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A 股市场实行“T+O”回转交易制度需慎重

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财务与会计 2006年第18期 30-32页

作者：阚晓西汪慧中国财政经济出版社财政部金融司

"T+0"回转交易制度的发展历程我国证券市场在发展过程中,采用过两种交易方式:"T+0"和"T+1"回转交易制度。"T+0"回转交易制度是指证券成交当日办理好证券和价款清算交割手续的交易制度。"T+1"回转交易制度是指证券成交次日办理好证券交... 详细信息

"T+0"回转交易制度的发展历程我国证券市场在发展过程中,采用过两种交易方式:"T+0"和"T+1"回转交易制度。"T+0"回转交易制度是指证券成交当日办理好证券和价款清算交割手续的交易制度。"T+1"回转交易制度是指证券成交次日办理好证券交割手续的交易制度,当日买进的证券,要到下一个交易日才能卖出,但当日回笼资金仍实行"T+0"。我国证券市

关键词：回转交易股市股票市场 T+O 做市商制度证券登记结算公司投资者

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基于回转交易的短期套利机会选择研究

基于回转交易的短期套利机会选择研究

作者：周引霞东华大学

学位级别：硕士

随着我国股票市场的市场化程度加深，股票市场的短期波动是国内外学者关注的一个焦点。不同的交易机制带来的短期波动程度不同。自上海证券交易所和深圳证券交易所成立以来，我国股票市场的交易机制也在不断改进与发展中。我国股票市场... 详细信息

随着我国股票市场的市场化程度加深，股票市场的短期波动是国内外学者关注的一个焦点。不同的交易机制带来的短期波动程度不同。自上海证券交易所和深圳证券交易所成立以来，我国股票市场的交易机制也在不断改进与发展中。我国股票市场回转交易经历了从开始的“T+1”到“T+0”最后又回归“T+1”。当日回转交易（T+0）是国际证券市场上普遍采用的证券交易制度，因此，研究当日回转交易下的我国股票市场短期波动有着重要的意义。随着投资者在股票市场套利的行为也越来越多，短期套利是投资者关注的热点问题。在套利方法上，国内外学者取得了大量的研究成果，从CAPM发展到APT是资产定价的进步，APT相对CAPM是一个很好的替代定价模型。多数学者对套利定价的研究视角都是因素的选择和因素的个数，致力于主成分分析、因素分析等因素提取的技术方法上的研究，对APT影响的因素到底是什么也没有给出明确的答案。对APT单因素的研究仅局限在单因素本身，忽略了单因素本身的方差对收益率的影响。本研究对传统的单因素套利定价模型进行了拓展，加入了共同因素的方差项，更加细化了证券资产收益率的生成过程。对于日内回转交易下的短线投资者进入市场套利的机会进行了检验，对短线套利者进入套利的行业提供了参考建议。本研究的研究思路主要表现在以下几点：首先，采用文献综述法，对国内外相关文献进行综述，并结合我国股市的现实交易机制的发展提出回转交易下的短期套利机会选择这个研究点。其次，对回转交易短期套利分析框架进行了梳理，从回转交易短期套利的基本原理和现实股票市场中的短期套利市场交易机制以及套利机会选择的一般方法三个方面进行梳理。然后，对沪深300指数的波动进行了描述性分析，从收盘价，收益率，振幅，涨跌幅序列四个方面进行统计分析，每个衡量短期波动的指标分别从均值，方差，偏度，峰度，QQ图进行描述。总结了沪深300指数的波动性特点。最后，结合单因素套利定价理论和沪深300股票指数短期波动描述构建基于共同因素方差项的套利定价模型，选取了22个行业的22只股票，上证指数和深圳成指的五分钟高频数据的收益率应用拓展的APT模型进行了实证分析，得出单只证券的收益率与共同因素收益率的偏差和方差存在线性关系，由于共同因素的偏差和方差产生的收益率与股票的交易成本和税收之和进行比较选择套利的机会，在选择套利机会的行业时，应选择对共同因素敏感性强的行业。

关键词：回转交易套利套利定价共同因素方差

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浅析当日回转交易对中小投资者的保护

管理观察 2009年第27期 10-11页

作者：赵文君哈尔滨金融高等专科学校黑龙江哈尔滨150030

回转交易的交易制度是国际证券市场通行的一项交易制度。在目前阶段，我国债券和权证实行当日回转交易，B股实行次日回转交易，A股和上市交易的基金不实行回转交易。不实行回转交易具有明显助涨助跌性质，市场波动幅度加大：有利于机构... 详细信息

回转交易的交易制度是国际证券市场通行的一项交易制度。在目前阶段，我国债券和权证实行当日回转交易，B股实行次日回转交易，A股和上市交易的基金不实行回转交易。不实行回转交易具有明显助涨助跌性质，市场波动幅度加大：有利于机构投资者欠资金的操作，不利于中小投资者小资金的操作。实行回转交易将满足投资者的交易需求，可以真实反映市场供求状况，交易手段的更新要求交易制度改革，以保护投资者利益．

关键词：回转交易中小投资者投资者保护

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浅析A股实行当日回转交易的风险防范

金融理论与教学 2008年第2期 36-37页

作者：赵文君张淑霞哈尔滨金融高等专科学校投资保险系黑龙江哈尔滨150030 中国建设银行黑龙江省分行信用卡中心黑龙江哈尔滨150001

论述了回转交易制度与我国目前实行的T+1和T+3的交割、交收制度有较大区别;目前国外证券市场实行回转交易制度是普遍的制度安排,我国实行当日回转交易的有利之处大于可能产生的弊端;通过采取一定的防范措施可以有效防止当日回转交易过... 详细信息

论述了回转交易制度与我国目前实行的T+1和T+3的交割、交收制度有较大区别;目前国外证券市场实行回转交易制度是普遍的制度安排,我国实行当日回转交易的有利之处大于可能产生的弊端;通过采取一定的防范措施可以有效防止当日回转交易过程中产生的风险;实行当日回转交易是我国证券市场国际化和自身发展的现实要求。

关键词：回转交易证券市场风险防范

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什么是“T+O”回转交易?

江苏经贸职业技术学院学报 1994年第2期 81-81页

在证卷交易所买卖股票时,股民委托证券商买卖某种股票的时间与成交后清算交割的时间往往不一致。股票交易专用术语“T+X”即是指委托后的第X天才知道是否成交,并办清交割手续。在我国,上交所实行过“T+3”,深交所实行过“T+1”。

关键词：回转交易证券商股民上交所深交所券商商人买卖股票 T+O

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探究回转交易制度对股票市场质量的影响

财经界 2015年第20期 105页

作者：毛莹张炳泱武汉纺织大学经济学院

回转交易机制的引入给股票市场带来了一定的流动性和波动性,在不同市场环境中会相应的造成市场质量和改善和恶化,其应用关键就在于如何通过投资行为的理性引导,从而在对回转交易制度进行逐步开放的过程中提升市场质量。

关键词：回转交易股票市场市场质量投资行为

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2003中国股市五大看点

新经济 2003年第1期 36-39页

白马:值得关注的是科技股和180两大板块。消息面依然对180板块构成利好,根据资料显示天同180指数基金正式获准设立,预计2003年初正式募集,将以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则,采用指数成份股复制的投资方法,分散投资于目标指数... 详细信息

白马:值得关注的是科技股和180两大板块。消息面依然对180板块构成利好,根据资料显示天同180指数基金正式获准设立,预计2003年初正式募集,将以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则,采用指数成份股复制的投资方法,分散投资于目标指数所包含的代表性的蓝筹股,价值股和成长股,这是继华安上证180指数增强型基金之后又一家指数型基金问世。此前在 QFII 机制推出之际,关于境外机构投资者是否会涉足指数基金也曾引发讨论,英国一家投资公司的北京首席代表认为境内没有研发

关键词：股市股票市场指数基金减持上市流通回转交易 2003 板块断块投资者二级市场做空机制科技股发起人股指数成份股中国中华人民共和国证监会西部上市公司

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财经要览

中外企业文化 2001年第24期 1-4页

11月10日,在卡塔尔多哈举行的世界贸易组织(WTO)第四届部长级会议通过了中国加入世贸组织法律文件,它标志着经过十五年的艰苦努力,我国终于成为世贸组织新成员,我国对外开放事业进入一个新阶段。 11月11日,中国代表团团长、外经贸部部... 详细信息

11月10日,在卡塔尔多哈举行的世界贸易组织(WTO)第四届部长级会议通过了中国加入世贸组织法律文件,它标志着经过十五年的艰苦努力,我国终于成为世贸组织新成员,我国对外开放事业进入一个新阶段。 11月11日,中国代表团团长、外经贸部部长石广生向世贸组织总干事迈克尔·穆尔递交了中国国家主席江泽民签署的《中国加入世贸组织批准书》。 11月12日0时30分,中国入世议定书签字仪式在多哈喜来登饭店举行。中国代表团团长、外经贸部部长石广生代表中国政府在中国入世议定书上签字。根据世贸组织的规定,在递交批准书30日后,即12月11日,中国将正式成为世贸组织成员。 12月19日,中国将以世贸组织成员的身份派代表团出席在日内瓦举行的世贸组织总理事会会议。这将是中国第一次作为世贸组织正式成员参加世贸组织会议。

关键词：世贸组织多哈卡塔尔中国入世议定书吴作栋世界贸易组织代表团团长中日贸易财政经济财经回转交易

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科创板有助净化A股市场环境

理财 2019年第5期 21-22页

作者：赵治纲

科创板的推出有利于推动科技创新,部分缓解实体经济融资难的问题,并且有利于净化A股市场环境,加速市场优胜劣汰。此外,注册制的试点也为资本市场制度完善以及接轨国际打下基础,将对吸引长期资金入市产生积极影响。中国证券市场的又一次... 详细信息

科创板的推出有利于推动科技创新,部分缓解实体经济融资难的问题,并且有利于净化A股市场环境,加速市场优胜劣汰。此外,注册制的试点也为资本市场制度完善以及接轨国际打下基础,将对吸引长期资金入市产生积极影响。中国证券市场的又一次重大改革,同时也是2019年中国资本市场改革最大的看点——科创板及

关键词：注册制创投概念股投资者回转交易公募基金