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G公司基金补贴证券化项目研究

G公司基金补贴证券化项目研究

作者：吴俊中南财经政法大学

学位级别：硕士

为支持资源循环利用绿色产业发展,促进我国可持续发展战略实施,2016年监管层首次明确中央财政补贴类款项可纳入资产证券化的基础资产范围,为废旧家电拆解企业盘活存量资产、化解流动性风险、拓展融资渠道提供了产品政策依据。但直至201... 详细信息

为支持资源循环利用绿色产业发展,促进我国可持续发展战略实施,2016年监管层首次明确中央财政补贴类款项可纳入资产证券化的基础资产范围,为废旧家电拆解企业盘活存量资产、化解流动性风险、拓展融资渠道提供了产品政策依据。但直至2018年相关企业才开始在证券交易所开展废旧家电拆解基金补贴证券化试水,且成功案例并不多。因此研究废旧家电拆解企业资产证券化,分析相关企业在实施证券化过程中的可取之处和问题,提出优化措施和建议,对于提升企业融资水平、推动政策实施,进而提升国民经济运行效率,促进实体经济转型升级有着积极影响和意义。论文阐述了废旧家电拆解行业发展现状和开展证券化融资的破局诉求;分析了通过创设信托受益权作为基础资产来实施废旧家电拆解基金补贴信证券化一般路径的可行性;提出了证券化实施的主要风险因素包括产品设计内部因素和发行窗口等外部因素论点;解析了行业内具备代表性的企业G公司证券化案例实施证券化过程,并通过同行业成功案例对比分析,进一步论证以产品设计为主的内部因素和以发行窗口、中介机构选择为主的外部因素是资产证券化实施成败的主要风险因素,提出了针对G公司案例的优化举措,包括产品内部设计上降低发行规模、缩短期限、增加自持比例,外部策略上合理选择中介服务机构和发行窗口。论文的主要观点是:第一,拆解基金补贴风险实质源于中央财政信用,底层资产权益人差异对证券化实施效果影响较小;第二,以信托受益权创设基础资产,通过双SPV结构设计,是解决拆解补贴基金这一资产现金流不稳定、可转让性瑕疵等问题的重要手段;第三,影响G公司资产证券化实施效果的重要因素既包括产品设计等内部因素,又取决于外部因素。通过同行业内相似案例对比分析和同期市场分析,进一步证实通过改善产品期限、提升流动性覆盖比等内部设计方面的优化有助于提升产品信用评级;择优选择承销能力较强的机构,及择机选择窗口发行,有助于提升实施效果。本文尝试通过资产证券化理论分析和G公司案例研究,提出优化案例产品设计及外部性因素应对策略,对包括G公司在内的以特定补贴收入来实施资产证券化的企业,提供了融资决策依据。由于公开市场信息资料获取的局限性等原因,不可避免未能全部概括本案例的实施影响因素。

关键词： G公司基金补贴证券化信托受益权

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废弃电器电子产品回收处理基金补贴研究

废弃电器电子产品回收处理基金补贴研究

作者：牟新娣青岛大学

学位级别：硕士

近几年是我国电器电子产品报废的高峰期,这不可避免地产生了一个日益突出的问题:如何处理数量庞大的废弃电器电子产品?废弃电器电子产品在处理过程中会产生两个主要问题:一方面,废弃电器电子产品中含有大量有毒物质,如果采取野蛮拆解、... 详细信息

近几年是我国电器电子产品报废的高峰期,这不可避免地产生了一个日益突出的问题:如何处理数量庞大的废弃电器电子产品?废弃电器电子产品在处理过程中会产生两个主要问题:一方面,废弃电器电子产品中含有大量有毒物质,如果采取野蛮拆解、掩埋焚烧等不当措施极易污染环境;另一方面,其中含有大量的再生资源,如果规范拆解可将其变废为宝,有效节约资源。根据调研结果,分散式的回收游击队是我国居民报废的电器电子产品的主要回收主体,然而其非正规处理行为严重污染了环境且浪费了对有效资源的再生利用。理想的回收处理方式应是由专门的回收处理企业统一回收,进行规范化拆解,提取可利用资源。因此,如何提高正规回收处理企业的回收处理量是亟待解决的问题。自2012年我国开始实行了废弃电器电子产品回收处理基金制度,对五大类废弃电器电子产品实行基金征收及补贴政策。根据市场调研结果及相关文献的研究,发现基金制度实施的效果因废弃电器电子产品种类的不同而有所差异,其中电视机的正规回收处理数量占据了很大比例,而空调等产品的回收处理速率的提高却并不显著。本文还研究了国外电子废弃物回收处理的相关基金制度,并分析了其优缺点,从而为我国基金制度的实施提供成功经验。2016年,国家调整了各类产品的基金补贴标准,但其实施效果还未呈现。首先,本文通过对废弃电器电子产品回收处理基金制度的相关分析建立了对应的系统动力学模型,以青岛市废弃空调回收为例对变量赋值。其次,运用该模型预测了2016年基金补贴调整之后的实施效果,发现基金补贴的调整对正规回收处理速率的提高效果相对显著。其次,按照基金补贴动态调整的需求,对基金补贴标准进行定量分析。由系统动力学模型的仿真得出,政府通过加强环保宣传从而增加消费者的环保意识、通过整合非法回收游击队促使其将回收产品交由正规处理企业拆解处理、通过引导正规处理企业研发拆解成本更低、耗时更少的拆解工艺及设备等措施,都能够在降低基金补贴标准的基础上有效提高正规回收处理企业的回收处理速率。

关键词：废弃电器电子产品废弃空调基金补贴系统动力学

环境规制和基金补贴下“互联网+”WEEE回收决策

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环境规制和基金补贴下“互联网+”WEEE回收决策

作者：杜庆丽福州大学

学位级别：硕士

经济发展和人民生活水平的提高及电子产品更新换代速度的增加导致我国废旧电子电器设备（Waste Electrical and Electronic Equipment,WEEE）报废数量呈高速增长的趋势。在国家节能减排、低碳发展的经济模式下,对WEEE进行规范的回收处... 详细信息

经济发展和人民生活水平的提高及电子产品更新换代速度的增加导致我国废旧电子电器设备（Waste Electrical and Electronic Equipment,WEEE）报废数量呈高速增长的趋势。在国家节能减排、低碳发展的经济模式下,对WEEE进行规范的回收处理和资源化再利用显得尤为重要。“互联网+”的提出,为WEEE回收模式的创新提供了新的思路,许多企业开始建立网络回收平台,利用互联网整合供应链资源,促进再生资源交易市场由线下向线上线下结合转型升级。为促进低碳经济发展,我国政府出台了碳排放政策。此外,为促进WEEE回收产业发展,政府也出台了基金补贴政策激励企业参与WEEE的回收。在“互联网+”背景下,政府实施不同政策都会影响回收商的回收决策。因此,如何在环境规制和基金补贴作用下制定能使经济效益和环境效益双丰收的回收决策成为企业当前亟待解决的问题。本文以制造商和第三方网络回收商组成的闭环供应链为对象,研究环境规制和基金补贴下“互联网+”WEEE回收决策,主要研究内容如下:（1）首先分析“互联网+”背景下不同主体构建的回收网络平台,包括生产制造商、专业拆解企业和第三方建立的回收网络平台,结果发现第三方建立的回收网络平台占据大多数。（2）然后利用系统动力学构建“互联网+”回收决策模型,分析影响WEEE回收的各个因素,并模拟分析碳税政策和基金补贴政策对WEEE回收的影响。结果发现基金补贴政策及碳税和基金补贴共同作用能够很好地促进WEEE回收再制造,碳税政策虽能减少供应链碳排放,却增加了供应链成员成本。（3）接着分别建立无政策约束、碳税政策、基金补贴政策及碳税和基金补贴共同作用下“互联网+”WEEE回收决策模型,并对不同政策下的回收决策进行比较,发现对不同主体实施碳税和基金补贴会对回收决策产生不同的影响。（4）最后通过算例分析相关参数对回收决策的影响。结果发现不同参数变化对各个决策变量产生不同的影响,但再制造率和消费者环保意识的增加都能增加WEEE的回收价格和回收数量,并提高闭环供应链成员的利润。本文研究环境规制和基金补贴下“互联网+”WEEE回收决策,分别构建不同政策下“互联网+”回收系统动力模型和博弈模型,并对各情形的最优回收决策进行比较分析,研究结果预期能为企业和政府提供参考。

关键词： “互联网+”回收再制造碳排放政策基金补贴系统动力学

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S公司基金补贴信托受益权证券化案例研究

S公司基金补贴信托受益权证券化案例研究

作者：吴雨昂中国财政科学研究院

学位级别：硕士

我国企业资产证券化自2013年规模化运行至今,基础资产类型已十分丰富,然而,对于诸如未来学费收入、票房收入、基金补贴款等现金流存在一定波动性的部分收费收益权资产而言,其难以直接符合基础资产特定化、可预测的合规性要求,而通过引... 详细信息

我国企业资产证券化自2013年规模化运行至今,基础资产类型已十分丰富,然而,对于诸如未来学费收入、票房收入、基金补贴款等现金流存在一定波动性的部分收费收益权资产而言,其难以直接符合基础资产特定化、可预测的合规性要求,而通过引入信托通道和过桥资金,以信托受益权覆盖底层资产现金流就解决了上述问题。本文以S公司基金补贴信托受益权证券化为案例,具体研究了资产证券化的各个关键环节,总结了案例的启示借鉴意义,以期给实务中此类问题的解决提供一些参考价值。本文首先运用文献研究法回顾了资产证券化的现行理论研究成果;然后对信托受益权资产证券化进行了概述,介绍了其基本概念和核心要素,并总结了信托受益权证券化的发展情况。在S公司证券化的案例研究中,先介绍了S公司的基本情况及其实施证券化的背景,对专项计划中底层资产项下的基金补贴进行了分析界定,指出该基金补贴款在发放时间和金额上存在一定不确定性,资产的特定化程度和现金流的可预测性不足,单一的专项计划结构难以满足合规性要求,因此构造了嵌套信托贷款的证券化交易结构,并对整体的方案设计和项目风险及其防范措施进行了全面的剖析,提出了S公司证券化案例的启示与建议。总体而言,“信托+专项计划”的双SPV结构设计和相辅相成的内外部增信机制是本次证券化产品成功发行的重要保障,S公司的本次融资为企业的证券化融资提供了新的思路。

关键词：资产证券化信托受益权基础资产基金补贴

废弃电器电子产品处理基金补贴中数量审核方法的探讨

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再生资源与循环经济 2014年第3期7卷 25-29页

作者：史国银杨敬增徐海萍陈利上海第二工业大学上海201209 中国电子工程设计院北京100142

简要介绍了废弃电器电子产品概况、相关法律法规以及基金补贴过程中审核产品数量的现实做法,指出了现有审核机制中存在的一些问题,并根据废弃电器电子产品资源化过程中对主要污染产物的重点监控,提出一种多级比对的处理数量审核方法。

关键词：废弃电器电子产品基金补贴数量审核

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废弃空调回收处理基金补贴研究

青岛大学学报（自然科学版） 2016年第1期29卷 91-95,102页

作者：牟新娣曹志钟永光青岛大学商学院青岛266071

运用系统动力学方法对废弃空调回收处理过程中的基金补贴进行了研究,绘制了废弃电器电子产品基金补贴的因果回路图。以青岛市的废弃空调回收为例,绘制了青岛市废弃空调回收处理的因果回路图和存量流量图,根据调查的数据建立方程及参数,... 详细信息

运用系统动力学方法对废弃空调回收处理过程中的基金补贴进行了研究,绘制了废弃电器电子产品基金补贴的因果回路图。以青岛市的废弃空调回收为例,绘制了青岛市废弃空调回收处理的因果回路图和存量流量图,根据调查的数据建立方程及参数,对青岛市废弃空调回收处理的基金补贴进行仿真研究。研究得出,当废弃空调的处理成本增加或政府增加回收废弃空调的宣传成本时,需要相应增加废弃空调回收处理的基金补贴,以达到提高正规回收处理企业回收速率的目的。

关键词：废弃空调回收处理基金补贴系统动力学