检索结果-南通市图书馆

大股东增持的动机与绩效影响研究 ——以四川路桥集团为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

大股东增持的动机与绩效影响研究 ——...

作者：彭重程黑龙江大学

学位级别：硕士

上市公司的市场绩效与财务绩效,在证券市场上是大部分人首要关注的目标。大股东作为公司影响力重大的群体,他们有时会出于某种目的进行股份的增持,由此产生一系列影响,这必然会牵扯到上市公司所有利益相关者的利益。但是目前对于大股东... 详细信息

上市公司的市场绩效与财务绩效,在证券市场上是大部分人首要关注的目标。大股东作为公司影响力重大的群体,他们有时会出于某种目的进行股份的增持,由此产生一系列影响,这必然会牵扯到上市公司所有利益相关者的利益。但是目前对于大股东增持的动机和增持是否会对公司产生影响、产生何种影响的问题众说纷纭,这些问题具有重要的理论和现实意义,所以,探究大股东们增持股份的动机与由此产生的绩效影响是十分有必要的。本文选择对四川路桥大股东增持行为的事件考察,在全文的研究过程中,以“案例介绍-动机分析-影响分析”为中心。先梳理相关的理论概念,解释大股东增持的概念、方法、运作机制,然后考察了增持前四川路桥与大股东的基本情况与增持背景,接着基于信号传递、委托代理、控制权收益、价值创造四个理论基础,结合事件对增持行为的动机进行分析。再次,对增持前后四川路桥的绩效变化进行分析,其分为市场绩效与财务绩效两个部分。市场绩效方面,对增持公告日前后四川路桥的市场回报率与超额收益率进行分析,财务绩效方面,使用偿债、运营、盈利、发展四大财务衍生指标横纵双向对比,由此得出增持产生的财务绩效影响。最后,综合整个案例的研究,得出启示与建议:大股东可以选择合理的增持向市场传递积极信号,大股东可以利用增持的契机改善公司经营状况,投资人要理性对待大股东增持行为,监管部门要加强对证券市场的监督。

关键词：大股东增持动机绩效影响

大股东增持对企业真实盈余管理行为的影响研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

应用数学进展 2022年第12期11卷 8567-8575页

作者：徐颖双胡文伟上海工程技术大学上海

本文以2016~2020年沪深A股上市公司作为研究对象,实证检验大股东增持行为与真实盈余管理之间的关系,并在此基础上分别研究了股权集中度和分析师关注对大股东增持与真实盈余管理之间关系的影响情况。研究结果表明,上市公司大股东增持比... 详细信息

本文以2016~2020年沪深A股上市公司作为研究对象,实证检验大股东增持行为与真实盈余管理之间的关系,并在此基础上分别研究了股权集中度和分析师关注对大股东增持与真实盈余管理之间关系的影响情况。研究结果表明,上市公司大股东增持比例越高时,上市公司所操纵的真实盈余管理程度更高;且股权集中度对大股东增持比例与真实盈余管理之间的关系会起到进一步强化作用,而分析师关注度对二者关系起到抑制作用。本文通过对大股东增持与企业真实盈余管理之间的分析,以求揭示上市公司大股东是否确实存在通过真实盈余管理行为来优化其增持成本,并侵占中小股东利益。

关键词：大股东增持真实盈余管理股权集中度分析师关注度

大股东增持对上市公司投资效率的影响研究 ——基于沪深A股数据的实证分析

维普期刊数据库评论

在线全文

维普期刊数据库

学校读者我要写书评

暂无评论

大股东增持对上市公司投资效率的影响研究 ...

作者：康舒怡长沙理工大学

学位级别：硕士

大股东增持是指上市公司的大股东通过二级市场购入该公司股票的行为。随着证券市场的不断发展,由于大股东在股市震荡之时,为了保障自己的利益不受损害甚至更进一步取得额外的收益,以及近年来国家对增持行为的鼓励和政策上的放宽限制,大... 详细信息

大股东增持是指上市公司的大股东通过二级市场购入该公司股票的行为。随着证券市场的不断发展,由于大股东在股市震荡之时,为了保障自己的利益不受损害甚至更进一步取得额外的收益,以及近年来国家对增持行为的鼓励和政策上的放宽限制,大股东增持行为正逐年攀升。大股东是理性经济人,在董事会、资本结构等方面的安排上可以享有更多的话语权,大股东增持行为必然会对其参与公司内部治理的动机和方式产生影响,带来公司内部治理机制的变化。因此本文试图对大股东增持与公司投资效率之间的关系进行探讨,并区分产权性质予以研究,以求揭示大股东增持行为对公司投资效率的影响,同时考虑大股东股权质押在大股东增持对企业投资效率的影响中所起到的调节作用。本文基于委托代理理论、信号不对称理论和控制权收益理论,分析了大股东增持影响上市公司投资效率的机理,以2015—2018年发生大股东增持的沪深A股上市公司为样本,采用STATA作为统计分析工具,对大股东增持与公司投资效率之间的关系进行了实证研究。研究结论表明:（1）大股东增持能显著改善公司的投资效率,且增持比例与上市公司投资效率具有显著的正相关关系;（2）非国有企业大股东增持比例与其投资效率具有显著的正相关关系,而国有企业大股东增持比例与公司投资效率的相关性不强。（3）大股东股权质押与上市公司投资效率存在显著负相关关系;（4）大股东股权质押能够显著削弱大股东增持与上市公司投资效率间的正相关关系。最后,根据实证研究结论,提出如下建议:适当鼓励上市公司大股东增持;降低对国有企业的政府干预程度;投资者应谨慎看待大股东增持行为;有关部门应加强对大股东增持的行为规范和信息披露。

关键词：大股东增持增持比例投资效率股权质押

大股东增持的动机分析和影响研究 ——以三峡水利股份为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

大股东增持的动机分析和影响研究 ——...

作者：刘秋实中南财经政法大学

学位级别：硕士

在我国证券市场上,各类投资者均可在二级市场进行自由交易,我国证券市场正处于一个全流通的时代。在这种市场上,除了特定的有限售条件的股票外,绝大多数股票都是无限售条件的,此时股价的涨跌与大股东的切身利益休戚相关。因此,当股价表... 详细信息

在我国证券市场上,各类投资者均可在二级市场进行自由交易,我国证券市场正处于一个全流通的时代。在这种市场上,除了特定的有限售条件的股票外,绝大多数股票都是无限售条件的,此时股价的涨跌与大股东的切身利益休戚相关。因此,当股价表现不佳时,大股东会选择采取一些措施稳定和提高公司的股价。由于近年来国家出台了一系列的政策鼓励和支持大股东增持本公司股份,导致大股东增持股份的浪潮越来越激烈,越来越多的上市公司大股东更加倾向于用增持的方式来影响股价。在国外成熟的证券市场上,有关大股东增持行为的研究较少,比较多的是对股份回购的研究,股份回购与大股东增持股份有很多相似之处,因此可以将其中的相似之处借鉴到对大股东增持的研究中。在我国,对大股东增持股份行为的研究大多采用的是实证研究方法,少有研究者采用案例分析法研究这一课题。为了弥补这一领域当前研究的理论空白,以及更准确的理解大股东增持股份这一行为的现实意义,本文选取了一个特定的、真实发生过的大股东增持股份的案例,按照时间顺序深入剖析事件始末。本文采用了文献研究与案例分析相结合的研究方法,并将全文分为五章。第一章为导论部分,这部分主要是介绍了本次选题的原因和研究的意义,并对已有文献进行了总结和整理,介绍了当前国内外研究的现状,以及国内外学者的主要观点。基于这些研究,在本部分的最后阐述了本文的研究思路与方法。第二章为相关理论概述,主要包括:上市公司大股东增持的概念、大股东增持的影响研究的评价方法以及与大股东增持有关的四大理论。第三章开始正式进入案例分析的部分,介绍了三峡水利的基本情况、大股东增持的背景、增持的动机、两次增持行为的具体举措。第四章为三峡水利大股东增持的影响研究,本部分结合理论部分,利用前文提到的市场效应评价方法分析了增持行为的市场效应,用财务绩效评价方法分析了三峡水利大股东增持的财务绩效。第五章为结论与展望,通过全文的分析,总结出如下结论:第一,三峡水利大股东通过增持股份的行为向证券市场传递了积极的信号,增强了投资者的投资信心,市场反应良好。第二,三峡水利的大股东长江电力通过增持本公司股票扩大了控制权,更好地实现了对公司经营的管理,为公司创造了更多价值。第三,三峡水利大股东增持股份的行为对公司财务绩效有长期正面的影响,有利于实现公司和大股东的双赢。本文的分析为其他上市公司的大股东在实施增持时提供了参考,帮助这些大股东正确认知实施增持行为所要考量的因素有哪些,实施增持预计会产生何种经济效应。另一方面,我国监管部门要对大股东增持进行正确引导,正确利用大股东对于市场的刺激作用,提高证券市场交易的有效性。监管部门除了要完善机制,保证大股东增持的规范性之外,也要保持高度警觉,对大股东增持的行为多加关注,防止不当增持行为的发生。最后,本文也可以帮助普通投资者正确识别大股东增持的真实动机,从而更理性地规划自己的投资策略。这是本文研究的三大现实意义。

关键词：大股东增持动机市场效应财务绩效

大股东增持效应：财富效应与公司绩效效应研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

大股东增持效应：财富效应与公司绩效效应研究

作者：韦凯华西南民族大学

学位级别：硕士

股权分制改革前,国家股、法人股不能在二级市场上流通,大股东很少关心股价变动,也很少在资本市场上增持股票。股改后,股价与大股东利益挂钩,越来越多的股东通过增持拉升股价。2008年、2012年、2015年,资本市场非理性下跌,投资者情绪低... 详细信息

股权分制改革前,国家股、法人股不能在二级市场上流通,大股东很少关心股价变动,也很少在资本市场上增持股票。股改后,股价与大股东利益挂钩,越来越多的股东通过增持拉升股价。2008年、2012年、2015年,资本市场非理性下跌,投资者情绪低落、交易量萎缩,为稳定股价,防止由股市引发的系统性危机,以证监会为首的政府管理部门,数次出台法案鼓励大股东增持,引发增持热潮。实务上,股东增持事件越来越多,理论研究上,仅有少部分学者关注这一领域。本文从大股东增持的虚拟经济层面与实体经济层面,对大股东增持行为进行研究,期望丰富相关的理论研究,为国家的政策制定、公司的市场行动以及投资者的投资决策提供参考建议。在虚拟经济层面,本文主要研究大股东增持的二级市场效应,检验大股东增持后股价的变动,探寻大股东增持能否收获财富效应。在实体经济层面,本文主要探究大股东增持后公司绩效的变化。最后将虚拟经济层面与实体经济层面结合,对比财富效应与公司绩效的关系进一步挖掘大股东增持背后的动因与真相。基于理论分析与实证检验,本文得到下述结论:在虚拟经济的二级市场层面,无论是国有上市公司还是非国有上市公司,大股东增持都能实现财富效应。在实体经济层面,对于国有上市公司,大股东增持后公司绩效变化不大,增持目的更多在于配合监管部门拉升股价,稳定股市。对于非国有上市公司,大股东增持后公司绩效提升明显,财富效应与公司绩效正相关,其增持目的更多在于投资价值被低估的股票与加强对公司的管理。

关键词：大股东增持财富效应公司绩效

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

大股东增持：个体优势还是行业优势

上海经济研究 2014年第3期26卷 107-115页

作者：闫强上海社会科学院 200020

本文将上市公司大股东增持行为包含信息区分为作用相反的两方面:一方面,大股东增持向市场传递公司所在行业的发展优势,对行业内其他公司带来正向溢出效应;另一方面,大股东增持传递出本公司特有发展优势,对行业内其他公司带来负向溢出效... 详细信息

本文将上市公司大股东增持行为包含信息区分为作用相反的两方面:一方面,大股东增持向市场传递公司所在行业的发展优势,对行业内其他公司带来正向溢出效应;另一方面,大股东增持传递出本公司特有发展优势,对行业内其他公司带来负向溢出效应。通过发展传统的信号传递模型,本文从理论上分析增持行为的信号传递如何引发大股东行为的策略性博弈,同时引入空间计量模型旨在实证上区分这两种截然不同的信息含义。经验证据表明,大股东增持行为不仅能够传递行业内个别企业的优势,更主要是传递行业整体优势或劣势。

关键词：大股东增持信号传递溢出效应空间面板模型

大股东增持“护盘” 部分银行出手稳定股价 A04

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

大股东增持“护盘” 部分银行出手稳定股价

大股东增持对股票价格的影响——以医药股为例

中国证券报

作者：石诗语

日前，重庆银行发布稳定股价措施公告称，12名该行董事、高管人员拟增持合计不低于76.34万元的重庆银行股份，且该行大股东重庆渝富拟出资不低于2585.9万元“护盘”。数据显示，进入2022年，银行股总体呈上行态势。业内人士指出，部分... 详细信息

日前，重庆银行发布稳定股价措施公告称，12名该行董事、高管人员拟增持合计不低于76.34万元的重庆银行股份，且该行大股东重庆渝富拟出资不低于2585.9万元“护盘”。数据显示，进入2022年，银行股总体呈上行态势。业内人士指出，部分银行出手稳定股价，预计未来几年上市银行

关键词：大股东增持

来源： cnki报纸评论

在线全文

cnki报纸

学校读者我要写书评

暂无评论

大股东增持对股票价格的影响——以医药股为例

作者：孙晓慧天津师范大学

学位级别：硕士

在学术界,大股东的行为一直以来都被当做重要的课题进行潜心研究。在股权分置改革顺利结束并施行之前,社会公众股与国家股、法人股共同构成了我国当时的上市公司股权结构,前者社会公众股可以在二级市场上进行交易并流通,后者在公司股本... 详细信息

在学术界,大股东的行为一直以来都被当做重要的课题进行潜心研究。在股权分置改革顺利结束并施行之前,社会公众股与国家股、法人股共同构成了我国当时的上市公司股权结构,前者社会公众股可以在二级市场上进行交易并流通,后者在公司股本中占据控制地位但却不能流通,其利益也不会被二级市场股价的波动所左右。股权分置改革顺利结束之后,上市公司施行同股同权的政策,国家股和法人股也可以上市流通,大股东开始把关注的焦点放到了股票市值上,在股价出现异常下跌,低于大股东及管理层预期之后,开始试图通过多种方式对市值加以影响。特别是大股东及管理层在二级市场增持股票,这样的行为暗示着公司股价有增长的潜力,也就是到了可投资范围,大股东们的行为也就成为了广大外部投资者的风向标,同时这也是对股价影响最广泛最直接的方式。然而增持之后是否真正对股价产生正向的作用、影响的效果又如何都受到了学者和投资者的广泛关注,因此在全行业、全流通的视角下,用全新的数据研究大股东的增持行为对股价造成影响的作用机理显得十分重要。本文先回顾了相关文献综述和制度背景,在此基础之上对大股东的增持行为进行了进一步的分析。选择以医药行业为代表,分别在四大子行业即化学制药、中药工业、医疗器械和生物制药业中共选取了 12家上市公司作为研究对象,以它们2008年至2017年的10年年度大股东的增持比重和财务数据为研究样本,实证检验大股东增持是不是对公司股价具有积极的影响。为了研究分析上市公司获得的超常收益与大股东增持比重之间的相关程度,本文构建了多元回归模型。经过实证分析,结果发现:第一,控股股东增持的比例越高,股价获得的超常收益越高。第二,前五大股东增持比例与股价取得超常收益正相关。第三,前十大股东增持比例越高,股价获得的超常收益越高。同时对大股东增持后,公司的规模、盈利能力、发展能力的不同对股价超常收益的影响进行了研究。鉴于市场上股票价格受上市公司大股东的性质差异和增持行为的差异所影响的程度不尽相同,所以本文的研究结论或许可以提供给市场投资者、上市公司大股东以及市场监督管理层一定的参考。

关键词：大股东增持股票价格超常收益

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

大股东增持的动机及市场效应分析

大股东增持的动机及市场效应分析

作者：李俊楠东北财经大学

学位级别：硕士

近年来,我国A股市场震荡幅度较大,且经历了牛熊市的切换,2015年甚至出现了两次大幅度的股市下跌,我国资本市场主要指数单日跌幅达到6%以上,出现了上千支股票跌停的现象。这两次严重的股市下跌事件发生后,政府及证监会非常重视,号召了国... 详细信息

近年来,我国A股市场震荡幅度较大,且经历了牛熊市的切换,2015年甚至出现了两次大幅度的股市下跌,我国资本市场主要指数单日跌幅达到6%以上,出现了上千支股票跌停的现象。这两次严重的股市下跌事件发生后,政府及证监会非常重视,号召了国内多家证券公司并以证金公司为基础成立国家队进行救市。不仅如此,证监会为了止住大盘股指持续下跌的不良趋势,还积极号召上市公司大股东以及公司持有股权的高管增持本公司股票。在证监会的积极号召下,之后许多的上市公司大股东及公司高管增持了本公司股票。在股市大幅下跌的不良趋势下,上市公司大股东及高管大规模增持本公司股票,对市场投资者针对股市未来的信心起到了重要作用,并达到了一定的稳定股市的效用。在这样的市场干预大背景下,我们很有必要考虑以下几个问题:在没有发生如此严重的股市下跌的时期,上市公司大股东在资本市场中增持本公司股票的动机是什么?大股东的增持举动会对股市造成什么样的影响?这种影响跟哪些因素有关系?本文关于文章的结构设置如下:第一部分为绪论。主要介绍了本文的选题背景、研究意义,并在此基础上说明了本文的研究思路和研究方法,研究框架以及本文的创新点。第二部分为文献综述。对国内外关于大股东增持的动机和大股东增持的市场效应的相关研究进行了分析和整理,并总结了国内外研究的现状,同时说明本文的研究重点。第三部分为相关概念的界定以及理论基础。首先介绍了大股东、控股股东与第一大股东和大股东增持的相关概念;其次阐述了与大股东增持的动机和大股东增持的市场效应相关的信号传递假说、市场择时假说和有效市场假说,并阐述了本文研究内容与这些理论假说之间的联系。第四部分为研究设计。以上一部分理论分析为基础,选择合适本文研究的样本,选取科学合理的变量,设计相关研究假设,构造合适的多元回归模型。第五部分为实证分析。本文以2014-2016年发生大股东增持事件的沪深两市A股主板公司作为研究样本,首先进行描述性统计,然后对回归方程进行共线性检验,最后通过回归分析以及稳健性检验等对第四部分提出的假设进行实证检验和分析。第六部分为研究结论、局限性以及政策建议。通过对实证检验的结果进行分析总结得出以下结论:一、在大股东增持动机方面,股价低估程度与大股东增持比例显著正相关,衡量公司业绩的财务指标结果与假设预期符号相反,股利支付率与大股东增持比例呈现正相关关系,总体上大股东增持具有一定的财务动机。大股东持股比例与增持比例显著正相关,证明大股东增持具有控制权动机。企业所有权性质与增持比例的结果不显著,企业所有权性质与大股东增持意愿没有相关性,大股东增持并不具有明显的政治动机。二、在大股东增持的市场效应影响因素方面,大股东增持行为的市场效应与公司经营业绩、市场周期、增持前股票价格走势呈显著正相关关系。而市场效应的影响因素与大股东增持比例以及企业产权性质没有显著相关性。最后根据所得到的研究结论,本文给出了一些政策建议,同时也提出了本文的一些局限性和未来研究方向。本文的创新点如下:第一,之前的文献在研究大股东增持的动机上基本只考虑了股价变化引起的财务动机以及政治动机,且结论并不一致。本文在前人的基础上结合最新的资本市场事件,将增持动机进一步细化和创新,使研究更加细致和具有时效性。第二,根据前人研究成果和实际意义,对大股东增持市场效应的研究重点放在了影响因素上。有助于统一在市场效应影响因素上的研究成果,并针对最近几年的资本市场发展状况及事件做了具有时效性的分析。第三,由于大股东大规模增持事件是近些年才发生的,之前的研究所选取的样本时间跨度大多较短,集中在一年或其他较短的时间段内。本文在样本时间窗口的选取上进行了优化,选取时间为2014-2016年,样本期间经历了从底部熊市到牛市大涨再到慢熊的完整阶段,有利于研究的完整性和结果的科学性。第四,前人对于大股东增持股票的研究大多以全部A股公司为样本,但我国A股分为主板、中小板和创业板三大板块,每个板块上市公司的股东背景、经营规模、市场关注度等均存在较大差异,对研究结果可能产生影响。因此,本文将研究样本选择为A股主板上市公司,样本间差异相对较小,且样本数量足够多,有利于研究结果的准确性和科学性。

关键词：大股东增持动机市场效应影响因素