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契约型证券投资基金持有人保护的法律研究

契约型证券投资基金持有人保护的法律研究

作者：王树章暨南大学

学位级别：硕士

证券投资基金是现代资本市场的重要力量之一。我国的契约型证券投资基金迅猛发展、为中国经济的发展发挥着重要作用,但同时也暴露出了很多问题。由于缺乏完善的保护机制,基金持有人的合法利益,很容易受到来自基金管理人等的损害。 ... 详细信息

证券投资基金是现代资本市场的重要力量之一。我国的契约型证券投资基金迅猛发展、为中国经济的发展发挥着重要作用,但同时也暴露出了很多问题。由于缺乏完善的保护机制,基金持有人的合法利益,很容易受到来自基金管理人等的损害。本文围绕基金持有人的法律保护展开论述。本文首先对契约型证券投资基金的基本法理进行了系统的阐述,对契约型证券投资基金的概念、特征、法律关系等进行了界定,进而指出了持有人利益受损的四个原因,包括代理链条、信息拥有量、法律关系以及投资心理四个方面的原因。在这一基础上,本文从内部手段和外部手段两个角度,针对我国证券投资基金治理结构和诉讼救济中存在的问题,提出了制度上的改善思路和完善建议:在内部保护手段上,创建受托委员会,提高托管人独立性,并完善基金管理公司的独立董事、独立监事等制度;在外部救济手段上,改良德国的团体诉讼制度,借鉴美国集团诉讼中的有益元素,对持有人的诉讼机制进行改进,以此保障基金持有人行使其诉权。

关键词：契约型证券投资基金持有人保护基金治理诉讼救济

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契约型证券投资基金治理结构的法律研究

契约型证券投资基金治理结构的法律研究

作者：盛夏东北财经大学

学位级别：硕士

我国证券投资基金近年来发展迅猛，取得了不俗的成绩，但是由于我国投资基金的起步和发展较晚，与发达国家相比，我国的证券市场本身发育就不成熟，加上投资基金方面的法律也不完善，这无疑使得投资基金在运行过程中暴露出诸多问题，如... 详细信息

我国证券投资基金近年来发展迅猛，取得了不俗的成绩，但是由于我国投资基金的起步和发展较晚，与发达国家相比，我国的证券市场本身发育就不成熟，加上投资基金方面的法律也不完善，这无疑使得投资基金在运行过程中暴露出诸多问题，如基金管理人道德水准低下，利益冲突交易屡禁不绝等问题。其最主要的原因是投资基金治理结构的不规范不成熟。治理结构对投资基金事业的繁荣发展至关重要，必须加强对投资基金的治理，建立起能有效保护投资者利益的基金治理结构。文章分为四个部分。第一部分介绍了契约型证券投资基金及其治理结构的相关基础知识。着重介绍契约型证券投资基金当事人之间法律关系问题和基金治理的必要性问题。基金治理的必要性也即基金治理之意义所在。当事人之间的法律关系如何直接决定着基金治理结构。第二部分是对主要的几种契约型投资基金治理结构模式进行了介绍和比较，进而提出了它们之于中国基金治理结构模式的启示，主要从基金投资人、基金管理人、基金托管人三个方面指出。第三部分对应第二部分启示提出的三个方面，指出了我国目前投资基金治理结构中存在的缺陷：主要是基金管理人偏离投资人利益、基金托管人监督力度不足、基金持有人大会制度流于形式无法保护自身的权益。最后在第四部分针对以上不足的提出了关于完善我国契约型基金治理结构的具体建议：首先完善基金管理人义务，其中又包括明确基金管理人的忠实义务和注意义务、严格规制基金管理人的关联交易行为以及改变基金管理费率问题以更好的激励基金管理人为投资人利益服务;其次是加强基金托管人的监督作用，包括改变基金托管人的选任解聘方式以保证其独立性、细化其监督作用强化以其认真履行监督职责;最后是健全基金持有人大会制度使基金持有人真正利用基金持有人大会来保护自己的权益。

关键词：证券投资基金契约型证券投资基金治理结构信赖义务关联交易

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契约型证券投资基金所得税纳税主体地位

契约型证券投资基金所得税纳税主体地位

作者：岳钦行厦门大学

学位级别：硕士

证券投资基金在法律形式上有公司型、合伙型和契约型三种组织形式。公司型和合伙型依据公司和合伙企业相关规定纳税。而契约型证券投资基金所得税纳税主体地位在学界有两种观点,主流的观点认为契约型证券投资基金不具有纳税主体地位,应... 详细信息

证券投资基金在法律形式上有公司型、合伙型和契约型三种组织形式。公司型和合伙型依据公司和合伙企业相关规定纳税。而契约型证券投资基金所得税纳税主体地位在学界有两种观点,主流的观点认为契约型证券投资基金不具有纳税主体地位,应对证券投资基金的基金份额持有人征税。这种观点往往从实质征税的角度出发,认为基金只是一种投资导管或者方式,也有从民法角度论证其不具有法人主体地位,从而不属于纳税主体的观点。如果契约型证券投资基金不具有纳税主体地位将会产生诸多的问题,比如,透过基金直接对份额持有人征税会产生提前征税,无法计算基金运营产生的成本和费用,有违税法的基本原理。本文认为,契约型证券投资基金具有纳税主体地位,应当承担纳税义务,但是基于国家税收政策,可以对基金所得采取税收的减免。本文分为四部分,第一部分阐述契约型证券投资基金的基本类型和纳税基本理论,并提出现存的问题。第二部分,首先提出认定纳税主体地位的基本理论,进而从两方面来论证契约型证券投资基金具有纳税主体地位。第三部分,简要介绍其他国家契约型证券投资基金的纳税主体地位,以表明世界上大部分国家选择证券投资基金作为纳税主体。第四部分,探讨契约型证券投资基金作为纳税主体所应完善的相关制度。

关键词：契约型证券投资基金纳税主体所得税

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论契约型证券投资基金持有人利益的法律保护

论契约型证券投资基金持有人利益的法律保护

作者：朱向峰西南政法大学

学位级别：硕士

自1991年10月我国第一批投资基金批准成立以来,我国证券投资基金走过了近二十年的发展历程,目前发展迅猛基金规模己达到万亿之巨,在国民经济中的作用愈发重要。但与发达国家上百年的发展历史相比,我国证券投资基金市场还是一个存在许多... 详细信息

自1991年10月我国第一批投资基金批准成立以来,我国证券投资基金走过了近二十年的发展历程,目前发展迅猛基金规模己达到万亿之巨,在国民经济中的作用愈发重要。但与发达国家上百年的发展历史相比,我国证券投资基金市场还是一个存在许多不完善之处的新兴市场,证券投资基金仍是清一色的契约型基金。在证券投资基金大规模发展的同时,仍然大量存在基金管理人怠于职守、违规运作侵害基金持有人利益的行为,甚至扰乱了整个证券市场秩序,威胁着证券投资基金业的健康发展。历史和现实都告诉我们,基金持有人利益保护是行业发展的基石,失去对之完善的保护,则基金业的发展有如“无源之水、无本之木”。因此,如何以基金持有人利益保护为基点,消除现行基金制度中的缺陷,确保基金持有人利益能够得到充分有效保护,进而实现证券投资基金业的健康发展,是我们必须面临的重要课题。本文正是在此背景下开展研究的,全文共分四部分。第一部分是契约型证券投资基金的制度举要。该部分主要概述了证券投资基金的含义及特征,分析了契约型证券投资基金的法律属性,指出证券投资基金虽与一般信托有不同之处,但其本质没有脱离信托制度的内涵,其基础的法律关系仍为信托法律关系。最后介绍了我国证券投资基金的运作模式和基金法律关系的的当事人即基金持有人、基金管理人和托管人。第二部分是对契约型证券投资基金持有人利益保护的理论分析。在该部分中首先论述了强化对基金持有人利益保护的必要性和正当性。其次着重分析了基金持有人利益保护的法律基石即基金契约,比较了各国通过基金契约建构基金当事人之间法律关系不同模式的优缺点,分析了我国所采取的模式。最后阐述了基金持有人的权利和义务。第三部分是本文的重点之一,笔者对我国契约型证券投资基金持有人利益保护的现状进行了分析,指出目前虽然我国已基本建构起了较为完善的基金立法体系,但基金持有人利益保护的状况并未得到有效的改善,基金黑幕层出不穷,基金管理人怠于职守、违规运作,侵害基金持有人利益的行为时有发生。笔者认为,之所以会发生此种情况主要有以下原因造成;一是基金管理公司内部治理结构无法有效保护持有人利益,被寄予厚望的独立董事制度和督察长制度未能有效发挥作用。二是承当着监督职责的基金托管人,由于选任机制存在缺陷和缺乏实现监督作用应有的制度保障造成其对基金管理人的监督乏力。三是基金持有人由于高度分散,普遍存在着理性冷漠和搭便车心理致使基金持有人对基金管理人和托管人监督乏力,基金持有人大会流于形式。四是基金的外部监管薄弱,主要表现在政府行政监管不到位和过于强调行政监管而忽视了其它监管机制的作用发挥致使基金的外部监督效用不佳。正是由于上述原因致使目前对基金经营运作中层出不穷的违规行为的难以得到有效的遏制,基金持有人利益未得到有效保护。第四部分是关于契约型证券投资基金持有人利益保护的完善建议。在这部分中,笔者主要针对上述造成基金持有人利益不能得到有效保护的原因提出完善建议。首先,对基金管理公司内部治理结构无法有效保护基金持有人利益的情形,提出改革基金公司督察长制度,督察长改由监管部门从证监会、交易所及证券业协会建立的合乎任职资格的督察长数据库中抽取并选派,其薪酬由督察长基金支付。以期使督察长能真正的实现对基金管理公司内部风险控制情况和基金运作情况进行有效监督。同时完善独立董事制度,改革独立董事的产生的提名方式,实行首届独立董事有由第三方推选,继任独立董事实行独立董事自选制,实现独立董事的自我繁衍;同时切断独立董事与基金管理人的经济联系,建议由基金持有人支付其报酬,如此可在最大程度上保证独立董事的独立性,使独立董事能真正地履行其职能。另外要扩大独立董事在基金管理公司董事会中的比例和审核事项的范围。同时监管部门应加强对独立董事的监督约束。其次,对于基金托管人对基金管理人的监督无力问题,笔者建议改革基金托管人的选任方式,由基金监管机构通过严格的程序代选基金托管人,使其真正独立;同时强化基金托管人的权力,扩大基金托管人的监督范围、明确基金托管人获得信息的权利和基金管理人提供信息的义务,赋予基金托管人质询权、停止违法行为请求权和独立诉权,以实现基金托管人对管理人的强有力制衡。再次,对于基金持有人大会流于形式问题,笔者建议从以下两方面加以解决:一是强化机构投资者在基金持有人大会中的作用和完善投票权代理制度以提高基金持有人行使权利的积极性和主动性,解决监督动力不足问题。二是弥补持有人大会制度中存在的法律漏洞。最后,对于基金外部监管不力,一是要强化政府监管能力,主要做法是加强协调监管,突出重点监管和建立对监管主体激励约束制度。二是要加强行业自律监管,充分发挥行业自律监管的补充作用。同时,要充分发挥以中介机构为中心的其他监督主体的作用,形成对政府监管的有效补充。

关键词：契约型证券投资基金基金管理人基金持有人利益保护

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我国契约型证券投资基金增值税纳税主体研究

我国契约型证券投资基金增值税纳税主体研究

作者：刘成荫南京大学

学位级别：硕士

契约型证券投资基金是我国证券投资基金的主要形式,凭借其“集中投资、专家运作、分散风险”的优势,在资本市场的地位和作用日益突出,而增值税的税制设计很大程度上影响着契约型证券投资基金行业的发展,纳税主体界定不清晰不合理是我国... 详细信息

契约型证券投资基金是我国证券投资基金的主要形式,凭借其“集中投资、专家运作、分散风险”的优势,在资本市场的地位和作用日益突出,而增值税的税制设计很大程度上影响着契约型证券投资基金行业的发展,纳税主体界定不清晰不合理是我国契约型证券投资基金增值税征收规则中一个不容忽视的问题。本文第一部分对契约型证券投资基金进行法律解构并对其增值税征收规则进行立法考察。契约型证券投资基金的突出特征是采取契约型组织形式和投向特定的证券产品,它在信托的基础上演变而来,按照信托基本原理构建,但与传统信托相比更具组织性、独立性和专业性。契约型证券投资基金从营业税到增值税的立法变迁反映出一个不断试错、调整的发展路径,征税机制虽然已成体系但尚不健全。第二部分对我国契约型证券投资基金增值税纳税主体现行两种模式提出质疑。首先将分别对“财税[2016]140号”文和《证券投资基金法》第八条中关于契约型证券投资基金增值税纳税主体的规定进行分析,二者分别遵循了形式主义和实质课税原则。以“基金管理人”为增值税纳税人会导致增值税抵扣链条断裂、有违基金财产独立性、重复征税和纳税申报混乱等问题。以“基金份额持有人”为纳税人遵循了实质课税原则,但从增值税属性出发并考虑税收征管效率和征管成本都并无必要。第三部分论证了契约型证券投资基金本身之增值税纳税主体资格。契约型证券投资基金拥有自己的名称、财产、规章制度和组织机构,是人与财产有机结合的组织体,因其财产的独立性、责任的独立性、实践中的主体性、营业的持续性在应然和实然层面都符合民商法中法人的要件。并因其本身具有经济上的税收负担能力和纳税行为能力,可以成为税法上的主体。增值税作为一种间接税,可以通过完整的抵扣链条转嫁给最终消费者承担,作为纳税人只需具有税务机关可把握的税收负担能力和税负转嫁能力即可,将契约型证券投资基金自身作为增值税的纳税主体更为合理。第四部分考察了域外契约型证券投资基金增值税纳税主体的相关立法。欧盟立法和司法实践中对增值税纳税主体的认定以“实施经济活动”为核心标准,某一主体只要持续性地独立从事具有经济实质的行为,具有了经济上的税收负担能力即可成为增值税纳税主体,而不必考虑其法律形式。第五部分提出重构我国契约型基金增值税征收规则的路径:应当以契约型证券投资基金本身作为增值税纳税人,将基金管理人作为扣缴义务人,基金托管人作为纳税协助人,金融监管部门作为征税协助人,建立税务部门和金融监管部门的信息共享和协调机制,以期进一步实现税收中性和“营改增”的目标,实现税收征管和金融监管的双赢。

关键词：契约型证券投资基金增值税纳税主体

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我国证券投资基金法律关系评析

徐州教育学院学报 2005年第2期20卷 31-34页

作者：吕云超南京师范大学中北学院江苏南京210046

根据证券投资基金法律基础和组织形态的不同,可将其分为公司型投资基金和契约型投资基金。契约型投资基金在法律关系的本质上是信托,基金契约是确定当事人权利义务的根本。而契约的具体构造模式不尽相同,在“共同受托人模式”下,基金管... 详细信息

根据证券投资基金法律基础和组织形态的不同,可将其分为公司型投资基金和契约型投资基金。契约型投资基金在法律关系的本质上是信托,基金契约是确定当事人权利义务的根本。而契约的具体构造模式不尽相同,在“共同受托人模式”下,基金管理人和基金托管人为共同受托人,承担连带责任,能较好地保护投资人的利益,因而为我国立法所青睐。同时,强化基金受托人的信赖义务和基金持有人的受益权是投资人利益保护的根本途径。

关键词：契约型证券投资基金信托基金当事人共同受托人信赖义务受益权