具有重要的理论意义和现实意义。通过实证分析宏观经济环境、政府监管对银行稳健性的影响,可以得出以下结论:特许权价值的自律效应没有显著提高银行稳健性,资本监管力可以提高银行稳健性,隐性保险制度对大型银行保护较多,国民经济增长可以显著提高银行稳健性,信贷资金的增长会降低银行稳健性,股市波动对银行稳健性没有显著性影响。为此,可以从完善准入监管制度、提高政府监管力度、发展国民经济、合理配置信贷资金、完善资本市场等角度提高银行体系的稳健性。

关键词：宏观经济环境政府监管银行稳健性

宏观经济环境、终极控制人与上市公司资本结构——基于系统广义矩估计的动态面板数据分析

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财会月刊（中） 2015年第3Z期 15-19页

作者：黄世英吴琼大连海洋大学经济管理学院教授大连116023

本文采用沪深两市1687家A股上市公司2006~2013年的动态面板数据,分别从经济周期、信贷规模、股票市场和货币政策等方面,采用系统广义矩估计方法实证检验了我国宏观经济环境因素对上市公司资本结构的影响,并细化了不同类型终极控制人情... 详细信息

本文采用沪深两市1687家A股上市公司2006~2013年的动态面板数据,分别从经济周期、信贷规模、股票市场和货币政策等方面,采用系统广义矩估计方法实证检验了我国宏观经济环境因素对上市公司资本结构的影响,并细化了不同类型终极控制人情况下宏观经济因素对资本结构的影响差异。研究结果表明:宏观经济环境因素显著影响上市公司的资本结构,上市公司资本结构呈现出顺经济周期的变化趋势,货币政策、信贷规模与上市公司资本结构呈正相关关系,股市表现和股市规模与上市公司资本结构呈负相关关系;宏观经济环境对非国有控制企业的资本结构有显著影响,而对中央政府和地方政府控制企业的资本结构影响并不显著。

关键词：资本结构宏观经济环境终极控制人系统广义矩估计动态面板数据

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宏观经济环境下我国企业成本控制研究

会计之友 2011年第35期 51-53页

作者：那建颖汾西矿业(集团)有限责任公司新峪煤业

2008年金融危机后,全球经济呈现复苏迹象,我国经济保持着平稳较快的增长。鉴于我国企业在开放式经济中处于不利地位,成本控制更显重要,文章结合我国企业在宏观经济下的现状,总结企业在成本控制中的机遇与挑战,并提出相关对策建议,以期... 详细信息

2008年金融危机后,全球经济呈现复苏迹象,我国经济保持着平稳较快的增长。鉴于我国企业在开放式经济中处于不利地位,成本控制更显重要,文章结合我国企业在宏观经济下的现状,总结企业在成本控制中的机遇与挑战,并提出相关对策建议,以期望对企业成本控制有一定的借鉴意义。

关键词：宏观经济环境成本控制对策建议

宏观经济环境对企业融资行为影响研究——一个理论框架和实证证据

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南大商学评论 2014年第1期11卷 62-86页

作者：何青向磊南开大学金融系国都证券研究所

本文构建了一个包含宏观因素的最优资本结构模型,在此基础上以我国制造业上市公司为样本进行实证研究,探讨宏观经济变动如何影响我国企业的资本结构的调整及其向最优资本结构收敛问题。研究发现,宏观经济因素对企业资本结构水平存在显... 详细信息

本文构建了一个包含宏观因素的最优资本结构模型,在此基础上以我国制造业上市公司为样本进行实证研究,探讨宏观经济变动如何影响我国企业的资本结构的调整及其向最优资本结构收敛问题。研究发现,宏观经济因素对企业资本结构水平存在显著影响,无论是否存在融资约束,企业的资本结构与宏观经济状况都表现出较强一致性;由于我国企业经营环境、公司治理和投融资方式与外国企业存在显著差异,我国企业账面价值表示的资本结构的动态调整,慢于市场价值表示的资本结构的调整速度,但无论是账面资本结构还是市值计量的资本结构,其调整速度都快于欧美企业的调整速度。

关键词：资本结构调整企业融资行为宏观经济环境

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宏观经济环境、融资约束和资本结构动态调整

宏观经济环境、融资约束和资本结构动态调整

作者：王淑娜首都经济贸易大学

学位级别：硕士

动态资本结构理论认为，公司存在目标资本结构。但由于调整成本的存在，使得公司向目标资本结构调整时只能做部分调整，因此公司的资本结构经常偏离其目标资本结构。本文构建了资本结构局部动态调整模型，利用691家A股上市公司2000-201... 详细信息

动态资本结构理论认为，公司存在目标资本结构。但由于调整成本的存在，使得公司向目标资本结构调整时只能做部分调整，因此公司的资本结构经常偏离其目标资本结构。本文构建了资本结构局部动态调整模型，利用691家A股上市公司2000-2011年的平衡面板数据，结合融资约束微观特质，考察了宏观经济环境对融资约束程度不同的上市公司资本结构动态调整速度的影响。本文首先对目标资本结构进行了拟合，在此基础上预测出资本结构动态调整速度，发现中国绝大部分上市公司都在进行着资本结构的动态调整;然后构建资本结构整合局部动态调整模型，并在模型中依次引入GDP实际增长率、贷款利率和信贷规模实际增长率，分别考察各个宏观经济因素对资本结构动态调整速度的影响。最后，本文根据各宏观经济变量的四分位数将宏观经济环境划分为好坏两种，探讨不同经济环境下资本结构动态调整速度的大小。实证结果表明，（1）宏观经济处于好的状态时，资本结构调整速度更快;并且非融资约束型企业比融资约束型企业对经济环境更敏感。宏观经济环境处于好的状态时，资本结构调整速度在0.2左右，小于英美等成熟资本市场上的资本结构调整速度，中国上市公司面临着较高的调整成本。（2）信贷市场成本性指标和配额性指标的变动对企业资本结构动态调整速度有着重要的影响。贷款成本越低，资本结构调整速度越快;信贷规模越大，资本结构调整速度越快;非融资约束型企业对贷款成本更敏感，注重成本效益原则;本文没有得出融资约束型企业对信贷规模更敏感。

关键词：宏观经济环境资本结构动态调整融资约束调整速度

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宏观经济环境与货币政策的有效性

财贸研究 2002年第1期13卷 8-11页

作者：张会恒西安交通大学经济与金融学院 710061

宏观经济环境是影响货币政策有效性的重要因素之一。双轨制经济是当前我国宏观经济的制度环境,买方市场已经初步形成是当前我国宏观经济的运行环境,通货紧缩是近几年我国宏观经济运行环境的基本状态。总的来看,当前宏观经济环境限制了... 详细信息

宏观经济环境是影响货币政策有效性的重要因素之一。双轨制经济是当前我国宏观经济的制度环境,买方市场已经初步形成是当前我国宏观经济的运行环境,通货紧缩是近几年我国宏观经济运行环境的基本状态。总的来看,当前宏观经济环境限制了货币政策有效性的充分发挥。因此,提高货币政策有效性的基本途径是深化改革,以消除转轨时期相对不稳定的经济体制基础对货币政策有效性的不利影响,在此基础上,根据宏观经济环境的变化,合理选择货币政策及其取向。

关键词：货币政策有效性宏观经济环境宏观经济运行买方市场中国转轨时期通货紧缩双轨制基本途径重要因素

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宏观经济环境对我国食物安全的影响

安徽农业科学 2006年第1期34卷 148-150,175页

作者：张远樊瑞莉河南科技学院

从对食物安全的基本认识出发,分析了宏观经济环境及其变化对我国食物安全的影响,指出了确保我国食物安全面临的任务。

关键词：食物安全宏观经济环境经济全球化

宏观经济环境对房地产上市公司资本结构的影响研究

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宏观经济环境对房地产上市公司资本结构的影响研究

作者：贾国兴集美大学

学位级别：硕士

资本结构一般是指企业的资本价值构成比例,它与企业的价值、治理结构、经营风险之间有着密切的联系。自20世纪50年代以来,针对资本结构的研究一直是学术界的重要课题,并形成了一系列资本结构理论。同时,大量的实证研究从数据上为资本结... 详细信息

资本结构一般是指企业的资本价值构成比例,它与企业的价值、治理结构、经营风险之间有着密切的联系。自20世纪50年代以来,针对资本结构的研究一直是学术界的重要课题,并形成了一系列资本结构理论。同时,大量的实证研究从数据上为资本结构理论提供了支持。学者们最初从公司特征层面分析影响资本结构的因素,之后又从行业特征层面研究不同行业资本结构之间的差异,而从宏观角度研究企业资本结构影响因素的文献近几年才开始出现。与其他行业相比,我国房地产行业的发展受宏观经济环境的影响较大。作为国家支柱产业,房地产行业的健康发展不仅有助于保障民生,缓和社会矛盾,而且对市场经济的稳定运行有深刻的影响。因此从宏观角度分析该行业资本结构的影响因素对我国房地产行业的健康发展具有十分重要的意义。近年来,针对房地产行业资本结构影响因素的研究大部分还是基于微观视角,从宏观层面研究的文献很少。论文基于宏观视角,研究经济环境对房地产上市公司资本结构的影响。论文对有关资本结构影响因素的文献进行综述,分析了当前我国房地产上市公司的发展水平、融资渠道以及资本结构现状。基于当前我国房地产上市公司资产负债率高、融资渠道过少以及银行贷款比重过大等发展现状,论文以权衡理论、优序融资理论以及市场择机假说等经典资本结构理论为基础,以宏观经济周期、信贷规模、市场信贷违约风险、利率以及股市收益率为宏观经济变量,以公司规模、盈利能力和债务担保能力为控制变量,选择2003年以前在A股上市的98家房地产公司为样本,对影响房地产上市公司资本结构的宏观经济因素进行了实证分析。通过实证分析发现:房地上市公司的资产负债率呈逆周期变动;股市收益率正向影响资产负债率,而信贷违约风险、利率与资产负债率呈负相关关系;信贷规模与资产负债率之间没有显著联系。最后,论文根据实证分析结果,结合房地产行业的行业特征,提出一些政策性建议,并对研究的局限性和研究展望进行了阐述。

关键词：宏观经济环境房地产行业融资渠道资本结构