检索结果-南通市图书馆

作者：宋思雯哈尔滨商业大学

学位级别：硕士

互联网产业广义指一切通过互联网以互联方式提供的生产及生活服务,如云计算、大数据、物联网和工业互联网等。多数互联网企业由于无法达到国内A股严苛的上市条件,纷纷转向上市条件略显宽松的海外上市。2009年更是达到了国内企业海外上... 详细信息

互联网产业广义指一切通过互联网以互联方式提供的生产及生活服务,如云计算、大数据、物联网和工业互联网等。多数互联网企业由于无法达到国内A股严苛的上市条件,纷纷转向上市条件略显宽松的海外上市。2009年更是达到了国内企业海外上市融资的高潮,转折点出现在2011年后。VIE控制协议框架出现危机、大量做空机构做空中概股,此一连串事件加之国内资本环境转好,大幅中概股回归国内资本市场。回归国内市场的中概股包括A股上市、借壳上市以及上市新三板等方式。本文以奇虎360为例,分析它在2011年纽交所上市、2015年私有化回国、2017年国内A股借壳上市等两次上市过程中,纽交所上市和国内借壳上市在上市条件、监管环境、上市成本以及上市收益等方面比较两种上市方式。从上市条件出发,美国股票发行采用注册制而国内实行核准制。从监管环境出发,国内外的证券市场监管体系相似,但披露制度上,美国《萨班斯法案》对信息披露提出严格要求,国内借壳上市需要遵守上市公司信息披露法律也需要遵守借壳上市相关信息披露条例。本文认为,虽然国内借壳需要遵守双层信息披露监管,但美国监管环境更加严格、监管体系更加完善。从成本收益出发,美国由上市带来的直接成本低于借壳过程的买壳的成本,但美国上市后期每年的维护费用和间接上市成本十分高昂。美国上市直接筹资额较借壳上市高出许多,但后续增发股份收益美国不及国内借壳。以奇虎360为参照,其他国内公司可根据本文研究的角度寻找适合自身的上市融资之路。

关键词：纽交所上市借壳上市奇虎360

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奇虎360借壳上市案例研究

奇虎360借壳上市案例研究

作者：全微莉云南财经大学

学位级别：硕士

二十一世纪早期,我国资本市场起步晚,发展程度还不够健全,也因此对公司上市存在着许多限制,寻求海外上市成为了许多公司谋取发展资金的一条重要途径。然而,中国概念股在海外资本市场的活跃程度并不高,诸多公司长期面临着股价低迷、股票... 详细信息

二十一世纪早期,我国资本市场起步晚,发展程度还不够健全,也因此对公司上市存在着许多限制,寻求海外上市成为了许多公司谋取发展资金的一条重要途径。然而,中国概念股在海外资本市场的活跃程度并不高,诸多公司长期面临着股价低迷、股票流动性差等困境。同一时间,我国资本市场正处于逐步完善,飞速提升的时期,A股市场上市公司的估值水平和交易量均稳步上升。因此,近年来越来越多的中概股企业选择开启私有化进程,回归国内资本市场募集资金。由于IPO上市条件苛刻,排队时间长等原因,回归的中概股企业更偏好借壳上市这种特殊的上市方式。在美国上市的奇虎360于2015年6月宣布私有化退市,并于2017年11月2日宣布将借壳江南嘉捷回归A股市场,最终于2018年2月28日正式重组上市,成功回归A股市场。奇虎360为我国最大的互联网安全服务企业,同时也是中概股回归潮中私有化金额最高的企业。因此,探讨奇虎360成功回归A股的案例对其余准备回归的中概股公司能提供一定的借鉴作用。本文采用案例研究的方法对奇虎360借壳江南嘉捷上市事件进行深入分析。第一和第二部分是对借壳上市的研究成果和相关理论进行回顾与梳理。第三部分是奇虎360借壳上市案情介绍,介绍了奇虎360回归A股背景,借壳方奇虎360、卖壳方江南嘉捷的公司基本情况和发展经营情况,以及奇虎360借壳上市方案。在壳资源选择方面,本文从市值、股本规模、壳公司是否干净、壳公司经营状况等方面筛选出适合奇虎360借壳的7家壳公司,并分析得出江南嘉捷确实是一个优质的壳资源。关于借壳方案,对奇虎360所有资产按照收益法估值504.2亿元,对江南嘉捷所有资产按照资产基础法估值18.7亿元,具体方案涵盖资产剥离、重大资产出售、定向增发购买资产三个部分,其中该方案的创新点是资产置换再反售给原有大股东。文章第四部分为奇虎360借壳上市的动因、风险和效果分析。关于动因,文章认为由于奇虎360的产品性质关乎国家网络安全,且奇虎360的业务发展遭遇瓶颈,此外奇虎360为了完成私有化背负了巨额债务,需尽快上市融资,而奇虎360通过IPO上市难度大、耗时长,借壳上市是较为理想的选择;然后介绍了借壳前、借壳过程的风险以及借壳重组后的潜在问题:借壳前的风险包括壳资源风险、内幕信息泄露所存在的相关风险以及内幕交易的风险等,借壳过程的风险包括交易取消的风险、借壳上市审批未通过的风险等,借壳重组后的潜在问题主要包括业绩承诺补偿实施风险和私有化遗留问题。通过分析,文章认为奇虎360借壳上市非常成功,不仅使公司市值大幅提升、管理层控制权提高,同时参与回归过程的投资者也得到了相应的回报;文章的第五部分为案例启示和建议。在对案例进行深入分析的基础上,总结得出奇虎360成功借壳上市的经验包括:1.借壳上市前准备工作充分;2.奇虎360借壳上市选择了合适的壳资源和交易方式;3.借壳上市符合上市规定且交易定价相对公允;4.中介机构积极有利的推动了借壳的成功。最后在此基础上针对准备回归的中概股提出一定的建议。

关键词：奇虎360 借壳上市模式成功经验

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奇虎360私有化退市动因及回归效果研究

奇虎360私有化退市动因及回归效果研究

作者：陈佳林广东外语外贸大学

学位级别：硕士

由于国内严苛的上市条件以及行业融资限制的原因,一些成长性非常好的企业选择远赴海外上市融资。自2015年开始中概股回归越来越频繁一度盛行,因此监管层面对于中概股回归的态度开始变得愈发的保守。虽然没有明确禁止海外资产回A股,但是... 详细信息

由于国内严苛的上市条件以及行业融资限制的原因,一些成长性非常好的企业选择远赴海外上市融资。自2015年开始中概股回归越来越频繁一度盛行,因此监管层面对于中概股回归的态度开始变得愈发的保守。虽然没有明确禁止海外资产回A股,但是之后中概股回A股确实变的更加困难。尽管2017年以来,境外回归企业的重大资产重组鲜有成功,然而国内形势一片繁荣之景,仍有不少企业愿意冒险一试。本文首先阐述了中概股回归概况,奇虎360在开始选择境外上市之初出于对特殊行业融资难以及国内严苛的上市条件的考虑选了海外上市,但是成功境外IPO之后并没有使奇虎360在美股市场上保持长期良好势头,反倒是要面对市值腰斩、融资渠道变窄等诸多问题。结合普遍中概股的回归动因来看,奇虎360主要的动因包括了战略动因、公司经营动因等,在不同的动因之下,企业后续相关产生的效果也会有显著不同的表现。主要的效果表现包括:企业回归上市之后企业的短期业绩状况,企业业务实现拓展以及回归后股权结构的变化,本文的研究目的是分析中概股特定行业中企业回归的动因以及回归是否真的能为中概股带来相关战略上、财务绩效以及企业业务经营内容的变化。在对奇虎360回归A股的案例研究中,得出结论:中概股企业众多但回归意图不一、企业在回归后可以为其带来业务市场的拓展,短期股东可获取超额利益、业务战略性拓展、股权结构的简化等多项利好但是也存在着诸多负面影响,比如宏观环境的变化带来的市场表现不佳无法实现短期套利以及面对业绩承诺的经营压力、管理层变动风险。最后对中概股回归提出相应的启示,为后续有意海外上市或者是境外上市后想要重新回归到A股市场的中概股企业提供借鉴,同时也为投资者对回归的中概股进行价值判断提供参考意义。

关键词：中概股奇虎360 回归动因私有化

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奇虎360借壳上市的财务绩效研究

奇虎360借壳上市的财务绩效研究

作者：丁怡平哈尔滨商业大学

学位级别：硕士

随着信息化时代的推动互联网行业迅速发展,很多企业选择依靠上市流通来达到筹集资金的目的。由于我国对IPO首发上市的要求较高,通常互联网企业很难实现业绩达标,此外,国内上市的审批条件不仅多而且严苛,花费时间成本大,而互联网行业变化... 详细信息

随着信息化时代的推动互联网行业迅速发展,很多企业选择依靠上市流通来达到筹集资金的目的。由于我国对IPO首发上市的要求较高,通常互联网企业很难实现业绩达标,此外,国内上市的审批条件不仅多而且严苛,花费时间成本大,而互联网行业变化快,互联网企业更希望于寻求耗时短的上市环境。因而诸多新时代兴起的互联网科技企业如百度、腾讯等寻求海外上市。但近几年这些“走出去”的中概股在境外遭遇成交量低、不受认可被低估等困难。同期国内上市制度改革、国内资本市场估值相比更高、推行利好政策吸引中概股回归等。于是,大多海外融资企业关注目光投向国内市场,尤其在分众传媒、暴风科技公司进行私有化之后,形成了中概股企业纷纷私有化和回归国内资本市场的发展态势。不过,尽管国家提出很多政策支持,欢迎优质企业回归,但随着借壳热的出现证监会对借壳新规的修订越来越严格,旨在进一步规范借壳上市模式,打击恶意炒壳。奇虎360是在2016年出台最严借壳新规后第一个成功私有化并重返A股的公司。奇虎360成功回归A股市场显然对于那些在观望状态的其他中概股具有很大的参考价值。本文选取了奇虎360借壳江南嘉捷作为研究案例,主要针对奇虎360重组行为对财务绩效的影响进行分析,本文脉络为——首先,介绍论文的选题背景、目的和意义,整理国内外文献及相关理论概念。其次,分别分析借壳方和让壳方的借壳动因,梳理归纳案例中借壳上市双方上市流程和方案。然后,根据财务指标法和杜邦分析法来对比研究奇虎360上市前后的财务绩效变化。最后,基于分析结果对有借壳重组计划企业提出借壳上市和重组完成后关于改善财务绩效的建议。期望能够为通过借壳上市回归A股的互联网企业提供借鉴。

关键词：借壳上市财务绩效奇虎360

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奇虎360借壳上市案例分析

奇虎360借壳上市案例分析

作者：畅宁哈尔滨商业大学

学位级别：硕士

21世纪是互联网的世纪,人们的生活和互联网之间的联系愈发紧密,网络游戏、网上购物、网上理财等等相关行业随之迅猛发展,而其中的网络安全服务业,则起到了为人们的互联网活动保驾护航的作用,其中,奇虎360是目前我国网络安全服务类最大... 详细信息

21世纪是互联网的世纪,人们的生活和互联网之间的联系愈发紧密,网络游戏、网上购物、网上理财等等相关行业随之迅猛发展,而其中的网络安全服务业,则起到了为人们的互联网活动保驾护航的作用,其中,奇虎360是目前我国网络安全服务类最大的企业,当年由于国内上市规定过于严苛,奇虎360不得不走上国外上市的道路。随着我国经济市场的不断发展,国内经济形势越发好转,为各种公司上市所提供的机会也越来越多。于是许多海外上市过的公司,纷纷有了回国发展的念头,但国内上市的火爆程度令这些企业不得不排队等待,可许多企业正处于发展的关键阶段,漫长的排队期足以让他们错过发展的机会,于是这些企业不得不另辟蹊径,采取借壳上市的方法,企图尽快走向A股市场。文章采用案例分析的方法,通过对借壳上市相关理论和概念的研究,借助相关理论的支撑,分析奇虎360在借壳上市中是如何在众多壳资源公司中选择了江南嘉捷,为什么选择了江南嘉捷。江南嘉捷又是为什么卖壳,如何和奇虎360达成一致的。之后通过具体案例的剖析和数据的对比,对此次奇虎360借壳江南嘉捷的过程予以分析,结果予以总结。得出在公司借壳上市时要做好前期准备,灵活选择上市方式等结论和经验,最后对奇虎360公司和其他想在A股上市的企业和相关监管者提出建议,希望能为他们借壳上市或者回归A股提供有效的参考和借鉴。

关键词：借壳上市奇虎360 江南嘉捷资产重组

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奇虎360回归A股的动因及绩效分析

奇虎360回归A股的动因及绩效分析

作者：杨彦伟河南大学

学位级别：硕士

目前国内经济在经历了四十年的高速增长期后,经济总量已经稳居世界第二,创造了世界经济史上的奇迹。与此同时国内资本市场也随着经济体制改革的不断深入而日趋完善,已经逐步进入了发展的快车道。我们犹记得本世纪初之时,大量的国内优秀... 详细信息

目前国内经济在经历了四十年的高速增长期后,经济总量已经稳居世界第二,创造了世界经济史上的奇迹。与此同时国内资本市场也随着经济体制改革的不断深入而日趋完善,已经逐步进入了发展的快车道。我们犹记得本世纪初之时,大量的国内优秀企业还非常青睐海外上市,这侧面反应了彼时市场时机和环境是西方市场优于国内市场。但是在如今国内资本市场日趋繁荣的大环境下,许多早期由于企业融资需求在海外资本市场上市的企业在思考未来发展的总体战略时,已经把主要方向放回了国内,逐步开始私有化退市并且转板到国内主板上市。这其中一个不能忽视的原因是中概股近些年在海外市场的发展相当滞后,又恰逢浑水和香橼的频繁做空致使中概股遭遇信任危机;另外一个原因是导致中美贸易摩擦的贸易失衡问题已经成为新兴经济体和老牌贸易强国不可调和的矛盾,这种矛盾一定程度上影响了部分在美中概股。如今西方资本市场普遍不看好中国概念股,市场反应机制导致此类型股票市盈率偏低。因此自2015年开始,中概股开始掀起新一轮回归潮,当年就有32家中概股宣布私有化方案,说明此时市场时机已经发生逆转,对企业的战略发展而言意味着境内资本市场环境已经开始优于境外。但是对于中概股来说,私有化并非终点,登陆A股才是其最终目标。本文选取了奇虎360回归A股这一具体的案例进行分析,文章是基于市场时机理论来剖析案例并进行系统分析。通过对文献的阅读可以发现企业的融资择时行为目前是学术界广为关注的研究话题,然而已有的研究大多关注企业在单一资本市场上的资本结构调整,较少去结合多资本市场对公司上市融资的动因和绩效进行系统研究。因此奇虎360借壳回归案例的研究为上市公司在多个资本市场实施资本运营提供参考依据。研究方法上采用案例研究法、财务指标分析法以及EVA价值模型对奇虎360回归A股的整个过程进行梳理,分析企业回归A股的动因和上市后的总体绩效表现,并指出其借壳路径可以为中概股企业示范不同类型的回归方式。最后从案例中探究中美资本市场的差异对于导致中概股赴美上市及部分企业私有化回归起到哪些诱因、类似的企业选择回归A股的动因、政策以及监管部门怎么才能改进目前的窘境、并结合最新的资本市场监管法规以及行业政策为监管层、中概股企业和中小投资者提供建议。本文通过案例研究分析得出以下结论:奇虎360回归动因主要体现在美股市场维持上市的较高成本因素与成功回归A股的巨额收益间的考量;此次回归事件从短期市场指标到长期的会计指标和市场风险分析都存在较为显著的正向绩效;充分说明企业的管理层在市场择机的关键位置不仅为股东带来巨额收益,而且能够顺应国家战略和市场政策,把握住了国内互联网企业高速发展的黄金契机。但是本文在横向对比其他已回归中概股后发现,基于它们股价的短期市值大幅缩水的变现,此前的分众传媒和巨人网络的回归可能存在企业控制人具有套利动机诱发的回归行为,因此监管部门严格筛选,避免“借壳”成为中概股的套利工具,A股要吸收那些符合国家总体产业发展方向且真正创造价值的成熟企业回归上市。

关键词：奇虎360 私有化借壳回归动因绩效

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奇虎360借壳上市的动因及绩效研究

奇虎360借壳上市的动因及绩效研究

作者：熊珊江西师范大学

学位级别：硕士

过去,融资问题一直是民营科技企业难以逾越的山峰,导致大量企业纷纷奔赴海外上市,成为中概股企业。当前,中概股回归已经成为资本市场中的普遍现象,自2015年以来,中概股企业通过借壳上市回归A股更是呈现一种井喷趋势。这几年借壳上市回... 详细信息

过去,融资问题一直是民营科技企业难以逾越的山峰,导致大量企业纷纷奔赴海外上市,成为中概股企业。当前,中概股回归已经成为资本市场中的普遍现象,自2015年以来,中概股企业通过借壳上市回归A股更是呈现一种井喷趋势。这几年借壳上市回归的企业有巨人网络,完美世界,分众传媒,暴风科技等。奇虎360的成功借壳上市再一次掀起了中概股回归热潮,奇虎360也成为了我国互联网行业第一大股。那么奇虎360借壳上市的动因是什么呢?借壳前后绩效变化又如何?能带给我们什么启示呢?这是本文研究的主题。本文希望运用事件研究法、财务指标法、对比分析法,实证与定性研究相结合,从多个角度、全方面、系统地探析其借壳上市的动因及绩效,为我国互联网企业借壳上市提供建议及参考。研究结果表明,奇虎360借壳上市的动因在于,一方面,就企业自身而言,IPO的上市成本高、风险大,债务负担沉重,外部环境竞争激烈;另一方面,就壳公司而言,经历经营业绩下滑、财务状况堪忧的窘况,同时希望获得资产增值收益。通过分析奇虎360借壳上市的绩效发现借壳上市能为奇虎360带来短期绩效提升,但不能带来长期绩效。并由此得出以下启示:第一,壳的选择至关重要,只有选择了对的壳,企业的财富效应才能充分发挥,企业的价值才能完全展现;第二,应谨慎签订对赌协议,签订协议前应该考虑企业经营现状,是否能达成业绩承诺,是否有能力提升经营绩效,是否会遏制企业发展,如果没有清楚的规划方向、强有力的核心竞争力,盲目签约只能获得短暂的融资效应,而不能获得长期经营绩效,对企业可能造成威胁;第三,应积极调整上市后的经营策略,提高长期绩效,将资金投入消费者需要的产品研发当中才是明智之选,企业绩效才能活跃起来,否则短期绩效将难以支持长期绩效的提升。

关键词：奇虎360 借壳上市动因绩效

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奇虎360借壳上市的税务风险研究

奇虎360借壳上市的税务风险研究

作者：张琦暨南大学

学位级别：硕士

在经济全球化、市场竞争愈演愈烈的背景下,企业只有做大做强才能获得持久不息的生存发展,而其需要充足有力的资金作为支撑,企业通常以登陆资本市场的途径获得大额资金支持。然而,IPO上市制度的高门槛、严要求使得不少中国企业选择较为... 详细信息

在经济全球化、市场竞争愈演愈烈的背景下,企业只有做大做强才能获得持久不息的生存发展,而其需要充足有力的资金作为支撑,企业通常以登陆资本市场的途径获得大额资金支持。然而,IPO上市制度的高门槛、严要求使得不少中国企业选择较为简便的借壳上市渠道。借壳上市属于企业并购重组的范畴,择壳控股的股权转让、净壳剥离的资产出售、入壳注优的资产置换等交易,涉及到增值税、企业所得税、契税、土地增值税、印花税等税种的涉税处理。本文以奇虎360借壳上市的税务风险为研究主题,运用案例分析法,展开案情介绍与案例分析这两大部分的论述。基于择壳、净壳、入壳的税务风险分析,梳理各个环节的税务风险点。主要包括择壳的税务合规风险,净壳的资产划转是否联合转让的增值税风险和股权置换的印花税风险,入壳的特殊性税务处理的所得税风险和吸收合并的增值税及所得税优惠风险等。结合360具体的风险防范措施与案例启示,对其他中概股企业借壳回归A股市场提出相应的涉税风险应对之策。其增强涉税风险控制的措施大致含盖:强化税务风险防范意识;做好审慎性调查;善用特殊性税务处理;加强与政府、税务机关之间的沟通交流;充分运用税收政策。以此来降低借壳双方的税务风险,提升借壳上市的成功率。

关键词：借壳上市奇虎360 税务风险

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奇虎360借壳上市的案例分析

奇虎360借壳上市的案例分析

作者：任玮湘潭大学

学位级别：硕士

由于国内证券市场对首次公开发行上市的企业设置严格的准入条件,许多发展前景优良的企业选择在国外上市,市场参与者将这些企业一律称为中概股。中概股在国外市场经历了几番大起大落,2014年下半年开始,中概股在国外的市场估值明显低于国... 详细信息

由于国内证券市场对首次公开发行上市的企业设置严格的准入条件,许多发展前景优良的企业选择在国外上市,市场参与者将这些企业一律称为中概股。中概股在国外市场经历了几番大起大落,2014年下半年开始,中概股在国外的市场估值明显低于国内上市同行,大量中概股公司开始探索返回国内证券市场。受国内外市场环境的影响,中概股重返国内证券市场是近年大家关注的焦点。由于国内众多准入条款约束,这类企业更倾向于选择借壳上市这一特殊形式来实现回归。本文选择奇虎360借壳上市做案例,重点分析360借壳成功的原因以及借壳前后绩效有何变化。具体来看,本文首先整理了国内外与借壳上市相关的具有代表性的研究成果,并简要阐述借壳上市的关联理论;其次简要介绍了该案例涉及的两个企业,借壳上市计划的操作程序,重点剖析奇虎360选择江南嘉捷的动因;然后进入本文章节的重中之重,该章依次阐述了奇虎360选择借壳上市回归国内证券市场的原因,360成功借壳回归的原因,以及回归后奇虎360的绩效分析。其中着重分析奇虎360回归后的绩效,主要分为短期股价分析、财富效应分析以及各类财务绩效分析。通过以上分析,本文最后总结全篇,获得相关启示与建议。关于启示有三:第一,找准时期采取借壳回归可以减少风险,而且有益处借壳双方;第二,挑选匹配的“壳”能够获得并购效应,在短时间内收获极高;第三,借壳成功后若想保持可持续的发展优势,需要管理层把握好日后的公司治理。关于建议也有如下三条:第一,中概股公司应关注国内相关政策变化;第二,监管机构需完善我国资本市场制度、多方引导;第三,投资者也需要理性判断,提高风险意识。

关键词：奇虎360 借壳上市借壳动因借壳效应

奇虎360借壳江南嘉捷上市的动因与绩效研究

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奇虎360借壳江南嘉捷上市的动因与绩效研究

作者：陈凯佳苏州大学

学位级别：硕士

近年来,新兴网络技术快速发展,互联网产业对我国国民经济的影响愈发重大,并不断引领、促进我国经济更好更快发展。2014年,总书记强调国家安全的保障与现代化的发展离不开网络安全,随后在2018年对应提出“五个明确”,具有战略性指导意义... 详细信息

近年来,新兴网络技术快速发展,互联网产业对我国国民经济的影响愈发重大,并不断引领、促进我国经济更好更快发展。2014年,总书记强调国家安全的保障与现代化的发展离不开网络安全,随后在2018年对应提出“五个明确”,具有战略性指导意义的网络强国思想由此形成。在这种背景下,互联网企业陆续转向通过IPO或借壳上市来满足融资需求。2016年9月,中国证监会修订完善了 2014年年底实行的重组管理办法,严厉规定借壳上市违规行为,从严定义控制权,严格监管重组上市,有效压缩了证券市场上通过“炒壳”上市的套利空间。在此背景下,2017年,从美国退市的互联网公司——奇虎360,成功通过借壳江南嘉捷的上市方式回归我国资本市场,研究其借壳动因和对比分析上市前后绩效,具有理论价值和现实意义。本文首先从借壳上市的概念、理论基础入手,掌握目前国内外与借壳相关的研究现状,其次案例研究奇虎360借壳事件,了解借壳流程,接着探析借壳上市动因,运用三种方法对借壳上市后企业市场、财务绩效的变动状况深入研究,分析借壳主体的财务表现。通过分析总结,得出结论:在奇虎360向市场公布拟借壳江南嘉捷消息后,市场投资者的积极反应增加了公司价值,短期来看,借壳行为给股东财富带来正向作用;财务绩效角度,短期内,奇虎360在偿债、营运、盈利、发展这四个方面的综合实力在借壳上市当期得到明显优化;在借壳上市后两年,奇虎360的财务指标有了较大的改善,借壳上市带来的财务绩效长期内也效应显著。总体来说,借壳上市给奇虎360发展带来了积极的影响。最后,通过全面分析奇虎360借壳案例,为同行业拟借壳上市的企业提供如下对策建议:积极关注和充分享受政府优惠政策;选择适宜企业自身发展的上市方式;选取优质的“壳公司”和可行的交易模式;借壳上市后需制定合理的长期发展战略。

关键词：奇虎360 借壳上市动因研究绩效研究