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基金管理公司中社保基金的投资风险管理研究

基金管理公司中社保基金的投资风险管理研究

作者：王平新疆大学

学位级别：硕士

随着社会人口老龄化进程的加快,养老金收支失衡问题越发突出,这极大地制约了当前社会保障体系的建立,甚至可能造成引起社会动荡的不确定性。为了弥补社保基金尤其是养老金收支失衡所造成的缺口,社保基金投资应运而生。根据国家相关规定... 详细信息

随着社会人口老龄化进程的加快,养老金收支失衡问题越发突出,这极大地制约了当前社会保障体系的建立,甚至可能造成引起社会动荡的不确定性。为了弥补社保基金尤其是养老金收支失衡所造成的缺口,社保基金投资应运而生。根据国家相关规定,社保基金在满足日常支出之后,可以将多余的社保基金委托给基金管理公司进行多元投资来避免资金贬值,这也在一定程度上可以缓解社保基金收支失衡的问题,最大化社保基金的利用率。然而,基金管理公司中社保基金在投资的过程中不可避免的会有风险,特别是随着通货膨胀和人口老龄化趋势等因素的加剧,金融投资工具种类不断增多,大大增加了新时期基金管理公司中社保基金投资风险管理的难度。在这样的背景下,如何才能做好社保基金管理公司中社保基金投资风险的防范与控制是当前值得深入探究的重要课题。本文在对基金管理公司中社保基金投资风险管理方面的相关理论进行详细剖析的基础上,分析了当前社保基金在委托的基金管理公司中的投资情况和风险特征,然后重点就基金管理公司中社保基金的投资风险评价和风险防控对策进行了深入探究,以期让基金管理公司中的社保基金能够在保证安全性、流动性的前提下顺利投资运营。

关键词：社保基金基金管理公司投资运营风险管理

基金管理公司治理结构对基金风格漂移的影响研究

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基金管理公司治理结构对基金风格漂移的影响研究

作者：邓黎明湖南师范大学

学位级别：硕士

我国证券投资基金高速发展,已成为许多投资者最重要的投资方式之一,基金管理公司也随之迅速壮大。良好的基金管理公司治理结构,可以有效规范投资行为,其所管理的基金往往表现出较稳定的风格特征,但是,我国基金业存在着较为普遍的风格漂... 详细信息

我国证券投资基金高速发展,已成为许多投资者最重要的投资方式之一,基金管理公司也随之迅速壮大。良好的基金管理公司治理结构,可以有效规范投资行为,其所管理的基金往往表现出较稳定的风格特征,但是,我国基金业存在着较为普遍的风格漂移,而基金风格漂移意味着基金投资风格偏离了原先所宣称的风格,会给投资者带来资产配置风险。近些年,基金管理公司的治理结构越来越受到重视,国家相继出台《证券投资基金管理公司内部控制指导意见》、《证券投资基金管理公司治理准则(试行)》、《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》、《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法(2020年修订)》、《证券投资基金管理公司管理办法(2020年修订)》等法律法规,以加强完善基金管理公司治理结构,减少了双重委托-代理问题所带来的负面影响,同时也降低了基金风格漂移,保证了基金经理投资策略的稳定性,从而有效保护了基金持有人及股东利益。本文选取2005到2018年78家基金管理公司旗下580只开放式股票型基金为研究对象,从基金持有人结构、股权结构、董事会结构、基金经理撤换四个方面,使用Sharpe的二次规划方法以及非叠加的日收益率测度月度风格权重,计算出风格漂移得分SDS(Style Drift Score),用以度量基金投资风格的波动程度;并从总体风格漂移(SDS＿T)、规模型风格漂移(SDS＿S)和价值型风格漂移(SDS＿V)三个维度,运用多元线性回归模型进行实证分析,研究基金管理公司治理结构对基金风格漂移的影响,探讨其治理效应,并提出相应的建议。此外,本文构造了治理结构变量与基金经理撤换指标的交叉乘积项,运用Logistic回归模型进行实证分析,从基金经理撤换的角度分析基金管理公司治理与基金风格漂移的关系。研究发现,机构投资者持有基金占比、股东规模、独立董事比例、投资决策委员会规模与基金风格漂移呈负相关关系;其中机构投资者持有基金占比、股东规模、投资决策委员会规模对风格漂移的影响主要来自规模方向,独立董事则是在价值方向上体现出对风格漂移的显著影响。基金风格漂移加剧时,提高金融企业持股比例、扩大董事会规模和监事会规模能显著降低基金经理被撤换的概率。并提出建议:提高机构投资者持有基金比例,发挥机构投资者的监管优势;规定股东人数下限,避免一股独大;降低外资准入门槛,提高外资比例;完善独立董事制度,提高独立董事占比并强化其独立性;扩大投资决策委员会规模;规范基金经理激励与约束机制,完善职业经理人市场,维持基金经理任职的稳定性。将有助于提高基金管理公司治理水平,并有效监督基金达到投资风格一致性目标。

关键词：基金管理公司治理结构基金风格漂移

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基金管理公司私募股权投资费用财税处理探析

中国集体经济 2023年第20期 116-119页

作者：徐姝珠海格力集团有限公司

随着国内资本市场的日臻完善,私募股权投资基金成为解决企业融资需求及社会闲置资本投资的重要途径。私募股权投资基金管理人根据相关法律规定、私募股权投资基金设立的有关约定须按股权投资基金的一定比例收取投资费用。而近年来,私募... 详细信息

随着国内资本市场的日臻完善,私募股权投资基金成为解决企业融资需求及社会闲置资本投资的重要途径。私募股权投资基金管理人根据相关法律规定、私募股权投资基金设立的有关约定须按股权投资基金的一定比例收取投资费用。而近年来,私募股权投资理论界更多是关注投资的收益、投资风险等方面,对于投资费用财税处理方面鲜有关注。而投资费用的收支涉及流转税、所得税等方面的税种,若其处理不当有可能导致基金管理公司作为私募股权投资基金管理人遭遇相应的税务风险,因而有必要对其所收取的投资费用财税处理方面进行相应的研究。文章从私募股权投资费用构成入手,进而提出基金管理公司加强私募股权投资费用财税管理的意义,并阐述基金管理公司私募股权投资费用的财务处理及税务处理方法,最终提出提升基金管理公司私募股权投资费用财税处理水平的策略。

关键词：基金管理公司私募股权费用财税处理

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基金管理公司财务风险控制

现代商业 2023年第9期 128-131页

作者：游泳江西省国资汇富产业整合投资管理有限公司江西南昌330038

我国基金市场的发展虽然历经20余年,但仍未形成成熟的市场体系。基金管理公司作为资本市场价值的发现者,其在我国资本市场发展中所发挥的作用极为重要。但受基金管理公司内部及其外部的资本市场中各种复杂因素的影响,基金管理公司面临... 详细信息

我国基金市场的发展虽然历经20余年,但仍未形成成熟的市场体系。基金管理公司作为资本市场价值的发现者,其在我国资本市场发展中所发挥的作用极为重要。但受基金管理公司内部及其外部的资本市场中各种复杂因素的影响,基金管理公司面临着诸多财务风险。如果基金公司不能够及时识别、科学评估、有效控制财务风险,则其经营活动必然受到影响,甚至阻碍公司的稳定运行及可持续发展。由此,本文以S基金管理公司为研究对象,研判其存在的主要财务风险,并对这些财务风险进行评估,进而提出控制财务风险的策略。

关键词：基金管理公司财务风险风险控制

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基金管理公司股权结构对基金绩效的影响研究

市场周刊 2021年第3期34卷 133-135页

作者：曹旻凡南京财经大学江苏南京210023

随着我国资本市场高速发展,基金的重要性和影响力愈加凸显。基金管理公司股权结构会影响其治理水平和效果,对其旗下管理的基金的绩效也会产生不一般的影响。论文选择从股权集中度和股权性质两个角度来进行分析,同时通过对现实数据的归... 详细信息

随着我国资本市场高速发展,基金的重要性和影响力愈加凸显。基金管理公司股权结构会影响其治理水平和效果,对其旗下管理的基金的绩效也会产生不一般的影响。论文选择从股权集中度和股权性质两个角度来进行分析,同时通过对现实数据的归纳和对比,探索研究不同的股权结构对基金绩效产生各种影响,进而在股权治理这部分得出更深入的结论,并由此对基金管理公司提出一些建议。

关键词：基金管理公司股权结构基金绩效

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基金管理公司治理与基金业绩相关性实证研究

湖南科技大学学报（社会科学版） 2014年第3期17卷 101-107页

作者：彭耿殷强吉首大学商学院湖南吉首416000

以中国14家基金管理公司及其管理的14只2003年前上市的开放式基金为样本,实证研究基金管理公司治理与基金业绩之间的相关关系。研究结果表明,在董事会特征方面,董事会规模与基金业绩呈正相关关系,独立董事占比以及总经理地位与基金业绩... 详细信息

以中国14家基金管理公司及其管理的14只2003年前上市的开放式基金为样本,实证研究基金管理公司治理与基金业绩之间的相关关系。研究结果表明,在董事会特征方面,董事会规模与基金业绩呈正相关关系,独立董事占比以及总经理地位与基金业绩没有相关性;在股权结构方面,基金管理公司股东数、证券公司持有基金管理公司股份的比例、第一大股东持股比例以及第一大股东和第二大股东持股之比与基金业绩没有相关关系。因此形成较大的董事会规模、完善独立董事制度、适度分散总经理权力、进一步引入机构投资者、适度集中股权以及完善激励机制等是基金管理公司持续健康发展的保障。

关键词：基金管理公司治理基金业绩面板数据模型

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基金管理公司独立董事的治理研究

基金管理公司独立董事的治理研究

作者：赵亮天津大学

学位级别：硕士

近年以来,我国基金管理公司高速发展,证券投资基金已经成为投资者主要的投资方式之一,但在高速发展的面貌下,我国基金管理公司同样存在着许多不完善的地方,从长远看,这些问题如果得不到很好的解决,必将阻挡我国基金业的持续发展。这些... 详细信息

近年以来,我国基金管理公司高速发展,证券投资基金已经成为投资者主要的投资方式之一,但在高速发展的面貌下,我国基金管理公司同样存在着许多不完善的地方,从长远看,这些问题如果得不到很好的解决,必将阻挡我国基金业的持续发展。这些问题主要表现在基金管理公司公司治理和独立董事制度的不合理上,其中,董事会大股东一股独大、董事会过多干预公司日常经营、独立董事结构不合理、基金内幕交易频繁等。造成上述问题的主要原因是基金管理公司的利益之间的冲突,以及立法、监管、仍有缺陷。研究的出发点是从我国基金管理公司概述和现存问题出发,指出我国基金管理公司在公司治理、市场环境、内部监管等存在的问题,并特别指出了基金管理公司在独立董事运行机制和激励约束机制这两方面存在的主要问题,并且以这两个机制为主线,分析问题的症状,探讨如何优化这两大机制的方法。本文主要以理论分析和实证分析相结合的方式,重点运用管理学的结构分析和模糊综合评价方法,针对基金管理公司的现状,并用面板数据重点实证分析了独立董事平均年薪和公司绩效的不显著关系,揭示了目前独立董事激励机制的缺陷。本文对独立董事制度进行了有效的学习和研究,并基于独立董事运行机制和激励约束机制视角提出了基金管理公司独立董事有效性优化的想法。

关键词：基金管理公司独立董事制度模糊综合评价层次分析法

Z基金管理公司投后管理部组织结构设计方案研究

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Z基金管理公司投后管理部组织结构设计方案研究

作者：冯晓霞兰州大学

学位级别：硕士

私募股权基金最早产生于19世纪末的美国，20世纪90年代初引入国内，经过30年发展，目前国内私募股权基金管理人数量不断增加，优质项目资源相对减少，使行业竞争格局不断加剧，要求基金管理公司进行内部变革，提高基金管理水平，获得核... 详细信息

私募股权基金最早产生于19世纪末的美国，20世纪90年代初引入国内，经过30年发展，目前国内私募股权基金管理人数量不断增加，优质项目资源相对减少，使行业竞争格局不断加剧，要求基金管理公司进行内部变革，提高基金管理水平，获得核心竞争力优势。同时，由于近年来国家加强法制建设与行业监管，私募基金行业从规范自律逐渐进入强监管时代。因此，探索Z产业投资基金管理有限公司新设投后管理部组织结构设计方案具有较强的实践指导意义。　　本文基于以上研究背景，在对组织结构设计相关理论梳理的基础上，首先，对基金管理公司现行组织结构现状评价，描述公司现有组织结构，投后管理模块在组织结构中的位置、层级，通过观察法，结合过往经历的公司实际案例，找到目前投后管理业务模块面临的窘境，发现归纳存在的痛点;再次，借助调查问卷、访谈、查阅资料等方法，收集汇总提炼相关数据信息，结合权变理论分析问题存在的原因，推导出组建投后管理部的必要性，进而遵循组织结构设计的原则制定投后管理部组织结构设计方案。　　基金管理公司投后管理部组织结构设计方案，能够有效解决公司存在的因层级低而调动资源困难、部门间责职边界不清产生工作推诿、投后管理职能与投资管理部关联度不高、投后管理业务目前分工模式无法适应公司战略等问题，有力提高公司内部工作效率提高，提升公司的基金投后管理水平，形成公司核心竞争力，同时还可打造员工发展平台。

关键词：基金管理公司投后管理部组织结构

基金管理公司治理结构会影响基金风格漂移行为吗?

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上海立信会计金融学院学报 2020年第3期32卷 60-75页

作者：易力邓黎明湖南师范大学商学院湖南长沙410081

选取2005—2018年78家基金管理公司旗下580只积极管理的开放式股票型基金作为研究对象,对基金公司治理结构与基金投资风格漂移的关系进行了实证研究。研究发现,机构投资者持有基金比例、股东规模、投资决策委员会规模、独立董事比例与... 详细信息

选取2005—2018年78家基金管理公司旗下580只积极管理的开放式股票型基金作为研究对象,对基金公司治理结构与基金投资风格漂移的关系进行了实证研究。研究发现,机构投资者持有基金比例、股东规模、投资决策委员会规模、独立董事比例与基金风格漂移呈负相关关系;基金风格漂移加剧时,提高金融企业持股比例、扩大董事会规模和监事会规模能显著降低基金经理被撤换的概率;董事会从降低基金风格漂移的角度会考虑基金管理公司股东利益;提高机构投资者持有基金比例、设置股东人数下限、完善独立董事制度、扩大投资决策委员会规模、规范基金经理激励与约束机制,将有助于基金管理达到投资风格一致性目标。

关键词：基金管理公司治理结构基金风格漂移