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中国银行业市场化改革的效率效应——基于宏观投资效率的实证分析

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金融论坛 2009年第3期14卷 13-18页

作者：刘仁和米运生华南农业大学经济管理学院

在解决因信息不对称而引发的代理冲突方面,金融系统有比较优势和规模优势,因此也具备监督经理和提高投资效率的功能。但在金融抑制政策体系中,行政力量对金融中介的替代使这一功能基本消失。抑制政策在长期内降低投资效率,不利于经济发... 详细信息

在解决因信息不对称而引发的代理冲突方面,金融系统有比较优势和规模优势,因此也具备监督经理和提高投资效率的功能。但在金融抑制政策体系中,行政力量对金融中介的替代使这一功能基本消失。抑制政策在长期内降低投资效率,不利于经济发展。相应地,金融市场化改革能提高宏观投资效率。以银行部门为主,中国自20世纪90年代逐渐推行金融市场化改革。以1992～2006年为样本区间,就银行业市场化改革对宏观投资效率的影响问题,本文提供了实证分析。研究发现,银行业市场化显著提高了宏观投资效率。

关键词：中国银行业市场化改革效率效应宏观投资效率

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我国宏观投资效率的国际比较

改革 2007年第7期 29-33页

作者：李俊霖华中科技大学经济学院湖北武汉430074

运用投资率及增量资本产出比（ICOR）对我国的宏观投资效率进行比较分析表明，我国宏观投资效率仍较低．这又导致投资率和消费率失衡，加大金融潜在风险和财政负担，加剧资源浪费和环境污染。而其原因在于政府主导的投资体制、国有企业... 详细信息

运用投资率及增量资本产出比（ICOR）对我国的宏观投资效率进行比较分析表明，我国宏观投资效率仍较低．这又导致投资率和消费率失衡，加大金融潜在风险和财政负担，加剧资源浪费和环境污染。而其原因在于政府主导的投资体制、国有企业投资效率偏低、金融市场化程度较低等。提高我国宏观投资效率，应消除体制障碍．改变我国投资的形成机制。

关键词：投资率增量资本产出比宏观投资效率

东北地区宏观投资效率影响机制研究——基于省级面板数据的实证分析

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企业经济 2018年第8期37卷 175-180页

作者：慕晓飞孙绪滕佳颖吉林建筑大学经济与管理学院

引入增量资本产出比(ICOR)对1991年以来东北地区宏观投资效率进行测度。采用东北地区3个省份的面板数据,运用Eviews6.0软件实证分析东北地区宏观投资效率的影响因素。结果表明:东北地区宏观投资效率与政府财政支出占地区GDP的比例呈反... 详细信息

引入增量资本产出比(ICOR)对1991年以来东北地区宏观投资效率进行测度。采用东北地区3个省份的面板数据,运用Eviews6.0软件实证分析东北地区宏观投资效率的影响因素。结果表明:东北地区宏观投资效率与政府财政支出占地区GDP的比例呈反方向变动;技术创新对东北地区经济增长贡献率较低;对外贸易扩张对东北地区宏观投资效率的提升具有一定的积极作用;第三产业的扩张对提升东北地区宏观投资效率作用不显著。在此基础上提出促进东北地区宏观投资效率提升的政策启示:减少地方政府对资源配置和微观经济活动的干预;营造公平竞争的市场环境,引导创新资源的配置;进一步扩大对外贸易;集中精力提高第二产业的聚集度和带动力。

关键词：东北地区宏观投资效率影响机制

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信贷配给对我国宏观投资效率的影响研究

信贷配给对我国宏观投资效率的影响研究

作者：夏馗东北财经大学

学位级别：硕士

近年来投资的扩张保证了我国经济的快速增长,但整体来讲,宏观投资效率却在不断下降。特别是进入新世纪以来,单位投资能够带来的GDP明显处于较低的水平,这说明在高速增长的经济背后,我国存在资本利用效率低的问题。上世纪90年代东亚金融... 详细信息

近年来投资的扩张保证了我国经济的快速增长,但整体来讲,宏观投资效率却在不断下降。特别是进入新世纪以来,单位投资能够带来的GDP明显处于较低的水平,这说明在高速增长的经济背后,我国存在资本利用效率低的问题。上世纪90年代东亚金融危机警示我们：单纯依靠投资规模的带动而不注重效率改善的经济增长模式蕴涵着巨大的金融风险和经济风险。在较长的一段时期内,我国势必还需要以大量的投资作为经济增长的支撑。因此多大程度上能发挥投资的效用,将长期决定我国宏观经济运行的质量和安全。针对我国目前宏观投资效率不佳的原因,本文把重心集中在信贷配给的层面。因为资金是投资活动的基础,而信贷配给作为一种资源配置的方式,必然会影响资金的流向,从而间接影响投资活动。由于体制的弊端,我国信贷市场上政府的干预始终存在且影响力巨大,因此总体来说我国信贷市场上信贷配给的程度要高于西方成熟市场上的信贷配给。在这样的背景下,研究信贷配给对宏观投资效率的影响,具有重大的现实意义和实用价值。为了找到信贷配给对宏观投资效率的作用机制,本文从有效投资不足和投资过度两个维度进行了解释。第一,信贷配给使部分企业受到信贷约束,提高了这些企业的融资成本,因此降低了有效的投资需求;第二,国有企业和政府是信贷配给的主要受益对象,但大量的配给资金没有被有效的利用。这主要是由于国有企业治理机制不健全,管理者扭曲的投资行为没有得到适当约束,从而容易造成经营亏损、“资金陷阱”以及投资效率不佳的局面;而政府方面,又因为存在投资的异化行为,主要表现为强烈的投资冲动和欲望、官员的政绩观念、投资行为的短期倾向以及地方保护主义四个方面,从而又导致投资超出理性的水平。从效率损失的角度来看,有效投资的不足和投资过度共同拉低了我国宏观投资效率。在实证部分中,本文遵循循序渐进的研究思路,依次按照总量层面、效率层面和不同效率水平下层面的顺序,利用面板模型和分位数模型对信贷要素与投资的关系进行了全面深入的分析。结果发现：信贷投放对投资规模的扩张具有显著的拉动作用,而信贷配给对投资效率具有显著的负面影响;另外总体来说,宏观投资效率的水平越高,信贷配给产生的负面影响越大。针对以上结论,本文提出完善现代银行制度、加快和完善多层次资本市场建设、加快征信体系建设等五个政策建议。本文的创新点主要体现在两个方面：第一,角度的创新,本文首次从信贷配给的角度对宏观投资效率进行了研究;第二,内容的创新,本文在分析信贷配给对宏观投资效率的影响时,同时从有效投资不足和投资过度的维度进行了探讨。

关键词：信贷配给宏观投资效率有效投资不足投资过度

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FDI对中国宏观投资效率影响研究

FDI对中国宏观投资效率影响研究

作者：宋关闯江南大学

学位级别：硕士

资料显示,1991年以来FDI在中国经济发展中长期占据举足轻重的地位。与此同时,中国经济的宏观投资效率在二十世纪90年代中期出现了大幅降低的趋势,而进入新世纪之后,每增加单位GDP所需要的投资额则显得更高了。这说明在大量外资涌入、经... 详细信息

资料显示,1991年以来FDI在中国经济发展中长期占据举足轻重的地位。与此同时,中国经济的宏观投资效率在二十世纪90年代中期出现了大幅降低的趋势,而进入新世纪之后,每增加单位GDP所需要的投资额则显得更高了。这说明在大量外资涌入、经济高速增长的背后,中国却存在宏观层面资本有效利用的问题。那么,FDI是否对中国宏观投资效率产生影响?究竟有何影响?原因何在?为寻找问题的答案,本文首先从宏观投资效率理论出发,明确阐述相关模型中宏观投资效率的理论含义,并以这一理论含义为基础通过论述证明了增量资本产出比率是衡量一个经济体宏观投资效率变动的首要指标,从而实现了宏观投资效率理论内涵与实证指标的统一。另外从FDI经典理论及FDI对东道国经济的影响方面分析了FDI对中国宏观投资效率的影响机理,主要包括直接影响和间接影响两方面,其中间接影响又分为对国内资本的挤入效应、竞争效应和外溢效应三种渠道。实证部分,本文通过Granger因果检验对我国FDI和宏观投资效率之间的关系进行了比较全面深入的分析。本文的研究结论是:从全国水平来看,FDI的进入对中国宏观投资效率有显著的负面影响;其原因主要在于FDI拉高了国内企业的生产成本、FDI的外溢效应不明显以及中国内资企业对新技术先进管理模式的吸收消化能力不强三个方面。分区域来看,各区域FDI对宏观投资效率的影响是有差异的,具体表现在东部和中部区域FDI对宏观投资效率的影响不明显,而对于西部区域FDI的引进使得宏观投资效率显著恶化。相应地,各区域FDI对宏观投资效率影响不同的原因主要包括:引进外资政策取向问题、人力资本差异、企业创新能力不同和市场化进程有快有慢。针对以上分析,文章提出了改善外资对中国宏观投资效率影响的政策建议,包括改善外资引进模式、完善市场竞争机制和提高内资企业的创新能力等,具有现实意义。

关键词：外商直接投资宏观投资效率 ICOR 外溢效应

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宏观投资效率与广东增长模式关系研究

南方论刊 2010年第5期 18-19,22页

作者：卢盛羽张锐力广州工程技术职业学院广东广州510075

本文分析了改革开放30年来,广东宏观投资效率变化的三个阶段,对其变化与广东经济增长模式之间的机理进行分析,认为二元结构和工业重型化战略影响了广东宏观投资效率,最后提出广东要维持稳健的经济增长,必须引导资金投向"三农",解决资本... 详细信息

本文分析了改革开放30年来,广东宏观投资效率变化的三个阶段,对其变化与广东经济增长模式之间的机理进行分析,认为二元结构和工业重型化战略影响了广东宏观投资效率,最后提出广东要维持稳健的经济增长,必须引导资金投向"三农",解决资本深化和劳动就业的矛盾,放松对企业的投资约束和发展中小金融机构等。

关键词：宏观投资效率增长模式广东

投资主体结构失衡与宏观投资效率：影响、机制及政策应对

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投资主体结构失衡与宏观投资效率：影响、机制及政策应对

作者：罗元棋浙江工商大学

学位级别：硕士

在我国经济发展进入新常态的宏观背景下,投资主体结构失衡是经济增速低迷的一个重要原因。自供给侧改革实施与新冠疫情蔓延以来,投资主体结构的合理性日益受到政府工作重视。宏观投资效率反映投资主体结构合理性,优化投资主体结构离不... 详细信息

在我国经济发展进入新常态的宏观背景下,投资主体结构失衡是经济增速低迷的一个重要原因。自供给侧改革实施与新冠疫情蔓延以来,投资主体结构的合理性日益受到政府工作重视。宏观投资效率反映投资主体结构合理性,优化投资主体结构离不开宏观经济政策干预。本文引入投资主体结构与宏观投资效率变量,结合多种宏观经济政策工具构建新凯恩斯动态随机一般均衡(DSGE)模型,首先分析了投资主体结构失衡对我国宏观经济与投资效率的影响,随后实证检验民间投资和政府投资两种投资优化方式对我国宏观投资效率的作用机制,论证了财政政策与货币政策配合优化投资主体结构、提高投资效率的可行性,并给出了针对性政策建议。主要研究结论为:第一,总体而言,宏观投资效率损失是我国投资主体结构失衡导致有效投资规模和产出下降的结果;具体而言,基准利率传导渠道的存在使得投资主体结构中的民间投资相较于政府投资更有助于提升投资效率、增加社会产出。第二,财政政策工具中,政府购买在短期内比投资补贴更能促进经济复苏,但在长期可能挤出有效投资规模从而引起经济衰退,并且导致我国整体投资效率损失。第三,通过比较脉冲响应数值,货币政策相较于财政政策能够对我国宏观经济与投资效率进行更有效的干预,并且数量型货币政策效果略强于价格型货币政策。第四,从社会福利角度,政府给予投资补贴与央行降低利率的政策组合相较于政府购买和增发货币能够更为合理有效地优化投资主体结构。基于以上结论,本文提出主要依赖民间投资优化投资主体结构、提高投资效率的建议。具体地,政府应当利用财政投资性支出从供给侧发挥政府投资对民间投资的带动效应,中国人民银行应当致力于推进利率市场化进程以发挥利率在投资活动中的关键作用,同时完善并创设新型宏观调控政策工具营造良好投资环境,实现投资主体结构优化与经济高质量发展的政策目标。

关键词：投资主体结构宏观投资效率动态随机一般均衡模型中介效应

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河南省宏观投资效率问题研究

河南省宏观投资效率问题研究

作者：吕慧锦郑州大学

学位级别：硕士

投资是经济增长的主要驱动力之一,投资效率不仅影响着经济增长的速度,还影响着经济增长的质量。在投资快速增涨的同时,投资效率的提高也是拉动经济增长的重要手段。河南作为内陆省份,投资历来是经济增长的主要动力,特别是随着“中原经... 详细信息

投资是经济增长的主要驱动力之一,投资效率不仅影响着经济增长的速度,还影响着经济增长的质量。在投资快速增涨的同时,投资效率的提高也是拉动经济增长的重要手段。河南作为内陆省份,投资历来是经济增长的主要动力,特别是随着“中原经济区”建设的开展,投资会进一步扩大。在这种情况下,研究如何提高宏观经济投资效率,深入分析投资效率的变化趋势及其影响因素,对于合理分配资源,最大限度发挥投资功能,确保河南省经济持续快速增长,具有积极的现实意义。本文以宏观经济学、产业经济学和投资学等理论为基础,以河南省为研究对象,选取多年河南省统计年鉴的时间序列和截面序列数据,结合相关理论对河南省宏观投资效率进行全面、系统研究。主要内容包括： 1.河南省宏观投资效率的测算。应用K/Y和I／Y三个统计指标和CES生产函数同时对投资效率进行了测算。通过K/Y和I／Y三个统计指标的研究发现,1990-2004年,河南省的经济发展较为稳定且略有迟缓;2005年2011年,河南省经济快速的发展,但投资效率较为低下。通过研究CES生产函数,表明河南省产出对资本变化并不敏感,反映出河南省资本使用效率偏低;全要素生产率的变化率(TFPG)值较小,表明广义的技术因素对河南省经济增长有逐渐加强的促进作用,但其变化过程缓慢,是一种粗放型的增长方式。 2.河南省投资效率与经济增长的关系。研究发现：投资效率越高,经济增长率越高;投资效率对经济增长贡献度越高,相应的经济增长率也越高。提高河南省的投资效率对经济增长的贡献具有现实意义。 3.河南省宏观投资效率的影响因素。研究了投资规模、投资结构、投资体制和技术进步等因素对河南省宏观投资效率的影响,特别指出河南省技术水平和技术管理水平的低下对投资效率的负面影响。 4.提高河南省宏观投资效率的基本思路。在理论分析的基础上,本文就如何提高河南省宏观投资效率,从控制投资规模、优化和完善投资体制、提高科技水平、加强应对外部冲击的能力等方面提出了提高河南省宏观投资效率的基本思路。

关键词：河南省宏观投资效率 ICOR CES生产函数

非洲国家的宏观投资效率与经济增长的关系研究

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非洲研究 2016年第2期 121-134页

作者：张娟雷辉祝亚雄上海对外经贸大学国际经贸研究所上海对外经贸大学国际经贸学院浙江师范大学经济与管理学院

本文采用AMSZ准则考察1990—2011年非洲国家宏观投资的动态效率,发现除了毛里塔尼亚与圣多美和普林西比的经济增长在个别年份处于动态无效的均衡之外,非洲国家的经济增长在样本期其他时间都处于动态有效的均衡。实证研究表明,北非国家... 详细信息

本文采用AMSZ准则考察1990—2011年非洲国家宏观投资的动态效率,发现除了毛里塔尼亚与圣多美和普林西比的经济增长在个别年份处于动态无效的均衡之外,非洲国家的经济增长在样本期其他时间都处于动态有效的均衡。实证研究表明,北非国家的宏观投资效率的经济增长效应远高于撒哈拉以南非洲国家,撒哈拉以南非洲国家的宏观投资效率的经济增长效应略低于非洲国家的整体水平,可见非洲国家的经济增长受到宏观投资效率和经济体个体差异的影响。

关键词：非洲宏观投资效率 AMSZ准则经济增长