检索结果-南通市图书馆

安徽工程科技学院学报（自然科学版） 2009年第1期24卷 45-48页

作者：赵培峰费为银王芳安徽工程科技学院应用数理系安徽芜湖241000

对有界在险资本约束下的最优投资组合模型进行了推广.在布莱克-斯科尔斯模型框架下建立了带有红利情形的随机股票市场模型,给出了在有界在险资本约束下的最优化投资组合策略和对应的最大化平均终端财富.

关键词：随机微分方程分位数布莱克-斯科尔斯模型在险资本红利

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长期投资组合的连续时间模型

湖南大学学报（自然科学版） 2004年第1期31卷 103-107页

作者：彭大衡湖南大学数学与计量经济学院湖南长沙410079

对Black Scholes型市场中的投资问题建立了两个连续时间模型———"均值在险资本"模型和"均值在险效用"模型,求出了模型的显式解;综合比较这两个模型及"均值方差"模型,得出:"均值在险资本"模型更适合于长期投资组合分析,它与实际观... 详细信息

对Black Scholes型市场中的投资问题建立了两个连续时间模型———"均值在险资本"模型和"均值在险效用"模型,求出了模型的显式解;综合比较这两个模型及"均值方差"模型,得出:"均值在险资本"模型更适合于长期投资组合分析,它与实际观察结果是一致的,即投资的计划期越长,投资者持有的风险资产比例会越大.

关键词：在险资本在险效用投资组合

不同风险度量约束下带有红利的投资组合模型研究

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经济数学 2009年第1期26卷 41-48页

作者：赵培峰费为银王芳安徽工程科技学院应用数理系安徽芜湖241000

对现有的在风险度量约束下的投资组合模型进行了推广.建立了带有红利情形的随机股票市场模型,给出了投资组合关于这些风险度量约束下的最优化结果.

关键词：随机微分方程分位数风险价值在险资本红利

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带机会约束的动态投资决策模型研究

中国管理科学 2005年第1期13卷 9-13页

作者：彭大衡姚元端复旦大学太平洋金融学院上海201300 湖南大学数学与计量经济学院长沙410079

本文在Black Scholes型市场中 ,建立了具有投资机会约束的CaR动态投资决策模型 :minx∈RdCaR(x ,π ,T)　s t Prob(Xπ(T)≥R)≥β ,其中x是初始财富 ,π(t) =(π1(t) ,… ,πd(t) )′∈Rd 为可行的证券组合过程 ,Xπ(T)为计划期末的财... 详细信息

本文在Black Scholes型市场中 ,建立了具有投资机会约束的CaR动态投资决策模型 :minx∈RdCaR(x ,π ,T)　s t Prob(Xπ(T)≥R)≥β ,其中x是初始财富 ,π(t) =(π1(t) ,… ,πd(t) )′∈Rd 为可行的证券组合过程 ,Xπ(T)为计划期末的财富水平 ,CaR(x ,π ,T)为投资期末的在险资本 ,R是投资者事先给定的某正的财富水平 ,0 在风险中性市场中 ,最优的常数再调整投资策略是纯债券投资策略 ,最优的在险资本值为零 ;在风险非中性市场中。

关键词：在险资本机会约束动态投资组合常数再调整策略

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基于CaR的动态投资决策模型研究

基于CaR的动态投资决策模型研究

作者：杜伟新疆大学

学位级别：硕士

本文把投资组合的期望终端财富和风险度量指标—-在险资本(Capital-at-Risk,CaR)以及形成最优投资组合的置信水平相结合,借鉴Markwitz和Sharpe的投资组合模型构建最优资产选择模型的思想方法,在Black-Scholes型金融市场设置下,用在险资... 详细信息

本文把投资组合的期望终端财富和风险度量指标—-在险资本(Capital-at-Risk,CaR)以及形成最优投资组合的置信水平相结合,借鉴Markwitz和Sharpe的投资组合模型构建最优资产选择模型的思想方法,在Black-Scholes型金融市场设置下,用在险资本(CaR)取代在险价值(Value-at-Risk,VaR)、在险收益(Earnings-at-Risk,EaR)或方差(Variance,Var)指标,将经典的均值–方差(M-V)模型拓展到了连续时间金融市场,构建了连续时间情形下的均值—-在险资本最优动态投资组合模型;另外还研究了两种新的在险资本,推导出了这些新的均值–在险资本模型的最优常数再调整证券投资策略的显式表达式及均值–在险资本平面的投资组合有效前沿。同时,对模型的最优解及其适用范围进行了研究与探讨,不同的均值–CaR动态投资组合模型风险资产的投资比例仅相差常数倍。这些模型是静态单周期组合选择模型的动态拓展,由实证分析说明这些模型可以在现实市场中进行操作,能为投资理财提出具体的建议。

关键词：动态投资组合最优化在险资本常数再调整投资组合

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基于RCaR风险约束的投资组合模型

基于RCaR风险约束的投资组合模型

作者：孙平娜山东大学

学位级别：硕士

金融市场是一个复杂的系统工程,随着金融交易的规模以及复杂性的增加,市场风险也在进一步加大,美国的次贷危机所引发的全球性的金融危机正是对市场风险缺乏控制所导致的。在投资领域,人们最关心的就是风险与收益的关系。一般而言,风险... 详细信息

金融市场是一个复杂的系统工程,随着金融交易的规模以及复杂性的增加,市场风险也在进一步加大,美国的次贷危机所引发的全球性的金融危机正是对市场风险缺乏控制所导致的。在投资领域,人们最关心的就是风险与收益的关系。一般而言,风险投资的预期收益越高,其风险也就越大。理性的投资者总是具有追求较高的预期收益率且避免风险的特性,因此,投资者在进行投资决策时,往往会对几种不同的资产进行投资,即采用组合投资策略。组合投资可以通过风险的分散来保证整体投资的较高收益。本文首先在导论部分分析了当前金融环境下组合投资研究的必要,提出了论文的研究背景,回顾了投资组合理论的发展,对国内外的研究现状进行了详细描述,并且指出了论文的创新点。之后,本文介绍了投资组合领域的几种主要的投资组合模型,并且详细介绍了在险资本CaR风险度量标准的定义以及相应的均值-在险资本模型(Mean-CaR Model).针对传统的在险资本CaR的表达式是建立在某些市场参数为常量的条件下,本文分析并得出了所有市场参数均随时间变化时的在险资本CaR的显式表达式。针对在险资本CaR作为风险度量标准所存在的不足,即：在投资前期或者财富较少的时候约束不起作用,而在财富较多的时候过多地限制了投资,本文在Black-Sholes模型假设下对风险度量标准-相对在险资本RCaR(Relative Capital-at-Risk)进行了描述,该度量方法不但具有直观的含义,而且解决了在险资本CaR作为风险度量标准所存在的“一刀切”问题。以往的投资组合模型往往假设某些市场参数(包括无风险资产的收益率以及风险资产的期望收益率、价格波动率矩阵)为常量,而且投资策略为常数再调整投资策略,这极大地限制了模型的使用。本文以相对在险资本RCaR为风险度量标准,建立了所有市场参数均随时间变化的均值-相对在险资本模型(Mean-RCaR Model),利用布朗运动、伊藤积分的知识,本文采用维数缩减法分析了最优常数再调整策略且部分市场参数为常量、允许卖空以及不允许卖空三种情况下该模型的最优解,文中给出了该模型的详细求解过程并得到了最优解以及前沿边界的显式表达式。结果显示,在该模型下,两基金分离定理仍然成立。最后,该文给出了一个实例来进一步说明该模型的可行性并且将分析的结果与均值-方差模型进行了对比,得到了一些重要的结论。

关键词：投资组合在险资本相对在险资本卖空

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基于不同风险度量的最优投资组合研究

基于不同风险度量的最优投资组合研究

作者：赵培峰安徽工程科技学院

学位级别：硕士

在金融市场上,风险是不可避免的,于是风险度量和控制风险就成了公司的一个非常重要的任务.近十年来,带有风险度量的最优化投资组合问题已经引起了众多金融数学工作者的重视,他们采用不同的风险度量方法来建立最优化投资组合模型,寻找其... 详细信息

在金融市场上,风险是不可避免的,于是风险度量和控制风险就成了公司的一个非常重要的任务.近十年来,带有风险度量的最优化投资组合问题已经引起了众多金融数学工作者的重视,他们采用不同的风险度量方法来建立最优化投资组合模型,寻找其投资组合最优化的方案.本文主要考虑在公司派发红利的情形下,利用随机控制方法进行风险管理.众所周知,风险价值是其中最著名的一种风险度量.在此,本文采取的风险度量除了风险价值,还包括在险资本、相对风险价值.在上述三种风险度量约束下,主要研究了在派发红利情形下投资者的投资组合的最优化. 本文的主要内容和研究结果表现在以下几个方面：首先,从系统的观点出发,将投资者的收益与风险相结合,在在险资本约束下,建立了投资背景下财富所满足的随机微分方程,通过控制在险资本来使投资者财富达到最大,建立了在在险资本约束下投资者平均财富最大化模型,并且给出此时投资者所应选择的最优的投资组合.并进而考虑了派发红利的情形,在此基础上给出了投资者相应的投资组合. 其次,在风险价值基础上,引入了在险资本和相对风险价值.使用分位数的方法分别考虑了在这三种风险度量控制同时派发红利情形下,平均财富最大化模型,给出了投资者的最大财富和最优投资组合,并对三种风险度量控制下的最优投资组合进行了比较. 最后,在内幕交易情形和带有预期情形下,本文就三种风险度量控制下的最优投资组合研究作了展望.

关键词：随机微分方程风险价值在险资本相对风险价值分位数红利最优投资组合

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动态投资决策模型研究

动态投资决策模型研究

作者：姚元端湖南大学

学位级别：硕士

随着经济、金融全球一体化和金融创新、金融技术进步日益加快,我国金融市场正在经历基础性和结构性变革,我国资本市场的也不断完善和发展,市场规模迅速扩大,投资机会和投资渠道不断增多,证券投资已经逐渐成为我国居民投资理财的一个重... 详细信息

随着经济、金融全球一体化和金融创新、金融技术进步日益加快,我国金融市场正在经历基础性和结构性变革,我国资本市场的也不断完善和发展,市场规模迅速扩大,投资机会和投资渠道不断增多,证券投资已经逐渐成为我国居民投资理财的一个重要渠道,投资组合理论也因此得到迅速普及。以1952年Markowitz发表《Portfolio Selection》为投资组合理论奠基标志,现代金融投资决策开始摆脱纯描述性研究和单凭经验操作的状态,而进入到了定量分析的高级阶段。半个多世纪来,国外金融投资数理模型的研究取得了许多杰出的成果,并逐渐与数理金融研究相结合,证券分析方法和证券投资数学模型的研究已经成为当前国际上研究金融市场的结合点和前沿。在这方面,我国的研究虽然在一些方面取得了进展,但整体而言,现代投资决策的动态数理模型研究还有限。本文在深入研究现代投资学和金融学等有关理论的基础上,对连续时间情形下的动态模型进行了较为系统的研究。本文将投资者的风险偏好、收益约束和形成最优金融资产组合的置信水平相结合,构建了投资的最优动态资产配置模型,同时,在金融学意义上,对模型的最优解及其适用范围进行了研究与探讨,利用所建立的模型框架和分析方法进行最优消费投资策略的构造。全文结合Markwitz和Sharpe的投资组合模型构建最优资产选择模型的思想方法,在Black-Scholes型金融市场设置下,分别用渐进Log收益率,投资机会来取代均值(Mean)指标,用在险价值(Value-at-Risk,VaR)和在险资本(Capital-at-Risk,CaR)来取代方差(Variance ,Var)指标,将经典的均值——方差(M-V)模型拓展到了连续时间金融市场,而且,推导出了这些模型的最优常数再调整证券投资策略,模型可以具体地应用于动态投资决策与管理实践中,并通过例子说明了这些模型。第一章是绪论,说明了本文选题背景和国内外研究现状及本文的研究思路方法和主要内容。第2章通过对投资组合基本理论与基本模型的比较研究,探讨投资组合模型的构建机理。第3章则建立了基于风险约束的渐近Log-最优动态投资组合模型,讨论了约束条件的调整方法,使得动态模型可以方便地应用于实践。第4章研究了基于投资机会约束的最优动态金融资产配置模型,引进了在险资本(CaR)风险概念,详尽地讨论了最优解的各种情况,该模型可以得出一个与观察相一致的结论:在长期投资角度下,投资期越长,投资者持有风险资产的比例反而会增加。作为一个应用,第5章则利用所建立的模型,讨论了当已知具体的

关键词：动态投资组合在险价值在险资本机会约束最优消费投资