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国有控股、机构投资者与真实活动的盈余管理

管理工程学报 2013年第3期27卷 35-44页

作者：李增福林盛天连玉君华南师范大学经济与管理学院广东广州510006 中山大学岭南学院广东广州510275

前期基于应计项目操控的研究发现,国有控股、机构投资者有助于抑制盈余管理,从而有利于改善公司治理。目前,许多学者发现公司更倾向于实施真实活动的盈余管理,那么国有控股、机构投资者是否也有利于抑制真实活动的盈余管理?本文以中国... 详细信息

前期基于应计项目操控的研究发现,国有控股、机构投资者有助于抑制盈余管理,从而有利于改善公司治理。目前,许多学者发现公司更倾向于实施真实活动的盈余管理,那么国有控股、机构投资者是否也有利于抑制真实活动的盈余管理?本文以中国上市公司为样本对这个问题进行了研究。结果发现,国有控股公司的真实盈余管理水平显著高于非国有公司;机构投资者能在一定程度上抑制公司的真实盈余管理行为,但国有公司的机构投资者对真实盈余管理的抑制作用显著小于非国有公司。上述结果表明,从真实盈余管理的角度来说,国有控股不利于公司治理;机构投资者能够改善公司治理,但其作用在国有公司中受到一定程度限制。本文的研究结论对已有的国有控股治理作用的文献是一个校正性的补充,对我国国有企业的治理和改革有一定程度的借鉴意义。

关键词：国有控股机构投资者真实盈余管理公司治理

国有控股上市企业股权多元化与公司绩效:2007—2012年的一个检验

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中央财经大学学报 2015年第7期 56-63页

作者：李汉军刘小元中央财经大学商学院

国有企业是我国国民经济的支柱,在股份制改革中产生的国有股"一股独大"现象一定程度上影响了公司治理效率。笔者实证分析了2007—2012年国有控股企业股权结构与公司绩效间的关系。研究发现,"一股独大"降低了这些企业的经营绩效,同时非... 详细信息

国有企业是我国国民经济的支柱,在股份制改革中产生的国有股"一股独大"现象一定程度上影响了公司治理效率。笔者实证分析了2007—2012年国有控股企业股权结构与公司绩效间的关系。研究发现,"一股独大"降低了这些企业的经营绩效,同时非控股股东尤其是机构投资者发挥了一定的积极作用。研究还表明,国有企业实施股权多元化,例如引入机构投资者可以改善"一股独大"的负面作用,提升国有控股企业的经营绩效;地方国有企业和中央国有企业的股权结构与绩效的关系存在明显区别,地方国有企业实施股权多元化尤其是引入机构投资者的效果更为显著。

关键词：国有控股公司治理股权多元化机构投资者一股独大

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国有控股、高管薪酬与企业业绩

郑州大学学报（哲学社会科学版） 2019年第4期52卷 46-51,159页

作者：任广乾周雪娅石晓倩郑州大学商学院河南郑州450001

高管薪酬与企业业绩密切相关。比较2015~2017年我国A股上市公司中不同产权性质的样本公司发现,上市公司中的高管薪酬与企业业绩存在显著正相关关系,但是在国有控股企业中高管薪酬对企业业绩的影响较小,国有控股比例会削弱高管薪酬与企... 详细信息

高管薪酬与企业业绩密切相关。比较2015~2017年我国A股上市公司中不同产权性质的样本公司发现,上市公司中的高管薪酬与企业业绩存在显著正相关关系,但是在国有控股企业中高管薪酬对企业业绩的影响较小,国有控股比例会削弱高管薪酬与企业业绩之间的相关性。合理的薪酬制度设计对于深化收入分配制度改革、避免企业高管与普通职工收入差距过大进而促进社会公平具有重要意义。政府应从顶层设计不断提高高管薪酬与企业业绩的关联度,进一步完善市场选聘机制,企业应以股票期权等长期激励和年薪制等短期激励相结合,激发管理者更加关注企业的长期发展,为企业创造更大的价值。

关键词：国有控股控股比例高管薪酬企业业绩

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国有控股、经营者晋升和公司绩效

南开经济研究 2006年第3期 102-115页

作者：宋德舜北京大学光华管理学院

本文从终极控股角度,以国有控股上市公司为样本,研究经营者晋升的决定因素。研究发现:会计度量的公司绩效对经营者晋升的影响为正,随着经营者年龄、任期增加,晋升机会对公司绩效的敏感性下降;相对年度绩效,任期内平均绩效对晋升机会的... 详细信息

本文从终极控股角度,以国有控股上市公司为样本,研究经营者晋升的决定因素。研究发现:会计度量的公司绩效对经营者晋升的影响为正,随着经营者年龄、任期增加,晋升机会对公司绩效的敏感性下降;相对年度绩效,任期内平均绩效对晋升机会的影响更大,而相对于行业和前任经营者来说的相对绩效评价作用并不显著;政府的控股层数越多,晋升机会对绩效的敏感性越强,公司的中央或地方属性以及规模对晋升机会的影响不显著。

关键词：国有控股经营者晋升公司绩效

国有控股上市公司现金分红行为:实践总结——基于沪深A股国有控股上市公司的描述性分析

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经济与管理研究 2009年第11期30卷 75-82页

作者：李光贵首都经济贸易大学河南财经学院

本文对2002～2006年沪深A股国有控股上市公司现金分红行为进行了描述性分析。分析发现,进行派现的国有控股上市公司数量正在逐步增多,派现水平与分红比例正趋于理性与合理,但行业分红差异不明显。在某些行业或公司的分红实践中,仍存在基... 详细信息

本文对2002～2006年沪深A股国有控股上市公司现金分红行为进行了描述性分析。分析发现,进行派现的国有控股上市公司数量正在逐步增多,派现水平与分红比例正趋于理性与合理,但行业分红差异不明显。在某些行业或公司的分红实践中,仍存在基于"隧道效应"的异常高派现、不考虑可持续发展资金需求等不合理的现象。科学合理地确定分红比例,从而兼顾投资者必要报酬率的满足与企业可持续发展资金需求是国有企业分红的关键。

关键词：国有控股现金分红描述性分析建议

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国有控股、高管激励与企业创新效率

经济体制改革 2022年第2期 187-194页

作者：任广乾冯瑞瑞甄彩霞郑州大学商学院河南郑州450001 东南大学经济管理学院江苏南京211189

以2017~2020年我国A股上市公司为研究对象,探讨高管激励与企业创新效率之间的关系以及国有控股对二者关系的影响,实证结果显示:高管股权激励、高管薪酬激励均与企业创新效率显著正相关;国有控股在高管股权激励与企业创新效率之间发挥了... 详细信息

以2017~2020年我国A股上市公司为研究对象,探讨高管激励与企业创新效率之间的关系以及国有控股对二者关系的影响,实证结果显示:高管股权激励、高管薪酬激励均与企业创新效率显著正相关;国有控股在高管股权激励与企业创新效率之间发挥了正向调节作用,而在高管薪酬激励和企业创新效率之间则发挥了负向调节作用。因此,应注重优化和完善高管激励机制,在动态平衡高管风险承担水平与多样化利益需求中,合理配置股权与薪酬激励,以提升企业的创新效率;国有企业需结合自身特点,在薪酬激励基础之上加大股权激励力度,构建中国情景下创新导向型的高管激励机制。

关键词：国有控股高管薪酬激励高管股权激励企业创新效率

国有控股、市场竞争与股权激励效应——基于倾向得分匹配法的实证研究

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浙江大学学报（人文社会科学版） 2015年第5期45卷 101-118页

作者：贾生华陈文强浙江大学管理学院浙江杭州310058

结合代理理论和制度理论,运用倾向得分匹配法,研究国有控股和市场竞争这两种基本制度环境对股权激励与企业绩效相关关系的影响机制和作用效果发现:股权激励整体上存在激励效应,能显著提高企业绩效;国有控股削弱了股权激励的实施效果,相... 详细信息

结合代理理论和制度理论,运用倾向得分匹配法,研究国有控股和市场竞争这两种基本制度环境对股权激励与企业绩效相关关系的影响机制和作用效果发现:股权激励整体上存在激励效应,能显著提高企业绩效;国有控股削弱了股权激励的实施效果,相对于非国有企业,股权激励对国有企业的激励效应并不显著;产品市场竞争强化了股权激励与企业绩效的正向关系,竞争程度越高,股权激励效果越好;市场竞争一定程度上提高了国有企业股权激励的实施效果,在竞争程度高的国企样本中,股权激励显现出了显著的激励效应。研究结论表明,制度环境是股权激励发挥作用的重要前提,深化国有企业产权改革、完善产品市场竞争是提高股权激励效果的关键。

关键词：股权激励效应制度环境国有控股产品市场竞争倾向得分匹配法

国有控股、战略产业与跨国企业资本结构——来自中国A股上市公司的证据

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金融研究 2015年第1期 193-206页

作者：向东张睿张勋中国人民大学财政金融学院北京100872 北京大学国家发展研究院北京100871 上海新金融研究院上海200002

本文运用A股上市公司的数据,从国有控股和战略产业的角度研究中国跨国企业的资本结构,考察我国跨国企业的风险承受能力。本文实证研究表明:总体上跨国企业的负债率低于本土企业,而国有控股因素显著提高了跨国企业的负债率。战略产业中... 详细信息

本文运用A股上市公司的数据,从国有控股和战略产业的角度研究中国跨国企业的资本结构,考察我国跨国企业的风险承受能力。本文实证研究表明:总体上跨国企业的负债率低于本土企业,而国有控股因素显著提高了跨国企业的负债率。战略产业中的跨国国有控股企业,由于其战略背景和股东的国有部门背景,信用等级有所提高,债务融资成本较低,负债率显著高于非战略产业中的跨国国有控股企业,这一效应也拉高了跨国国有控股企业的整体负债率。

关键词：资本结构跨国企业国有控股战略产业

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国有控股、治理特征与公司投资

山西财经大学学报 2010年第8期32卷 87-94页

作者：钟海燕冉茂盛文守逊重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

本文在代理理论框架下,基于中国转型经济时期的制度背景,实证考察了国有控股对自由现金流的过度投资的影响以及它的制度根源。研究发现,国有控股上市公司存在明显的自由现金流代理问题,公司过度投资规模与内部自由现金流量呈显著的正相... 详细信息

本文在代理理论框架下,基于中国转型经济时期的制度背景,实证考察了国有控股对自由现金流的过度投资的影响以及它的制度根源。研究发现,国有控股上市公司存在明显的自由现金流代理问题,公司过度投资规模与内部自由现金流量呈显著的正相关关系。进一步的研究表明,政府干预、薪酬管制和债务软约束这三大治理弱化是导致国有公司出现过度投资并降低投资效率的制度根源。本研究对资本市场的监管设计具有重要启示:单纯强调产权改革和外部治理机制的完善,对于提高国有公司的投资效率只能起到"隔靴搔痒"的效果。要想根本上提高国有公司的投资效率,监管层惟有从解决"内部治理弱化"的根源入手,通过弱化政府干预动机、薪酬改革以及深化银行体制改革等制度变革,从治理层面真正规范国有公司自身的投资行为。

关键词：国有控股治理特征自由现金流过度投资