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成长风险下企业股权融资中委托代理问题的鲁棒分析

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系统工程理论与实践 2019年第5期39卷 1091-1104页

作者：王宇于辉重庆理工大学管理学院重庆400054 重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

企业成长风险带来的信息缺失使得投资者更难监管融资方的道德风险.本文基于鲁棒决策方法,构建了审慎乐观的企业在面临成长风险下的股权融资模型,探讨了投融资双方的委托代理问题对企业股权融资的影响.研究发现:委托代理问题抑制了企业... 详细信息

企业成长风险带来的信息缺失使得投资者更难监管融资方的道德风险.本文基于鲁棒决策方法,构建了审慎乐观的企业在面临成长风险下的股权融资模型,探讨了投融资双方的委托代理问题对企业股权融资的影响.研究发现:委托代理问题抑制了企业的股权融资和快速发展,企业体现出更为保守的特征;提高成长性均值、降低批发价格或提高委托代理下的企业估值均可提高企业的风险承受能力.同时,在投资低估值、高成长性均值或低成长风险的企业时,投资者让渡经营权会导致其利益受到双重损害.

关键词：股权融资委托代理问题成长风险鲁棒决策

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委托代理问题研究综述

中国流通经济 2013年第5期27卷 63-69页

作者：郑永彪张磊张生太刘丹北京邮电大学经济管理学院北京市100876 北京邮电大学国际学院北京市102209

当参与者的信息并非完全时,将出现委托代理问题。在委托代理问题相关研究中,通常假定委托人较代理人占有更多其他方面的资源,但由于种种原因,委托人不得不把工作交由他人去做。但代理人不会无偿替委托人做事,委托人必须向其支付报酬,当... 详细信息

当参与者的信息并非完全时,将出现委托代理问题。在委托代理问题相关研究中,通常假定委托人较代理人占有更多其他方面的资源,但由于种种原因,委托人不得不把工作交由他人去做。但代理人不会无偿替委托人做事,委托人必须向其支付报酬,当然明智的委托人也必定会对自己提供的报酬提出相应的要求。此时,必须求得信息不对称情况下,委托人为激励代理人朝着自己想要的方向努力而需要付出的额外成本,这就是委托代理问题希望解决的问题。而为了解委托人需要签订的契约,首先应知道委托人当前的处境,即其所面临的不对称信息的来源(主要包括隐匿行动和隐匿信息两种)及其引发的问题(逆向选择和道德风险),还有信息不对称问题发生的时序和其他限制条件。

关键词：委托代理问题信息不对称时序分析框架

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委托代理问题的一阶条件方法有效的分布函数

复旦学报（自然科学版） 2009年第2期48卷 277-280页

作者：邵帅徐庆复旦大学管理学院上海200433 青岛大学国际商学院青岛266071

解决委托代理模型常用的一阶条件方法通常是无效的.Mirrlees等提出了保证其有效性的单调似然条件和分布函数凸性条件,但实际中满足这两个条件的函数很少.为此,给出几类满足单调似然条件和分布函数凸性条件的函数,其中部分结果包含了LiCa... 详细信息

解决委托代理模型常用的一阶条件方法通常是无效的.Mirrlees等提出了保证其有效性的单调似然条件和分布函数凸性条件,但实际中满足这两个条件的函数很少.为此,给出几类满足单调似然条件和分布函数凸性条件的函数,其中部分结果包含了LiCalzi等的部分结果.

关键词：委托代理问题一阶条件方法单调似然条件分布函数凸性条件

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政府引导基金委托代理问题的演化博弈分析

金融 2023年第3期13卷 435-453页

作者：王鹏宇华南理工大学经济与金融学院广东广州

政府引导基金为解决创业投资市场失灵问题而设立,但政府引导基金与创业投资机构的目标分歧和利益冲突使其产生了委托代理问题。政府引导基金应该实施怎样措施平衡“政策性”和“市场化”之间的关系,解决委托代理问题?文章构建政府引导... 详细信息

政府引导基金为解决创业投资市场失灵问题而设立,但政府引导基金与创业投资机构的目标分歧和利益冲突使其产生了委托代理问题。政府引导基金应该实施怎样措施平衡“政策性”和“市场化”之间的关系,解决委托代理问题?文章构建政府引导基金和创业投资机构的演化博弈模型,研究两主体的策略选择。通过数值仿真模拟演化博弈策略的均衡点,研究让利和惩罚政策对创业投资机构的影响。结果发现,当创业投资机构获得让利大于投资获得的超额利润与受到惩罚的差额时,二者稳定均衡点才能达到弱监管和投资的理想状态。政府引导基金的激励和惩罚措施达到一定程度时才能对创业投资机构产生约束作用,有效解决委托代理问题,促进企业创新。

关键词：政府引导基金委托代理问题演化博弈数值仿真

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委托代理问题的一阶条件方法有效性证明

复旦学报（自然科学版） 2011年第1期50卷 109-113页

作者：徐最徐庆朱道立上海海事大学交通运输学院上海200135 青岛大学国际商学院青岛266071 复旦大学管理学院上海200433

指出了Rogerson在证明委托代理问题一阶条件方法有效性时存在的问题,并利用Fritz-John条件,给出了正确的证明.

关键词：委托代理问题一阶条件方法单调似然率条件分布函数凸性条件

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委托代理问题与经理控制权效率

改革与战略 2010年第12期26卷 36-39页

作者：胥胤李秀琴付春重庆邮电大学经济管理学院重庆400065 四川建筑职业技术学院经济管理系四川德阳618000

在经理控制型企业中,尽管"疏忽和浪费"等委托代理问题必然存在,但是职业支薪经理的出现,适应了公司经营的专业性和复杂性,促进经营职能和承担风险职能的分离。文章从董事会授权、决策文化、选举机制等方面揭示经理控制权膨胀的制度安排... 详细信息

在经理控制型企业中,尽管"疏忽和浪费"等委托代理问题必然存在,但是职业支薪经理的出现,适应了公司经营的专业性和复杂性,促进经营职能和承担风险职能的分离。文章从董事会授权、决策文化、选举机制等方面揭示经理控制权膨胀的制度安排,最后针对我国上市公司经理控制存在的突出问题,从股权结构的改善、经理市场的建设和股票市场治理功能构建三个方面提出治理建议。

关键词：委托代理问题经理控制权控制权市场

古豫商企业委托代理问题及其治理机制研究——基于康百万和怀庆商帮的实践证据

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管理工程师 2023年第1期28卷 24-28页

作者：叶建华王雨洁张华平陈晓辉河南财经政法大学河南郑州450046 中南财经政法大学会计学院湖北武汉470073 华北水利水电大学管理与经济学院河南郑州450045 河南工程学院会计学院河南郑州451191

研究中华商业文化是增强文化自信和提高中国本土化管理理论话语权的重要举措之一,古豫商文化是中华商业文化的典型代表。文章在现代公司治理理论框架下,对康百万和怀庆商帮这两个典型的古豫商代表进行实例分析,发现康百万主要采取栈房... 详细信息

研究中华商业文化是增强文化自信和提高中国本土化管理理论话语权的重要举措之一,古豫商文化是中华商业文化的典型代表。文章在现代公司治理理论框架下,对康百万和怀庆商帮这两个典型的古豫商代表进行实例分析,发现康百万主要采取栈房制的组织结构和相公制经营管理制度,怀庆商帮主要业务是药材贸易并采用掌柜负责制的经营管理制度。在治理机制方面,两类豫商均秉持“以人为本”理念并均注重根据人的需求采取高效的激励方式,康百万还注重运用情感和道德治理机制,而怀庆商帮更注重运用约束性治理机制。本研究提供了基于具有中华文化特色的治理思想,丰富了公司治理理论的本土化研究,对中国企业改善治理机制有重要启示意义。

关键词：委托代理问题治理机制康百万怀庆商帮

上市公司委托代理问题因子分析及薪酬激励解决方式

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河北企业 2022年第9期 11-13页

作者：薛佶聪上海理工大学管理学院

委托代理指的是基于一份显性或隐性的契约,赋予被雇佣方一定决策权利,要求其提供特定的服务。然而,实际经营中,雇主难以取得被雇佣方努力水平、职业态度等私人信息,因此存在双边道德风险,会造成企业财富、声誉损失。已有研究主要从高管... 详细信息

委托代理指的是基于一份显性或隐性的契约,赋予被雇佣方一定决策权利,要求其提供特定的服务。然而,实际经营中,雇主难以取得被雇佣方努力水平、职业态度等私人信息,因此存在双边道德风险,会造成企业财富、声誉损失。已有研究主要从高管私利动机、人际关系等单一角度分析可行的激励措施,少有从多角度综合分析委托代理风险原因及其激励措施。因此,以A股公司为调研对象,使用相关性分析等方法发现性别、学历、薪酬委员会、上下级关系会对委托代理风险产生影响,是制定薪酬策略的主要依据。

关键词：委托代理问题薪酬激励性别差异学历层次非正式组织

家族企业委托代理问题的案例分析——以大亚圣象为例

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现代营销（下） 2023年第6期 121-123页

作者：吴欧歌广西大学广西南宁530000

家族企业中的一些冲突,往往涉及家族内情感因素与委托代理问题之间的复杂关系。本文立足于专门用于研究家族企业问题的社会情感财富理论,以大亚圣象为研究对象,围绕着案例公司前后发生的一系列股权安排和法律事件,详尽分析了家族企业中... 详细信息

家族企业中的一些冲突,往往涉及家族内情感因素与委托代理问题之间的复杂关系。本文立足于专门用于研究家族企业问题的社会情感财富理论,以大亚圣象为研究对象,围绕着案例公司前后发生的一系列股权安排和法律事件,详尽分析了家族企业中社会情感财富与委托代理问题之间的关系。基于此,进行总结并给出可行性建议。

关键词：家族企业社会情感财富理论公司治理委托代理问题案例分析