检索结果-南通市图书馆

城投平台CGX集团控股上市公司的动因、方式及效果研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

城投平台CGX集团控股上市公司的动因、方式及效果研究

作者：蔡道远东南大学

学位级别：硕士

20世纪90年代以来,城投平台作为地方财政的重要补充,在地方的经济建设中发挥了巨大的作用,但伴随着城投平台的发展壮大,存量债务的化解和平台自身的转型升级,已成为地方政府迫在眉睫的任务之一。与此同时,近年来,城投平台控股上市公司... 详细信息

20世纪90年代以来,城投平台作为地方财政的重要补充,在地方的经济建设中发挥了巨大的作用,但伴随着城投平台的发展壮大,存量债务的化解和平台自身的转型升级,已成为地方政府迫在眉睫的任务之一。与此同时,近年来,城投平台控股上市公司的案例也在逐年增多,学界对于城投平台控股上市公司的研究也在不断加深。首先,文章交代了研究的相关背景及意义,阐述了前人对于地方债务、城投平台和混合所有制的相关研究,以及对于城投平台和资本市场的联合研究,并进行了一定的总结和评述。在此基础上,笔者以CGX集团为例,重点研究了CGX集团控股HM公司和XL公司两家上市公司的过程,对CGX集团控股HM公司和XL公司的动因和方式进行了分析和对比,其动因主要包括化解存量债务、加快转型升级、提升品牌效应和接受外部监管等,其方式主要包括无偿划转、协议转让、表决权委托/放弃和资产置入等。其次,笔者分别从财务业绩表现、业务整合情况、股份变化情况和资本保值增值等方面对CGX集团控股HM公司和XL公司的效果进行了研究,并对相关效果进行了对比和分析。通过对于CGX集团控股HM公司和XL公司的案例研究和分析,本文总结了城投平台控股上市公司面临的一般性问题,其主要包括资金来源有限、决策流程较长、业务整合难度较大、文化融合较难和专业人才缺乏等;为此,笔者尝试提出了一系列的应对措施,主要包括创新资金路径、合理选择控股方式和控股标的、构建现代化的公司治理体系、重点拓展优势业务、充分利用上市公司平台价值、加强人才储备和文化宣导等。最后,文章总结提出了研究结论,说明了本次研究的局限性,并对于未来的研究提出了展望。

关键词：城投平台控股权上市公司案例研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

城投平台入股、营商环境与企业可持续发展

城投平台入股、营商环境与企业可持续发展

作者：唐小晴东北财经大学

学位级别：硕士

城投平台入股企业是城投平台市场化转型发展阶段的全新尝试,也是资本市场一股新型的资金力量。根据Wind数据库统计,自2015年城投平台市场化转型以来,城投平台入股企业的数量不断上升。2016年末有346家上市A股企业的前十大股东中出现城... 详细信息

城投平台入股企业是城投平台市场化转型发展阶段的全新尝试,也是资本市场一股新型的资金力量。根据Wind数据库统计,自2015年城投平台市场化转型以来,城投平台入股企业的数量不断上升。2016年末有346家上市A股企业的前十大股东中出现城投平台身影,截至2022年第一季度,城投平台作为前十大股东已入股662家A股上市公司。随着城投平台市场化转型的不断深入,学者的研究重点从城投平台融资债券正逐渐转向城投平台入股,而城投平台入股会对企业产生怎样的影响仍未可知。被入股的企业作为市场主体,如何实现长期可持续发展是企业面临的重要议题。可持续发展要求企业兼顾经济效益、社会效益和环境效益,不仅满足自身经营发展的扩张需要,还要满足外部利益相关者对共同富裕、扶贫慈善、环境责任等社会可持续发展的关注和期待。企业可持续发展能力受到多方因素影响,包括经营情况、外部环境、政策发展、企业内部治理结构、外部监督等。因此本文预期城投平台入股会对企业的可持续发展产生影响。此外,优化营商环境是近年建设“有效市场”的重要举措,2018年1月5日,国务院常务会议的首个议题就是部署进一步优化营商环境,李克强总理强调:“必须认识到,优化营商环境就是解放生产力,就是提高综合竞争力”。通过完善地区市场环境、政务环境、法律政治环境、人文环境等,为地区经济发展和企业发展提供更加优质的土壤,发挥重要作用。综上,本文聚焦城投平台入股对企业可持续发展的影响,并且加入营商环境这一因素考虑对两者之间关系的调节作用。第一,介绍了我国城投平台入股、企业可持续发展和地区营商环境的研究背景、研究意义、研究内容以及创新点;第二,对城投平台入股的制度背景、经济后果,企业可持续发展的度量和影响因素,营商环境的相关文献进行了介绍;第三,结合可持续发展理论、资源依赖理论等分析并提出了本文的研究假设;第四,阐述了本文研究所用数据的来源、变量定义和研究模型;第五,在理论分析基础上,选取2015-2021年度沪深A股上市公司为样本,探究城投平台入股对企业可持续发展的影响作用,并在此基础上研究营商环境的加入起到了怎样的调节作用。结果表明:城投平台入股抑制了企业可持续发展,而企业所在地区营商环境的优化可以缓解这一抑制作用。机制检验发现,城投平台入股通过降低企业投资效率、降低企业全要素生产率、减弱企业信息透明度和增加企业代理成本抑制了企业可持续发展。进一步分析发现,这种抑制作用在垄断程度高、非重污染企业中更为显著;外部监督方面,受“四大”所审计监督和外部分析师关注更多的企业能够缓解城投平台入股对可持续发展的负面影响。本文的创新主要有:第一,丰富了城投平台入股企业的经济后果研究。现有文献主要关注过高存量的城投平台融资债券对地区经济和企业发展的影响,对市场化转型后的城投平台入股企业这一现象鲜有讨论。本文从生产投资效率、公司治理水平多角度分析城投平台入股对企业可持续发展的影响、作用机制,丰富了城投平台入股对企业经济后果的研究,一定程度上补充了现有文献的空白。第二,拓展了企业可持续发展的影响因素研究。企业可持续发展是企业在市场中立足、保持竞争力的必要战略,是实现“新发展理念”的必然选择。本文从资金资源、政策负担、股权结构、外部关注等多个方面分别分析了对企业可持续发展的影响,为企业增强可持续发展能力提供多角度解决思路。

关键词：企业可持续发展城投平台营商环境优化

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

城投平台W公司债券融资案例研究

城投平台W公司债券融资案例研究

作者：赵琦河北金融学院

学位级别：硕士

2019年岁末,武汉爆发了新冠病毒疫情。因城投平台业务的特殊性,武汉城投集团冲在了防疫攻坚战的一线,积极发挥着城投平台保障城市人民生活安稳有序的基础性作用。城投平台与当地城市居民的生活息息相关,我们应该加强对城投平台公司的关... 详细信息

2019年岁末,武汉爆发了新冠病毒疫情。因城投平台业务的特殊性,武汉城投集团冲在了防疫攻坚战的一线,积极发挥着城投平台保障城市人民生活安稳有序的基础性作用。城投平台与当地城市居民的生活息息相关,我们应该加强对城投平台公司的关注。城投平台最主要的职能之一便是承担政府投资项目融资,债券融资作为其重要的直接融资途径,值得深入研究。2019年全国城投债共发行3.39万亿元,净融资额超过1.20万亿元,较2018年同期分别增长约36%和92%。截至2019年末,我国城投债存量余额达8.8万亿元。本文选取W公司2019年非公开发行公司债为研究案例,探究城投平台的债券融资过程。本文第一章先对城投平台债券融资的研究背景、意义做了相关介绍,可以发现城投平台通过债券融资为地方的发展做出了巨大贡献,然后介绍了本文的主要研究内容和方法等;第二章通过对案例主体W公司的概况简单分析,为W公司提出发行非公开发行公司债券(私募债)进行融资的建议,以支持公司发展,并介绍了此次债券融资的前期准备、基本情况和发行过程;第三章中,我们对公司的基本情况、主营业务、财务状况、资信状况以及此次债券融资的风险逐一分析,以确保公司可以达到监管部门的要求,顺利进行此次债券融资;最后通过在尽调工作中的真实发现和切身感受提出城投平台面临的的债券融资问题:融资环境复杂、经营效率低下、融资成本偏高、财务风险较大,并给出建议:提高信用评级、优化资产构建、积极开拓项目、加快转型发展。通过对W公司2019年非公开发行公司债案例的研究,我们可以得出城投平台公司通过债券融资可以有效改善现金流状况、拓宽融资渠道、增强短期偿债能力、促进公司持续发展的结论;同时我们也从此案例中得出城投平台应紧跟国家政策、整合资源以及主动作为和积极谋划未来发展的启示,希望可以帮助到其他平台公司做好今后的债券融资,从而更好地建设地方基础设施和提供公共服务,提升当地人民群众生活的幸福感,并为早日实现中华民族伟大复兴的中国梦而努力奋斗。

关键词：城投平台债券融资私募债

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

城投平台信用风险预警及处置

城投平台信用风险预警及处置

作者：黄婉婷华东师范大学

学位级别：硕士

随着政府隐性债务化解工作的推进,地方政府与地方政府融资平台(简称“城投平台”)的强担保关系被打破,城投平台信用逐渐显现。与之相对的是,在债券市场上城投平台尚未出现实质违约案例,外部评级无法准确反映当前城投平台的主体信用风险... 详细信息

随着政府隐性债务化解工作的推进,地方政府与地方政府融资平台(简称“城投平台”)的强担保关系被打破,城投平台信用逐渐显现。与之相对的是,在债券市场上城投平台尚未出现实质违约案例,外部评级无法准确反映当前城投平台的主体信用风险。因此,建立有效的信用风险预警模型、设计风险处置方案对防范系统性风险发生、推动城投平台稳步开展市场化转型具有一定意义。首先,本文对信用风险相关概念进行界定。基于国内外文献的做法及外部评级偏高但评级下降的可信度较高的特点,采用广义信用风险对城投平台信用风险进行定义,以主体信用评级是否下降来刻画信用风险是否发生。然后,本文基于城投平台风险特征对主流信用风险预警模型进行对比,确立了将XGBoost算法与信用评分模型相结合的优化思路:将XGBoost模型的预测结果作为变量进行Logistic回归并转换为信用评分。通过对比经XGBoost改进前后模型和稳健性检验,认为该思路得出的模型在可理解性、解释性、稳健性、泛化能力上表现较好,可以反映城投平台潜在信用风险,解决外部评级偏高、滞后和标准不一等问题。预警模型共纳入反映地方政府支持能力与支持意愿以及城投平台自身情况的28个解释变量,实证结果发现地方政府的支持能力仍然是影响信用风险的重要因素,但这种影响有减弱的趋势,此外,负面舆情和资金及现金流对信用风险的预测作用较强。更进一步,本文基于信用风险预警模型确立了监管机构和城投平台角度的风险处置方案。监管机构方面,预警模型发现西部和东北地区信用风险较大,应疏导地区性融资压力恢复市场信心,提升舆情与资本及现金流方面信用得分化解地区性信用风险。城投平台方面应关注预警模型中自身情况相关的风险因素的表现,短期应及时处理负面舆情、稳定资金及现金流,长期应结合业务特点提升盈利能力并优化负债情况。最终,本文完成从风险预警到处置的城投平台信用风险研究。

关键词：城投平台降级风险模型融合风险预警与处置

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

城投平台债务困境和转型趋势

城投平台债务困境和转型趋势

作者：木鑫广州大学

学位级别：硕士

城投平台即城投公司,承担地方政府的融资职能,是地方政府为了规避国家发债的规定而组建的独立法人机构,承载了三分之一的地方债务量。在过去30年中,城投公司作为地方政府融资平台经历了兴起、繁荣和规范三个阶段。由于城投平台的债务有... 详细信息

城投平台即城投公司,承担地方政府的融资职能,是地方政府为了规避国家发债的规定而组建的独立法人机构,承载了三分之一的地方债务量。在过去30年中,城投公司作为地方政府融资平台经历了兴起、繁荣和规范三个阶段。由于城投平台的债务有地方政府担保,但是没有具体的法律进行规范,因此其发债规模猛烈增长,造成某些地方政府债务负担过重,系统性风险增加,甚至一些城投平台出现了违约事件。因此国家在2014年出台国发43号文件,主要目的是规范地方城投平台的发债业务,降低地方债务风险。自2014年起,地方城投平台开始轰轰烈烈地走向市场化转型之路。但是地方政府的过度投融资行为,给城投平台带来了过重的债务负担。因此,中央提出通过城投平台市场化转型来降低其债务风险。近两年,地方债务增长速度加快,城投平台的市场化进程停滞不前,市场化是否能够达到降低债务风险的目的,这值得本文进行深入研究。由于城投平台定义和口径不一致,本文依托官方的定义和各大数据库口径,构建了一个准确的城投平台名单。基于此名单分析城投平台整体发展状况,研究得到目前城投平台的债务逐年增长并且伴随着偿债能力却下降的事实。接着本文运用双重差分法检验2010年到2018年期间市场化转型对债务风险的影响。研究结论是:第一:2013年到2020年我国城投平台的债务风险有一定结构优化,但是整体风险处在一个增加的趋势。第二:2010年到2018年期间,城投平台市场化转型有利于降低债务风险,但是在不同的行业和地区下存在差异性。影响城投平台市场化转型的因素除了债务风险以外,还有隐性担保作用以及行业的不平衡性。最后,本文提出了相应的建议和启示。

关键词：城投平台市场化转型债务风险

财政监管对区县级城投平台融资方式的影响研究——基于私募债券发行数据的分析

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

财政研究 2023年第4期 82-96页

作者：颜色张沁萱北京大学光华管理学院应用经济学系

区县级城投平台是防范城投平台债务风险的重中之重,其债务扩张过程应受到更多的关注。本文将研究对象聚焦到区县级城投平台,使用2011—2021年的区县级城投平台债券发行的面板数据,实证验证了受国务院43号文和新《预算法》的影响,2014年... 详细信息

区县级城投平台是防范城投平台债务风险的重中之重,其债务扩张过程应受到更多的关注。本文将研究对象聚焦到区县级城投平台,使用2011—2021年的区县级城投平台债券发行的面板数据,实证验证了受国务院43号文和新《预算法》的影响,2014年发行公募债券更多的区县级城投平台在2019—2021年间发行了更多的私募债券,即城投平台融资条件收紧之后,区县级城投平台转向发行要求更低,对资金使用监管更少的私募债券。进一步地,本文发现发行的私募债券多用于借新还旧,而非用于投资。异质性分析表明债务状况越差、盈利能力越弱、所在地区财政自给能力越弱、区域内可利用金融资源越多的城投平台,在2019—2021年间会显著发行更多的私募债券。本文丰富了对城投平台债务扩张问题的研究,有助于更好地认识城投平台债务风险和衍生的系统性风险问题。

关键词：城投平台财政监管私募债券债务风险

地方城投平台年报审计风险识别和应对策略研究 ——以N城投平台为例

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

地方城投平台年报审计风险识别和应对策略研究 ——以N城投平台为...

作者：王浩男中央财经大学

学位级别：硕士

改革开放以来,中国的城市化进程不断加速,地方政府为了满足城市基建资金等需求,成立了许多城投平台。城投公司也因此掌握了丰富的项目资源,走上了发展的快车道。而随着人民生活水平的不断提高,对城市基础设施和公共服务的需求不断增加,... 详细信息

改革开放以来,中国的城市化进程不断加速,地方政府为了满足城市基建资金等需求,成立了许多城投平台。城投公司也因此掌握了丰富的项目资源,走上了发展的快车道。而随着人民生活水平的不断提高,对城市基础设施和公共服务的需求不断增加,地方城投平台在国内投资环境中也扮演着越来越重要的角色,其发展能够满足这些市场需求,并促进城市发展。同时地方城投在发展过程中也有一些问题,例如在运营过程中缺乏透明度,信息披露不充分;缺乏专业的管理团队,没有战略性规划;缺少对地方城投平台的有效监管等等,因此对它们的审计工作显得尤为重要。近年来,有关部门发布了多项监管文件,中共中央、国务院发布《关于深化投融资体制改革的意见》,财政部发布《地方政府债券发行管理办法》,审计署也加强了对地方政府债务的监督,增强了对地方城投平台的审计。这些都进一步明确了对地方城投平台信息披露和审计的要求,但城投平台发展仍然面临着诸多挑战,需要通过持续加强监管和提高管理水平来提高地方城投平台的发展水平。本文以审计风险作为文章的切入点,结合城投平台审计的特点,以Z事务所对N城投平台的审计报告、债券募集说明书等公开资料为支撑,识别N城投平台年报审计中的风险,并给出因应的举措建议。首先从城投公司及城投公司审计的国内外研究现状入手,梳理了相关文献,介绍了相关概念和理论基础。再通过分析N城投平台审计项目,概述N城投平台年报审计情况,识别其在财务报表层次、具体认定层次的审计风险,对识别出的两个层次的风险采取对应的因应手段。本文的创新点在于有关城投平台的相关审计案例研究较少,且本文选取的地方城投平台具有广大城投公司的共同特点,具有代表性。通过本文的研究,认识到需要加强对城投平台审计工作,真正提升外部审计对城投公司的审计质量,起到“免疫系统”的作用,促进实体经济健康蓬勃发展。

关键词：城投平台审计风险识别与应对

我国区县级城投平台的发展转型研究 ——以安吉城投为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

我国区县级城投平台的发展转型研究 ——以安吉城投为例

作者：张怡娇浙江大学

学位级别：硕士

近年来,随着中国经济进入增速换档、结构调整和前期刺激政策消化的“三期叠加”阶段,地方债务问题因其可能引发系统性或区域性金融风险而备受关注。防范化解地方债务风险,对上万家地方融资平台进行转型无疑是当前最为紧迫的问题之一。... 详细信息

近年来,随着中国经济进入增速换档、结构调整和前期刺激政策消化的“三期叠加”阶段,地方债务问题因其可能引发系统性或区域性金融风险而备受关注。防范化解地方债务风险,对上万家地方融资平台进行转型无疑是当前最为紧迫的问题之一。区县级城投平台作为地方融资平台的主要组成部分,其转型具有非常重要的现实性和紧迫性。在国家加强债务管理,加快推进融资平台市场化转型的背景下,对区县城投平台的转型路径及有效模式进行深入研究,具有一定的理论意义和重要的现实指导意义。本文在比较、归纳476家区县级城投平台发展状况的基础上,对区县城投平台转型的必要性、相关理论进行分析,并总结了城投平台已有的转型模式及经验。在此基础上,本文选取安吉城投集团作为典型案例进行研究。安吉城投作为县级城投平台市场化改革的“试验田”,一直走在县级平台转型的前列,已经在管理体制、业务布局、融资创新三大方面形成了一套完整的转型模式,具有广泛的借鉴性。且其转型已经步入了关键时期,具有典型的代表性,需要进一步理清发展思路,克服面临的瓶颈,才能真正完成市场化转型。因此,本文基于实地调研和公开资料,对安吉城投发展现状和谋求转型的具体举措进行全面分析和梳理,而后采用标准的SWOT方法深入分析其转型发展的自身优势、劣势以及面临的外部机会、威胁,提出安吉城投未来发展转型的对策建议。本文认为,安吉城投正处于转型的关键时期,一方面要强化自身在市场化管理、特色化产业布局等方面已有的优势,细化经营方针,重点培育经营性业务,增强自身造血能力;另一方面应该抓住机遇,充分利用资产资源和区位优势,加快打造市场化投融资体系,化解存量债务风险,逐渐摆脱对财政的依赖。最后结合对全文的分析,本文提出了我国区县城投平台转型的总体思路。

关键词：区县级城投平台发展转型安吉城投

新准则下城投平台年报审计中政府补助项目审计问题研究——以TF集团为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

新准则下城投平台年报审计中政府补助项目审计问题研究——以TF集...

作者：谢松珊西南政法大学

学位级别：硕士

2017年6月12日,财政部发布了修订后的《企业会计准则第16号——政府补助》,对政府补助的适用范围、相关会计科目及会计处理方法均作出了修订,使得所有实施企业会计准则的城投平台政府补助项目相关的会计信息发生巨大变化,从而对城市投... 详细信息

2017年6月12日,财政部发布了修订后的《企业会计准则第16号——政府补助》,对政府补助的适用范围、相关会计科目及会计处理方法均作出了修订,使得所有实施企业会计准则的城投平台政府补助项目相关的会计信息发生巨大变化,从而对城市投融资平台公司政府补助的审计产生深远的影响。对审计人员而言,城投平台年报审计时,对于政府补助项目,需要掌握政府补助的范畴和会计核算方法,分析新修订的政府补助准则下审计关注点,实施有效的审计程序,协助管理层规范政府补助项目的会计核算和列报,降低政府补助项目的审计风险。本文以XH会计师事务所对TF集团2017年年报审计中政府补助项目的审计为例发现,分析城投平台年报审计中政府补助项目存在的审计问题。首先,未正确判断收到的政府补贴款是否属于政府补助的范畴。在判断时,有必要从政府补助的定义和特征进行分析。城投平台公司交付了安置房给相关政府部门,取得的补贴款,该交易具有商业实质,不是无偿给予的经济资源,是政府采购了城投平台的安置房建设服务,需要按照收入准则确定收到的补贴款,不具有无偿性特征,不属于政府补助的范畴。其次,未恰当分类政府补助。会计师事务所不宜将与日常经营活动无关的政府补贴分类为其他收益。由于新修订的政府补助准则未明确日常活动的定义,需要会计师事务所审计时运用职业判断。如果收到的补贴款相关的成本费用在营业利润之上的科目,该项补贴与日常活动相关。如果该项补贴与企业日常销售等经营行为相关性强,即为与日常活动相关。与日常活动无关的补贴款,计入营业外收入,通常获得具有偶然性。再次,未在正确的时点或期间确认收到的补贴款。审计时,与一般企业难以将政府补助按照权责发生制来进行核算不同,城投平台由于其业务的特殊性和与政府关系的特殊性,政府补助具备按照权责发生制来进行核算的基础。因此城投平台公司的政府补助应当在政府补助文件下发和满足政府补助所附条件时,按照权责发生制进行政府补助的相关核算,而非在收到政府补助的款项时,再按照权责发生制进行核算。最后,未按准则要求列报政府补助,使得利益相关者无法从审计报告中的附注中获得从政府获得的经济资源的完整有效信息。城投平台公司收到的政府补助金额重大,甚至是部分超过利润总额。政府补助对城投平台公司而言,重要性极高,城投平台公司政府补助审计,准确、完整列报与披露政府补助项目显得极为重要,亦为会计准则的要求。会计师事务所产生上述审计问题的原因主要是政府补助事项审计能力不足、缺乏对被审计单位及其行业特征的了解、对政府补助的分类标准不熟悉、缺乏对政府补助列报要求的了解。针对TF集团政府补助项目的审计问题,提出了改进的审计措施。在审计过程中,从风险导向角度分析城投平台在政府补助核算方面是否存在风险,会计师应了解被审计单位的利润构成及主要来源,分析政府补助对利润的贡献,以决定是否将政府补助项目作为审计重点进行恰当关注,完善了新准则下政府补助的审计流程,并实施恰当的审计程序。在审计中,认真检查政府补助相关文件、与政府部门沟通或函证,重点分析收到的补贴款是否适用于新修订的政府补助准则,检查分类类型,根据新修订的政府补助准则是否恰当,确定是否在正确的会计期间确认了政府补助,关注政府补助的列报和披露是否完整和准确。

关键词：政府补助审计城投平台新修订的政府补助准则