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北京师范大学学报（自然科学版） 2014年第6期50卷 662-667页

作者：严静李汉东北京师范大学政府管理学院北京100875

利用灵活傅里叶变换回归(FFF)方法对中国股票市场多资产波动序列建立日内周期模型,并利用典型相关的假设检验和多元信息准则来确定波动序列共同周期成分的数目和周期元素的数目.实证分析表明:1)通过对中国上证8只银行股票146d的5min数... 详细信息

利用灵活傅里叶变换回归(FFF)方法对中国股票市场多资产波动序列建立日内周期模型,并利用典型相关的假设检验和多元信息准则来确定波动序列共同周期成分的数目和周期元素的数目.实证分析表明:1)通过对中国上证8只银行股票146d的5min数据分析,发现有3个共同周期成分可以描述日内波动,并且利用共同周期成分预测未来波动优于时间序列模型的预测效果;2)通过对不同抽样尺寸下的对比研究发现,5min抽样频率的波动序列更适合用降秩方法来确定共同周期成分.

关键词：多资产波动序列共同周期成分日内周期结构

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基于异质信念的多资产动态定价模型研究

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湖南大学学报（社会科学版） 2009年第4期23卷 55-60页

作者：芮执多李璐西安交通大学管理学院陕西西安710049

将单一风险资产定价模型进行扩展,提出一个多种风险资产共存的金融市场定价模型框架。模型中的交易者对价格的均值和方差具有不同的预期,且根据交易策略的适应度来选择交易策略。异质交易者之间互动驱动资产价格作非线性的运动。文章重... 详细信息

将单一风险资产定价模型进行扩展,提出一个多种风险资产共存的金融市场定价模型框架。模型中的交易者对价格的均值和方差具有不同的预期,且根据交易策略的适应度来选择交易策略。异质交易者之间互动驱动资产价格作非线性的运动。文章重点分析了两种资产共存的市场条件下价格运动的相互影响,发现资产间的相关性会导致价格的波动从一个市场上传递到另一个市场上,从而引起"溢出"效应。

关键词：多资产价格动态异质信念溢出效应

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多资产市场异质投资者财富动态研究

多资产市场异质投资者财富动态研究

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作者：张瑞冬南京大学

学位级别：硕士

目前大多数基于计算实验的金融市场研究都是假设市场中只有一只风险资产,而且往往不考虑投资者之间的信息交互作用。然而随着计算机技术的发展,网路时代的到来,信息的载体不断丰富,人与人之间的信息交流日益密切,不同资产之间联动的可... 详细信息

目前大多数基于计算实验的金融市场研究都是假设市场中只有一只风险资产,而且往往不考虑投资者之间的信息交互作用。然而随着计算机技术的发展,网路时代的到来,信息的载体不断丰富,人与人之间的信息交流日益密切,不同资产之间联动的可能性也随之增加。因此,研究信息交互模式下多资产市场中异质投资者的财富动态,不仅可以给投资者提供策略指导,也可以给监管部门的制度制定和政策调控提供参考。本文运用计算实验金融的方法,建立了一个可以包含任意多只资产的人工股市,市场中的投资者可以相互交流信息。投资者有的看中资产的基本面,有的则关注资产的历史价格走势;有的投资者一直关注股市,而有的则是有限注意。我们将其划分为四组,即基础盯市型、基础有限注意型、技术盯市型和技术有限注意型,考察这四组投资者的财富动态和资产的价格走势。模拟结果发现：当基础型与技术型人数接近时,基础型投资者的影响力更大,他们对市场起到了很好的稳定作用。而且无论市场是否平稳,基础型投资者都获得了优于技术型的财富表现。本文的主要创新点在于：第一,多资产的计算实验金融研究是目前国内学术研究的一大空缺,即使在国外也很少见,本文的研究丰富了多资产金融市场的计算实验研究成果。第二,有些计算实验模型虽然也是针对多资产金融市场的,但是模型中往往加入了非常严格的市场限制或假设条件,降低了研究成果的可应用性。本文的模型可以包含任意数量的资产,并且可以灵活地设定投资者之间的信息交互模式,适用范围比较广。

关键词：计算实验金融多资产信息交互异质投资者财富动态

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区间型股票挂钩类结构性产品定价模型与偏差检验

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系统工程 2017年第6期35卷 18-25页

作者：顾婧程翔周勇四川大学经济学院成都610065 上海财经大学统计与管理学院上海200433 中国科学院数学与系统科学研究院北京100190

目前区间型结构性产品在银行理财产品中的比重不断扩大,而国内外学者对此类产品的定价研究较少,尤其对区间型股票挂钩类结构性产品的研究仍是空白。基于此,本文以区间型股票挂钩类结构性产品为研究对象,考虑到标的股票波动率和多资产相... 详细信息

目前区间型结构性产品在银行理财产品中的比重不断扩大,而国内外学者对此类产品的定价研究较少,尤其对区间型股票挂钩类结构性产品的研究仍是空白。基于此,本文以区间型股票挂钩类结构性产品为研究对象,考虑到标的股票波动率和多资产相关性的动态特征,运用蒙特卡罗模拟方法,提出该类产品的定价方法,并以同类型到期产品进行定价检验。实证结果表明:约10%的区间型股票挂钩理财产品定价存在偏差。本文的研究完善和丰富了现有区间型结构性产品的定价方法,为银行金融产品的创新提供了可靠的理论基础,同时也为投资者选择投资产品提供参考和借鉴。

关键词：区间型结构性产品股票挂钩多资产动态相关性蒙特卡罗模拟

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资管新规下股指挂钩型结构性存款设计与定价研究

资管新规下股指挂钩型结构性存款设计与定价研究

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作者：蒲阳西南科技大学

学位级别：硕士

2018年4月,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》由中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局以及中国银保监会共同发布,《意见》的发布,使得银行表外保本理财业务受到了限制,结构性存款被视为银行保本理财产品的替代品之一,规... 详细信息

2018年4月,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》由中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局以及中国银保监会共同发布,《意见》的发布,使得银行表外保本理财业务受到了限制,结构性存款被视为银行保本理财产品的替代品之一,规模持续上升。但国内商业银行发行的结构性存款目前还存在很多问题,主要是产品结构的设计上不够规范合理、不能较好的对冲产品风险甚至是不对冲、产品规模较大导致管理能力不足、违规宣传推广销售等问题。为了能够使结构性存款得到健康发展,本文深入分析了单资产股指挂钩型与多资产股指挂钩型的结构性存款的设计过程和定价原理。本文首先简要说明了本文的研究背景,研究的重要性,国内外研究状况和本文的研究主题。第二部分介绍了结构性存款的基本概念,并对结构性存款的发展趋势进行分析。第三部分对股指挂钩型结构性存款的产品结构及相关条款进行了分析。第四部分及第五部分分别介绍了单资产股指挂钩型及多资产股指挂钩型结构性存款的设计流程、定价原理、定价模型以及实证分析。第六部分给出了本文研究结论及政策建议。本文的主要贡献在于对单资产股指挂钩型及多资产股指挂钩型结构性存款的设计与定价分别进行了研究分析,并将Copula函数和蒙特卡罗模拟方法应用到股指挂钩型结构性存款的设计与定价中,为我国商业银行在进行相关产品的设计和定价过程中提供借鉴。

关键词：单资产多资产结构性存款设计定价

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分数布朗运动环境下投资组合期权定价研究

分数布朗运动环境下投资组合期权定价研究

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作者：张权兰州财经大学

学位级别：硕士

随着金融市场的快速发展,金融衍生品的种类和形式不断增多,同时人们在投资过程中规避风险的意识逐渐增强,组合形式的金融衍生产品便越来越受到人们的青睐。经典的Black-Scholes期权定价公式是基于标的资产服从几何布朗运动的情况下所做... 详细信息

随着金融市场的快速发展,金融衍生品的种类和形式不断增多,同时人们在投资过程中规避风险的意识逐渐增强,组合形式的金融衍生产品便越来越受到人们的青睐。经典的Black-Scholes期权定价公式是基于标的资产服从几何布朗运动的情况下所做的研究,而经过研究表明,中国的股票市场呈现出了一定的长相依性,几何布朗运动并不完全符合这种特性,而分数布朗运动具有此类性质因此更有利于描述标的资产价格。因此对于分数布朗运动环境下投资组合乃至于多维投资组合的期权定价问题的研究成为必要。本文基于随机分析和期权定价理论,将一维分数布朗运动驱动的期权定价模型推广到多维期权定价模型。具体来讲,就是运用多维分数It?公式,对多维标的资产的投资组合形式进行展开,同时利用投资组合的对冲原理,推导出分数布朗运动环境下多维投资组合的Black-Scholes期权定价公式。另外通过向量和矩阵的形式对该公式进行简化,构造并使之符合热传导原理,然后对其进行求解。在实证部分,首先在对Hurst的选取上,对SZ50股票指数的Hurst指数进行了计算;其次运用计算出的Hurst指数对上证50成分原生资产价格服从分数布朗运动的情况下进行轨道模拟,并与原生资产价格服从几何布朗运动情况下的轨道模拟结果进行比对,并分别用轨道模拟结果与实际数据进行偏差分析;再次,对上证50指数进行模拟并进行偏差分析,结果显示,分数布朗运动环境下的轨道模拟结果均优于几何布朗运动条件下的模拟结果;最后,对影响期权定价的其他因素进行了讨论。该研究不仅为我国多资产期权定价的研究提出了新的方向,同时也为期权定价理论研究向实践研究迈出了尝试性的一步。

关键词：分数布朗运动期权定价投资组合多资产 SZ50指数

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