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银行家 2019年第10期 11-13页

作者：章彰中国银行风险管理部

地方政府发行债券是当前复杂国内外形势下稳增长、调结构、惠民生、促发展、防风险的重要举措。商业银行作为承销和投资地方政府债券的主体,对地方政府偿债能力的评价不仅需要建立一套方法论,更需要长时间的观察。本文试图从银行内部风... 详细信息

地方政府发行债券是当前复杂国内外形势下稳增长、调结构、惠民生、促发展、防风险的重要举措。商业银行作为承销和投资地方政府债券的主体,对地方政府偿债能力的评价不仅需要建立一套方法论,更需要长时间的观察。本文试图从银行内部风险管理和债券发行价格的视角对地方政府偿债能力评价的有效性进行探讨。

关键词：债券发行价格地方政府债券发行债券银行内部风险地方政府偿债能力商业银行稳增长承销

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透视地方政府偿债能力

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银行家 2019年第10期 10-10页

地方政府债务问题一直是近年来社会关注的热点。习近平总书记强调,坚持底线思维,增强忧患意识,提高防控能力,着力防范化解重大风险,保持经济持续健康发展和社会大局稳定。居安思危,于治忧乱。防范和化解地方政府债务风险,是防范化解重... 详细信息

地方政府债务问题一直是近年来社会关注的热点。习近平总书记强调,坚持底线思维,增强忧患意识,提高防控能力,着力防范化解重大风险,保持经济持续健康发展和社会大局稳定。居安思危,于治忧乱。防范和化解地方政府债务风险,是防范化解重大风险的重要一环,既要清醒认识、充分估计,也要统筹兼顾、积极行动,防风险于未萌,化风险于将现。我国地方政府的财政风险情况如何?如何对地方政府偿债能力进行有效评价?地方政府举债融资行为是否真正纳入法治、透明、稳定和可持续的轨道?针对这些问题,本刊特邀专家从不同角度进行阐述,以飨读者。

关键词：地方政府债务风险财政风险融资行为地方政府偿债能力地方政府举债特邀专家底线思维防控能力

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私人消费、地方政府支出与政府偿债能力——基于面板模型的财政政策“凯恩斯效应”的检验

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当代经济 2010年第14期27卷 12-15页

作者：张丹东北财经大学数学与数量经济学院辽宁大连116025

财政政策"凯恩斯效应"存在与否的争论,一直是研究的热点问题,在经济增长"消费驱动"的诉求下,财政政策与消费的影响分析更显重要,本文通过加入地方政府偿债能力控制变量的基础上,构建了我国地方政府财政支出与私人消费的面板模型,实证检... 详细信息

财政政策"凯恩斯效应"存在与否的争论,一直是研究的热点问题,在经济增长"消费驱动"的诉求下,财政政策与消费的影响分析更显重要,本文通过加入地方政府偿债能力控制变量的基础上,构建了我国地方政府财政支出与私人消费的面板模型,实证检验了了"凯恩斯效应"的存在性。结果表明:我国地方财政支出的增加无论在短期还是长期,都将有效拉动地区经济增长,但财政政策"凯恩斯效应"的取得将取决于地方政府偿债能力的高下。当地方政府具有较高的收入能力及税收水平时,其经济性政府支出及转移支付的增加在长期内都能提高消费水平,而低偿债能力政府,积极财政政策对消费却存在挤出效应。而转移支付的增加却无法对私人消费产生影响。这也验证了"非凯恩斯效应"的存在。

关键词：凯恩斯效应地方政府支出私人消费地方政府偿债能力

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基于KMV模型的我国地方政府隐性债务风险评估

基于KMV模型的我国地方政府隐性债务风险评估

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作者：武冠毅西北师范大学

学位级别：硕士

随着社会快速发展和建设规模的增加,单靠地方财政收入难以满足政府自身发展的资金需求,所以地方政府往往采取举借债务的融资方式获取资金,适度的地方政府债务保障了地方政府资金顺畅周转,促进了地区经济发展。但过度负债则会引发债务风... 详细信息

随着社会快速发展和建设规模的增加,单靠地方财政收入难以满足政府自身发展的资金需求,所以地方政府往往采取举借债务的融资方式获取资金,适度的地方政府债务保障了地方政府资金顺畅周转,促进了地区经济发展。但过度负债则会引发债务风险,诱发债务危机,甚至可能传导至金融市场,引发金融危机。除了银行贷款外,城投债、非银行金融机构融资（如非标和租赁）等都成为地方政府举债途径。其中,部分地方政府举债时采取承诺回购、固定回报、财政兜底和扩大政府购买范围等违规措施,造成了大量地方政府隐性债务的存在。2017年以后,中央开始对地方政府隐性债务违规问题进行纠偏,“开正门,堵偏门”,对地方政府违规债务增长产生了遏制作用,开始着力化解地方政府存量债务风险。本文基于我国地方政府隐性债务的现状,采用理论分析与KMV模型分析相结合的方式对地方政府隐性债务风险展开探究。第一部分,阐述了选题背景意义、思路方法、难点和创新点,分别从地方政府债务风险的内涵、形成、分类等方面对国内外地方政府债务和债务风险研究现状进行综述。第二部分,对地方政府债务和地方政府债务风险等相关概念进行界定,引入地方政府隐性债务的形成机理和债务风险的评估与预警理论,以期为本文寻求理论支持。第三部分,梳理我国地方政府债务现状和隐性债务发展历程,分析我国地方政府债务风险的影响,旨在彻底摸清隐性债务风险症结的脉搏。第四部分,对比三种地方政府隐性债务方法,选取债务资金来源角度,从人民币贷款、城投债、融资租赁和非标融资四个方面对2018年各省市地方政府隐性债务的存量、到期隐性债务量和到期隐性债务还本付息支出进行估算。第五部分,运用洪源的方法从流量和存量两个角度对各省市地方政府偿债能力进行了测算,随后基于KMV模型采用2012-2017年的省际面板数据对2018年各省市地方政府隐性债务风险进行量化分析,估算出各省市地方政府隐性债务的违约距离及违约概率。依据本文的实证结果,各省市隐性债务总量较大,违约概率普遍较小,但仍需重视。随后提出化解地方政府隐性债务风险的相关政策建议。具体包括:理清各类投融资方式;健全地方政府隐性债务管理;优化地区产业结构;提升地方政府所属国有企业经营效率。本文的研究结论为地方政府隐性债务风险管理提供些许参考,具有一定的实际应用价值。

关键词：地方政府隐性债务地方政府偿债能力 KMV模型

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