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吉林大学社会科学学报 2005年第1期45卷 73-78页

作者：石柱鲜牟晓云姚国权吉林大学数量经济研究中心吉林长春130012 吉林大学商学院吉林长春130012

利用我国的实际有效汇率、利率、外汇储备的实际数据,我们计算了外汇风险预警指数和判断外汇危机发生与否的临界值,并对影响我国外汇风险预警指数的主要因素进行了分析。通过实际计算发现, 1992年和 1993年我国外汇风险预警指数超过了... 详细信息

利用我国的实际有效汇率、利率、外汇储备的实际数据,我们计算了外汇风险预警指数和判断外汇危机发生与否的临界值,并对影响我国外汇风险预警指数的主要因素进行了分析。通过实际计算发现, 1992年和 1993年我国外汇风险预警指数超过了临界值, 1994年国务院及时地进行了外汇管理体制改革,使外汇风险预警指数保持稳定。可见这次汇率管理体制的改革成效是显著的,它不仅使我国外汇市场得到了健康稳定的发展,而且为国民经济的快速发展创造了十分有利的条件。

关键词：外汇风险预警指数外汇风险临界值外汇风险影响因素

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汇率波动对我国家电出口企业的风险影响研究

汇率波动对我国家电出口企业的风险影响研究

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作者：张苑玲华南理工大学

学位级别：硕士

汇率波动对企业价值的影响被定义为企业的―外汇风险暴露‖。人民币汇率双边波动常态化下,家电出口企业是否存在外汇风险暴露?其影响因素是什么?家电企业应如何进行有效的外汇风险管理?立足于人民币汇率制度多次市场化改革的现实,结合... 详细信息

汇率波动对企业价值的影响被定义为企业的―外汇风险暴露‖。人民币汇率双边波动常态化下,家电出口企业是否存在外汇风险暴露?其影响因素是什么?家电企业应如何进行有效的外汇风险管理?立足于人民币汇率制度多次市场化改革的现实,结合前人研究成果及家电出口企业的特点,本文的研究围绕我国家电出口企业外汇风险暴露的测度以及外汇风险暴露影响因素展开。本文基于2014年至2019年上市公司的公开数据,采用间接标价法下的汇率,通过Python语言处理数据进行实证分析。首先,选择体现中国资本市场特征的Fama-French三因子扩展市场模型及流动性溢价扩展市场模型,对30家典型的上市家电出口企业进行了外汇风险暴露测量。测量结果表明大部分样本企业存在显著的负向外汇风险暴露,即人民币贬值使得大部分企业受益,人民币升值则使得大部分企业受到负面冲击。其次,选择体现企业特征的财务绩效指标及外汇风险管理手段作为备选因子,使用随机森林算法从中筛选出六个影响度高的因子构建回归模型,进一步研究外汇风险暴露影响因素。回归结果显示:六个影响因素中营业毛利率存在多重共线性被剔除,海外营收占比、规模增长率、经营对冲工具与外汇暴露风险呈现显著负相关关系,研发投入度、库存周转率则与外汇风险暴露呈现显著正相关关系,其中决定因素包括海外营收占比、经营对冲工具及研发投入度。总之,海外营收占比越大、规模增长率越高、经营性对冲力度越大,汇率波动给企业带来的负面影响就越大;而研发投入越大、库存周转越快,则汇率波动给企业带来的正面影响就越大。本文根据家电出口企业的特点,分析了不同特点样本组的企业受汇率变动影响的方向及程度差异,并进一步分析了重要的财务绩效指标及外汇风险管理手段对外汇风险暴露的影响,最后提出了有依据的外汇风险管理建议,具有一定的现实意义。

关键词：外汇风险暴露随机森林外汇风险影响因素家电出口企业

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